KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
1.2 Kết quả hồi quy của nhóm tác tác giả J.U.J Onwumere, Imo G.Ibe và O.C Ugban (2012)
1.3Kết quả hồi quy của nhóm tác Palani và Peer Mohideen (2012)
PHỤ LỤC 2
DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT ĐƯỢC KHẢO SÁT
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
Sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE)
1 ABT Doanh nghiệp Cổ phần Xuất nhập khẩu Thuỷ sản Bến Tre 2 AGF Doanh nghiệp Cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản An Giang 3 BBC Doanh nghiệp Cổ Phần Bibica
4 BHS Doanh nghiệp Cổ phần Đường Biên Hòa 5 BMC Doanh nghiệp Cổ phần Khống sản Bình Định 6 BMP Doanh nghiệp Cổ phần Nhựa Bình Minh 7 BT6 Doanh nghiệp Cổ phần Beton 6
8 CII Doanh nghiệp Cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh
9 CLC Doanh nghiệp Cổ phần Cát Lợi
10 COM Doanh nghiệp Cổ phần Vật Tư Xăng Dầu 11 CYC Doanh nghiệp Cổ phần Gạch Men Chang Yih
12 DCT Doanh nghiệp Cổ phần tấm lợp vật liệu xây dựng Đồng Nai 13 DHG Doanh nghiệp Cổ phần Dược Hậu Giang
14 DIC Doanh nghiệp Cổ phần Đầu tư và Thương mại DIC 15 DMC Doanh nghiệp Cổ phần xuất nhập khẩu y tế Domesco 16 DRC Doanh nghiệp Cổ phần Cao Su Đà Nẵng
17 DTT Doanh nghiệp Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành 18 FMC Doanh nghiệp Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 19 FPT Doanh nghiệp Cổ phần FPT
20 GIL Doanh nghiệp Cổ phần Sản xuất Kinh doanh & Xuất nhập khẩu Bình Thạnh
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
22 GMD Doanh nghiệp Cổ phần Đại lý Liên hiệp Vận chuyển 23 HAP Doanh nghiệp Cổ phần Giấy Hải Phòng
24 HAS Doanh nghiệp Cổ phần Xây lắp Bưu điện Hà Nội 25 HAX Doanh nghiệp Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh
26 HBC Doanh nghiệp Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình
27 HMC Doanh nghiệp Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 28 HRC Doanh nghiệp Cổ phần Cao su Hịa Bình
29 HTV Doanh nghiệp Cổ phần Vận tải Hà Tiên
30 ICF Doanh nghiệp Cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản 31 IFS Doanh nghiệp Cổ phần Thực phẩm Quốc tế
32 ILC Doanh nghiệp Cổ phần Hợp tác lao động với nước ngoài 33 IMP Doanh nghiệp Cổ phần Dược phẩm Imexpharm
34 KDC Doanh nghiệp Cổ phần Kinh Đô
35 KHA Doanh nghiệp Cổ phần Xuất nhập khẩu Khánh Hội 36 KHP Doanh nghiệp Cổ phần Điện Lực Khánh Hòa 37 LAF CTCP Chế biến Hàng xuất khẩu Long An
38 LBM CTCP Khoáng sản và Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 39 LGC Doanh nghiệp Cổ phần Cơ khí - Điện Lữ Gia
40 MCP Doanh nghiệp Cổ phần In và Bao bì Mỹ Châu 41 MHC Doanh nghiệp Cổ phần Hàng Hải Hà Nội 42 MPC Doanh nghiệp Cổ phần Thủy hải sản Minh Phú 43 NAV Doanh nghiệp Cổ phần Nam Việt
44 NSC Doanh nghiệp Cổ phần Giống cây trồng Trung ương 45 PAC Doanh nghiệp Cổ phần Pin ắc quy Miền Nam
46 PAN Doanh nghiệp Cổ phần Xuyên Thái Bình 47 PGC Doanh nghiệp Cổ phần Gas Petrolimex
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
48 PJT Doanh nghiệp Cổ phần Vận tải Xăng dầu Đường thủy 49 PNC Doanh nghiệp Cổ phần Văn hóa Phương Nam
50 PPC Doanh nghiệp Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại 51 PTC CTCP Đầu tư và Xây dựng Bưu điện
52 PVD Doanh nghiệp Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan dầu khí 53 RAL Doanh nghiệp Cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đơng 54 REE Doanh nghiệp Cổ phần Cơ Điện Lạnh
55 SAM Doanh nghiệp Cổ phần Cáp và Vật liệu viễn thông
56 SAV Doanh nghiệp Cổ phần Hợp tác kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex
57 SCD Doanh nghiệp Cổ phần Nước giải khát Chương Dương 58 SFC Doanh nghiệp Cổ phần Nhiên liệu Sài Gòn
59 SFI Doanh nghiệp Cổ phần Đại lý vận Tải SAFI 60 SJD Doanh nghiệp Cổ phần Thủy điện Cần Đơn 61 SMC Doanh nghiệp Cổ phần Đầu tư Thương mại SMC 62 SSC Doanh nghiệp Cổ phần Giống cây trồng Miền Nam 63 SVC Doanh nghiệp Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn 64 TAC Doanh nghiệp Cổ phần Dầu thực vật Tường An 65 TCR Doanh nghiệp Cổ phần Gốm sứ Taiceira
66 TMS Doanh nghiệp Cổ phần Thương Mại Sài Gòn Kho vận
67 TNA Doanh nghiệp Cổ Phần Thương Mại Xuất Nhập Khẩu Thiên Nam
68 TS4 Doanh nghiệp Cổ phần Thủy sản số 4
69 TTP Doanh nghiệp Cổ phần Bao bì nhựa Tân Tiến
70 TYA Doanh nghiệp Cổ phần Dây và Cáp điện Taya Việt Nam 71 VFC Doanh nghiệp Cổ phần VINAFCO
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
73 VIP Doanh nghiệp Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO 74 VIS Doanh nghiệp Cổ phần Thép Việt Ý
75 VNM Doanh nghiệp Cổ phần Sữa Việt Nam 76 VPK Doanh nghiệp Cổ phần Bao bì dầu thực vật
77 VSH Doanh nghiệp Cổ phần Thuỷ điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh 78 VTB Doanh nghiệp Cổ phần Điện tử Tân Bình
Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX)
79 ALT Doanh nghiệp Cổ phần Văn hóa Tân Bình 80 BBS Doanh nghiệp Cổ phần Vicem Bao Bì Bút Sơn 81 BCC Doanh nghiệp Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn 82 BHV Doanh nghiệp Cổ phần Bá Hiến Viglacera 83 BPC Doanh nghiệp Cổ phần Bao bì Bỉm Sơn
84 BTS Doanh nghiệp Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn 85 CAN Doanh nghiệp Cổ phần Đồ hộp Hạ Long
86 CIC Doanh nghiệp Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Cotec 87 CID CTCP Xây dựng và Phát triển Cơ sở Hạ tầng 88 CJC Doanh nghiệp Cổ phần Cơ điện Miền Trung 89 CMC Doanh nghiệp Cổ phần Xây dựng và Cơ khí Số 1 90 CTB Doanh nghiệp Cổ phần Chế tạo Bơm Hải Dương 91 CTN Doanh nghiệp Cổ phần Xây dựng cơng trình ngầm 92 DAC Doanh nghiệp Cổ phần Gốm xây dựng Đông Anh 93 DAE Doanh nghiệp Cổ phần Sách giáo dục tại TP Đà Nẵng 94 DHA Doanh nghiệp Cổ phần Hoá An
95 DHI Doanh nghiệp Cổ phần In Diên Hồng
96 DNP Doanh nghiệp Cổ phần Nhựa xây dựng Đồng Nai 97 DPC Doanh nghiệp Cổ phần Nhựa Đà Nẵng
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
99 DXP Doanh nghiệp Cổ phần Cảng Đoạn Xá 100 EBS CTCP Sách Giáo dục tại Tp.Hà Nội
101 HBD Doanh nghiệp Cổ phần Bao bì PP Bình Dương 102 HJS Doanh nghiệp Cổ phần Thủy điện Nậm Mu 103 HLY Doanh nghiệp Cổ phần Hạ Long I Viglacera 104 HNM Doanh nghiệp Cổ phần Sữa Hà Nội
105 HPS Doanh nghiệp Cổ phần Đá xây dựng Hoà Phát 106 HTP Doanh nghiệp Cổ phần In sách giáo khoa Hòa Phát 107 LTC Doanh nghiệp Cổ phần Điện nhẹ Viễn thông
108 MCO CTCP MCO Việt Nam
109 MEC CTCP Someco Sông Đà
110 NBC Doanh nghiệp Cổ phần Than Núi Béo - Vinacomin 111 NHC Doanh nghiệp Cổ phần Gạch ngói Nhị Hiệp
112 NLC Doanh nghiệp Cổ phần Thủy điện Nà Lơi
113 NPS Doanh nghiệp Cổ phần May Phú Thịnh - Nhà Bè 114 NST Doanh nghiệp Cổ phần Ngân Sơn
115 NTP Doanh nghiệp Cổ phần Nhựa thiếu niên Tiền phong
116 PJC Doanh nghiệp Cổ phần Thương mại và Vận tải Petrolimex Hà Nội
117 PLC Doanh nghiệp Cổ phần Hóa dầu Petrolimex 118 PMS Doanh nghiệp Cổ phần Cơ khí Xăng Dầu 119 POT Doanh nghiệp Cổ phần Thiết bị Bưu điện
120 PPG Doanh nghiệp Cổ phần Sản xuất-Thương mại-Dịch vụ Phú Phong
121 PSC Doanh nghiệp Cổ phần Vận tải và Dịch vụ Petrolimex Sài Gòn 122 PTS Doanh nghiệp Cổ phần Vận tải và Dịch vụ Petrolimex
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
123 RHC Doanh nghiệp Cổ phần Thủy điện Ry Ninh II 124 S55 Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà 505
125 S91 Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà 9.01 126 S99 Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà 9.09
127 SAF Doanh nghiệp Cổ phần Lương thực thực phẩm SAFOCO 128 SAP Doanh nghiệp Cổ phần In sách giáo khoa tại TP Hồ Chí Minh 129 SCC CTCP Xi măng Sông Đà
130 SD5 Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà 5
131 SD6 CTCP Sông Đà 6
132 SD7 Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà 7 133 SD9 Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà 9
134 SDA Doanh nghiệp Cổ phần Cung ứng nhân lực Quốc tế và Thương mại Sông Đà
135 SDC CTCP Tư vấn Sông Đà
136 SDN Doanh nghiệp Cổ phần Sơn Đồng Nai 137 SDT Cty CP Sông Đà 10
138 SDY Doanh nghiệp Cổ phần Sông Đà Yaly 139 SFN CTCP Dệt lưới Sài Gòn
140 SGC CTCP Xuất nhập Khẩu Sa Giang
141 SGD Doanh nghiệp Cổ phần Sách Giáo dục tại Thành phố Hồ Chí Minh
142 SGH Doanh nghiệp Cổ phần Khách sạn Sài Gòn 143 SHC Doanh nghiệp Cổ phần Hàng hải Sài Gòn
144 SIC Doanh nghiệp Cổ phần Đầu tư - Phát triển Sông Đà 145 SJ1 Doanh nghiệp Cổ phần Thủy sản số 1
146 SJE CTCP Sông Đà 11
STT Mã CK TÊN DOANH NGHIỆP
148 STC CTCP Sách và Thiết bị Trường học Tp. Hồ Chí Minh 149 STP Doanh nghiệp Cổ phần Bao bì Sơng Đà
150 TBC Doanh nghiệp Cổ phần Thủy điện Thác Bà
151 TCT Doanh nghiệp Cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh 152 TKU Doanh nghiệp Cổ phần Công nghiệp Tung Kuang 153 TLC Doanh nghiệp Cổ phần Viễn Thông Thăng Long
154 TMC Doanh nghiệp Cổ phần Thương mại Xuất nhập khẩu Thủ Đức 155 TPH Doanh nghiệp Cổ phần In Sách Giáo khoa tại Thành phố Hà
Nội
156 TTC Doanh nghiệp Cổ phần Gạch men Thanh Thanh 157 TXM Doanh nghiệp Cổ phần Vicem Thạch cao Xi măng 158 UNI Doanh nghiệp Cổ phần Viễn Liên
159 VBH Doanh nghiệp Cổ phần Điện tử Bình Hịa 160 VC2 Doanh nghiệp Cổ phần Xây dựng Số 2 161 VFR Doanh nghiệp Cổ phần Vận tải và Thuê tàu 162 VGP CTCP Cảng rau Quả
163 VMC Doanh nghiệp Cổ phần Cơ giới Lắp máy và Xây dựng 164 VNC Doanh nghiệp Cổ phần Tập đoàn Vinacontrol
165 VTC Doanh nghiệp Cổ phần Viễn thông VTC 166 VTL Doanh nghiệp Cổ phần Thăng Long
167 VTS Doanh nghiệp Cổ phần Gốm Từ Sơn Viglacera
PHỤ LỤC 3
KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH 1 ROAit = α + ß1 (TCA/TA)it + ß2 (TCL/TA)it + ε 1. Mơ hình hồi quy gốc
Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 10/12/13 Time: 13:10 Sample: 1 1176
Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,115750 0,012288 9,419539 0,0000 TCL/TA -0,181975 0,012937 -14,06592 0,0000 C 0,073697 0,007394 9,967243 0,0000
R-squared 0,153981 Mean dependent var 0,074775 Adjusted R-squared 0,152538 S.D. dependent var 0,086964 S.E. of regression 0,080057 Akaike info criterion -2,209599 Sum squared resid 7,517971 Schwarz criterion -2,196665 Log likelihood 1302,244 Hannan-Quinn criter. -2,204722 F-statistic 106,7466 Durbin-Watson stat 0,966132 Prob(F-statistic) 0,000000
2. Mơ hình hồi quy theo các yếu tố ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM)
Dependent Variable: ROA
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 10/12/13 Time: 13:36
Sample: 1 1176 Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,116769 0,015233 7,665643 0,0000 TCL/TA -0,151499 0,016022 -9,455750 0,0000 C 0,061524 0,010162 6,054161 0,0000 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0,048624 0,3692 Idiosyncratic random 0,063559 0,6308 Weighted Statistics
R-squared 0,087615 Mean dependent var 0,033121 Adjusted R-squared 0,086060 S.D. dependent var 0,066634 S.E. of regression 0,063703 Sum squared resid 4,760069 F-statistic Prob(F- statistic) 56,32108 Durbin-Watson stat 0,000000 1,514052 Unweighted Statistics
R-squared 0,149005 Mean dependent var 0,074775 Sum squared resid 7,562184 Durbin-Watson stat 0,953030
3. Mơ hình hồi quy theo tác động cố định (FEM)
Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 10/12/13 Time: 13:13 Sample: 1 1176
Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,123941 0,019089 6,492656 0,0000 TCL/TA -0,120257 0,020058 -5,995570 0,0000 C 0,045336 0,012453 3,640549 0,0003
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0,542663 Mean dependent var 0,074775 Adjusted R-squared 0,465834 S.D. dependent var 0,086964 S.E. of regression 0,063559 Akaike info criterion -2,540706 Sum squared resid 4,064030 Schwarz criterion -1,807816 Log likelihood 1663,935 Hannan-Quinn criter. -2,264357 F-statistic 7,063254 Durbin-Watson stat 1,767802 Prob(F-statistic) 0,000000
4. Kiểm định Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
PHỤ LỤC 4
KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH 2 ROEit = α + ß1 (TCA/TA)it + ß2 (TCL/TA)it + ε 1. Mơ hình hồi quy gốc
Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 10/12/13 Time: 13:11 Sample: 1 1176
Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,042536 0,058564 0,726318 0,4678 TCL/TA 0,027837 0,061657 0,451485 0,6517 C 0,107002 0,035238 3,036515 0,0024
R-squared 0,001030 Mean dependent var 0,143310 Adjusted R-squared -0,000673 S.D. dependent var 0,381413 S.E. of regression 0,381542 Akaike info criterion 0,913354 Sum squared resid 170,7583 Schwarz criterion 0,926287 Log likelihood -534,0521 Hannan-Quinn criter. 0,918231 F-statistic 0,604843 Durbin-Watson stat 1,880097 Prob(F-statistic) 0,546331
2. Mơ hình hồi quy theo các yếu tố ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM)
Dependent Variable: ROE
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 10/12/13 Time: 13:37
Sample: 1 1176 Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,030284 0,063887 0,474019 0,6356 TCL/TA 0,039909 0,067250 0,593436 0,5530 C 0,109843 0,039025 2,814654 0,0050 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0,087237 0,0523 Idiosyncratic random 0,371522 0,9477 Weighted Statistics
R-squared 0,000811 Mean dependent var 0,121732 Adjusted R-squared -0,000893 S.D. dependent var 0,371386 S.E. of regression 0,371552 Sum squared resid 161,9334 F-statistic Prob(F- statistic) 0,476047 Durbin-Watson stat 0,621354 1,981116 Unweighted Statistics
R-squared 0,000981 Mean dependent var 0,143310 Sum squared resid 170,7667 Durbin-Watson stat 1,878638
3. Mơ hình hồi quy theo tác động cố định (FEM)
Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 10/12/13 Time: 13:26 Sample: 1 1176
Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA -0,076882 0,111583 -0,689010 0,4910 TCL/TA 0,141565 0,117243 1,207449 0,2275 C 0,136179 0,072791 1,870818 0,0617
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0,187658 Mean dependent var 0,143310 Adjusted R-squared 0,051191 S.D. dependent var 0,381413 S.E. of regression 0,371522 Akaike info criterion 0,990564 Sum squared resid 138,8571 Schwarz criterion 1,723454 Log likelihood -412,4517 Hannan-Quinn criter. 1,266913 F-statistic 1,375118 Durbin-Watson stat 2,297799 Prob(F-statistic) 0,002264
4. Kiểm định Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
PHỤ LỤC 5
KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH 3
Tobin’s qit = α + ß1 (TCA/TA)it + ß2 (TCL/TA)it + ε 1. Mơ hình hồi quy gốc
Dependent Variable: TOBINQ Method: Panel Least Squares Date: 10/12/13 Time: 13:12 Sample: 1 1176
Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,568262 0,153437 3,703560 0,0002 TCL/TA -0,905894 0,161541 -5,607832 0,0000 C 1,365881 0,092324 14,79446 0,0000
R-squared 0,027974 Mean dependent var 1,366431 Adjusted R-squared 0,026317 S.D. dependent var 1,013049 S.E. of regression 0,999630 Akaike info criterion 2,839685 Sum squared resid 1172,132 Schwarz criterion 2,852618 Log likelihood -1666,735 Hannan-Quinn criter. 2,844562 F-statistic 16,87894 Durbin-Watson stat 1,125977 Prob(F-statistic) 0,000000
2. Mơ hình hồi quy theo các yếu tố ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM)
Dependent Variable: TOBINQ
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 10/12/13 Time: 13:37
Sample: 1 1176 Periods included: 7
Cross-sections included: 168
Total panel (balanced) observations: 1176
Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA/TA 0,612406 0,183061 3,345358 0,0008 TCL/TA -0,673110 0,192642 -3,494098 0,0005 C 1,250887 0,115135 10,86454 0,0000 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0,394693 0,1576 Idiosyncratic random 0,912416 0,8424 Weighted Statistics
R-squared 0,014185 Mean dependent var 0,899069 Adjusted R-squared 0,012504 S.D. dependent var 0,923753 S.E. of regression 0,917960 Sum squared resid 988,4281 F-statistic Prob(F- statistic) 8,439084 Durbin-Watson stat 0,000230 1,331611 Unweighted Statistics
R-squared 0,025472 Mean dependent var 1,366431 Sum squared resid 1175,149 Durbin-Watson stat 1,120030
3. Mơ hình hồi quy theo tác động cố định (FEM)
Dependent Variable: TOBINQ