. Vốn hoạt động thuần
c.Phân tích hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lợi của vốn:
* Phân tích hiệu quả sử dụng vốn:
Vốn là một yếu tố quan trọng trong quá trình kinh doanh của cơng ty. Mọi khâu của q trình sản xuất kinh doanh, từ khâu sản xuất đến khâu tiêu thụ đều liên quan đến vốn. Do đó hiệu quả sử dụng vốn có ảnh hưỏng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của cơng ty. Mặt khác, nó cịn phản ánh trình độ quản lý và sử dụng vốn của công ty trong việc tối đa hố kết quả lợi ích và tối thiểu hoá lượng vốn và thời gian sử dụng theo các điều kiện về nguồn lực xác định phù hợp với mục đích kinh doanh. Kết quả sử dụng vốn tốt là phải đáp ứng được lợi ích của cơng ty, các nhà đầu tư ở mức độ mong muốn cao nhất đồng thời nâng cao được lợi ích của nền kinh tế xã hội.
Hiệu quả của sử dụng vốn được thể hiện trên hai mặt: Bảo toàn được vốn và tạo ra các kết quả theo mục đích kinh doanh. Trong đó đặc biệt là kết quả mức sinh lời của đồng vốn. Khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn cần lần lượt phân tích hiệu quả sử dụng tài sản lưu động, tài sản cố định và sau đó phân tích khả năng sinh lợi của đồng vốn.
+ Phân tích hiệu quả sử dụng tổng tài sản:
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản được phân tích trên nhiều chỉ tiêu, trong đó ba chỉ tiêu cơ bản: Sức sản xuất của tổng tài sản, sức sinh lợi của tổng tài sản, suất hao phí của tổng tài sản.
+Sức sản xuất của tổng tài sản: Là chỉ tiêu phản ánh một đơn vị tài sản bình quân đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của tổng tài sản càng lớn, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của tổng tài sản càng nhỏ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng giảm.
Sức sản xuất của tổng tài sản =
Doanh thu thuÇn (hoặc Giá trị sản lợng) Tổng tài sản bình qn
Trong đó: Tổng doanh thu thuần đợc lấy căn cứ vào số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của cơng ty.
Tổng tài sản bình qn trong kỳ được tính bằng cách lấy tổng giá trị tài sản hiện có đầu kỳ và hiện có cuối kỳ chia 2.
+Sức sinh lợi của tổng tài sản: Chỉ tiêu này cho biết một đơn vị tài sản bình quân đem lại mấy đơn vị lợi nhuận trước thuế. Sức sinh lợi của tổng tài sản càng lớn thì hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng cao và ngược lại.
Søc sinh lêi cđa tỉng TS = LN thn tríc th Tổng tài sản bình qn
+Suất hao phí của tổng tài sản: St hao phÝ
cđa tỉng TS =
Tổng tài sản bình qn Lợi nhuận thuần
Ch tiờu ny thể hiện để có một đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giá trị tổng sản lượng, cơng ty cần có bao nhiêu đơn vị tổng tài sản bình qn. Suất hao phí càng lớn thì hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng thấp và ngược lại.
Ta lập bảng phân tích về hiệu quả sử dụng tài sản như sau (Bảng 2.24) Bảng : Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuÇn 136.546.924.615 131.362.102.057 169.799.000.000
LN thn tríc thuÕ 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.180
Tổng giá trị hiện có TS đầu kỳ 104.599.277.201 133.882.824.075 116.986.842.726 Tỉng giá trị hiện có TS cuối kỳ 133.882.824.075 116.986.847.726 169.723.034.667
Søc s¶n xuất của tổng tài sản 1.145 1.047 1.184
Søc sinh lêi cđa tỉng TS 0.011 0.013 0.024
SuÊt hao phí của tổng tài sản 88.51 78.33 41.20
Với chỉ tiêu: + Sức sản xuất của tổng tài sản, các số liệu tính tốn cho thấy, sức sản xuất của tổng tài sản năm 2005 là lớn nhất và tổng tài sản được sử dụng hiệu quả nhất vì thực tế kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2005 là lớn nhất. Chỉ số sức sản xuất năm 2005 tăng là do tổng tài sản tăng. Để nhận xét chỉ tiêu này cần kết hợp với chỉ tiêu quay vòng vốn lưu động và hiệu suất sử dụng tài sản cố định vì hiệu suất sử dụng tổng tài sản chịu ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tài sản cố định và tài sản lưu động.
Ngoài việc so sánh lợi nhuận với doanh thu, ta còn so sánh lợi nhuận với tổng tài sản để xem xét một đồng tài sản thu bao nhiêu đồng lợi nhuận. Từ bảng phân tích ta thấy chỉ tiêu sức sinh lời của công ty tư vấn giám sát và xây dựng cơng trình là khá thấp. Năm 2005 hiệu quả có cao hơn năm 2003, 2004 một chút. Năm 2005 sức sinh lời đạt được là 0,024 nghĩa là cứ một trăm đồng tài sản tạo ra 2,4 đồng lợi nhuận.
Với hệ số sinh lời tài sản và doanh thu như vậy, công ty cần điều chỉnh lại kế hoạch sản xuất kinh doanh.
+ Với chỉ tiêu suất hao phí tổng tài sản: 2 năm 2003, 2004 chỉ tiêu này là rất thấp, cơng ty đã có những biện pháp điều chỉnh trong năm 2005, để có một đơn vị lợi nhuận trước thuế cần 41,20đ tài sản. Công ty cần phát huy hơn nữa.
+ Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Tài sản của công ty bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động. Khi phân tích hiệu quả sử dụng tài sản của cơng ty, ta phân tích trên 2 góc độ tài sản cố định và tài sản lưu động.
- Sức sản xuất của tài sản cố định - Sức sinh lợi của tài sản cố định. - Suất hao phí của tài sản cố định.
Sức sản xuất của tài sản cố định
= Tổng số DTT (hoặc giá trị tổng sản lượng)Nguyên giá bình quân tài sản cố định (hoặc giá trị cịn li bỡnh qũn) Trong đó: Ngun giá bình qn tài sản cố định đợc tính nh sau:
Nguyên giá bình quân
Tài sản cố định =
Tổng nguyên giá tài sản cố định hiện có đầu kỳ và hiện có cuối kỳ
2
• Chỉ tiêu “Sức sinh lợi của tài sản cố định” cho biết 1 đơn vị nguyên giá bình qn (hay giá trị cịn lại bình quân) tài sản cố định đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế (hay lợi nhuận thuần sau thuế hoặc lợi nhuận gộp) sức sinh lợi càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng cao và ngược lại.
Sức sinh lợi của tài sản cố định =
Lợi nhuận trước thuế
Nguyên giá bình quân tài sản cố định (hay giá trị cịn lại bình qn tài sản cố định) * Chỉ tiêu thứ 3 là chỉ tiêu “ suất hao phí của tài sản cố định”:
Chỉ tiêu này cho thấy, để có 1 đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giá trị tổng sản lượng, công ty cần phải có bao nhiêu đơn vị ngun giá bình qn (hay giá trị cịn lại bình quân) tài sản cố định. Suất hao phí càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng thấp. Căn cứ vào số liệu trên bảng cân đối kế tốn, ta tính được kết quả theo bảng sau:
Bảng .Hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Suất hao phí của
tài sản cố định =
Nguyên giá bình qn hay giá trị cịn lại bình quân tài sản cố định
DTT hay lợi nhuận thuần (hay giá trị tổng sản lượng)
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thuần 136.546.924.615 131.362.102.057 169.799.000.000
LN thn tríc th 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184
Tổng ngun giá TSCĐ hiện có đầu kỳ 18.936.839.737 38.152.302.326 52.501.231.697
Tỉng nguyªn giá TSCĐ hiện có cuối kỳ 38.152.302.326 52.510.231.697 61.692.383.549
Ngun giá bình qn TSC§ 28.544.571.030 45.331.267.010 57.096.807.600
Sức sản xuất của TSCĐ 4.78 2.90 2.97
Sức sinh lợi của TSCĐ 0.09 0.035 0.06
SuÊt hao phÝ cđa TSC§ 0.21 0.345 0.336
Sức sản xuất của tài sản cố định từ 4,78 năm 2003 giảm xuống còn 2,9 năm 2004 và tăng lên 2,97 năm 2005. Phản ánh sức sản xuất của tài sản cố định biến động khá lớn và có xu hướng giảm, kết hợp với sức sinh lợi cũng như suất hao phí của tài sản cố định ta thấy mức hiệu quả trong sử dụng tài sản cố định là chưa cao.
+ Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản lưu động:
* Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản lưu động.
Hiệu quả chung về sử dụng tài sản lưu động được phản ánh qua các chỉ tiêu: Sức sinh lợi và suất hao phí của tài sản lưu động.
Sức sản xuất của vốn lưu
động( số vòng quay của VLĐ) =
Doanh thu thuần Vốn lưu động bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh một đơn vị vốn lưu động bình quân đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của vốn lưu động càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của vốn lưu động càng nhỏ, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng giảm. Trong công thức trên, vốn lưu động bình qn trong kỳ được tính như sau:
Giá trị vốn lưu động bình quân =
Giá trị vốn lưu động hiện có đầu kỳ và cuối kỳ 2
* Sức sinh lợi của tài sản lưu động : Sức sinh lợi của
vốn lưu động =
Lợi nhuận thuần Vốn lưu động bình quân
Chỉ tiêu sức sinh lợi của vốn lưu động cho biết 1 đơn vị vốn lưu động bình quân đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần. Sức sinh lợi của vốn lưu động càng lớn thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại.
* Suất hao phí của vốn lưu động : Suất hao phí của
vốn lưu động
= Vốn lưu động bình qn Lợi nhuận thuần
Qua chỉ tiêu này ta thấy để có 1 đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế hoặc giá trị tổng sản lượng, cơng ty cần phải có bao nhiêu đơn vị vốn lưu động bình qn. Suất hao phí càng lớn thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng thấp và ngược lại. Ta tính được kết quả thể hiện theo bảng 2.26 như sau:
Bảng : Hiệu quả sử dụng tài sản lưu động
Đơn vị :đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Doanh thu thn 136.546.924.615 131.362.102.507 169.799.000.000
LN thn tríc th 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184
Vốn lu động bình quân 98.598.843.750 96.144.042.150 112.995.213.200
Sức sản xuất của VLĐ 1.385 1.366 1.503
Søc sinh lỵi cđa VL§ 0.027 0.017 0.031
St hao phÝ cđa VL§ 36.59 60.04 32.48
Ta thấy sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động biến động lớn qua các năm, đặc biệt năm 2005 sức sản xuất của vốn lưu động là 1,503. Đây là năm công ty sử dụng khá hiệu quả vốn lưu động: Sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động tăng cịn suất hao phí tài sản lưu động giảm. Trong tổng số tài sản của cơng ty thì tài sản cố định có thời quay vịng cũng như thời gian thu hồi vốn tương đối dài. Còn tài sản lưu động là những tài sản có thời gian quay vịng ngắn, thu hồi vốn nhanh ,có ảnh hưởng trực tiếp và rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn của cơng ty. Do vậy, cơng ty cần có biện pháp đổi mới, cải tiến trong sản xuất kinh doanh để sử dụng vốn hiệu quả hơn.
* Phân tích khả năng sinh lợi của vốn:
Kết quả của việc quản lý và sử dụng vốn có ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khi phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cơng ty, ngồi việc xem xét đến việc sử dụng tổng tài sản, tài sản cố định và tài sản lưu động, còn xem xét đến khả năng sinh lợi của đồng vốn. Tức là khả năng tìm kiếm lợi nhuận của cơng ty. Lợi nhuận thuần tuý là thước đo quan trọng và duy nhất của tính sinh lợi.
Để đánh giá khả năng sinh lợi của vốn, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu cơ bản sau: Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh, hệ số sinh lợi doanh thu thuần, suất hao phí vốn.
+ Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh:
Chỉ tiêu này cho biết một đơn vị vốn kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận.
Cách tính:
Hệ số sinh lợi của
Vốn kinh doanh =
Lợi nhuận Vốn kinh doanh
Chỉ tiêu này càng lớn so với các kỳ trước hay với các công ty khác, chứng tỏ khả năng sinh lợi của công ty càng cao, hiệu quả kinh doanh càng lớn. Ngược lại, hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh càng nhỏ, khả năng sinh lợi của vốn càng thấp, hiệu quả sử dụng vốn càng nhỏ.
Trong công thức trên, chỉ tiêu lợi nhuận có thể là: Tổng lợi nhuận thuần trước thuế - phản ánh khả năng sinh lợi chung; Lợi nhuận sau thuế - phản ánh khả năng sinh lợi sau khi đã làm nghĩa vụ với Nhà nước; có thể là lợi nhuận gộp- phản ánh khả năng sinh lợi trước khi loại trừ chi phí bán hàng và chi phí quản lý.
Trong phạm vi của đồ án này, chỉ sử dụng chỉ tiêu “Tổng lợi nhuận thuần trước thuế ” để đánh giá khả năng sinh lợi chung của vốn kinh doanh.
Cũng như chỉ tiêu lợi nhuận, nội dung của chỉ tiêu vốn kinh doanh có thể thay đổi tuỳ theo mục đích phân tích.
+ Đánh giá khả năng sinh lợi chung của vốn : Hệ số sinh lợi của
Vốn kinh doanh =
Lợi nhuận thuần trước thuế Tổng số nguồn vốn
+ Đánh giá khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu ta có cơng thức: Hệ số sinh lợi của
Vốn chủ sở hữu
= LN thuần trước thuế Vốn chủ sở hữu
Hệ số này càng cao chứng tỏ khả năng sinh lợi càng cao và ngược lại. + Đánh giá khả năng sinh lợi của tổng số vốn vay:
HƯ sè sinh lỵi cđa
Tæng sè vèn vay =
Lợi nhuận thuần trớc thuế Vay ngắn hạn +Vay dài hạn
Dựa vào số liệu trên bảng CĐKT và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cđa c«ng ty ta cã kÕt qu¶ theo b¶ng 2.30.
Bảng . Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của vốn kinh doanh
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Tổng số nguồn vốn 133.882.824.075 116.986.842.726 169.723.034.667 LN thuần trước thuế 2.694.327.972 1.601.441.284 3.479.130.184 Vốn chủ sở hữu 6.229.730.095 3.527.748.483 5.791.526.902 Vay ngắn hạn 39.891.577.248 64.551.432.125 85.772.763.922 Vay dài hạn 7.045.713.944 10.016.534.168 19.289.563.629 Hệ số sinh lãi của vốn kinh
doanh 0.02 0.014 0.02
Hệ số sinh lãi của vốn CSH 0.432 0.454 0.60
Hệ số sinh lãi của tổng vốn vay 0.057 0.021 0.033
- Về hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh: Hệ số này trong cả 3 năm của công ty đều khá thấp, năm 2004 giảm so với năm 2003 nhưng năm 2005 lại tăng so với năm 2004 với một tỷ trọng nhỏ. Điều này cho thấy công ty sử dụng vốn chưa thật sự hiệu quả.
- Về hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu: Công ty đạt được hệ số này khá cao, tăng dần theo các năm, phản ánh đồng vốn bỏ ra ngày càng có hiệu quả.
- Về tỷ suất lợi nhuận trên vốn vay: Năm 2004 tỷ suất này giảm khá lớn so với năm 2003, năm 2005 có tăng một chút so với năm 2004. Điều này phản ánh sự bất ổn định trong hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty, tuy năm 2005 quản trị cơng ty đã có một số biện pháp khắc phục nhưng kết quả đạt được là chưa cao.
Chương III
Một số giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác phân tích Tình hình tài chính của cơng ty
I. Đánh giá tình hình tài chính của cơng ty tư vấn giám sát và xây dựng cơng trình
1,Thực trạng về tình hình tài chính của cơng ty tư vấn giám sát và xây dựng cơng trình
Sau khi đã phân tích tình hình tài chính của cơng ty ở chương 2 em nhận thấy thực trạng tài chính các năm của cơng ty như sau:
-Về tài sản : Tổng tài sản và nguồn vốn năm 2003 là 133.882.824.075đ,
năm 2004 116.986.842.726đ, năm 2005 169.723.034.667đ. Như vậy, tổng tài sản và nguồn vốn có những biến động lớn qua các năm. Năm 2004 giảm so với năm 2003 là 16.895.981.349đ “-12,62%”, nhưng đến năm 2005 lại tăng so với 2004 là 52.736.191.931đ “+45,08%”
-Về tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn: Năm 2004 giảm so với 2003
là 18.569.082.556đ “-17,61%”, năm 2005 tăng so với 2004 là 52.271.424.650đ “+60,18%”.
-Về tài sản cố định và đầu tư dài hạn: Năm 2004 tăng so với năm 2003
là 1.643.101.250đ “+5,77%”, năm 2005 tăng so với năm 2004 là 401.130.880đ “+1,33%”.