II. PHÂN TÍCH DỰ ÁN 14
5. PHÂN TÍCH CHI PHÍ ĐẦU TƯ 27
5.4. NGUỒN TÀI CHÍNH CHO DỰ ÁN 32
5.4.3. NGUỒN VỐN TỪ BÊN NGOÀI 33
Ở đây cũng khơng có hy vọng vào sự vay tiền từ ngân hàng. Tuy nhiên ngân hàng cũng cung cấp những khả năng tái tài chính cho nhà phát triển dự án. Các ví dụ điển hình:
- Cung cấp một giới hạn vay mượn xác định cho một kế hoạch tài chính hồn chỉnh. Mức vay mượn nói trên sẽ thay đổi phụ thuộc vào độ tin cậy của doanh nghiệp mà không phụ thuộc vào sự phát triển của dự án. Nếu như từ góc độ của ngân hàng độ tin cậy của công ty là không đủ thì các ngân hàng sẽ địi hỏi thêm phải có sự đảm bảo bằng các kỳ phiếu, trái phiếu cá nhân. Điều kiện về lãi suất do ngân hàng đặt ra cũng thay đổi trong khoảng 7 đến 9 % hàng năm phụ thuộc vào độ tin cậy của cơng ty.
- Một vài ngân hàng thì cung cấp nguồn vốn bên ngồi có trách nhiệm pháp lý hay cịn gọi là vốn phụ thuộc. Nguồn vốn này có thể được xem một cách thay thế nhưlà nguồn vốn cá nhân. Nguồn vốn này cũng sẽ nâng cao độ tin cậy của cơng ty. Ngồi ra cịn có ưu điểm nữa là tiền sẽ được cung cấp cho các cơng ty về ngun tắc là khơng có sự trả lãi trong khoảng thời gian từ 5 đến 8 năm. Nguồn vốn này rất thích hợp cho sự phát triển mở rộng công ty. Tuy nhiên lãi suất sẽ phải trả dao động trong khoảng từ 7 đến 9 % hàng năm.
Thường có 2 đến 3 lựa chọn khác nhau khi lựa chọn một nguồn vốn từ bên ngồi thích hợp. Đó là tìm kiếm nguồn tài chính này thơng qua một ngân hàng hay một công ty cho th tài chính. Cả ba lựa chọn này có một điểm chung là phần vốn cá nhân được sử dụng phải nằm trong khoảng từ 25 đến 30 % tổng số vốn đầu tư. Điểm chung này không phải là một mốc đo cụ thể mà chỉ là một sự định hướng thơng minh. Mức có mặt của vốn cá nhân ở trên có thể giảm xuống nếu như dự án có thể cung cấp được một hiệu suất lớn hơn mức trung bình (khả năng phát triển về lãi suất).
34
Sự cần thiết phải giữ phần vốn cá nhân hạn chế như ở trên được giải thích do nguồn vốn cá nhân thường đắt hơn là nguồn vốn từ bên ngoài. Tuy nhiên mặt khác nếu như nguồn vốn cá nhân càng lớn thì uy tín của công ty công ty càng tốt hơn, lãi suất của nguồn vốn bên ngồi càng ít hơn và càng dễ thu hút nguồn vốn từ bên ngồi hơn. Chính vì vậy việc thu hút vốn sẽ là một quá trình lặp lại liên quan đến sự tối ưu hố mức phí lãi suất.