3.1.1 Về quy mô nợ công
Theo Bản tin tài chính số 4 năm 2016, chỉ trong vịng 6 năm (2010- 2015), nợ công Việt Nam đã tăng gấp 3 lần. Đến cuối năm 2015, về số tuyệt đối, dư nợ công lên đến 2.608 nghìn tỷ đồng; về số tương đối, tỷ lệ nợ công/GDP ở mức 62,2%, áp sát ngưỡng kiểm soát 65% của Quốc hội.
Năm 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1. Dư nợ công (1.000
tỷ đồng)
889 1.093 1.279 1.528 1.826 2.608
2. Nợ công/GDP (%) 56,3 54,9 50,8 54,5 58 62,2
Bảng 2: Gánh nặng nợ công Việt Nam giai đoạn 2010-2015 (Nguồn: Bản tin nợ cơng số 4, Bộ Tài chính)
Nếu chỉ số nợ công/GDP của một quốc gia thể hiện quy mô nợ cơng so với quy mơ của nền kinh tế thì chỉ số nợ cơng trên bình quân đầu người thể hiện trung bình mỗi người dân của quốc gia này đang gánh bao nhiêu nợ.
Hình 10 Nợ cơng bình qn đầu người của Việt Nam giai đoạn 2006-2015 (Nguồn: Economist Intelligence Unit, Vietdata tổng hợp)
Tính đến khoảng tháng 11/2015, nợ cơng bình qn đầu người ở Việt Nam xấp xỉ 1.000 USD. Xét về chỉ tiêu nợ cơng bình quân đầu người thì Việt Nam ở mức khá thấp so với một số quốc gia khác trong khu vực Asean. Cũng số liệu năm 2015, nước có chỉ số nợ cơng bình qn đầu người cao nhất là Singapore với 56.000 USD, tiếp theo là Malaysia 7.696,9 USD, Thái Lan 3.450,8 USD. Việt Nam, Indonesia, Philippines có chỉ số nợ bình qn đầu người năm 2015 xấp xỉ khoảng 1.000 USD. Thật vậy, trong khối ASEAN, tương tự như Việt Nam, các nước Malaysia, Philippines và Thái Lan đều duy trì tỷ lệ nợ cơng/GDP ở mức 45%-60%. Cá biệt có trường hợp của Singapore có tỷ lệ nợ cơng/GDP rất cao ( gần 94% năm 2015) và Indonesia với tỷ lệ nợ cơng/GDP rất thấp (khoảng 25%-26%). Theo đó, quy mơ nợ cơng ở Singapore rất cao với khối nợ trên 278 tỷ USD.
3.1.2 Cơ cấu nợ công
Hiện nay, theo các Tổ chức quốc tế và trong nước, khả năng vỡ nợ của Việt Nam là khá thấp. Tuy nhiên, trên thực tế, nợ công vẫn đang là vấn đề cấp bách do cơ cấu nợ thay đổi theo hướng tiêu cực.
Hình 11 Cơ cấu nợ cơng của Việt Nam (Nguồn : Bộ tài chính )
Cụ thể, theo Bộ Tài chính, trong giai đoạn này, nghĩa vụ trả nợ nước ngoài trung dài hạn/thu NSNN đã tăng lên 22,3% (ngưỡng an toàn 25%), như vậy, chỉ tiêu nợ phải trả (nợ gốc và lãi) đang có nguy cơ tiến sát vượt ngưỡng cảnh báo.
Thứ hai, hiện nghĩa vụ trả nợ tăng nhanh trong khi nguồn trả nợ công không bền vững. Theo Bộ Kế hoạch & Đầu tư, chỉ tiêu Nghĩa vụ trả nợ/thu NSNN tăng lên 38% vào năm 2014 và 45% năm 2015; Hệ quả là, tình trạng vay để trả nợ gốc ngày càng tăng, lên đến 80.000 tỷ Đồng năm 2014 và 150.000 tỷ Đồng năm 2015. Tuy nhiên, khả năng gia tăng thu ngân sách/GDP giảm mạnh, cụ thể năm 2011 là 25,9% xuống 22,1% năm 2015 và dự kiến tiếp tục giảm.
Một yếu tố nữa rất quan trọng đó là tác động tiêu cực của nợ cơng với nền kinh tế. Các khoản lãi và một phần nợ gốc phải trả trong ngắn hạn đang ngày càng tăng cao, gây sức ép lên cân bằng NSNN. Do đó, Chính phủ đang phải liên tục phát hành trái phiếu chính phủ để bù đắp thâm hụt NSNN. Hệ quả là, quy mô nợ công tăng theo tần suất và quy mô phát hành trái phiếu chính phủ. Ngồi ra, lãi suất bị đẩy đi lên cao, gây ra khó khăn cho DN, từ đó làm
giảm nguồn thu của NSNN để thanh tốn các khoản vay.
3.1.3 Tình hình sử dụng nợ cơng
Theo nghiên cứu của Trung tâm Nghiên cứu Ngân hàng BIDV, một trong những vấn đề có thể mang lại rủi ro lớn hiện nay đó là hiệu quả sử dụng
nợ cơng khơng cao. Nền kinh tế có mơ hình tăng trưởng theo chiều rộng. Việc
đầu tư dàn trải dẫn tới hiệu quả thấp, nhất là đầu tư công vào DNNN. Theo Ngân hàng Thế giới (WB), hiệu quả sử dụng vốn đầu tư (chỉ số ICOR) của Việt Nam trong giai đoạn 2001 - 2005 là 4,88; giai đoạn 2006 – 2010 đã lên 6,96, nhưng 5 năm tiếp theo vẫn ở mức 6,92.
Một phần đáng kể của nợ công được sử dụng để trả nợ thay cho đầu tư phát triển. Tỷ lệ trả nợ trong kỳ/dư nợ vay của Chính phủ và khoản vay được Chính phủ bảo lãnh ở mức khoảng 14,2% năm 2014 (số liệu mới nhất được Bộ Tài chính cơng bố) và lên đến 16% năm 2015 theo ước tính của WB. Việc dành đến 14%-16% dư nợ cơng trong kỳ để trả nợ gây hạn chế đến đầu tư phát triển và chi để tăng năng suất lao động, giáo dục, y tế và các lĩnh vực thiết yếu khác.
Cơ cấu chi ngân sách không bền vững, ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng nợ công. Trong giai đoạn đầu, chi ngân sách chủ yếu là chi thường xuyên với mức tăng trưởng là 18,44%/năm. Ngược lại, chi đầu tư phát triển có xu hướng giảm, nhất là từ năm 2013 đến nay, chỉ ở mức 4,8%/năm.
Bất cập cuối cùng là công tác quản lý nợ cơng có vẫn cịn hạn chế. Trong giai đoạn 2011-2015, công tác quản lý nợ công đã được cải thiện tuy nhiên, việc phân bổ mang tính chủ quan, dàn trải, hiệu quả thấp, số liệu thống kê khơng thống nhất, thiếu tính kịp thời, đặc biệt, việc quản lý ODA vẫn còn khá phức tạp.