5. Kết cấu của khóa luận tốt nghiệp
2.2. Phân tích khả năng sinh lời tại cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy
2.2.3. Phân tích khả năng sinh lời của cơng ty bằng phương pháp Dupont
Như đã trình bày ở phần cơ sở lý luận (mục 1.4.1) để biết được sự ảnh hưởng của các nhân tố đến ROE ta dùng phương pháp phân tích Dupont. Dựa trên cơ sở lý thuyết mà phương pháp Dupont đã nêu ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng bởi 2 nhân tố là tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỉ suất đòn bẩy mà ROA chịu tác động bởi 2 nhân tố là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) và vịng quay tổng tài sản. Do đó, các yếu tố tác động đến ROE gồm: ROS, tỉ suất đòn bẩy và vòng quay tổng tài sản.
Để biết rõ hơn, cụ thể hơn về mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu đến ROE từ đó tìm ra ngun nhân và các biện pháp khắc phục dẫn đến sự thay đổi của ROE ta có bảng sau:
Bảng 2.10 Phân tích Dupont của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre trong giai đoạn 2019 - 2021
Chỉ tiêu Đơn vị 2019 2020 2021
(1) Lợi nhuận sau thuế đồng 48.695.389.251 14.288.053.557 33.793.208.794
(2) Doanh thu thuần đồng 361.150.388.856 318.110.066.173 341.647.434.418
(3) Tổng tài sản bình quân đồng 537.003.466.254 541.068.390.059 568.974.581.026 (4) Vốn chủ sở hữu bình quân đồng 416.409.825.194 411.912.528.354 414.639.546.529 (5) Tỷ suất đòn bẩy = (3)/(4) lần 1,29 1,31 1,37 (6) Vòng quay tổng TS = (2)/(3) lần 0,67 0,59 0,60 (7) ROS = (1)/(2) % 13,48 4,49 9,89 (8) ROA = (1)/(3) % 9,07 2,64 5,94 (9) ROE =(1)/(4)=(7)×(6)×(5) % 11,69 3,47 8,15
(Nguồn: Báo cáo tài chính cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre)
Qua bảng số liệu ta thấy ngoài hệ số ROS, ROA đã phân tích ở (mục 2.2.2) cịn có vịng quay tổng tài sản và tỷ suất đòn bẩy.
Vịng quay tổng tài sản của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre có xu hướng biến động trong giai đoạn 2019 - 2021. Cụ thể năm 2019 vòng quay tổng tài sản là 0,67 lần đến năm 2020 giảm xuống cịn 0,59 lần. Ngun nhân là do cuối năm 2020 cơng ty đã hoàn thành và đưa vào sử dụng nhà máy mới, giá trị đầu tư vào tài sản cố định gia tăng, các tài sản cố định có thời gian luân chuyển dài, dẫn đến làm giảm tốc độ luân chuyển của tổng tài sản. Sang năm 2021 vịng quay tổng tài sản của cơng ty lại tăng lên 0,60 lần. Điều này chứng tỏ cơng ty đang sử dụng chính sách nới lỏng tài chính.
Tỷ suất địn bẩy của cơng ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre có xu hướng tăng từ năm 2019 – 2021. Tỷ suất đòn bẩy năm 2019 là 1,29 lần đến năm 2020 tăng lên 1,31 lần và tiếp tục tăng lên 1,37 lần năm 2021. Có thể thấy cơng ty đã tăng cường sử dụng nguồn vốn nợ, đặc biệt là nợ vay để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tài trợ cho tài sản, nhờ đó đã làm tăng tỷ suất
địn bẩy. Chính vì tăng tỷ suất địn bẩy nên cũng đã góp phần làm tăng ROE của cơng ty ở năm 2021 so với năm 2020.
Có thể thấy, sự biến động của các nhân tố đã tác động tới ROE của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre năm 2019 - 2021 với các mức độ và chiều hướng khác nhau như sau:
Năm 2020 so với năm 2019:
ROE2019=¿ 11,69% = 13,48% x 0,67 x 1,29
ROE2020=¿3,47% = 4,49% x 0,59 x 1,31
∆ROE = ROE2020−ROE2019=¿3,47% - 11,69% = - 8,22% ∆ROS = (4,49% – 13,48%) x 0,67 x 1,29 = - 7,77%
∆Vòng quay tổng tài sản = 4,49% x (0,59 - 0,67) x 1,29 = - 0,46% ∆ Tỷ suất đòn bẩy = 4,49% x 0,59 x (1,31 – 1,29) = 0,05%
Như vậy, khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của cơng ty giảm từ 13,48% năm 2019 xuống cịn 4,49% năm 2020 (giảm 8,99%) đã tác động làm ROE năm 2020 của cơng ty giảm 7,77% so với năm 2019. Vịng quay tổng tài sản cũng có xu hướng giảm, năm 2019 số lần quay vịng tổng tài sản là 0,67 lần thì sang năm 2020 giảm xuống còn 0,59 lần, đã tác động làm ROE năm 2020 giảm 0,46% so với năm 2019. Đồng thời, việc tăng tỷ suất đòn bẩy từ mức 1,29 lần lên 1,31 lần đã tác động làm ROE năm 2020 tăng 0,05%. Như vậy, qua việc phân tích các nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và tỷ suất địn bẩy ta thấy ROE của cơng ty năm 2020 giảm 8,22% so với năm 2019.
Năm 2021 so với năm 2020:
ROE2020=¿3,47% = 4,49% x 0,59 x 1,31
ROE2021=¿ 8,15% = 9,89% x 0,60 x 1,37
∆ROE = ROE2021−ROE2020=¿8,15% - 3,47% = 4,68% ∆ROS = (9,89% – 4,49%) x 0,59 x 1,31 = 4,17%
∆ Tỷ suất đòn bẩy = 9,89% x 0,60 x (1,37 – 1,31) = 0,36%
Như vậy, khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của công ty tăng từ 4,49% năm 2020 lên 9,89% năm 2021 (tăng 5,4%) đã tác động làm ROE năm 2021 của công ty tăng 4,17% so với năm 2020. Đồng thời, việc tăng cường sử dụng nợ tăng hay tỷ suất đòn bẩy từ mức 1,31 lần lên 1,37 lần đã tác động làm ROE năm 2021 tăng 0,36%. Vịng quay tổng tài sản cũng có xu hướng tăng nhẹ, năm 2020 số lần quay vịng tổng tài sản là 0,59 lần thì sang năm 2021 tăng lên 0,60 lần, đã tác động làm ROE năm 2021 tăng 0,13% so với năm 2020. Như vậy, qua việc phân tích các nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và tỷ suất đòn bẩy ta thấy ROE của công ty năm 2021 tăng 4,68% so với năm 2020.
Dựa trên kết quả phân tích ta thấy tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2020 giảm 8,22% và năm 2021 tăng 4,68%. Sự thay đổi của ROE2020 chịu sự tác động của mức giảm 7,77% tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), mức giảm 0,46% của vòng quay tổng tài sản và sự gia tăng 0,05% của tỷ suất đòn bẩy. Sự thay đổi của ROE2021 chịu sự tác động của sự gia tăng 4,17% tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), sự gia tăng 0,13% của vòng quay tổng tài sản và sự gia tăng 0,36% của tỷ suất đòn bẩy. Vậy trong 3 nhân tố ROS, vịng quay tổng tài sản và tỷ suất địn bẩy thì nhân tố ROS tác động nhiều nhất đến sự thay đổi của ROE trong năm 2019 - 2021.
Tổng hợp khả năng sinh lời của công ty trong năm 2019 – 2021.
Hình 2.8 Biểu đồ tổng hợp các chỉ tiêu khả năng sinh lời của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre năm 2019 - 2021
Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 0 2 4 6 8 10 12 14 16 11.55 3.43 8.07 13.48 4.49 9.89 9.07 2.64 5.94 11,69 3,47 8,15 Chỉ tiêu tài chính (%) ROIC ROS ROA ROE
Trong giai đoạn 2019 - 2021 tình hình kinh doanh của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre đã có sự thay đổi nhất định. Khả năng sinh lời của cơng ty năm 2020 mặc dù có sự giảm sút nhưng đến năm 2021 bằng sự cố gắng nỗ lực của ban lãnh đạo và tồn thể cán bộ cơng nhân viên đã giúp tình hình kinh doanh của công ty được cải thiện rõ rệt. Cụ thể năm 2021 tỷ suất sinh lời trên tổng vốn đầu tư (ROIC), tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đều tăng. Điều này chứng tỏ tình hình hoạt động của cơng ty đang có xu hướng phát triển tốt, hoạt động kinh doanh có hiệu quả. Do đó cơng ty cần duy trì và phát huy hơn nữa để kết quả kinh doanh thu được tối ưu. Cùng với việc giữ vững và phát huy những thế mạnh đã đạt được thì cơng ty cũng cần khắc phục những tồn tại, hạn chế của công ty.
2.3. Đánh giá chung về khả năng sinh lời của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre