2.2 Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh tại CTCP Tập đồn Hịa
2.2.3 Phân tích các chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh của Công ty
Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời
2.2.3.1
Chỉ tiêu về khả năng sinh lời là những chỉ tiêu tài chính được nhiều đối tượng quan tâm, nó là chỉ tiêu quan trọng đánh giá xem hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có thực sự hiệu quả khơng. Mỗi chỉ tiêu này đều phản ánh một khía cạnh nhất định trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Việc phân tích các chỉ tiêu này sẽ tạo ra một bức tranh rõ nét về t nh h nh tài chính của doanh nghiệp.
55
ảng 2.8: Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời
Chỉ tiêu ĐVT 2019 2020 2021
1. Tổng doanh thu Triệu đồng
64.786.928 91.777.374 153.547.897
2. Lợi nhuận sau thuế Triệu đồng
7.578.248 13.506.164 34.520.955
3. Tổng tài sản b nh quân Triệu đồng
89.999.519 116.643.732 154.873.928
4. Vốn chủ sở hữu b nh quân Triệu đồng
44.204.793 53.503.211 75.000.206
. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh
thu (ROS) (5=2/1) % 11,70% 14,72% 22,48%
. Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA)
(6=2/3) % 8,42% 11,58% 22,29%
. Tỷ suất sinh lời trên vốn CSH (ROE)
(7=2/4) % 17,14% 25,24% 46,03%
(Nguồn: Tác giả tự tính tốn dựa trên số liệu của Cơng ty)
Nhận xét: Nhìn vào bảng nhóm chỉ số sinh lời của công ty từ năm 2 19 đên năm 2 21 chúng ta thấy:
Tỷ suất lợi nhuận (ROS)
Nhìn vào bảng trên, ta thấy: tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) có xu hướng tăng liên tục, năm 2 19 cứ 1 đồng doanh thu thì cơng ty thu được ,11 đồng lợi nhuận, năm 2021 cứ 1 đồng doanh thu thì cơng ty thu được ,224 đồng lợi nhuận. Trong giai đoạn 2019 – 2021, sự gia tăng này là do lợi nhuận sau thuế tăng và doanh thu tiêu thụ tăng, v vậy cơng ty cần có kế hoạch sản xuất kinh doanh để nâng cao mức tiêu thụ sản phẩm để nâng cao tỷ lệ sinh lời hơn nữa.
Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) chúng ta thấy ROA cũng có xu hướng tăng liên tục trong giai đoạn 2019 – 2 21, năm 2 19 cứ 1 đồng tài sản tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh th công ty thu được , 42 đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2 21 cứ 1 đồng tài sản tham gia vào
56
hoạt động sản xuất kinh doanh th công ty thu được ,2229 đồng lợi nhuận sau thuế.
Sở dĩ, trong giai đoạn 2019 – 2021 tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) tăng do tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế cao hơn tốc độ tăng của tổng tài sản cụ thể trong năm 2 21 lợi nhuận sau thuế tăng 1 % trong khi đó tổng tài sản tăng chỉ có 33%, cơng ty cần phải có kế hoạch gia tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) cao hơn nữa.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) là chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động đầu tư của công ty, là cơ sở quan trọng để những người đi vay hoặc cho vay cân nhắc liệu xem cơng ty có thể tạo ra mức sinh lời cao hơn chi phí sử dụng nợ khơng, do vậy, cơng ty muốn tiếp cận được các khoản vay, thì cơng ty cần phải tạo ra ROA cao hơn chi phí sử dụng vốn vay thì mới có thể tiếp cận được nguồn vốn vay.
Để phân tích rõ hơn về chỉ tiêu này, khóa luận vận dụng mô h nh Dupont làm rõ thêm các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu sinh lời của tài sản (ROA). Kết quả ứng dụng phân tích mơ h nh upont như sau
Bảng 2.9: Phân tích ROA theo mơ hình Dupont
Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS)
% 11,70 14,72 22,48
Vòng quay tổng tài sản Vòng 0,72 0,79 0,99
Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) % 8,4 11,6 22,3
(Nguồn: Tác giả tự tính tốn dựa trên số liệu của Cơng ty)
Qua đây ta thấy, tỷ suất sinh lời của tổng tài sản (ROA) phụ thuộc vào 2 yếu tố là tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) và vòng quay tổng tài sản.
+ Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) có xu hướng tăng lên và tăng ổn định. Cụ thể lợi nhuận sau thuế năm 2 19 đạt . .24 triệu đồng, đến năm 2 2 đạt 13. .1 4 triệu đồng, năm 2 20 lợi nhuận tiếp tục tăng đạt 34. 2 .9 triệu đồng. Sự gia tăng này là do lợi nhuận sau thuế tăng
57
và doanh thu tiêu thụ tăng. Từ đó cho thấy doanh nghiệp ngày càng nỗ lực trong việc quản lý chi phí cho hoạt động kinh doanh, để từ 1 đồng doanh thu mang về lợi nhuận sau thuế ngày càng tăng.
+ Vòng quay tổng tài sản tăng dần qua các năm cho thấy tốc độ doanh thu luôn cao hơn tốc độ tăng của tổng tài sản. Có thể thấy cơng ty vận động khá nhanh, doanh thu của tài sản tương đối cao sẽ nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty. Tuy nhiên để duy tr được công ty nên giảm giá bán và tăng cường các hoạt động xúc tiến bán hàng.
Tỷ suất sinh lời trên vốn CSH (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) chúng ta thấy: trong giai đoạn 2019 – 2021 tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) có xu hướng tăng liên tục, năm 2 2 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh th công ty thu được ,2 24 đồng lợi nhuận tăng , 1 đồng so với năm 2 19. Năm 2 21 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh th công ty thu được 0,4603 đồng lợi nhuận tăng ,2 9 đồng so với năm 2 2 . Tỷ suất này tăng lên làm cho cơng ty có thể dễ dàng thu hút nguồn vốn mới trên thị trường.
Công ty cũng cần chú ý, ROE thay đổi khi cơng ty thay đổi chính sách nợ, nợ càng cao sẽ có khả năng làm gia tăng ROE càng lớn khi hoạt động kinh doanh của công ty thuận lợi, nhưng ngược lại, khi kinh doanh gặp khó khăn, với tỷ số nợ càng cao sẽ làm cho ROE càng giảm mạnh.
Bên cạnh những nguyên nhân trên, ROE còn ảnh hưởng bởi các nhân tố như ROS, hiệu quả sử dụng tài sản, địn bẩy tài chính. Để hiểu rõ hơn các nhân tố này tác động đến ROE, khóa luận vận dụng mơ h nh upont. Kết quả ứng dụng mô h nh upont như sau
58
ảng 2.10: Phân tích ROE theo mơ hình Dupont
Chỉ tiêu Đơn vị 2019 2020 2021
Tỷ suất lợi nhuận (ROS) % 11,70% 14,72% 22,48% Vòng quay tổng tài sản Vòng 0,72 0,79 0,99
Hệ số địn bẩy tài chính % 2,04 2,18 2,06
Tỷ suất sinh lời trên vốn CSH
(ROE) % 17,14% 25,24% 46,03%
(Nguồn: Tác giả tự tính tốn dựa trên số liệu của Cơng ty)
Sơ đồ 2.3: Mơ hình phân tích ROE theo mơ hình Dupont
Qua đây ta thấy, có 3 yếu tố chủ yếu tác động đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) trong kỳ đó là
+ Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS), đây là yếu tố phản ánh tr nh độ quản trị doanh thu và chi phí của doanh nghiệp, là yếu tố đầu tiên ảnh hưởng đến ROE và là yếu tố tác động mạnh nhất đến ROE, ROS trong 3 năm có xu hướng tăng liên tục, sự gia tăng này là do lợi nhuận sau thuế tăng và doanh thu tiêu thụ tăng.
+ Vịng quay tồn bộ vốn đây là yếu tố phản ảnh tr nh độ khai thác và sử dụng tài sản của Công ty. Vịng quay tồn bộ vốn có xu hướng tăng dần qua các năm. Điều này cũng khiến cho ROE tăng lên.
+ Hệ số vốn trên vốn chủ sở hữu: Phản ánh tr nh đồ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của công ty. Trong năm 2 2 , hệ số này tăng .14%
- .5000 1.000 1.5000 2.000 2.5000 000% 005% 010% 015% 020% 025% 2019 2020 2021
Tỷ suất lợi nhuận (ROS)
Vòng quay tổng tài sản
Hệ số địn bẩy tài chính
59
so với năm 2 19, đạt mức 2.1 %. Năm 2 21, hệ số này giảm 0.12%, đạt 2,06% là do mức tăng tổng tài sản bình quân nhỏ hơn mức tăng của vốn chủ sở hữu bình quân, cụ thể là tổng tài sản b nh quân tăng 32, % so với năm 2020, vốn chủ sở hữu b nh quân tăng 4 ,1 % so với năm 2 2 , cho thấy trong năm 2 21 công ty sử dụng chiến lược thận trọng, dùng vốn chủ sở hữu đến hoạt động kinh doanh.
Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh tốn
2.2.3.2
Năng lực duy trì khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của công ty là yếu tố quan trọng đối với tất cả những người sử dụng Báo cáo tài chính khi phân tích để đưa ra quyết định kinh doanh. Khi doanh nghiệp khơng duy tr được khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn thì khả năng thanh tốn nợ dài hạn càng gặp khó khăn. Khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn nếu không đáp ứng được, ngay cả những cơng ty làm ăn có lãi cũng bị phá sản. Khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn cịn liên quan đến khả năng tạo tiền của doanh nghiệp. Khi phân tích khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn ta thấy có mối liên hệ chặt chẽ giữa tài sản ngắn hạn như tiền mặt, đầu tư chứng khoán ngắn hạn, hàng tồn kho… với nợ ngắn hạn. Lợi nhuận của công ty thường khơng quyết định đến khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn, có những cơng ty lợi nhuận cao nhưng khơng có khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn, có những cơng ty lợi nhuận thấp nhưng có khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn.
Khi phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp ta thường quan tâm nhiều đến khả năng thanh tốn các khoản cơng nợ ngắn hạn, v đây là khoản công nợ trước mắt, cơng ty phải có nghĩa vụ thanh tốn ngay khi đó mới góp phần ổn định tình hình tài chính hiện tại để an tâm trong hoạt động kinh doanh.
Để phân tích khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn, ta lần lượt xét các chỉ tiêu tài chính sau:
60
ảng 2.11: Nhóm hệ số khả năng thanh tốn
Chỉ tiêu ĐVT 2019 2020 2021
1.Tiền và tương đương tiền Triệu đồng 4.544.900 13.696.099 22.471.376
2. Hàng tồn kho Triệu đồng 19.411.923 26.286.822 42.134.494
3. Tài sản ngắn hạn Triệu đồng 30.436.937 56.747.258 94.154.860
4. Nợ ngắn hạn Triệu đồng 26.984.198 51.975.217 73.459.316
5. Hệ số thanh toán hiện thời (5=3/4) Lần 1,13 1,09 1,28
6. Hệ số thanh toán nhanh (6=(3-2)/4) Lần 0,41 0,59 0,71
7. Hệ số tiền mặt (HS thanh toán tức
thời) (7=1/4) Lần 0,17 0,26 0,31
(Nguồn: Tác giả tự tính tốn dựa trên số liệu của Cơng ty)
Nhận xét: Nhìn vào bảng hệ số khả năng thanh tốn của cơng ty từ năm 2 19 đến năm 2 21 chúng ta thấy:
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời
Hệ số khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty qua 3 năm ta thấy: Hệ số khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty ở mỗi năm đều lớn hơn 1, điều này chứng tỏ tổng tài sản ngắn hạn của công ty đủ đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Năm 2 19, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh th được đảm bảo bằng 1,13 đồng tài sản ngắn hạn để thanh toán. Năm 2 2 , cứ 1 đồng nợ ngắn hạn tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh th được đảm bảo bằng 1,09 đồng tài sản ngắn hạn để thanh toán. Năm 2 21, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh th được đảm bảo bằng 1,28 đồng tài sản ngắn hạn để thanh tốn.
Nhưng bên cạnh đó, hệ số khả năng thanh tốn hiện thời năm 2 2 có chút giảm nhẹ 0,04 lần so với 2019, nguyên nhân là do năm 2 2 tài sản ngắn hạn tăng mạnh 86,44% so với năm 2 19. Nợ ngắn hạn cũng có xu hướng tăng lên, năm 2 2 nợ ngắn hạn tăng 92, 1% so với năm 2 19. Tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn thấp hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn, từ đó đã làm cho khả năng thanh tốn hiện thời có xu hướng giảm nhẹ. Tuy nhiên, sang năm 2 21
61
hệ số khả năng thanh toán hiện thời tăng ,19 lần so với năm 2 2 . Qua đây ta thấy hệ số khả năng thanh toán hiện thời của Công ty ngày càng tốt lên.
Tuy nhiên, để đánh giá tài sản ngắn hạn có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay khơng, thì cịn phải xem xét cơ cấu tài sản ngắn hạn và khả năng chuyển hóa thành tiền của tài sản ngắn hạn, bởi vì khả năng thanh tốn của cơng ty không thể tốt khi hệ số khả năng thanh toán hiện thời tăng là do tồn kho ứ đọng không tiêu thụ được hoặc do nợ tồn đọng không thu được, do vậy, công ty cần phải xem xét thêm hệ số khả năng thanh toán nhanh.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số khả năng thanh toán nhanh là chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán hiện thời của doanh nghiệp, được xác định bằng tài sản ngắn hạn – hàng tồn kho. Ở đây, hàng tồn kho bị loại trừ ra, bỡi lẽ trong TSNH thì hàng tồn kho được cọi là loại tài sản có tính thanh tốn thấp.
Hệ số khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty qua 3 năm ta thấy: Trong giai đoạn 2019 – 2021, mặc dù hệ số khả năng thanh toán nhanh tăng liên tục từ 0,41 lần (năm 2 19) lên đến 0,71 lần (năm 2 21), tuy nhiên hệ số khả năng thanh toán nhanh nhỏ hơn 1, chứng tỏ trong 3 năm này tài sản dễ chuyển đổi thành tiền không đủ đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Trong thời gian tới Tập đoàn cần tăng hệ số khả năng thanh toán nhanh hơn nữa.
Hệ số khả năng thanh toán tức thời
Hệ số khả năng thanh tốn tức thời của cơng ty qua 3 năm ta thấy: giai đoạn 2019 - 2021 hệ số khả năng thanh toán tức thời đều nhỏ hơn 1, chứng tỏ trong giai đoạn này cơng ty khơng có đủ lượng tiền và tương đương tiền đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, giai đoạn 2019 – 2021 hệ số khả năng thanh toán tức thời tăng liên tục từ 0,17 lần năm 2 19 lên đến 0,31 lần năm 2 21. Sở dĩ, giai đoạn 2019 - 2021 hệ số khả năng thanh tốn tức thời tăng mạnh như vậy đó là do tốc độ tăng của tiền và tương đương tiền cao hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn, cụ thể năm 2 21 lượng tiền và tương đương tiền tăng 4, % trong khi đó nợ ngắn hạn tăng 41,34%, do đó hệ số khả năng thanh toán tức thời tăng lên, đây là dấu hiệu tốt đối với cơng ty.
62
Nhóm chỉ tiêu về hiệu suất sử dụng tài sản
2.2.3.3
ảng 2.12: Nhóm chỉ tiêu về hiệu suất sử dụng tài sản
Chỉ tiêu ĐVT 2019 2020 2021
1. Tổng doanh thu Triệu đồng 64.786.928 91.777.374 153.547.897
2. Giá vốn hàng bán Triệu đồng 52.472.821 71.214.453 108.571.380
3. Tài sản b nh quân Triệu đồng 89.999.519 116.643.732 154.873.928
4. Tài sản ngắn hạn b nh quân Triệu đồng 27.872.832 43.592.098 75.451.059
5. Vốn lưu động b nh quân Triệu đồng 3.452.739 4.772.041 20.695.544
6. Tài sản cố định b nh quân Triệu đồng 22.016.028 48.405.576 67.421.250
7. Hàng tồn kho b nh quân Triệu đồng 16.763.531 22.849.373 34.210.658
8. Khoản phải thu b nh quân Triệu đồng 3.385.838 4.843.094 6.893.736
9. Vòng quay tổng tài sản (8=1/3) Vòng 0,72 0,79 0,99 10. Vòng quay tài sản ngắn hạn (9=1/4) Vòng 2,32 2,11 2,04 11. Vòng quay vốn lưu động (11=1/5) Vòng 18.76 19,23 7,42 12. Vòng quay tài sản cố định (10=1/6) Vòng 2,94 1,90 2,28 13. Vòng quay hàng tồn kho (11=2/7) Vòng 3,13 3,12 3,17
14. Số ngày tồn kho (12=360/13) Ngày 115,01 115,51 113,44
15. Vòng quay khoản phải thu
(13=1/8) Vòng 19,13 18,95 22,27
16. Kỳ thu tiền b nh quân (14=360/15) Ngày 18,81 19,00 16,16
(Nguồn: Tác giả tự tính tốn dựa trên số liệu của Cơng ty)
Vịng quay tổng tài sản
Vòng quay tổng tài sản của HPG trong giai đoạn 2 19 – 2021 có xu hướng tăng liên tục. Cụ thể, Vịng quay tổng tài sản của Cơng ty năm 2 2 là , 9 tăng , lần so với năm 2 19. Có nghĩa là trong năm 2 2 cứ 1 đồng tài sản bình quân tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp thu được , 9 đồng doanh thu thuần tăng , đồng so với năm 2 19. Sang năm 2 21, vịng quay tổng tài sản của Cơng ty là ,99 tăng 0,2 lần so với năm 2 2 . Có nghĩa là trong năm 2 21 cứ 1 đồng tài sản bình quân tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp thu được 0,99 đồng doanh thu