1.2.5 .1Quy trình mơi giới Bất động sản của Sàn giao dịch
1.7 Tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty trong thời gian qua
1.7.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty trong một số năm qua
Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 So sánh 2010/2009 So sánh 2011/2010 Số tiền % Số tiền % 1.Doanh thu thuần
(Tr) 57,054 67,805 67,275 10,751 18,84 -530 -0.79 2.Chi phí HĐKD
(Tr) 50,885 60,855 59,888 9,970 19.59 -967 -1.59 3.Lợi tức thuần từ
61 4. Nộp ngân sách (Tr) 1,112 1,750 1,942 638 57.37 192 10.97 5. Số người lao động 30 30 29 - - -1 -3.33 6. Thu nhập bình quân(1000đ/tháng) 3,427 4,826 5,588 1,399 40.82 762 15.79
Bảng1.11- Tóm tắt kết quả đạt đƣợc của Cơng ty năm 2009, 2010, 2011 (theo số liệu ngày 31/12)
Về chỉ tiêu doanh thu: doanh thu của Công ty năm 2010 tăng so với năm 2009, với mức tăng tuyệt đối là 10,751 triệu đồng tương ứng với 18.84%, đến năm 2011 doanh thu có giảm so với năm 2010 nhưng là một con số không lớn với 530 triệu đồng tương đương 0.79%.
Về chi phí HĐKD thì đồng biến với chỉ tiêu doanh thu. Chi phí hoạt động năm 2010 tăng tuyệt đối so với năm 2009 là 9,970 triệu đồng tương ứng tốc độ tăng là 19.59%. Đến năm 2011, chi phí giảm 967 triệu đồng, tương ứng với 1.59%.
Như vậy năm 2010, doanh thu có tăng nhưng chi phí hoạt động cũng tăng theo và tốc độ tăng của chi phí thậm chí cịn cao hơn cả tốc độ tăng của doanh thu, điều này có thể được lý giải do trong giai đoạn này giá vốn hàng bán tăng do có sự biến động trong giá vật tư xây dựng tăng cao. Đến năm 2011, doanh thu chỉ giảm 0.79% do tình hình kinh doanh khơng được khả quan, và chi phí hoạt động kinh doanh cũng giảm theo và với tốc độ nhanh hơn là giảm 1.59%, điều này đảm bảo cho Công ty không bị giảm lợi nhuận chung của Công ty. Và từ số liệu này ta thấy dấu hiệu đáng mừng là Công ty đã rút ra những kinh nghiệm về quản lý năm 2010 để kịp thời khắc phục và đưa ra những biện pháp quản lý hữu hiệu hơn làm cho kết quả hoạt động sản xuất năm 2011 tương đối khả quan mặc dù doanh thu có giảm.
Vì vậy nhìn chung tình hình lợi nhuận của Công ty qua chỉ tiêu lợi tức thuần từ HĐKD là tăng qua các năm. Lợi nhuận năm 2010 tăng 781 triệu so với
62 năm 2009 tương ứng múc tăng 12.66%, sang năm 2011 tiếp tục tăng thêm 15.78% với mức tăng tuyệt đối là 1,097 triệu đồng.
Tổng số lao động của Công ty không có biến động nhiều năm 2011 có giảm hơn so với năm 2010 là 1 người và tiền lương bình quân hàng năm của CB.CNV cũng tăng lên đạt mức 15.79% năm 2011. Giải thích lý do cho lương tăng là do mức lương tối thiểu tăng. Nhưng nếu nhìn vào sự sụt giảm của doanh thu năm 2011 so với năm 2010 thì ta thấy bên cạnh việc tăng lương khuyến khích lao động, Công ty cũng cần chú ý quản lý các chi phí quản lý doanh nghiệp để góp phần giảm gánh nặng chi phí cho Cơng ty. Tuy vậy lợi nhuận năm 2011 tăng so với năm 2010 là một kết quả đáng khích lệ.
1.7.2 Phân tích cơ cấu
1.7.2.1 Cơ cấu bảng Cân đối kế toán
Nguồn: bảng cân đối kế toán năm 2009, 2010, 2011
Biểu đồ 1.6: Cơ cấu các tài sản trên tổng tài sản của Công ty
Cơ cấu tài sản dài hạn trên tổng tài sản của Indesco chiếm 11,45% năm 2009 và nó giảm qua các năm nhưng tốc độ không lớn, điều này cũng phù hợp tình hình kinh tế nói chung và tình hình bất động sản năm 2011 nói riêng, một năm khó khăn cho thị trường bất động sản Việt Nam. Trong khi cơ cấu này chiếm
88.55% 90.23% 90.22% 11.45% 9.77% 9.78% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 2009 2010 2011 Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn
63 11.45% năm 2009 thì năm 2010 giảm xuống còn 9,77%, và đến năm 2011 tỷ lệ này chiếm 9.78% bởi vì năm 2011 bất động sản có dấu hiệu khơng tốt nên Indesco đã không đầu tư nhiều vào bất động sản.
Tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản của Indesco tăng từ 88,55% năm 2009 lên 90,23% năm 2010 và 90,22% quý năm 2011. Có thể giải thích cho sự tăng giảm của những con số này bằng những vấn đề kinh tế nổi trội như việc khắc phục được cuộc khủng hoảng tài chính kinh tế tồn cầu năm 2008 khiến cho tài sản ngắn hạn năm 2010 tăng so với 2009. Tuy nhiên đến đầu năm 2011 tình hình Bất động sản khơng khá hơn với những chính sách thắt chặt tiền tệ nên khoản này không thay đổi nhiều.
Nguồn: Bảng cân đối kế toán năm 2009, 2010, 2011
Biểu đồ 1.7: Cơ cấu nợ và vốn chủ sở hữu
Cơ cấu giữa vốn chủ sở hữu và nợ chênh lệch nhau rất lớn. Nợ phải trả trên tổng nguồn vốn tăng giảm qua các năm với mức chênh lệch không lớn 92,33% năm 2009 lên 93,04% năm 2010 và giảm xuống 91,57% năm 2011, vì Indesco chủ yếu kinh doanh về lĩnh vực xây dựng bất động sản nên tỷ trọng nợ chiếm phần lớn trong cơ cấu vốn của Indesco là hồn tồn hợp lý. Cơng ty khơng sử dụng lợi thế từ địn bẩy tài chính mà chủ yếu kinh doanh trên nguồn vốn góp
0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 2009 2010 2011 92.33% 93.04% 91.57% 7.67% 6.96% 8.43% Nợ Vốn chủ sở hữu
64 nên mất đi một lợi thế về ưu đãi thuế về lãi vay vốn. Tuy nhiên, trong tình hình khủng hoảng tài chính như giai đoạn xét trên thì việc không vay nợ Ngân hàng là một lợi thế khác của Công ty trong việc chi trả lãi vay. Ngoài ra trong nợ ngắn hạn thì doanh thu chưa thực hiện chiếm tỷ trọng lớn. Đây là khoản khách hàng trả tiền trước (thanh toán theo từng đợt), và khoản này sẽ chuyển thành doanh thu khi đủ điều kiện.
1.7.2.2 Cơ cấu bảng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Qua bảng cơ cấu bảng báo cáo kết quả kinh doanh (phụ lục 4), ta thấy hoạt động của Indesco mặc dù Cơng ty làm ăn vẫn có lãi nhưng cụ thể là lợi nhuận không cao và giảm so với năm 2009, với 9.24% năm 2009 và đến năm 2011 là 8.73% (do ảnh hưởng chung của thị trường bất động sản).
Tuy lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ của Indesco có tăng tuy nhiên tốc độ tăng lợi nhuận đó khơng lớn cùng với sự tăng lên của lợi nhuận từ hoạt động tài chính góp phần làm cho tình hình kinh doanh khá hơn. Chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng từ 10.34% năm 2010 lên 13.02% năm 2011. Như vậy với tốc độ tăng tuy không cao nhưng cũng sẽ làm tăng gánh nặng chi phí cho doanh nghiệp. Dự báo trong năm tới do ảnh hưởng của suy thối kinh tế nên tình hình kinh doanh của Indesco rất khó khăn, Cơng ty nên có kế hoạch giảm các chi phí về quản lý doanh nghiệp
9.24% 8.02% 8.73% 10.50% 10.34% 13.02% 17.56% 16.53% 18.69% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00% 20.00% 2009 2010 2011
Lợi nhuận sau thuế Chi phí quản lý Lợi nhuận gộp
65
Biểu đồ 1.8:Cơ cấu chi phí, lợi nhuận Cơng ty 1.7.3 Phân tích tỷ số
1.7.3.1 Phân tích tỷ số thanh khoản
Các chỉ tiêu 2011 2010 2009
Hệ số thanh toán ngắn hạn (lần) 0.99 0.97 0.96
Hệ số thanh toán nhanh (lần) 0.13 0.17 0.15
Bảng 1.12- Tỷ số thanh khoản
Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của Indesco tăng qua các năm, khoảng 0.99 lần năm 2011 tức là nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 0.99 lần tài sản ngắn hạn. Tỷ số này là thấp tuy nhiên do tài sản ngắn hạn của Indesco chiếm tỷ trọng lớn nên nó lại đảm bảo cho tính thanh khoản của Cơng ty trong khi thị trường nhà đất đi xuống như hiện nay.
Hệ số thanh toán nhanh của Indesco thấp hơn nhiều so với hệ số thanh tốn ngắn hạn. bởi vì trong tài sản lưu động của Cơng ty thì tiền mặt chỉ chiếm 9.72% trong khi hàng tồn kho chiếm đến 70.48%. Điều này cho thấy Indesco sẽ gặp khó với khả năng thanh khoản thấp nhất là trong tình trạng tài chính bị khủng hoảng như thế này.
Như vậy khả năng thanh khoản nhanh của Công ty không được tốt cộng với tình hình tài chính khơng có vẻ khả quan mấy, điều này cũng phản ánh đúng bản chất của thị trường trong thời gian qua và đặc biệt là những Công ty kinh doanh về bất động sản như Indesco.
1.7.3.2 Phân tích tỷ số quản lý tài sản
Chỉ tiêu 2011 2010 2009
Vòng quay hàng tồn kho (Vòng) 0.28 0.28 0.25
Số ngày tồn kho 1300 1302 1440
66
Kỳ thu tiền bình quân 130 94 104
Vòng quay các khoản phải trả (vòng) 0.229 0.209 0.21
Số ngày nợ bình quân 1575 1719 1714
Vòng quay tài sản cố định (vòng) 3.82 3.8 3.28
Vòng quay tổng tài sản 0.27 0.24 0.24
Bảng 1.13- Tỷ số quản lý tài sản
Vòng quay hàng tồn kho của Indesco ở các năm rất thấp khoảng 0.28 vòng năm 2011. Sở dĩ thấp như vậy là do bên cạnh việc giá vốn hàng bán có tăng qua các năm thì hàng tồn kho cũng tăng mạnh qua các năm, bên cạnh đó vịng quay các khoản phải thu giảm qua các năm. Cụ thể vòng quay các khoản phải thu từ 3.44 vòng năm 2009, tăng 3.81vòng năm 2010 và giảm xuống còn 2.77 vòng năm 2011. Ngược lại với vòng quay các khoản phải thu, vòng quay các khoản phải trả có dấu hiệu tăng. Vịng quay các khoản phải trả tăng từ 0.209 vòng năm 2010 lên khoảng 0.229 vòng năm 2011, tương ứng với việc giảm số ngày nợ bình qn từ 1719 ngày năm 2010 cịn 1575 ngày năm 2011.
Indesco là một Công ty chuyên kinh doanh về lĩnh vực bất động sản. Qua các năm thì tổng kỳ thu tiền bình quân và số ngày tồn kho là rất nhỏ so với ngày nợ bình quân. Điều này rất phù hợp với một doanh nghiệp như là Indesco vì lĩnh vực hoạt động của nó, ngồi ra nó cịn đảm bảo một phần cho tính thanh khoản của Indesco.
Vịng quay tài sản cố định có dấu hiệu tăng qua các năm từ năm 2009 đến năm 2011, cụ thể là khoảng 0.28 lần năm 2009 tăng lên 0.8 lần năm 2010 và 0.82 lần năm 2011. Điều này được giải thích là do việc giảm đi của cả doanh thu thuần và tài sản cố định rịng do khó khăn trong việc kinh doanh bất động sản. Tuy nhiên, tốc độ giảm của doanh thu thuần -0.78% chậm hơn tốc độ giảm của tài sản cố định ròng -11.06%. Việc giảm đi của cả doanh thu thuần và tài sản cố định rịng có thể do nguyên nhân sau: thứ nhất là do các tài sản cố định là những tài
67 sản cũ có giá trị hao mịn cao, ngun nhân thứ hai là do thị trường bất động sản đang rơi vào tình trạng khó khăn, có dấu hiệu đóng băng.
Bên cạnh đó, vịng quay tổng tài sản năm 2011 cũng có dấu hiệu tăng so với năm 2009 và 2010 nguyên nhân chính vẫn là do tốc độ giảm của doanh thu thuần chậm hơn tốc độ giảm của tài sản cố định. Điều này cho thấy Indesco đang quản lý tài sản tốt. 1.7.3.3 Phân tích tỷ số quản lý nợ Chỉ tiêu 2011 2010 2009 Tỷ số nợ trên tổng tài sản (%) 0.916 0.93 0.923 Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu (%) 10.86 13.37 12.04 Tỷ số khả năng trả lãi - - - Bảng 1.14- Tỷ số quản lý nợ
Tỷ số nợ trên tổng tài sản của Indesco năm 2009 là 0.923%, năm 2010 tăng lên 0.93%, và giảm còn 0.916% năm 2011. Việc giảm của tỷ số này cho thấy Indesco đang nỗ lực để làm giảm đi gánh nặng về nợ cho Công ty.
Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu của Indesco là rất cao, và cũng có tình hình giống với tỷ số nợ trên tổng tài sản. Tỷ số này năm 2010 tăng so với năm 2009, và đến năm 2011 thì giảm hơn so với năm 2010. Điều này cũng phù hợp với Indesco bởi vì đây là Cơng ty hoạt động trong lĩnh vực bất động sản nên việc dung nợ như thế là bình thường.
Do Cơng ty chủ yếu sử dụng vốn tự có từ các nguồn góp vốn nên khơng thực hiện vay Ngân hàng và khơng phát sinh chi phí lãi vay. Điều này là có lợi về mặt chi phí, khả năng thanh tốn của Công ty trong thời gian hiện tại giúp giảm bớt các khoản nợ và chi phí trong tình hình khó khăn. Tuy nhiên trong tương lai, khi nền kinh tế cùng thị trường tài chính ổn định thì Cơng ty nên xem xét về việc tận dụng lợi thế của địn bẩy tài chính để tăng cường khả năng đầu tư kinh doanh của Công ty cả về số lượng lẫn quy mô.
68
Chỉ tiêu 2011 2010 2009
Lợi nhuận biên (%) 7.95 7.67 8.86
Lãi cơ bản trên nguồn vốn (%) 2.99 2.5 2.6
Lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA) (%) 2.17 1.87 2.14
Lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE) 25.71 26.92 27.88
Bảng 1.15- Phân tích khả năng sinh lãi
Tỷ suất lợi nhuận biên nhìn chung có tình hình giảm qua các năm, điều này được giải thích là do hoạt động của Indesco gặp khó khăn năm 2009, do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008. Đến năm 2011 do đã khắc phục dần được tình hình kinh tế nói chung nên tỷ suất này có dấu hiệu tăng nhưng khơng cao.
Lãi cơ bản trên nguồn vốn năm 2011 là khoảng 2.99% tăng so với 2 năm trước đó là 2.5% năm 2010 và 2.6% năm 2009. Điều này được giải thích là do EBIT năm 2011 tăng so với năm 2010 trong khi đó tổng tài sản bình quân lại giảm. Ta thấy một điều rằng, trong tình trạng đang khó khăn nhưng lãi cơ bản của Indesco vẫn tăng tuy không nhiều nhưng là một nỗ lực trong công tác kinh doanh của Cơng ty.
Lợi nhuận rịng trên tổng tài sản khoảng 2.14% năm 2009, giảm xuống 1.87% năm 2010 và tăng lên khoảng 2.17% năm 2011. Nó được giải thích tương tự như chỉ tiêu lãi cơ bản trên nguồn vốn.
Lợi nhuận ròng trên vốn chủ sỡ hữu (ROE) cũng giảm dần qua các năm nhưng không nhiều từ 27.88% năm 2009, giảm xuống còn 26.92% và chỉ còn 25.71% năm 2011. Nguyên nhân quan trọng là việc kinh doanh bất động sản năm 2011 đang gặp khó khăn. Chỉ số này là thước đo chính xác đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy được bao nhiêu đồng lời, nó được các nhà đầu tư quan tâm.
1.7.4 Kết luận
Qua báo cáo tài chính của Cơng ty Indesco qua tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu ta thấy hoạt động kinh doanh của Công ty không được tốt lắm do ảnh
69 hưởng của thị trường chung bất động sản. Điều này còn thể hiện rõ khi thực hiện phân tích lợi nhuận trên doanh thu sau khi đã loại trừ yếu tố ưu đãi thuế sẽ thấy rằng hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty đang đi xuống, ROE giảm qua các năm 2009, 2010, 2011. Điều này là do thị trường bất động sản gặp khó khăn và đóng băng, Cơng ty đã đầu tư nhiều dự án mà chưa thu hồi được vốn đầu tư.
Việc quản trị tài sản của Indesco tương đối ổn định so với tình trạng kinh doanh, vịng quay tổng tài sản của Cơng ty cũng cịn tăng tuy rất chậm và ít, Cơng ty nên có những biện pháp mạnh hơn để tăng vịng quay này từ đó làm giảm chi phí tăng lợi nhuận cho Cơng ty. Giống với tình hình về việc quản lý tài sản thì về quản lý tính thanh khoản cũng ổn định, nhưng có phần mong manh và cần phải được quan tâm nhiều hơn. Điều này thể hiện qua hệ số thanh tốn nợ ngắn hạn thì có tăng chậm, và hề số thanh tốn nhanh thì giảm nhẹ từ năm 2010 xuống năm 2011.
Chúng ta có thể thấy là Cơng ty đã đầu tư thận trọng hơn vào thị trường bất động sản khi mà nhận thấy tình hình chung của thị trường không mấy khả