. Vốn hoạt động thuần
c. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lợi của vốn:
* Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn:
Vốn là một yếu tố quan trọng trong quỏ trỡnh kinh doanh của cụng ty. Mọi khõu của quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, từ khõu sản xuất đến khõu tiờu thụ đều liờn quan đến vốn. Do đú hiệu quả sử dụng vốn cú ảnh hưỏng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của cụng ty. Mặt khỏc, nú cũn phản ỏnh trỡnh độ quản lý và sử dụng vốn của cụng ty trong việc tối đa hoỏ kết quả lợi ớch và tối thiểu hoỏ lượng vốn và thời gian sử dụng theo cỏc điều kiện về nguồn lực xỏc định phự hợp với mục đớch kinh doanh. Kết quả sử dụng vốn tốt là phải đỏp ứng được lợi ớch của cụng ty, cỏc nhà đầu tư ở mức độ mong muốn cao nhất đồng thời nõng cao được lợi ớch của nền kinh tế xó hội.
Hiệu quả của sử dụng vốn được thể hiện trờn hai mặt: Bảo toàn được vốn và tạo ra cỏc kết quả theo mục đớch kinh doanh. Trong đú đặc biệt là kết quả mức sinh lời của đồng vốn. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn cần lần lượt phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản lưu động, tài sản cố định và sau đú phõn tớch khả năng sinh lợi của đồng vốn.
+ Phõn tớch hiệu quả sử dụng tổng tài sản:
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản được phõn tớch trờn nhiều chỉ tiờu, trong đú ba chỉ tiờu cơ bản: Sức sản xuất của tổng tài sản, sức sinh lợi của tổng tài sản, suất hao phớ của tổng tài sản.
+Sức sản xuất của tổng tài sản: Là chỉ tiờu phản ỏnh một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của tổng tài sản càng lớn, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của tổng tài sản càng nhỏ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng giảm.
Sức sản xuất của tổng tài sản =
Doanh thu thuần (hoặc Giá trị sản lợng) Tổng tài sản bình qn
Trong đó: Tổng doanh thu thuần đợc lấy căn cứ vào số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của cơng ty.
Tổng tài sản bỡnh qũn trong kỳ được tớnh bằng cỏch lấy tổng giỏ trị tài sản hiện cú đầu kỳ và hiện cú cuối kỳ chia 2.
+Sức sinh lợi của tổng tài sản: Chỉ tiờu này cho biết một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị lợi nhuận trước thuế. Sức sinh lợi của tổng tài sản càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng cao và ngược lại.
Sức sinh lời của tổng TS = LN thuần trớc thuế Tổng tài sản bình quân
+Suất hao phớ của tổng tài sản: Suất hao phí
của tổng TS =
Tổng tài sản bình qn Lợi nhuận thuần
Chỉ tiờu này thể hiện để cú một đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần cú bao nhiờu đơn vị tổng tài sản bỡnh quõn. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng thấp và ngược lại.
Ta lập bảng phõn tớch về hiệu quả sử dụng tài sản như sau (Bảng 2.24) Bảng : Chỉ tiờu hiệu quả sử dụng tài sản
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.057 169.799.000.000
LN thuần trớc thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.180
Tổng giá trị hiện có TS đầu kỳ 104.599.277.201 133.882.824.075 116.986.842.726 Tổng giá trị hiện có TS cuối kỳ 133.882.824.075 116.986.847.726 169.723.034.667
Sức sản xuất của tổng tài sản 1.145 1.047 1.184
Sức sinh lời của tổng TS 0.011 0.013 0.024
Suất hao phí của tổng tài sản 88.51 78.33 41.20
Với chỉ tiờu: + Sức sản xuất của tổng tài sản, cỏc số liệu tớnh toỏn cho thấy, sức sản xuất của tổng tài sản năm 2005 là lớn nhất và tổng tài sản được sử dụng hiệu quả nhất vỡ thực tế kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2005 là lớn nhất. Chỉ số sức sản xuất năm 2005 tăng là do tổng tài sản tăng. Để nhận xột chỉ tiờu này cần kết hợp với chỉ tiờu quay vũng vốn lưu động và hiệu suất sử dụng tài sản cố định vỡ hiệu suất sử dụng tổng tài sản chịu ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tài sản cố định và tài sản lưu động.
Ngoài việc so sỏnh lợi nhuận với doanh thu, ta cũn so sỏnh lợi nhuận với tổng tài sản để xem xột một đồng tài sản thu bao nhiờu đồng lợi nhuận. Từ bảng phõn tớch ta thấy chỉ tiờu sức sinh lời của cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh là khỏ thấp. Năm 2005 hiệu quả cú cao hơn năm 2003, 2004 một chỳt. Năm 2005 sức sinh lời đạt được là 0,024 nghĩa là cứ một trăm đồng tài sản tạo ra 2,4 đồng lợi nhuận.
Với hệ số sinh lời tài sản và doanh thu như vậy, cụng ty cần điều chỉnh lại kế hoạch sản xuất kinh doanh.
+ Với chỉ tiờu suất hao phớ tổng tài sản: 2 năm 2003, 2004 chỉ tiờu này là rất thấp, cụng ty đó cú những biện phỏp điều chỉnh trong năm 2005, để cú một đơn vị lợi nhuận trước thuế cần 41,20đ tài sản. Cụng ty cần phỏt huy hơn nữa.
+ Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Tài sản của cụng ty bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản của cụng ty, ta phõn tớch trờn 2 gúc độ tài sản cố định và tài sản lưu động.
- Sức sản xuất của tài sản cố định - Sức sinh lợi của tài sản cố định. - Suất hao phớ của tài sản cố định.
Sức sản xuất của tài sản cố định
= Tổng số DTT (hoặc giỏ trị tổng sản lượng)Nguyờn giỏ bỡnh quõn tài sản cố định (hoặc giỏ trị cũn lại bỡnh qũn) Trong đó: Ngun giá bình qn tài sản cố định đợc tính nh sau:
Nguyên giá bình quân
Tài sản cố định =
Tổng nguyên giá tài sản cố định hiện có đầu kỳ và hiện có cuối kỳ
2
• Chỉ tiờu “Sức sinh lợi của tài sản cố định” cho biết 1 đơn vị nguyờn giỏ bỡnh quõn (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) tài sản cố định đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế (hay lợi nhuận thuần sau thuế hoặc lợi nhuận gộp) sức sinh lợi càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng cao và ngược lại.
Sức sinh lợi của tài sản cố định =
Lợi nhuận trước thuế
Nguyờn giỏ bỡnh quõn tài sản cố định (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn tài sản cố định) * Chỉ tiờu thứ 3 là chỉ tiờu “ suất hao phớ của tài sản cố định”:
Chỉ tiờu này cho thấy, để cú 1 đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần phải cú bao nhiờu đơn vị nguyờn giỏ bỡnh quõn (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) tài sản cố định. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng thấp. Căn cứ vào số liệu trờn bảng cõn đối kế toỏn, ta tớnh được kết quả theo bảng sau:
Bảng .Hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Suất hao phớ của
tài sản cố định =
Nguyờn giỏ bỡnh quõn hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn tài sản cố định
DTT hay lợi nhuận thuần (hay giỏ trị tổng sản lượng)
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.057 169.799.000.000
LN thuần trớc thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184
Tổng nguyên giá TSCĐ hiện có đầu kỳ 18.936.839.737 38.152.302.326 52.501.231.697
Tổng nguyên giá TSCĐ hiện có cuối kỳ 38.152.302.326 52.510.231.697 61.692.383.549
Ngun giá bình qn TSCĐ 28.544.571.030 45.331.267.010 57.096.807.600
Sức sản xuất của TSCĐ 4.78 2.90 2.97
Sức sinh lợi của TSCĐ 0.09 0.035 0.06
Suất hao phí của TSCĐ 0.21 0.345 0.336
Sức sản xuất của tài sản cố định từ 4,78 năm 2003 giảm xuống cũn 2,9 năm 2004 và tăng lờn 2,97 năm 2005. Phản ỏnh sức sản xuất của tài sản cố định biến động khỏ lớn và cú xu hướng giảm, kết hợp với sức sinh lợi cũng như suất hao phớ của tài sản cố định ta thấy mức hiệu quả trong sử dụng tài sản cố định là chưa cao.
+ Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản lưu động:
* Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng tài sản lưu động.
Hiệu quả chung về sử dụng tài sản lưu động được phản ỏnh qua cỏc chỉ tiờu: Sức sinh lợi và suất hao phớ của tài sản lưu động.
Sức sản xuất của vốn lưu
động( số vũng quay của VLĐ) =
Doanh thu thuần Vốn lưu động bỡnh quõn
Chỉ tiờu này phản ỏnh một đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của vốn lưu động càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của vốn lưu động càng nhỏ, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng giảm. Trong cụng thức trờn, vốn lưu động bỡnh quõn trong kỳ được tớnh như sau:
Giỏ trị vốn lưu động bỡnh quõn =
Giỏ trị vốn lưu động hiện cú đầu kỳ và cuối kỳ 2
* Sức sinh lợi của tài sản lưu động : Sức sinh lợi của
vốn lưu động =
Lợi nhuận thuần Vốn lưu động bỡnh quõn
Chỉ tiờu sức sinh lợi của vốn lưu động cho biết 1 đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần. Sức sinh lợi của vốn lưu động càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại.
* Suất hao phớ của vốn lưu động : Suất hao phớ của
vốn lưu động
= Vốn lưu động bỡnh quõn Lợi nhuận thuần
Qua chỉ tiờu này ta thấy để cú 1 đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần phải cú bao nhiờu đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng thấp và ngược lại. Ta tớnh được kết quả thể hiện theo bảng 2.26 như sau:
Bảng : Hiệu quả sử dụng tài sản lưu động
Đơn vị :đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.507 169.799.000.000
LN thuần trớc thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184
Vốn lu động bình quân 98.598.843.750 96.144.042.150 112.995.213.200
Sức sản xuất của VLĐ 1.385 1.366 1.503
Sức sinh lợi của VLĐ 0.027 0.017 0.031
Suất hao phí của VLĐ 36.59 60.04 32.48
Ta thấy sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động biến động lớn qua cỏc năm, đặc biệt năm 2005 sức sản xuất của vốn lưu động là 1,503. Đõy là năm cụng ty sử dụng khỏ hiệu quả vốn lưu động: Sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động tăng cũn suất hao phớ tài sản lưu động giảm. Trong tổng số tài sản của cụng ty thỡ tài sản cố định cú thời quay vũng cũng như thời gian thu hồi vốn tương đối dài. Cũn tài sản lưu động là những tài sản cú thời gian quay vũng ngắn, thu hồi vốn nhanh ,cú ảnh hưởng trực tiếp và rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn của cụng ty. Do vậy, cụng ty cần cú biện phỏp đổi mới, cải tiến trong sản xuất kinh doanh để sử dụng vốn hiệu quả hơn.
* Phõn tớch khả năng sinh lợi của vốn:
Kết quả của việc quản lý và sử dụng vốn cú ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cụng ty, ngoài việc xem xột đến việc sử dụng tổng tài sản, tài sản cố định và tài sản lưu động, cũn xem xột đến khả năng sinh lợi của đồng vốn. Tức là khả năng tỡm kiếm lợi nhuận của cụng ty. Lợi nhuận thuần tuý là thước đo quan trọng và duy nhất của tớnh sinh lợi.
Để đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của vốn, người ta thường sử dụng cỏc chỉ tiờu cơ bản sau: Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh, hệ số sinh lợi doanh thu thuần, suất hao phớ vốn.
+ Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh:
Chỉ tiờu này cho biết một đơn vị vốn kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận.
Cỏch tớnh:
Hệ số sinh lợi của
Vốn kinh doanh =
Lợi nhuận Vốn kinh doanh
Chỉ tiờu này càng lớn so với cỏc kỳ trước hay với cỏc cụng ty khỏc, chứng tỏ khả năng sinh lợi của cụng ty càng cao, hiệu quả kinh doanh càng lớn. Ngược lại, hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh càng nhỏ, khả năng sinh lợi của vốn càng thấp, hiệu quả sử dụng vốn càng nhỏ.
Trong cụng thức trờn, chỉ tiờu lợi nhuận cú thể là: Tổng lợi nhuận thuần trước thuế - phản ỏnh khả năng sinh lợi chung; Lợi nhuận sau thuế - phản ỏnh khả năng sinh lợi sau khi đó làm nghĩa vụ với Nhà nước; cú thể là lợi nhuận gộp- phản ỏnh khả năng sinh lợi trước khi loại trừ chi phớ bỏn hàng và chi phớ quản lý.
Trong phạm vi của đồ ỏn này, chỉ sử dụng chỉ tiờu “Tổng lợi nhuận thuần trước thuế ” để đỏnh giỏ khả năng sinh lợi chung của vốn kinh doanh.
Cũng như chỉ tiờu lợi nhuận, nội dung của chỉ tiờu vốn kinh doanh cú thể thay đổi tuỳ theo mục đớch phõn tớch.
+ Đỏnh giỏ khả năng sinh lợi chung của vốn : Hệ số sinh lợi của
Vốn kinh doanh =
Lợi nhuận thuần trước thuế Tổng số nguồn vốn
+ Đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu ta cú cụng thức: Hệ số sinh lợi của
Vốn chủ sở hữu
= LN thuần trước thuế Vốn chủ sở hữu
Hệ số này càng cao chứng tỏ khả năng sinh lợi càng cao và ngược lại. + Đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của tổng số vốn vay:
Hệ số sinh lợi của
Tổng số vốn vay =
Lợi nhuận thuần trớc thuế Vay ngắn hạn +Vay dài hạn
Dựa vào số liệu trên bảng CĐKT và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty ta có kết quả theo bảng 2.30.
Bảng . Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ khả năng sinh lời của vốn kinh doanh
Chỉ tiờu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Tổng số nguồn vốn 133.882.824.075 116.986.842.726 169.723.034.667 LN thuần trước thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184 Vốn chủ sở hữu 6.229.730.095 3.527.748.483 5.791.526.902 Vay ngắn hạn 39.891.577.248 64.551.432.125 85.772.763.922 Vay dài hạn 7.045.713.944 10.016.534.168 19.289.563.629 Hệ số sinh lói của vốn kinh
doanh 0.02 0.014 0.02
Hệ số sinh lói của vốn CSH 0.432 0.454 0.60
Hệ số sinh lói của tổng vốn vay 0.057 0.021 0.033
- Về hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh: Hệ số này trong cả 3 năm của cụng ty đều khỏ thấp, năm 2004 giảm so với năm 2003 nhưng năm 2005 lại tăng so với năm 2004 với một tỷ trọng nhỏ. Điều này cho thấy cụng ty sử dụng vốn chưa thật sự hiệu quả.
- Về hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu: Cụng ty đạt được hệ số này khỏ cao, tăng dần theo cỏc năm, phản ỏnh đồng vốn bỏ ra ngày càng cú hiệu quả.
- Về tỷ suất lợi nhuận trờn vốn vay: Năm 2004 tỷ suất này giảm khỏ lớn so với năm 2003, năm 2005 cú tăng một chỳt so với năm 2004. Điều này phản ỏnh sự bất ổn định trong hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty, tuy năm 2005 quản trị cụng ty đó cú một số biện phỏp khắc phục nhưng kết quả đạt được là chưa cao.
Chương III
Một số giải phỏp nhằm hoàn thiện cụng tỏc phõn tớch Tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty
I. Đỏnh giỏ tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh
1,Thực trạng về tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh
Sau khi đó phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty ở chương 2 em nhận thấy thực trạng tài chớnh cỏc năm của cụng ty như sau:
-Về tài sản : Tổng tài sản và nguồn vốn năm 2003 là 133.882.824.075đ,
năm 2004 116.986.842.726đ, năm 2005 169.723.034.667đ. Như vậy, tổng tài sản và nguồn vốn cú những biến động lớn qua cỏc năm. Năm 2004 giảm so với năm 2003 là 16.895.981.349đ “-12,62%”, nhưng đến năm 2005 lại tăng so với 2004 là 52.736.191.931đ “+45,08%”
-Về tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn: Năm 2004 giảm so với 2003
là 18.569.082.556đ “-17,61%”, năm 2005 tăng so với 2004 là 52.271.424.650đ “+60,18%”.
-Về tài sản cố định và đầu tư dài hạn: Năm 2004 tăng so với năm 2003
là 1.643.101.250đ “+5,77%”, năm 2005 tăng so với năm 2004 là 401.130.880đ “+1,33%”.
-Về nợ phải trả : Nợ phải trả của cụng ty cỏc năm như sau: năm 2003