3.2 .3Phương pháp hồi quy phân vị
5. Kết luận
5.2 Hạn chế của nghiên cứu và hướng nghiên cứu mới
5.2.1 Hạn chế của nghiên cứu
Bài nghiên cứu tìm thấy nhiều mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giữa thành quả doanh nghiệp, cấu trúc vốn và cơ cấu sở hữu, góp phần bổ sung vào các bằng chứng thực nghiệm và kiểm tra các lý thuyết trước đây. Tuy nhiên, các mơ hình cịn một số biến trong nhiều trường hợp có ít hoặc khơng có ý nghĩa thống kê. Một trong những nguyên nhân có thể là do dữ liệu, việc lựa chọn các doanh nghiệp và các ngành nghiên cứu cũng tương đối ít. Do thị trường chứng khoán Việt Nam mới phát triển trong những năm gần đây, số lượng các doanh nghiệp niêm yết vẫn cịn ít nên số lượng doanh nghiệp trong một số ngành khơng đủ để xây dựng một mơ hình có ý nghĩa và rất khó trong việc lựa chọn ngành để tiến hành nghiên cứu. Ngoài ra, các doanh nghiệp này chỉ là những doanh nghiệp được niêm yết trên sàn chứng khốn, và vì thế hầu hết đây đều là những doanh nghiệp lớn do đó mẫu trong ngành có thể khơng đại diện cho ngành.Các kết quả trong các mơ hình có thể chưa phản ảnh được mối quan hệ thực chất vốn có.Bên cạnh đó, các kết quả mơ hình chưa được kiểm định bằng các phương pháp chuyên sâu.
Do hạn chế trong việc sưu tập số liệu nên bài nghiên cứu vẫn chưa xem xét đến một số biến mà trên lý thuyết có khả năng ảnh hưởng đến thành quả doanh nghiệp cũng như cấu trúc vốn như: việc sở hữu bởi các thành viên trong gia đình, sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngoài, giá trị các khoản đầu tư…Đặc biệt, đối với mơ hình phân tích màng bao dữ liệu - DEA khi đánh giá hiệu quả hoạt động doanh nghiệp, bài nghiên cứu vẫn chưa thử nghiệm với nhiều biến đầu vào và đầu ra.Việc
chỉ sử dụng hai biến đầu vào và một biến đầu ra có thể chưa đánh giá tốt nhất hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Thêm vào đó, việc đánh giá mối quan hệ giữa cấu trúc vốn, cơ cấu sở hữu và thành quả của doanh nghiệp không chỉ phụ thuộc vào các yếu tố bên trong mà còn bị chi phối bởi các yếu tố bên ngoài, như lãi suất, lạm phát, thể chế pháp luật, chính sách của chính phủ… Cần có những cơng cụ để đo lường mức độ tác động của các yếu tố trên trong mơ hình nghiên cứu.
Ngồi ra khoản thời gian thu thập số liệu chỉ có 4 năm từ 2010-2013, khoản thời gian này chưa dài, do đó việc xác định độ trể cho các biến nghiên cứu là rất hạn chế. Các biến sau khi thực hiện mơ hình cho ra kết quả khơng có ý nghĩa thống kê có khả năng là do lấy chưa đủ độ trể. Trên thực tế, tác động của một yếu tố có thể khá lâu, nên vấn đề này cần được xem xét thêm.
Bài nghiên cứu tuy đã sử dụng biến trể để giải quyết vấn đề nội sinh, tuy nhiên, để có giải quyết vấn đề được tốt hơn bài nghiên cứu có thể sử dụng thêm những phương pháp khác bằng như hồi quy 2 giai đoạn, GMM… Tuy nhiên do hạn chế về số lượng dữ liệu quan sát mà các phương pháp này vẫn chưa thực hiện được.