CHƯƠNG 4 ĐIỀU CHỈNH VÀ ĐỀ XUẤT CẤU TRÚC PPP MỚI CHO DỰ ÁN
4.1. Các phương án điều chỉnh
4.1.2. Nhà nước hỗ trợ chính sách về thuế (trợ cấp)
Vẫn theo khả năng dự án được thực hiện như QĐ 71, nghĩa là phần vốn tham gia của NN tối đa 30%; phần bù chênh lệch giữa mức đầu tư và doanh thu đem lại được lấy từ các hỗ trợ của Chính phủ về Thuế; cụ thể sẽ giảm thuế TNDN, miễn thuế VAT và phần thuế nhập khẩu đối với hàng hóa thiết bị cơng nghệ cao cho doanh nghiệp của dự án.
Do đây là doanh nghiệp mới thành lập từ dự án, có quy mô vốn lớn, công nghệ cao và đặc biệt quan trọng, thu hút đầu tư, được thí điểm trong danh mục dự án ưu tiên theo quyết định của Thủ tướng; theo đó, dự án đề nghị chọn mức thuế suất đãi thấp nhất trong quy định về
ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp như sau: dự án được áp dụng mức thuế suất ưu đãi 10%
trong thời hạn 15 năm tính từ năm doanh nghiệp có doanh thu; được phép miễn thuế 2 năm,
và được chuyển lỗ qua năm sau, số lỗ này được trừ vào thu nhập chịu thuế, thời gian
chuyển lỗ là 5 năm(tại phần H, mục II, điều 1).30
Đối với Thuế VAT, theo thông tư 06, hoạt động tài chính về xây dựng cơng trình cơng
cộng có vốn góp tư nhân dưới 50%, thì được miễn thuế VAT (tại chương 1, điều 4, khoản 12 (trang 05).31
Phân tích tác động của chính sách trợ cấp về Thuế (TNDN và VAT) theo các kịch bản 1,2,3 về cơ cấu vốn nhằm đánh giá mức độ tài trợ của Nhà nước
Bảng 4.2 Kết quả phân tích tài chính đối với 3 kịch bản về cơ cấu vốn khi được trợ cấp về Thuế (TNDN+VAT) Cơ cấu vốn Chỉ số kinh tế KB1 KB2 KB3 DSCR 1.48 1.48 1.48 WACC 11.60% 11.56% 11.44%
Giá trị hiện tại ròng
NPV dự án ($3,485) ($1,649) $1,857
NPV chủ đầu tư ($3,477) ($1,728) $1,544
Suất sinh lợi nội tại danh nghĩa
IRR Dự án 9.8% 10.7% 12.6%
IRR Chủ đầu tư 8.7% 10.1% 14.9%
Phân tích cho thấy về mặt khả thi tài chính, dự án đã thành cơng với NPVCSH, và NPVdự án
đều dương. Với cách thức tham gia vốn này, Nhà nước đạt được yêu cầu về lượng vốn
tham gia dự án không vượt quá qui định, mà dự án vẫn đủ hấp dẫn thu hút NĐT tư nhân.
Tuy nhiên, vấn đề được đặt ra là liệu Nhà nước có chấp nhận phần thua thiệt này (ngân
sách mất đi nguồn thu từ thuế của dự án) để dự án vẫn được triển khai như đã định; và cấu trúc vốn theo PPP vẫn chưa được giải quyết ổn thỏa sự bất cập giữa các quy định hiện tại.