CHƢƠNG 4 : PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2. Hồi quy mô hình VAR đệ quy
4.2.1.5 Phân tích phân rã phương sai
Ta thực hiện kỹ thuật phân rã phương sai nhằm đánh giá xem mức độ biến động của các biến kinh tế vĩ mơ thì cú sốc (nhân tố) nào sẽ giải thích nhiều hơn cho sự biến động đó. Kết quả phân rã phương sai được thể hiện như sau:
Bảng 4.7: Phân rã phương sai GDP thực Variance Decomposition of Y: Decomposition of Y:
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Kết quả phân rã phương sai GDP thực cho thấy biến động của GDP được giải thích chủ yếu là do tác động của chi tiêu chính phủ, chiếm 40,9% sau thời gian 10 quý ảnh hưởng của cú sốc. Cú sốc của doanh thu thuế giải thích khơng đáng kể cho sự thay đổi của GDP thực và chỉ chiếm 0.95% sau thời gian 10 quý. Điều này cho thấy, trong kỳ nghiên cứu cú sốc chi tiêu chính phủ có đóng góp lớn cho sự biến động của GDP, trong khi cú sốc thuế lại không thật sự tác động nhiều đến GDP.
Bảng 4.8: Phân rã phương sai lạm phát Variance Decomposition of CPI: Decomposition of CPI:
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Period S.E. G Y CPI T D(R)
1 10947.97 69.58039 30.41961 0.000000 0.000000 0.000000 2 12826.04 64.42286 31.95572 1.497841 0.371492 1.752087 3 14410.77 58.49835 35.01427 3.325204 1.286063 1.876118 4 15774.78 54.09957 36.28591 6.197968 1.555517 1.861035 5 17094.76 50.64904 36.78663 9.075918 1.535837 1.952571 6 18350.96 47.94082 37.06651 11.45032 1.423564 2.118783 7 19543.22 45.75386 37.34503 13.38356 1.291798 2.225754 8 20688.51 43.92412 37.60509 15.03917 1.161614 2.270007 9 21799.17 42.34981 37.85976 16.45189 1.046563 2.291977 10 22876.59 40.96680 38.15903 17.61503 0.951399 2.307746
Period S.E. G Y CPI T D(R)
1 1.177064 28.05406 1.293207 70.65273 0.000000 0.000000 2 2.279588 23.47354 1.621267 70.39900 3.966808 0.539388 3 3.283376 24.35425 1.553782 66.27318 6.705815 1.112976 4 4.155533 25.11028 1.426625 63.04941 8.851456 1.562226 5 4.918510 25.55582 1.237177 60.96722 10.55178 1.687996 6 5.611796 25.69506 1.046513 59.58778 11.99917 1.671478 7 6.250805 25.67194 0.873349 58.58340 13.23339 1.637926 8 6.838085 25.57910 0.731871 57.80466 14.27008 1.614280 9 7.376600 25.45653 0.634116 57.18593 15.13145 1.591971 10 7.871403 25.32180 0.589464 56.68005 15.84130 1.567393
Qua Bảng 4.8, ta thấy sự thay đổi của CPI chủ yếu là do tác động của chính nó, chiếm 56% sau 10 q ảnh hưởng của cú sốc, cú sốc chi tiêu chính phủ cũng tác động đến CPI ở khoản 25% sau 10 q. Ngồi ra, ta có thể thấy tác động của cú sốc thuế ảnh hưởng đến lạm phát diễn ra trong dài hạn từ 0% ở quý đầu tiên tăng dần đến 15.84% ở quý thứ 10. Điều này cho thấy sự ảnh hưởng của chi tiêu chính phủ lên lạm phát là tức thời ở quý đầu tiên (đạt hơn 28%) và giảm dần trong dài hạn, trong khi đó cú sốc doanh thu thuế không tác động đến lạm phát trong quý đầu tiên tuy nhiên trong dài hạn, các ảnh hưởng của cú sốc thuế đối với lạm phát ngày càng tăng (từ 0% lên 15.84%).
Bảng 4.9: Phân rã phương sai lãi suất cho vay theo quý Variance Decomposition of D(R): Variance Decomposition of D(R):
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Qua Bảng 4.9, ta thấy sự thay đổi của lãi suất cho vay theo quý chủ yếu là do tác động của chính nó đạt hơn 53% sau cú sốc 10 quý, đồng thời, lãi suất cho vay theo quý cũng chịu tác động của lạm phát. Đạt 22.74% sau 10 quý. Đối với cú sốc chi tiêu chính phủ, ở quý thứ nhất tác động đến lãi suất cho vay theo quý là rất thấp, tuy nhiên tại quý thứ 2 và thứ 3 mức ảnh hưởng tăng lên (đạt trên 12%), sau quý 3 mức tác động giảm dần. Đối với cú sốc về doanh thu thuế thì mức tác động đối với lãi suất cho vay theo quý là không đáng kể.
Period S.E. G Y CPI T D(R)
1 1.117262 5.644520 3.561531 14.41589 0.000554 76.37751 2 1.293454 12.10324 3.314279 22.83808 4.713809 57.03060 3 1.379674 12.68564 2.976244 20.35447 4.148285 59.83536 4 1.422855 11.93349 3.538255 22.43265 5.245171 56.85043 5 1.444933 11.69415 3.811910 22.62946 6.019180 55.84530 6 1.450575 11.61581 3.927087 22.52507 6.298068 55.63397 7 1.455038 11.54666 4.035469 22.52372 6.568393 55.32576 8 1.462424 11.45055 4.155829 22.63188 6.954516 54.80723 9 1.469157 11.38204 4.253610 22.71909 7.338520 54.30674 10 1.473860 11.33419 4.318194 22.74652 7.633957 53.96714
Tóm lại, qua kết quả phân rã phương sai cho thấy cú sốc chi tiêu chính phủ ảnh hưởng lớn đến biến động của GDP và cũng ảnh hưởng đến biến động của CPI nhưng chiếm tỷ lệ thấp hơn, trong khi đó ảnh hưởng đến lãi suất rất thấp ở quý đầu tiên sau đó tăng lên rõ rệt ở các quý thứ 2 và thứ 3, tuy nhiên trong dài hạn lại có khuynh hướng giảm dần. Đối với cú sốc trong doanh thu thuế không ảnh hưởng nhiều đến biến động của GDP và lãi suất, tuy nhiên lại có ảnh hưởng tăng dần đối với lạm phát trong dài hạn.
4.2.2. Hồi quy mơ hình VAR 6 biến
Để đánh giá thêm tác động của chính sách tài khóa lên các biến vĩ mơ như tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân, tỷ lệ thất nghiệp, đề tài thực hiện thêm lần lượt các biến tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp vào mơ hình với các thứ tự như sau:
Mơ hình 1 bao gồm 6 biến gt, yt, ctt, cpit, tt, rt với giả định là tiêu dùng cá nhân
không chịu tác động của lạm phát, thuế và lãi suất nhưng lại bị ảnh hưởng bởi chi tiêu chính phủ và GDP thực.
Mơ hình 2 bao gồm 6 biến gt, yt, it, cpit, tt, rt với giả định là đầu tư tư nhân không chịu tác động của lạm phát, thuế và lãi suất nhưng lại bị ảnh hưởng bởi chi tiêu chính phủ và GDP thực.
Mơ hình 3 bao gồm 6 biến gt, yt, cpit, nt ,tt, rt với giả định là tỷ lệ thất nghiệp
không chịu tác động của thuế và lãi suất nhưng lại bị ảnh hưởng bởi chi tiêu chính phủ, GDP thực và lạm phát.
4.2.2.1. Kiểm định tính dừng của các biến mới
Đầu tiên ta thực hiện kiểm định tính dừng của các biến sẽ được thêm vào mơ hình cơ sở bằng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị (unit root test) thông qua tiêu chuẩn kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) và tiêu chuẩn kiểm định Philips-Perron (PP).
Bảng 4.10: Kết quả kiểm định tính dừng của các biến mới
Biến
Giá trị của thống kê kiểm định
ADF PP
ctt 1.619717 5.277630*
it 2.317146** 5.283157*
nt -1.906493 -1.571241
Trong đó: *, ** biểu thị có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, 5% Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Vậy theo kết quả kiểm định trên thì các biến ctt, it đều có tính dừng (khơng có
nghiệm đơn vị). Đối với biến nt ta thực hiện lấy sai phân bậc 1 của biến thì có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, nghĩa là biến có tính dừng ở sai phân bậc 1.
Bảng 4.11: kết quả kiểm định tính dừng của biến tỷ lệ lao động sau khi đã lấy sai phân bậc 1
Null Hypothesis: D(N) has a unit root Exogenous: None
Bandwidth: 4 (Newey-West using Bartlett kernel)
Adj. t-Stat Prob.*
Phillips-Perron test statistic -4.739499 0.0000
Test critical
values: 1% level -2.596586
5% level -1.945260
10% level -1.613912
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
4.2.2.2. Hồi quy mơ hình VAR 6 biến có bổ sung biến tiêu dùng cá nhân
Sau khi thực hiện bước kiểm định tính dừng của các biến ta có mơ hình VAR 6 biến bao gồm gt, yt, ctt, cpit, tt, rt trong đó biến rt được lấy sai phân bậc 1.
Để có thể ước lượng mơ hình VAR, ta thực hiện kiểm định độ trễ tối ưu của mơ hình. Kết quả kiểm định như sau:
Bảng 4.12: Kết quả kiểm định độ trễ tối ưu của mơ hình VAR khi thêm biến tiêu dùng cá nhân
Lag LogL LR FPE AIC SC HQ
0 -3489.141 NA 1.56e+34 95.75728 95.94553 95.83230
1 -2972.328 934.5114 2.97e+28* 82.58432* 83.90211* 83.10948*
2 -2939.414 54.10358* 3.29e+28 82.66889 85.11623 83.64420
* indicates lag order selected by the criterion
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Bảng 4.12 cho thấy theo tiêu chuẩn FPE, AIC, SC, HQ chỉ ra độ trễ tối ưu là 1, trong khi tiêu chuẩn LR chỉ ra độ trễ tối ưu là 2. Căn cứ kết quả kiểm định, đề tài chọn độ trễ tối ưu là 1 theo tiêu chuẩn FPE, AIC, SC, HQ để đảm bảo cho việc lượng hóa các cú sốc trong mơ hình bằng hàm phản ứng thúc đẩy IRF.
Tiếp theo, thực hiện kiểm định tính ổn định của mơ hình trên với độ trễ tối ưu là 1 như sau:
Bảng 4.13: Kết quả kiểm định tính ổnđịnh của mơ hình theo dạng bảng định của mơ hình theo dạng bảng
Hình 4.4: Kết quả kiểm định tính ổnđịnh của mơ hình theo dạng biểu đồ định của mơ hình theo dạng biểu đồ
Root Modulus Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial
1.5 0.976672 0.976672 1.0 0.5 0.0 0.934130 - 0.043232i 0.935129 0.934130 + 0.043232i 0.935129 0.855953 0.855953 0.169438 - 0.158896i 0.232287 -0.5 0.169438 + 0.158896i 0.232287 -1.0
No root lies outside the unit circle. VAR satisfies the stability condition.
-1.5
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Qua kết quả tại Bảng 4.13 và Hình 4.4 cho thấy các nghiệm đơn vị đều có modulus nhỏ hơn 1 và nằm trong vòng tròn nghiệm đơn vị, như vậy, mơ hình có tính ổn định và thỏa mãn. Điều này cho phép ta thực hiện tiếp các phân tích của hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân rã phương sai dựa trên mơ hình này.
Để phân tích tác động và mức độ ảnh hưởng của các cú sốc chi tiêu chính phủ và doanh thu thế lên biến tiêu dùng cá nhân, đề tài thực hiện phân tích hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân tích phân rã phương sai.
- Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy IRF:
Đầu tiên, ta thực hiện đánh giá tác động của một cú sốc chi tiêu chính phủ lên tiêu dùng cá nhân:
Hình 4.5: Tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Kết quả Hình 4.5 cho thấy khi có 1 cú sốc tăng 1 độ lệch chuẩn trong chi tiêu chính phủ thì tiêu dùng cá nhân giảm mạnh trong 2 quý đầu tiên, sau đó giảm chậm dần và đạt đỉnh ở quý thứ 3, sau quý thứ 3 tiêu dùng cá nhân có xu hướng tăng nhẹ và dần đi vào ổn định trong dài hạn.
Tiếp theo, ta thực hiện đánh giá tác động của một cú sốc doanh thu thuế lên tiêu dùng cá nhân:
Hình 4.6: Tác động của cú sốc doanh thu thuế
Kết quả Hình 4.6 cho thấy khi có 1 cú sốc tăng 1 độ lệch chuẩn trong doanh thu thuế thì tiêu dùng cá nhân có xu hướng tăng trong dài hạn. Tuy nhiên kết quả này là khơng có ý nghĩa thống kê.
Qua kết quả phân tích hàm phản ứng thúc đẩy đối với mơ hình VAR 6 biến có bổ sung thêm biến tiêu dùng cá nhân thể hiện cú sốc chi tiêu chính phủ làm giảm tiêu dùng cá nhân, điều này trái ngược với kết quả trong nghiên cứu của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) nhưng tương tự với kết quả nghiên cứu của António Afonso và Ricardo M. Sousa (2010). Đối với cú sốc trong doanh thu thuế thì xu hướng trong ngắn hạn phù hợp với nghiên cứu của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011), tuy nhiên kết quả lại khơng có ý nghĩa thống kê.
- Phân tích phân rã phương sai:
Bảng 4.14: Phân rã phương sai tiêu dùng cá nhân Variance Decomposition of CT: Decomposition of CT:
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Qua Bảng 4.14, ta thấy sự thay đổi của tiêu dùng cá nhân chủ yếu là do tác động của chi tiêu chính phủ, đặc biệt là ở các quý đầu tiên sau cú sốc (quý 1 chi tiêu chính phủ ảnh hưởng đến hơn 89% sự thay đổi của tiêu dùng cá nhân) và giảm dần trong dài hạn (đạt 44.06% sau 10 quý), bên cạnh đó, ta có thể thấy sự tác động của lạm phát đối với tiêu dùng cá nhân tăng dần theo thời gian. Ngoài ra, đối với sự ảnh
Period S.E. G Y CT CPI T D(R)
1 16571.68 89.71432 0.238200 10.04748 0.000000 0.000000 0.000000 2 18854.21 85.66564 1.098832 8.905208 4.075495 0.229589 0.025239 3 21033.86 78.83259 1.571569 8.823222 9.633868 0.994814 0.143942 4 23520.06 71.72612 1.812209 9.763877 13.90965 2.332906 0.455237 5 26234.10 65.20110 1.987298 11.23752 16.71744 4.042072 0.814569 6 29084.68 59.48755 2.178846 12.82015 18.46294 5.893058 1.157446 7 32002.92 54.60175 2.426432 14.28642 19.50075 7.720850 1.463793 8 34934.98 50.47225 2.752078 15.54240 20.07591 9.429078 1.728284 9 37838.54 46.99427 3.169905 16.56348 20.35072 10.97025 1.951378 10 40681.42 44.05913 3.689913 17.35785 20.43065 12.32642 2.136047
hưởng của doanh thu thuế được thể hiện tăng dần trong dài hạn, trong quý đầu tiên doanh thu thuế không gây ảnh hưởng đến tiêu dùng cá nhân, tuy nhiên đến quý thứ 10, doanh thu thuế ảnh hưởng 12.32% trong sự thay đổi của tiêu dùng cá nhân.
4.2.2.3. Hồi quy mơ hình VAR 6 biến có bổ sung biến đầu tư tư nhân
Sau khi thực hiện bước kiểm định tính dừng của các biến ta có mơ hình VAR 6 biến bao gồm gt, yt, it, cpit, tt, rt trong đó biến rt được lấy sai phân bậc 1.
Để có thể ước lượng mơ hình VAR, ta thực hiện kiểm định độ trễ tối ưu của mơ hình. Kết quả kiểm định như sau:
Bảng 4.15: Kết quả kiểm định độ trễ tối ưu của mơ hình VAR khi thêm biến đầu tư tư nhân
Lag LogL LR FPE AIC SC HQ
0 -3425.978 NA 2.76e+33 94.02679 94.21504 94.10181
1 -2903.992 943.8637* 4.57e+27* 80.71212* 82.02992* 81.23729*
2 -2875.956 46.08649 5.79e+27 80.93031 83.37765 81.90562
* indicates lag order selected by the criterion
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Căn cứ kết quả kiểm định tại Bảng 4.15, đề tài chọn độ trễ tối ưu là 1 theo tiêu chuẩn LR, FPE, AIC, SC, HQ để đảm bảo cho việc lượng hóa các cú sốc trong mơ hình bằng hàm phản ứng thúc đẩy IRF.
Tiếp theo, thực hiện kiểm định tính ổn định của mơ hình trên với độ trễ tối ưu là 1 như sau:
Bảng 4.16: Kết quả kiểm định tính ổnđịnh của mơ hình theo dạng bảng định của mơ hình theo dạng bảng
Hình 4.7: Kết quả kiểm định tính ổnđịnh của mơ hình theo dạng biểu đồ định của mơ hình theo dạng biểu đồ
Root Modulus
Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial
1.5
1.0
0.5 0.0 -0.5
No root lies outside the unit circle. VAR satisfies the stability condition.
-1.0 -1.5
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Qua kết quả tại Bảng 4.16 và Hình 4.7 cho thấy các nghiệm đơn vị đều có modulus nhỏ hơn 1 và nằm trong vòng tròn nghiệm đơn vị, như vậy, mơ hình có tính ổn định và thỏa mãn. Điều này cho phép ta thực hiện tiếp các phân tích của hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân rã phương sai dựa trên mơ hình này.
Để phân tích tác động và mức độ ảnh hưởng của các cú sốc chi tiêu chính phủ và doanh thu thế lên biến đầu tư tư nhân, đề tài thực hiện phân tích hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân tích phân rã phương sai.
- Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy IRF:
Hình 4.8: Tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
0.971252 - 0.026700i 0.971619 0.971252 + 0.026700i 0.971619 0.860060 - 0.042025i 0.861086 0.860060 + 0.042025i 0.861086 0.309960 0.309960 0.236885 0.236885
Kết quả Hình 4.8 cho thấy khi có 1 cú sốc tăng 1 độ lệch chuẩn trong chi tiêu chính phủ thì đầu tư tư nhân giảm nhanh trong 2 quý đầu tiên sau đó tốc độ giảm chậm dần trong quý 3, đến cuối quý 4 đầu tư tư nhân ổn định dần và kéo dài trong dài hạn.
Hình 4.9: Tác động của cú sốc doanh thu thuế
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Kết quả Hình 4.9 cho thấy khi có 1 cú sốc tăng 1 độ lệch chuẩn trong doanh thu thuế thì đầu tư tư nhân giảm và đạt đỉnh trong quý 2; sau quý 2 bắt đầu tăng dần, vượt qua mức cân bằng ban đầu ở quý 4 và tiếp tục tăng trong dài hạn. Tuy nhiên kết quả này là khơng có ý nghĩa thống kê.
Qua kết quả phân tích hàm phản ứng thúc đẩy đối với mơ hình VAR 6 biến có