PHẦN 4 : NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3. Kiểm định giả thuyết phụ
nắm giữ tiền mặt của các công ty đối với chất lượng thu nhập tốt và chất lượng thu nhập kém.
Qua kết quả hồi quy trong mơ hình chính, biến tăng trưởng doanh thu khơng có ý nghĩa thống kê nên loại ra khỏi mơ hình kiểm định giả thuyết phụ. Chất lượng thu nhập trong phần kiểm định này được dựa trên lãi gộp.
Để kiểm định giả thuyết tác giả tách mẫu nghiên cứu thành 2 mẫu phụ. Như đã trình bày trong phần lý thuyết, chất lượng thu nhập càng tốt khi BOIN càng gần 1. Theo mẫu dữ liệu nghiên cứu, chất lượng thu nhập có giá trị trung bình là 0,845. Vì vậy, tác giả ước tính mẫu chất lượng thu nhập tốt là những biến động nhỏ xung quanh giá trị 1, theo đó BOIN tốt nhận giá trị trong khoảng từ 0.9 – 1.1, còn lại được xếp vào chất lượng thu nhập kém.
4.3.1 Giả thuyết phụ 1 : Ảnh hưởng của các nhân tố tài chính đến mức độ nắm
giữ tiền mặt của các công ty đối với chất lượng thu nhập tốt.
Kiểm định dựa trên dữ liệu của 119 quan sát. Các kiểm định liên quan thể hiện trong phần phụ lục 04. Kết quả hồi quy thể hiện trong bảng 4.15
6 0
Bảng 4.15a Kết quả hồi quy dựa trên mơ hình của Ozkan
(Nguồn: Kết quả nghiên cứu của tác giả từ phần mềm Stata 11)
Bảng 4.15b Kết quả hồi quy dựa trên mơ hình của Opler
(Nguồn: Kết quả nghiên cứu của tác giả từ phần mềm Stata 11)
Kết quả từ mơ hình cho thấy cả 3 biến quy mơ doanh nghiệp, địn bẩy tài chính và dịng tiền từ hoạt động đều có ý nghĩa thống kê trong mơ hình.
4.3.2 Giả thuyết phụ 2 : Ảnh hưởng của các nhân tố tài chính đến mức độ nắm
giữ tiền mặt của các công ty đối với chất lượng thu nhập kém
Kiểm định dựa trên dữ liệu gộp của 168 quan sát. Các kiểm định liên quan thể hiện trong phần phụ lục 05. Kết quả hồi quy thể hiện trong bảng 4.16
61
Bảng 4.16a Kết quả hồi quy dựa trên mơ hình của Ozkan (2004)
(Nguồn: Kết quả nghiên cứu của tác giả từ phần mềm Stata 11)
Bảng 4.16b Kết quả hồi quy dựa trên mơ hình của Opler (1999)
(Nguồn: Kết quả nghiên cứu của tác giả từ phần mềm Stata 11)
Kết quả từ mơ hình cho thấy biến địn bẩy tài chính và dịng tiền tiền từ hoạt động đều có ý nghĩa thống kê trong mơ hình ở mức ý nghĩa 1% trong khi đó biến quy mơ cơng ty khơng có ý nghĩa thống kê trong mơ hình của Opler và có ý nghĩa thống kê ở mức 10% trong mơ hình của Ozkan.
Từ kết quả hồi quy cho thấy, với mức ý nghĩa 5% các biến đều có ý nghĩa thống kê trong giả thuyết phụ 1 nhưng biến quy mơ cơng ty khơng có ý nghĩa thống kê trong giả thuyết phụ 2. Từ đó có thể kết luận rằng, có sự khác biệt về nhân tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt của các công ty đối với chất lượng thu nhập tốt và chất lượng thu nhập kém.