Sở giao dịch chứng khoán Varsava (WSE) bắt đầu xây dựng vào năm 1817 và tồn tại đến năm 1939. Nó đợc mở lại vào năm 1991.
ở thị trờng cổ phiếu, thị trờng phát hành gắn bó mật thiết với q trình t nhân hố. Theo luật t nhân hoá doanh nghiệp nhà nớc (SOE) tháng 7/1990, cổ phiếu của SOE lúc ban đầu do kho bạc nhà nớc nắm giữ. Sau đó kho bạc nhà nớc có thể chào bán các cổ phiếu này cho những ng- ời đầu t t nhân khác thông qua bán trực tiếp hoặc chào bán công khai. Đến ngày 1/9/1993 kho bạc đã bán cổ phiếu của 70 công ty thơng qua hình thức chào bán thẳng ra cơng chúng. Trong đó, có khoảng 50% cổ phiếu của các công ty này đợc những nhà đầu t nớc ngồi mua. Luật t nhân hố quy định 20% cổ phiếu của SOE cổ phần hóa phải đợc chào bán cho những nhân viên của doanh nghiệp đó.
ở thị trờng trái phiếu. Trái phiếu đợc ngân hàng quốc gia Balan chào bán trên thị trờng sơ cấp. Giá của những trái phiếu kho bạc đa ra trớc tuần bắt đầu bán ra công chúng. Các tổ chức đầu t là lực lợng chính tham gia bán đấu giá, những ngân hàng và các tổ chức tài chính khác, các đơn vị đợc Bộ trởng bộ tài chính mời cũng có tham dự vào cuộc bán đấu giá.
Các trái phiếu kho bạc bán ra công chúng trên thị trờng sơ cấp đợc tiến hành theo hình thức ghi sổ. Ngân hàng PEKAOSA giữ danh sách những ngời mua trái phiếu và ngời mua trái phiếu nhận đợc giấy chứng nhận gửi tiền.
Trên đây là những hoạt động ở thị trờng sơ cấp. ở thị trờng thứ cấp, hội đồng của sở giao dịch cho phép cổ phiếu đợc mua bán công khai trên sở giao dịch căn cứ vào các yêu cầu:
* Đợc phép của uỷ ban chứng khoán cho giao dịch cơng khai. Tính chất có thể chuyển nhợng của cổ phiếu khơng bị hạn chế giá trị cổ phiếu đợc đa ra thị trờng chính khơng nhỏ hơn 1triệu ECU và ít nhất 20% cổ phiếu của những nhà phát hành đã hoặc đang chào bán sẵn ra công chúng.
* Giá trị của cổ phiếu đợc đa ra thị trờng khác là không nhỏ hơn 250.000 ECU và ít nhất 10% cổ phiếu của những nhà phát hành đã hoặc đang chào bán ra công chúng.
* Sự phân bổ quyền sở hữu trái phiếu bảo đảm tính thanh khoản hợp lý và q trình thực hiện giao dịch trên thị trờng có trật tự .
* Sẵn sàng cung cấp thông tin cho những ngời đầu t về tình hình tài sản và tiềm lực kinh tế của nhà phát hành, triển vọng phát triển, lợi nhuận và tổn thất có liên quan đến chứng khốn giao dịch trên thị trờng
Hệ thống giao dịch của WSE là đấu giá bằng lệnh, phi vật chất hoá hệ thống tập trung. Các công ty thành viên quản lý các lệnh cuối cùng của khách hàng trong tuần và chuyển thông tin tới SGDCK vào đầu mỗi phiên giao dịch. Các chuyên viên của SGDCK sử dụng các lệnh cuối cùng của họ và thiết lập giá trong ngày.
Chỉ số giao dịch CK Vacsava- WIG là tổng chỉ số hồn vốn đợc tính bởi giá trị vốn thị trờng. Nó bao gồm tất cả các
CK niêm yết trên thị trờng chính của SGD. Chỉ số WIG đợc đa vào máy tính ngày 16\4\1991 nh là ngày cơ sở với giá trị cơ bản 1000.
WIG(t) =
Trong đó: WIG(t) là giá trị của chỉ số WIG tại thời điểm t
M(t) là tổng số vốn CK của thị trờng tại thời điểm t.
M(0) là tổng số vốn CK của thị trờng cơ sở. K(t) yếu tố chỉ số giây chuyền.
Đầu năm 1993, chỉ số CK của WSE là 1.040,70 và cuối năm là 12.439 tăng lên là 11.399 điểm và tăng 1.095% tính theo đồng Zloty(tăng 787% tính theo đồng USD). Đầu năm 1994, WIG tiếp tục tăng lên và vào tháng 3 đạt mức 20.000. Mức giá cổ phiếu trung bình tăng hơn 700%, nâng tổng số vốn ban đầu lên 30 tỷ USD.
Tại đây, tỷ lệ hoa hồng mà nhà môi giới đợc hởng là 1,2% đối với những giao dịch cổ phiếu có giá trị 5000USD, 1% đối với những giao dịch cổ phiếu có giá trị 10.000USD và 0,8% đối với giao dịch cố phiếu có giá trị 50.000USD. Đối với trái phiếu thì tỷ lệ hoa hồng môi giới mà nhà môi giới đợc hởng chỉ bằng một nửa đối với giao dịch cổ phiếu.
2. TTCK ở một số nớc châu Mỹ(*):