3.2 .Chức năng giám đốc
4. Chủ thể tham gia trên thị trƣờng tài chính
4.1. Các nhà phát hành
Các nhà phát hành là những ngƣời đi vay trên thị trƣờng tài chính. Các nhà phát hành thơng qua phát hành chứng khốn để huy động vốn tài trợ cho các hoạt động của mình.
Những phân tích về các cơng cụ lƣu thơng vốn trên thị trƣờng tài chính ở trên cho thấy khơng phải mọi chủ thể trong nền kinh tế đều cĩ thể trở thành nhà phát hành để huy động vốn trên thị trƣờng tài chính. Chỉ những chủ thể trên nền kinh tế cĩ tiềm lực tài chính lớn, uy tín cao thì mới cĩ thể tham gia trên thị trƣờng tài chính. Những chủ thể đĩ bao gồm: Chính phủ, các doanh nghiệp lớn. Chính phủ nhờ nắm đƣợc quyền thu thuế nên thƣờng đƣợc coi là nguy cơ mất khả năng trả nợ rất thấp. Chính vì vậy, chính phủ gặp rất nhiều thuận lợi trong việc huy động vốn. Chi phí huy động vốn của chính phủ luơn thấp nhất trên thị trƣờng. Tiếp theo chính phủ là những doanh nghiệp lớn. Đây là những doanh nghiệp hoạt động lâu năm trên thị trƣờng, tình hình tài chính tốt. Thơng tin về những doanh nghiệp này cĩ thể dễ dàng tiếp cận nên những ngƣời cho vay cĩ cơ hội tìm hiểu rõ và yên tâm khi quyết định cho vay. Doanh nghiệp càng cĩ tiềm lực tài chính lớn, uy tín cao thì càng cĩ cơ hội cĩ thể huy động vốn với chi phí rẻ.
Các doanh nghiệp vừa và nhỏ, các hộ gia đình thơng qua hoạt động phát hành để vay trên thị trƣờng tài chính vì uy tín và tiềm lực tài chính quá nhỏ, khơng đủ làm cho những ngƣời cho vay tin tƣởng. Hơn nữa, quy mơ mỗi đợt phát hành trên thị trƣờng tài chính thƣờng rất lớn, vì nếu quy mơ nhỏ thì sẽ kém
70
hiệu quả, đây cũng chính là rào cản đối với các doanh nghiệp chỉ cĩ nhu cầu huy động vốn trung bình.
4.2. Các nhà đầu tƣ
Các nhà đầu tƣ trên thị trƣờng tài chính là những ngƣời đi vay. Bằng cách đầu tƣ (mua) vào các chứng khốn, các nhà đầu tƣ đã nhƣờng cho nhà phát hành quyền sử dụng khoản vốn của mình theo những điều kiện thỏa thuận trong hợp đồng phát hành chứng khốn.
4.3. Các nhà cung cấp dịch vụ hỗ trợ
Đây là các cơng ty cung cấp các dịch vụ nhằm hỗ trợ cho các hoạt động mua bán chứng khốn trên thị trƣờng tài chính.
Trƣớc tiên phải kể đến các sở giao dịch. Các sở giao dịch thƣờng đƣợc tổ chức theo mơ hình cơng ty. Các sở giao dịch cung cấp các dịch vụ mua bán, thanh tốn cho các nhà phát hành và nhà đầu tƣ. Cung cấp dịch vụ tƣơng tự là các cơng ty cung cấp các dịch vụ mua bán chứng khốn trực tuyến.
Nhĩm các cơng ty cung cấp các dịch vụ tiếp theo là các cơng ty cung cấp dịch vụ lƣu ký chứng khốn, lƣu giữ, quản lý các chứng khốn hộ cho các nhà đầu tƣ. Thƣờng các ngân hàng thƣơng mại sẽ cung cấp các dịch vụ này.
Cuối cùng là các cơng ty cung cấp thơng tin nhƣ các cơng ty định mức tín nhiệm (cung cấp các dịch vụ đánh giá về khả năng trả nợ của các nhà phát hành trên thị trƣờng tài chính), cơng ty cung cấp thơng tin tài chính (thơng tin về giá các chứng khốn, các chỉ số tài chính...).
4.4. Các nhà quản lý
Đây là các cơ quan nhà nƣớc hoặc đƣợc nhà nƣớc ủy thác để quản lý, giám sát hoạt động của thị trƣờng tài chính nhằm đảm bảo cho thị trƣờng hoạt động đƣợc an tồn và phục vụ cho các mục tiêu kinh tế - xã hội của nhà nƣớc.
Cơ quan quản lý đầu tiên phải đề cập đến là Ngân hàng Trung ƣơng. Ngân hàng Trung ƣơng với quyền phát hành tiền cĩ khả năng tác động tới các biến số kinh tế vĩ mơ quan trọng đối với thị trƣờng tài chính nhƣ lạm phát, lãi suất, vốn khả dụng của các ngân hàng, qua đĩ ảnh hƣởng lớn tới tình hình hoạt động trên thị trƣờng tài chính.
71
CÂU HỎI ƠN TẬP CHƢƠNG 4
1. Phân biệt thị trƣờng tiền tệ và thị trƣờng vốn.
2. Khi nào những ngƣời đi vay tìm đến thị trƣờng tiền tệ? Hỏi tƣơng tự với trƣờng hợp thị trƣờng vốn.
3. Các chủ thể kinh tế nào thƣờng tham gia vào thị trƣờng tiền tệ? Hỏi tƣơng tự với thị trƣờng vốn.
4. Kể tên các thị trƣờng bộ phận của thị trƣờng tiền tệ và phân biệt chúng.
5. “Do các cơng ty khơng tăng thêm đƣợc bất kỳ đồng vốn nào trong các thị trƣờng thứ cấp nên các thị trƣờng này ít quan trọng hơn thị trƣờng sơ cấp”. Hãy bình luận ý kiến này.
6. Trình bày mối liên hệ giữa thị trƣờng sơ cấp và thị trƣờng thứ cấp. Cĩ thị trƣờng sơ cấp và thứ cấp trên thị trƣờng tiền tệ khơng?
7. Sắp xếp các chứng khốn sau đây theo thứ tự giảm dần về tính lỏng: trái phiếu cơng ty, tín phiếu kho bạc, thƣơng phiếu, trái phiếu kho bạc.
8. Nêu điểm khác biệt giữa cổ phiếu và trái phiếu. 9. So sánh giữa cổ phiếu thƣờng và cổ phiếu ƣu đãi.
73
CHƢƠNG 5
TIỀN TỆ TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƢỜNG
Giới thiệu: Chƣơng này cho chúng ta hiểu một cách cơ bản: nguồn gốc, chức
năng và vai trị của tiền tệ. Giải thích quy luật lƣu thơng tiền tệ và cung cầu tiền tệ cho nền kinh tế.
Mục tiêu: - Về kiến thức:
+ Trình bày đƣợc vai trị và chức năng của tiền tệ đối với nền kinh tế, từ đĩ thấy đƣợc tầm quan trọng của tiền đối với mọi hoạt động của nền kinh tế.
+ Mơ tả đƣợc nguồn gốc ra đời và tiến hố của tiền tệ qua các hình thái của nĩ. + Giải thích các chế độ lƣu thơng tiền tệ của quốc tế cũng nhƣ ở VN, các quy luật lƣu thơng tiền tệ, mối quan hệ giữa cung – cầu tiền tệ trong nền kinh tế.
- Về kỹ năng:
+ So sánh đƣợc các chế độ phát triển tiền tệ qua từng thời kỳ + Vận dụng đƣợc các hình thái tiền tệ vào thực tế.