Khỏc với ngành khỏc, cú lẽ ngõn hàng là một trong những ngành phỏt hành trỏi phiếu trờn nhất. Kỳ phiếu (trỏi phiếu ngắn hạn dưới 1 năm) được một số ngõn hàng thương mại phỏt hành chớnh thức từ năm 1992 và lượng phỏt hành nhanh chúng tăng lờn vào những năm 1993, 1994. Từ năm 1994 tới nay, thực hiện Quyết định số 211-QĐ-NH1 ngày 22 thỏng 9 năm 1994 của Thống đốc Ngõn hàng Nhà nước về thể lệ phỏt hành trỏi phiếu ngõn hàng thương mại, nhiều ngõn hàng thương mại lớn ở nước ta đó thường xuyờn phỏt hành trỏi phiếu ngõn hàng với khối lượng lớn. Nhờ vậy, đối với một bộ phận cụng chỳng, mua trỏi phiếu ngõn hàng đó trở thành sự lựa chọn quen thuộc trong thực đơn đầu tư. Đối với ngõn hàng, thực hiện phương chõm “đi vay để cho vay”, thời gian qua, trỏi phiếu ngõn hàng là cụng cụ hỗ trợ đắc lực trong việc đa dạng hoỏ thờm kờnh huy động, giải toả kịp thời những mất cõn đối giữa cung và cầu tớn dụng trong nền kinh tế.
Huy động vốn trờn thị trường trỏi phiếu ngõn hàng cũng cú sự chuyển biến kể cả khi HSTC chớnh thỳc đi vào hoạt động. Ngày 15 thỏng 11 năm 2000, lần đầu tiờn, trỏi phiếu của Ngõn hàng Đầu tư và Phỏt triển Việt Nam, một trong bốn Ngõn hàng thương mại quốc doanh lớn, đó được niờm yết và giao dịch chớnh thức thụng qua HSTC. Trỏi phiếu niờm yết đợt 1 của Ngõn hàng Đầu tư và Phỏt triển Việt Nam (BID1_100) cú tổng trị giỏ là 83 tỷ, mệnh giỏ 100.000 đồng, lói suất trả trước hàng năm, năm đầu 6,5%, cac năm sau được thả nổi theo lói suất của thị trường nhưng lói suất tối thiểu được nhà phỏt hành cam kết trả theo lói suất tiết kiệm 12 thỏng cộng với 0,5%. Khi mới được tung ra trờn thị trường, BID1_100 tỏ ra cú sức hấp dẫn cỏc nhà đầu tư. trong 3 phiờn giao dịch của trỏi phiếu, giỏ trị giao dịch của trỏi phiếu đó đạt trờn 15% tổng giỏ trị giao dịch của toàn thị trường, giữ mức kỷ lục từ trước tới nay qua phương thức khớp lệnh. Trong điều kiện mất quõn bỡnh gay gắt giữa cung và cầu chứng khoỏn, quả thực, giao dịch của trỏi phiếu ngõn hàng đó thổi một luồng sinh khi mới vào thị trường trỏi phiếu vẫn ddang trầm lắng bấy lõu nay.
Đỏng tiếc là trong thời gian gần đõy, cũng như thị trường trỏi phiếu chớnh phủ, dưới ỏp lực của sốt đất, sốt đụ, sốt nhà, sốt giỏ (cổ phiếu), thị trường trỏi phiếu ngõn hàng trở lờn kộm sụi động. Cũng vỡ thể mà trỏi phiếu niờm yết đợt 2 của ngõn hàng (BID1_200) trở lờn kộm hấp dẫn.
Túm lại, từ thực trạng thị trường trỏi phiếu chớnh phủ, doanh nghiệp, ngõn hàng đó phõn tớch ở trờn, cú thể thấy rằng , thị trường trỏi phiếu nước ta đang bộc lộ một số hạn chế và khiếm khuyết sau:
Một là, quy mụ của thị trường vốn cũn quỏ nhỏ bộ so với tiềm năng cũng như đầu tư
phỏt triển; chủng loại trỏi phiếu cũng chưa thật sự phong phỳ. Cho đến nay, trỏi phiếu của nước ta chỉ mới chiếm 2% GDP, một tỷ lệ cũn quỏ khiờm tốn so với cỏc nước trong khu vực (ở Malaysia tỷ lệ này là 50%). Cỏc loại trỏi phiếu đựơc cung cấp trờn thị trường chủ yếu là trỏi phiếu ngắn hạn, trỏi phiếu trung hạn của chớnh ohủ và trỏi phiếu của ngõn hàng. Trỏi phiếu cụng trỡnh được phỏt hành vẫn cũn ớt. Rừ ràng trong bối cảnh này, việc hỡnh thành và phỏt triển một thị trường thức cấp sản xuất trở nờn vụ cựng khú khăn vỡ nhu cầu chưngs khoỏn đủ lớn được phỏt hành thị trường sơ cấp nằm trong tay của đại bộ phận cụng chỳng.
Hai là, ngoài cỏc hạn chề về số lượng, cỏc trỏi phiếu hiện cú trờn thị trường cũn yếu kộm về chất lượng. Do thiếu hai thuộc tớnh quan trọng vốn cú của cỏc cụng cụ tài chớnh - tớnh lưu chuyển và khả năng sinh lời hấp dẫn nờn cỏc dạng chứng khoỏn đó phỏt hành hiện nay ở nưúc ta chỉ là một biến tướng của chứng chỉ tiền và khụng hơn khụng kộm.
Núi một cạch khỏc, cỏc loại trỏi phiếu đó phỏt hành chỉ đơn giản là một cụng cụ tài chớnh, một sản phẩm tài chớnh chưa hoàn chỉnh chứ chưa thành một cụng cụ tài chớnh đớch thực của thị trường chứng khoỏn. cú thể núi cỏc hạn chế này chớnh là những cản trở chủ yếu trong việc huy động cỏc tiềm năng vốn cú cũn rất lớn ở trong dõn mà cỏc thống kờ gần đõy đó đỏnh giỏ. Bởi vậy, phương thức phỏt hành và phương thức phõn phối trỏi phiếu trờn thị trường tài chớnh được chỳ ý taưng cường hơn nữa thỡ thị trường trỏi phiếu hoàn toàn cú thể phỏt huy vai trũ chủ yếu trong việc huy động được phần chỡm của “tảng băng” vốn hàn rỗi đang trụi nổi vào mục tiờu tăng trưởng và phỏt triển kinh tế.
5000000 4000000 3000000
0 2000000 1000000
CP-0100 CP-0200 CP-1A0100 CP-0301 CP1C0101 BID1-100 BID1-200