* Kiến nghị đối với UBCKNN và TTGDCK.
Nhìn tổng thể, tuy chưa có đạo luật chung về phát hành và kinh doanh chứng khoán như một số nước trên thế giới, nhng trên thực tế khung pháp luật về chứng khoán với ba bộ phận cấu thành tối thiểu của nó đã được hình thành gồm:
- Những quy định về tiêu chuẩn hàng hoá và điều kiện phát hành.
- điều kiện và thể thức kinh doanh.
- Quản lý nhà nước và giám sát về chứng khoán và TTCK
Tuy nhiên về mặt nội dung các quy định còn bộc lộ nhiều hạn chế cần khắc phục :
- Hệ thống văn bản, quy phạm pháp luật về CK và TTCK hầu hết là các văn bản dưới luật, có giá trị pháp lý thấp.
- Các văn bản thiếu tính hệ thống thiếu tính đồng bộ cịn nhiều mâu thuẫn và có sự chồng chéo giữa các quy định.
Do đó trong thời gain tới kiến nghị với UBCK cần nhanh chóng
- Kiến nghị với quốc hội việc xem xét và sửa đổi, bổ xung các luật , pháp lệnh, và các văn bản ở các nghành, lĩnh vực liên quan khác nhằm tạo nên sự thống nhất cao và ổn định trong hệ thống pháp luật, tạo cơ sở lý luận thuận lợi cho sự vận hành và phát triển của TTCK Việt Nam
+ Luật doanh nghiệp cần chú ý tới quy định phát hành chứng khốn, cơng bố thơng tin và báo cáo của doanh nghiệp …
+ Luật đầu tư nước ngoài :chú ý tới quy định về hình thức đầu tư nước ngồi gián tiếp
+ Bộ luật hình sự : chú ý tới vấn đề tội danh của TTCK trong việc mua bán nội gián, phát hành chứng khốn ra cơng chúng mà chưa có giấy phép.
+ Quản lý và giám sát tài chính của các cơng ty chứng khoán. * Quy định về trích lập quỹ dự phịng vốn điều lệ
Quy định này u cầu cơng ty chứng khốn trong q trình hoạt động phải trích 5% lãi rịng hàng năm để lập quỹ dự phòng, bổ xung vốn điều lệ cho đén mức bằng 10% vốn điều lệ của công ty. Việc thực hiện quỹ này đợc thực hiện theo quy định hiện hành đối với loại hình cơng ty cổ phần và TNHH.
* Quy định chế độ báo cáo và cơng khai hố thơng tin.
CTCK Việt Nam phải cơng khai hố thông tin về hoạt động kinh động kinh doanh cho công chúng , phải tuân thủ chế độ báo cáo định kỳ cho cơ quan quản lý nghành và sở giao dịch chứng khốn nếu là cơng ty thành viên.
SV: Hà Thị Giang Lớp: TCDNA - CĐ22
Chuyên đề thực tập Khoa Tài chính
Ngồi các báo cáo định kỳ, CTCK phải có trách nhiệm báo cáo đột xuất khi có sự kiện bất thường ảnh hởng tới hoạt động kinh doanh CK xảy ra.
KÊT LUẬN
Trong điều kiện nền kinh nước ta gia nhập WTO, các dòng vốn trực tiếp cũng như gián tiếp đang chảy vào nước ta như là một trong những nên kinh tế năng động và phát triển trong khu vực Châu á cũng như trên thế giới. Cùng với những làn sóng đầu tư từ nước ngồi, thị trường tài chính ngày càng phát triển và dần có những mối quan hệ và chịu ảnh hưởng của thị trường tài chính thế giới, việc nghiên cứu và hoạt động sao cho phù hợp với các quy luật và thơng lệ quốc tế mới giúp chúng ta có thể tự tin tham gia vào thị trường tài chính khu vực và thế giới, mà điểm hình nhất vẫn là thị trường chứng khốn, một thị trường chứng khoán phát triển thì khơng chỉ có thị trường cổ phiếu tăng trưởng mà cịn cả thị trường trái phiếu và các cơng cụ phái sinh khác. ở các nước phát triển, thị trường trái phiếu lớn hơn nhiều lần so với quy mô của thị trường cổ phiếu, trái phiếu của các công ty được giao dịch rất thuận lợi, trong khi đó thị trường trái phiếu của nước ta cịn có quy mơ rất hạn chế, cịn chứa đừng những tiềm năng phát triển lớn. Chính vì vậy, hiểu sâu và sử dụng trái phiếu làm cơng cụ để huy động nợ cho doanh nghiệp vừa giúp cho doanh
nghiệp có được vốn phục vụ cho sản xuất kinh doanh, tận dụng được lợi ích của nợ mà cịn tạo nên sự phát triển của thị trường trái phiếu Việt Nam.
Trong phạm vi chuyên đề của mình, em đã đưa ra hai giải pháp phát hành trái phiếu để huy động vốn cho cơng ty chứng khốn HASECO . Hi vọng rằng trên cơ sở những giải pháp em đưa ra cùng với thực trạng hoạt động, cơng ty Chứng khốn HASECO sé có thêm những giải pháp nhằm hồn thiện cơ cấu vốn và đáp ứng vốn của công ty.
SV: Hà Thị Giang Lớp: TCDNA - CĐ22
Chuyên đề thực tập Khoa Tài chính
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Quản trị Tài Chính Doanh Nghiệp – NXB Tài Chính.
2. Tiền tệ, ngân hàng và thị trường tài chính – Frederic S.Mishkin 3. Tài Chính Doanh Nghiệp – Nguyễn Ninh Kiều
4. Giáo trình Những vấn đề cơ bản về Chứng khốn và Thị trường chứng khốn – NXB Chính trị Quốc Gia.
5. Giáo trình phân tích và đầu tư chứng khốn – NXB Chính trị Quốc Gia. 6. Luật Chứng khốn 2006
7. Thơng tư 17/2007/TT-BTC
8. Giáo Trình Tốn Tài Chính – NXB Giáo Dục. 9. Bản cáo bạch Cơng ty chứng khốn HASECO .
MỤC LỤC
CHƯƠNG I : LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠ CẤU VỐN TỐI ƯU VÀ CÔNG CỤ HUY
ĐỘNG VỐN BẰNG TRÁI PHIẾU.......................................................................................3
1.1. Cơ cấu vốn của doanh nghiệp.....................................................................................3
1.1.1 .Khái niệm cơ cấu vốn...........................................................................................3
1.1.2. Nguyên tắc xác định cơ cấu vốn tối ưu và hoạt động của doanh nghiệp.............4
1.1.3. Nhân tố ảnh hưởng tới các quyết định về cơ cấu vốn tối ưu của doanh nghiệp...8
1.2. Công cụ huy động vốn bằng trái phiếu.......................................................................9
1.2.1. Khái niệm và các loại trái phiếu...........................................................................9
Các loại trái phiếu........................................................................................................11
1.2.2. Ưu điểm và nhược điểm khi sử dụng trái phiếu để huy động vốn của doanh nghiệp...........................................................................................................................12
CHƯƠNG II : THỰC TRẠNG CƠ CẤU VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN HẢI PHỊNG.........................................................................................................15
2.1. Giới thiệu về công ty cổ phần chứng khốn Hải Phịng ...........................................15
2.1.1. Quá trình hình thành:.........................................................................................15
2.1.2. Cơ cấu tổ chức quản lý của HASECO:..............................................................16
2.1.3.Vốn điều lệ, cổ đông sáng lập và tỷ lệ cổ phần nắm giữ:....................................17
2.1.4. Sản phẩm, dịch vụ chính của HASECO............................................................19
2.2. Tình hình hoạt động kinh doanh..............................................................................25
2.2.1. Bảng cân đối kế tốn.........................................................................................25
2.2.3. Một số hệ số tài chính của HASECO.................................................................27
2.3.4. Thực trạng về cơ cấu vốn tại HASECO.............................................................28
2.3.5 Chi phí vốn của HASECO..................................................................................29
2.3.6. Đánh giá về cơ cấu vốn tại HASECO................................................................30
CHƯƠNG III: THIẾT LẬP CƠ CẤU VỐN TỐI ƯU THÔNG QUA SỬ DỤNG CÔNG CỤ HUY ĐỘNG TRÁI PHIẾU CHO CƠNG TY CHỨNG KHỐN HASECO...............32
3.1. Định hướng phát triển của HASECO.......................................................................32
Và đề ra những chiến lược:..........................................................................................32
SV: Hà Thị Giang Lớp: TCDNA - CĐ22
Chuyên đề thực tập Khoa Tài chính
3.2. Giải pháp về thiết lập cơ cấu vốn tối ưu thông qua sử dụng công cụ huy động trái
phiếu cho cơng ty chứng khốn HASECO.......................................................................35
3.2.1. Phát hành trái phiếu Coupon.............................................................................39
3.2.2. Phát hành trái phiếu chuyển đổi........................................................................41
3.3. Tác động của việc phát hành trái phiếu.....................................................................43
3.4. Một số kiến nghị........................................................................................................44
KÊT LUẬN..........................................................................................................................46