2.2. Đánh giá tình hình tài chính của cơng ty cổ phần NHỰA HƯNG YÊN
2.2.3. Đánh giá tình hình tài chính thơng qua các chỉ tiêu tài chính đặc trưng:
trưng:
2.2.3.1. Các chỉ tiêu về khả năng thanh tốn của cơng ty
Tình hình và khả năng thanh tốn của cơng ty phản ánh rõ nét chất lượng cơng tác tài chính. Nếu mọi cơng tác tài chính tốt, cơng ty sẽ ít cơng nợ, khả năng thanh tốn dồi dào, ít bị chiếm dụng vốn . Ngược lại nếu hoạt động tài chính kém hiệu quả thì sẽ dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, các khoản cơng nợ phải thu, phải trả dây dưa kéo dài.
Tuy nhiên trong nền kinh tế nước ta hiện nay các công ty đều thiếu vốn sản xuất kinh doanh, nguồn vốn tự có của cơng ty khơng đáp ứng đủ nhu cầu sản xuất kinh doanh. Vì vậy trong quá trình sản xuất kinh doanh một mặt các công ty phải đi huy động vốn, một mặt công ty đi chiếm dụng vốn của các công ty khác và ngược lại công ty cũng khơng tránh khỏi tình trạng bị các cơng ty khác chiếm dụng vốn. Nhưng các cơng ty cần phải có biện pháp để giảm tối đa các khoản bị khách hàng chiếm dụng vốn để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của mình.
( Bảng 04 ) Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán năm 2011
Chỉ tiêu Đầu năm 2011 Cuối năm 2011 Chênh lệch
Tài sản ngắn hạn 123,842,995,666 167,857,116,938 44,014,121,272 Hàng tồn kho 43,609,874,995 36,683,678,766 -6,926,196,229 Tiền và các khoản tương đương tiền 1,067,356,876 9,413,318,807 8,345,961,931 Nợ ngắn hạn 129,601,146,661 193,723,847,303 64,122,700,642 Khả năng thanh toán hiện thời 0.96 0.87 -0.09
Khả năng thanh toán nhanh 0.62 0.68 0.06
Khả năng thanh toán tức thời 0.008 0.048 0.04
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 19,971,219,128 31,964,229,689 11,993,010,561 Lãi vay 12,397,568,452 25,590,654,165 13,193,085,713
Khả năng thanh toán lãi vay 1.6 1.2 -0.4
Nhìn vào bảng số (04) phân tích khả năng thanh tốn của cơng ty ta thấy : Hệ số khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty cuối năm 2011 giảm so vơí đầu năm là 0,09 như vậy có thể đánh giá được khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền bị suy giảm , do đó tình hình trang trải các khoản nợ ngắn hạn của cơng ty đang có dấu hiệu đi xuống , đây cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn mà cơng ty có thể gặp phải trong việc trả nợ . Ta thấy hệ số thanh toán hiện thời nhỏ hơn 1 ở cả thời điểm đầu năm 2011 và cuối năm 2011 và đặc biệt lại có xu hướng giảm vào cuối năm chứng tỏ một phần nợ ngắn hạn đang được dùng để đầu tư vào tài sản cố định, mà trong năm 2011 doanh nghiệp chủ yếu vay ngắn hạn ngân hàng với mức lãi suất rất cao lại đầu tư vào tài sản dài hạn với tốc độ thu hồi vốn thấp thì đã mang lại mức rủi ro tài chính rất lớn cho doanh nghiệp.
Đối với hệ số khả năng thanh tốn nhanh thì hệ số trung bình của ngành là 0,55 hệ số này của doanh nghiệp đang cao hơn trung bình ngành và có xu hướng tăng lên vào cuối năm do hàng tồn kho của doanh nghiệp giảm, chứng tỏ rằng khả năng trả nợ nhanh của doanh nghiệp là rất tốt, tuy nhiên doanh nghiệp cần chú ý kiểm tra theo dõi thường xuyên tình hình hàng tồn
kho để bổ sung NVL kịp thời cho hoạt động sản xuất và có những chính sách thu hút khách hàng nhằm bán được sản phẩm của doanh nghiệp nhiều hơn.
Đối với hệ số khả năng thanh tốn tức thời thì hệ số trung bình của ngành là 0,035 do đó hệ số cuối năm 2011 đạt 0,048 là một dấu hiệu tốt về khả năng thanh toán tức thời của cơng ty , do đó cần duy trì hệ số này tốt. Mặt khác, vào thời điểm cuối năm 2011 lượng tiền mặt của doanh nghiệp tăng lên khá lớn hơn 750% đã làm cho khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp tăng mạnh. Các nhà quản trị nên xem xét có phải sắp đến thời gian trả các khoản nợ hay khơng, tránh tình trạng bị ứ đọng vốn tại quỹ.
Còn đối với hệ số thanh tốn lãi vay của cơng ty thì hệ số trung bình của ngành là 2,0 nhưng trong bảng phân tích cho thấy hệ số này của cơng ty nhỏ hơn trung bình ngành và lại giảm vào cuối năm 2011. Do trong năm 2011 doanh nghiệp đã huy động số vốn bằng tiền vay lãi suất cao từ ngân hàng khiến cho chi phí lãi vay phải trả của doanh nghiệp rất lớn. Khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp bị giảm nhưng vẫn có lợi nhuận nên tình hình tài chính khơng ở mức quá khó khăn trong ngắn hạn. Nhưng trong dài hạn doanh nghiệp nên trả các khoản nợ ngân hàng lãi suất cao, vay lại với lãi suất thấp hơn, sử dụng có hiệu quả các khoản mục chi phí, có các chính sách bán hàng để tăng doanh thu nhằm cải thiện hệ số này, giảm rủi ro tài chính của doanh nghiệp sau này.
2.2.3.2. Các chỉ tiêu về cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản
Hệ số cơ cấu nguồn vốn : là một hệ số hết sức quan trọng đối với nhà quản lý doanh nghiệp , với các chủ nợ cũng như nhà đầu tư . Đối với các nhà quản lý doanh nghiệp thông qua hệ số nợ cho thấy sự độc lập về tài chính , mức độ sử dụng địn bẩy tài chính và rủi ro tài chính có thể gặp phải để từ đó có sự điều chỉnh về chính sách tài chính phù hợp . Đối với các chủ nợ qua
xem xét hệ số nợ của doanh nghiệp thấy được sự an toàn của khoản cho vay để đưa ra các quyết định cho vay và thu hồi nợ . Các nhà đầu tư có thể cân nhắc mức độ rủi ro tài chính của doanh nghiệp để cân nhắc việc đầu tư .
Để thấy được các chỉ tiêu này tại công ty cổ phần nhựa Hưng Yên ta xem bảng phân tích sau:
( Bảng 05 ) các chỉ tiêu về cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản năm 2011 1 Chỉ tiêu Cuối năm 2011 Đầu năm 2011 Chênh lệch 2 Nợ phải trả 196,841,721,397 132,752,319,305 64,089,402,092 4 Tổng nguồn vốn 316,336,138,915 254,928,111,495 61,408,027,420 5 Hệ số nợ 0.62 0.52 0,1 6 Hệ số VCSH 0.38 0.48 -0,1 7 Tài sản ngắn hạn 167,857,116,938 123,842,995,666 44,014,121,272 8 Tổng tài sản 316,336,138,915 254,928,111,495 61,408,027,420
9 Hệ số đầu tư tài sản ngắn hạn 0.53 0.49 0,04
10 Hệ số đầu tư tài sản dài hạn 0.47 0.51 -0,04
Nhìn vào bảng số ( 05 ) ta thấy phần hệ số nợ của công ty cuối năm 2011 tăng cao sao với đầu năm . Hệ số nợ cao chứng tỏ doanh nghiệp đang chủ yếu sử dụng vốn di vay và vốn chiếm dụng, và có xu hướng tăng cao vào cuối năm là doanh nghiệp có mức tự chủ về tài chính tương đối thấp. Sử dụng vốn nợ nhiều có nghĩa là doanh nghiệp đang sử dụng mức độ địn bẩy tài chính lớn. Sử dụng địn bẩy tài chính như con dao hai lưỡi, nếu doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên vốn kinh doanh ( ROAe) lớn hơn mức lãi suất đi vay thì sẽ giúp doanh nghiệp tăng tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) và ngược lại. Nên doanh nghiệp cần cân nhắc trước hệ số nợ cao như thế này.
Hệ số vốn chủ sở hữu cuối năm 2011 giảm so với đầu năm chỉ số này cho biết doanh nghiệp bị lệ thuộc vào nguồn vốn vay tăng lên do đó doanh nghiệp cần chú ý nâng hệ số này lên tránh để quá thấp bị lệ thuộc tài chính bên ngồi có thể gây bất lợi cho doanh nghiệp.
Đối với chỉ tiêu tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn cho thấy được công ty chỉ chú ý đầu tư vào tài sản ngắn hạn mà ít đầu tư vào phần tài sản dài hạn điều này cho thấy công ty muốn thu hồi vốn đầu tư nhanh nhưng cũng phải chú ý đầu tư vào phần tài sản dài hạn để đổi mới công nghệ sản xuất tạo ra những sản phẩm chất lượng tốt hơn phục vụ thị trường nâng cao uy tín trên thương trường khẳng định chất lượng và dịch vụ nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh với đối thủ. Mức độ sử dụng đòn bẩy kinh doanh của doanh nghiệp là thấp. 2.2.3.3. Các chỉ tiêu về hoạt động . - Số vòng quay hàng tồn kho : Số ngày một vòng quay HTK = = 360 Vòng quay HTK Ta có bảng sau :
STT Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
1 Hàng tồn kho bình quân 40,146,776,881 31,951,713,387
2 Giá vốn hàng bán 1,207,781,945,568 821,595,293,788
3 Số vòng quay hàng tồn kho 30.1 25.7
4 Số ngày 1 vòng quay HTK 12 14
Hệ số trung bình của ngành là 18 vịng . Như vậy hệ số vòng quay hàng tồn kho của công ty là khá cao nhưng thực sự chưa tốt vì giá vốn hàng bán tăng cao chứ khơng phải là do tổng sản phẩm hàng hố bán ra tăng cao, việc tăng cao này bao gồm cả nguyên nhân khách quan và nguyên nhân chủ quan , nguyên nhân khách quan là do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao
Vòng quay HTK = Giá vốn hàng bán HTK bq
mặt khác do sự biến động của thị trường thế giới đã làm cho tất cả các loại chi phí đều tăng lên như chi phí vận chuyển, bốc dỡ do đó đã làm cho giá vốn hàng bán tăng lên . Nguyên nhân chủ quan là do công ty chưa thực sự cố gắng trong việc tìm kiếm thị trường cung cấp nguyên vật liệu với giá rẻ hơn và quản lý chặt chẽ thời gian . Vì vậy cơng ty cần chú ý là số vịng quay này lớn nhưng chưa thực sự đúng với ý nghĩa của nó vì việc tăng này là do giá vốn tăng cao . Mặt khác cơng ty cần có chính sách để giảm số ngày của một vịng quay hàng tồn kho xuống . Như đã phân tích ở trên, do doanh nghiệp đã nắm bắt được cơ hội cũng như đã dùng nhiều chính sách bán hàng đã bán được nhiều thành phẩm hơn góp phần vào tăng giá vốn hàng bán. Doanh nghiệp đã kịp thời bán các sản phảm còn ứ đọng tại kho. Tuy nhiên hệ số vòng quay hàng tồn kho vẫn rất cao so với trung bình ngành, nên doanh nghiệp cần xem xét thật kỹ để hạ hệ số này xuống đến mức hợp lý.
- Kỳ thu tiền trung bình
Vịng quay các khoản phải thu = Doanh thu (thuần) Các khoản phải thu bq
Kỳ thu tiền bình qn = 360
Vịng quay các khoản phải thu
Ta có bảng sau:
STT Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
1 Doanh thu thuần có thuế VAT 1,409,865,021,123 960,671,958,171
2 Các khoản phải thu bình quân 96,818,154,919 76,571,961,864
3 Số vòng quay các khoản phải thu 15 13
Vòng quay các khoản phải thu phản ánh trong năm 2011 cơng ty có 15 lần thu được các khoản nợ thương mại vịng quay càng lớn phản ánh tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh là tốt nhưng ở đây chỉ tiêu vòng quay các khoản phải thu lớn là do giá vốn tăng cao nên đẩy doanh thu thuần tăng lên do đó có thể được đánh giá là chưa hợp lý . Cịn kỳ thu tiền bình qn phản ánh trong năm 2011 phải mất 24,7 ngày để thu được một lần các khoản phải thu , hệ số này càng thấp càng tốt cho cơng ty .Nhưng kỳ thu tiền trung bình cao hay thấp trong nhiều trường hợp chưa có thể kết luận chắc chắn mà còn phải xem xét các mục tiêu và chính sách của doanh nghiệp như : mục tiêu mở rộng thị trường chính sách tín dụng của doanh nghiệp do đó doanh nghiệp cần phân tích kỹ hơn vì tầm quan trọng của nó và kỹ thuật tính tốn đã che dấu đi các khuyết tật trong việc quản trị các khoản phải thu .
- Số vòng quay vốn lưu động :
Vòng quay VLĐ = Doanh thu thuần về tiêu thụ sản phẩm VLĐ bq
Số ngày một vòng quay VLĐ = 360
Vòng quay VLĐ
Ta có bảng sau:
STT Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
1 Doanh thu thuần 1,281,695,473,748 873,338,143,792
2 Vốn lưu động bình quân 145,850,056,302 115,338,493,301
3 Số vòng quay vốn lưu động 9 8
4 Số ngày 1 vòng quay VLD 40.97 47.54
Như vậy bình quân 41 ngày thì vốn lưu động quay được 1 vòng trong năm 2011 tuy hệ số vòng quay vốn lưu động cao hơn hệ số trung bình của ngành là 6,5 vòng nhưng do giá vốn tăng cao nên đẩy doanh thu tăng lên làm
cho hệ số vòng quay vốn lưu động tăng lên có thể nói chưa hợp lý . Vốn lưu động trong năm 2011 đã tăng so cới năm 2010 nhưng vòng quay VLD lại tăng chứng tỏ doanh thu thuần tăng với tốc độ nhanh hơn, cần xem xét mức độ ảnh hưởng do giá vốn hàng bán tăng lên tới doanh thu thuần để có cái nhìn khách quan hơn.
- Hiệu suất sử dụng vốn cố định
Hiệu suất sử dụng VCĐ = Doanh thu thuần VCĐ bq
Ta có:
STT Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
1 Doanh thu thuần 1,281,695,473,748 873,338,143,792
2 Vốn cố định bình quân 139,782,068,903 124,870,973,290
3 Hiệu quả sử dụng vốn cố định 9 7
Điều này có nghĩa là 1 đồng vốn cố định và vốn dài hạn khác trong kỳ tham gia tạo ra 9 đồng doanh thu . Ta thấy hệ số này là khá thấp, chứng tỏ doanh nghiệp quản lý vốn cố định không hiệu quả. Đầu tư vào Tài sản dài hạn không hiệu quả và cũng không hợp lý. Các nhà quản trị sớm đưa ra các quyết định đổi mới công nghệ, thanh lý các tài sản không mang lại hiệu quả cho doanh nghiêp.
- Số vịng quay tồn bộ vốn
Vòng quay tổng vốn = Doanh thu thuần Vốn SXKD bq
Ta có:
STT Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
1 Doanh thu thuần 1,281,695,473,748 873,338,143,792
2 Tồn bộ vốn bình qn 285,632,125,205 240,209,466,591
Hệ số này chịu ảnh hưởng đăc điểm ngành kinh doanh , chiến lược kinh doanh và trình độ quản lý sử dụng tài sản vốn của doanh nghiệp , hệ số trung bình của ngành là 3 điều này cho thấy hiệu suất sử dụng vốn của công ty là cao. Kết quả trên cho thấy cứ đầu tư bình quân một đồng vốn sản xuất kinh doanh thì sẽ tham gia tạo ra 4 đồng doanh thu thuần
Bảng ( 06 ) tóm tắt các chỉ tiêu về khả năng hoạt động của công ty
Chỉ tiêu Đvt Năm 2011 Năm 2010
1. Số vòng quay HTK vòng 30,1 25,7
2. Số ngày 1 vòng quay HTK ngày 12 14
3. Vòng quay các khoản phải thu vòng 15 13
4. Kỳ thu tiền bình qn ngày 24,7 28,7
5.Vịng quay VLĐ vịng 9 8
6. Số ngày một vòng quay VLĐ ngày 40,97 47,54
7. Hiệu suất sử dụng VCĐ lần 9 7
8. Vịng quay tồn bộ vốn vịng 4 4
Đánh giá chung : nhìn chung các chỉ tiêu của cơng ty là rất tốt trong năm 2011 , song các chỉ tiêu này gia tăng chủ yếu là do giá vốn hàng bán tăng cao đẩy các chỉ tiêu này tăng cao chứ không thực sự là do doanh số bán tăng cao trong khi giá vốn khơng đổi hoặc giảm chi phí . Do đó đối với các nhà quản lý , các nhà đầu tư khi đánh giá cần phải xem xét trong bối cảnh hiện thời để có chiến lược và sách lược đúng đắn . Trong năm tới cơng ty cần có những biện pháp thích hợp hơn nữa trong việc quản lý, tổ chức sử dụng vốn, đầu tư đúng hướng hơn vào các TSLĐ và TSCĐ nhằm không ngừng nâng cao Doanh thu thuần với mức chi phí hợp lý .
2.2.3.4. Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời :
Tỷ suất LNsau thuế trên doanh thu = LN sau thuế trong kỳ Doanh thu trong kỳ
Ta có:
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
Doanh thu thuần 1,281,695,473,748 873,338,143,792
Lợi nhuận sau thuế 4,780,181,644 5,680,238,007
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu 0.37 % 0.65 %
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của ngành là 4 % . nhưng qua tính tốn ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của công ty quá thấp, trong năm 2011 khơng cải thiện mà cịn giảm xuống thấp hơn nữa . Chỉ tiêu này cho ta biết trong năm 2010 thì cứ 100 đồng doanh thu thì đem lại 0,65 đồng lợi nhuận , cịn trong năm 2011 thì trong 100 đồng doanh thu thì đem lại 0,37