ĐVT: Triệu đồng (NPV)
0,55 0,65 0,75 0,85 0,95
NPV -39.592 -42.368 -45.144 -47.919 -50.695
IRR 8,07% 7,92% 7,76% 7,61% 7,44%
Nguồn: Tính tốn của tác giả.
Mặc dù dự án vẫn không khả thi trong phạm vi dao động của hệ số này nhƣng NPV kinh tế có sự cải thiện so với mơ hình cơ sở.
3.4Phân tích rủi ro bằng mơ phỏng Monte Carlo
Việc kết hợp các biến quan trọng trong mối tƣơng quan lẫn nhau, cùng mơ hình xác suất của chúng sẽ cung cấp một góc nhìn tồn diện hơn về rủi ro tổng thể của tồn dự án. Do đó, luận văn tiến hành mô phỏng Monte Carlo với biến dự báo là NPV kinh tế. Các thông số đƣợc giả định nhƣ sau:
Công suất nhà máy chủ yếu dựa vào lƣợng nƣớc mƣa nên đƣợc giả định là có dạng phân phối chuẩn, giá trị kỳ vọng bằng giá trị của mơ hình cơ sở, độ lệch chuẩn là 10% so với mơ hình cơ sở.
Giá điện nhƣ đã phân tích có dạng phân phối tam giác. Trong đó, giá trị nhỏ nhất là giá mà nếu thấp hơn thì Trung Quốc khơng bán cho Việt Nam – 6 cents/kWh (David Dapice, 2012). Giá trị kỳ vọng là giá của mơ hình cơ sở – 6,08 cents/kWh. Và, giá trị lớn nhất là giá tối đa EVN có thể trả – 7 cents/kWh.
Phí thƣởng ngoại hối đƣợc giả định có dạng phân phối đều từ 4% đến 16%.
Hệ số lƣơng kinh tế của lao động giản đơn đƣợc giả định có dạng phân phối đều từ 0,55 đến 0,95.
Hình 3.1: Xác suất của từng mức tổng mức đầu tƣ so với mơ hình cơ sở
Nguồn: Theo WB (2011).
Chi tiết mơ phỏng kinh tế đƣợc trình bày ở Phụ lục 11. Theo tính tốn, xác suất NPV kinh tế dƣơng là 30,55% và âm là 69,45%. Nhƣ vậy, ngay cả khi mô phỏng 10.000 lần với bộ thơng số có thể giúp cải thiện tính khả thi của dự án, thì xác suất khả thi kinh tế vẫn thấp. Tóm lại, dự án khơng hiệu quả về mặt kinh tế, nhà nƣớc không nên cấp phép cho đầu tƣ.