3.2. TÌNH HÌNH SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ NHẰM
3.2.1.2. Xác định tỷ giá kỳ hạn
Về phƣơng diện lý thuyết cũng nhƣ thực tế ở nhiều nƣớc trên thế giới, tỷ giá giao dịch kỳ hạn đƣợc xác định dựa trên cở sở tỷ giá giao ngay và chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền. Ở Việt Nam, tỷ giá kỳ hạn đƣợc xác định dựa theo Quyết định 64 và 65/1999/QĐ-NHNN7 ngày 25/2/1999. Theo đó, NHNN quy định tỷ giá
của các giao dịch kỳ hạn và hốn đổi khơng đƣợc vƣợt q mức trần tỷ giá giao ngay (tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trƣờng liên ngân hàng do NHNN công bố cộng biên độ giao động của tỷ giá giao ngay) cộng với mức tăng cho phép (tỷ lệ % tỷ giá giao ngay) quy định với từng kỳ hạn cụ thể.
QĐ - Ngày hiệu lực
Kỳ hạn giao dịch
QĐ 65/1999 QĐ 289/2000 QĐ 1198/2001 QĐ 679/2002 26/02/1999 05/09/2000 18/09/2001 1/7/2002
7 đến dƣới 30 ngày Không đƣợc phép Không đƣợc phép 0,4% 0,5% 30 ngày 0,58% 0.2% 0,4% 0,5% 31 đến dƣới 45 ngày 0,87% 0,25% 1,5% 1,2 45 đến dƣới 60 ngày 1,16% 0,4% 1,5% 1,2 60 đến dƣới 75 ngày 1,45% 0,45% 1,5% 1,5 75 đến dƣới 90 ngày 1,75% 0,65% 1,5% 1,5 90 đến dƣới 105 ngày 2,04% 0,79% 1,5% 2,5 105 đến dƣới 120 ngày 2,33% 1,01% 1,5% 2,5 120 đến dƣới 135 ngày 2,62% 1,14% 2,35% 2,5 135 đến dƣới 150 ngày 2,92% 1,26% 2,35% 2,5 150 đến dƣới 165 ngày 3,21% 1,38% 2,35% 2,5 165 đến dƣới 180 ngày 3,50% 1,48% 2,35% 2,5 180 ngày - 1,50% 2,35% 2,5
Từ 25/8/2004 đến nay kỳ hạn đƣợc áp dụng đã đƣợc nới rộng hơn từ 3 ngày đến 365 ngày, nhằm tạo điều kiện thuận lợi hơn co các doanh nghiệp sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá. Tỷ giá kì hạn đƣợc xác định theo quyết định Số 648/2004/QD-NHNN : “Tổ chức tín dụng được phép kinh doanh ngoại tệ và khách
hàng thoả thuận mức tỷ giá kỳ hạn giữa Đồng Việt Nam vớí Đơla Mỹ. Tỷ giá kỳ hạn này không được vượt quá mức tỷ giá được xác định trên cơ sở: (i) tỷ giá giao ngay vào ngày ký hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi; (ii) chênh lệch giữa hai mức lãi suất hiện hành là lãi suất cơ bản của Đồng Việt Nam (tính theo năm) do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố và lãi suất mục tiêu của Đôla Mỹ do Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ công bố (Fed Funds Target Rate); và (iii) kỳ hạn của hợp đồng.
Tỷ giá kỳ hạn giữa Đồng Việt Nam với các ngoại tệ khác (ngoài USD) và tỷ giá giữa các ngoại tệ với nhau do Tổng Giám đốc (Giám đốc) các Tổ chức tín dụng được phép kinh doanh ngoại tệ và khách hàng thoả thuận.”