Tiềm lực để phát triển KH-CN của Việt Nam trong tương lai là rất khả quan. Vì vậy cần phải thành lập một quỹ ĐTMH cơng nghệ của Việt Nam với những lý do sau:
• Bổ sung vào thị trường vốn ĐTMH Việt Nam một quỹ nội địa đang thiếu vắng từ trước đến nay, gĩp phần làm cho thị trường này phát triển bền vững và hiệu quả.
• Định hướng được mục tiêu đi tắt, đĩn đầu về KH-CN.
• Việc thành lập này đã được sự quan tâm, đề xuất của cấp quản lý nên việc triển khai sẽ thuận lợi hơn (theo quyết định số 214/2005/QĐ-TTg đã cĩ dự án thành lập quỹ ĐTMH cơng nghệ cao và Bộ khoa học cơng nghệ sẽ trình quốc hội trong kỳ họp thứ 4 vào tháng 10/2008 về việc thơng qua luật Khoa học cơng nghệ, trong đĩ cĩ qui định về việc thành lập và hoạt động của quỹ ĐTMH cơng nghệ cao tại Việt Nam)
• Hiện tại ở Việt Nam chỉ cĩ một quỹ ĐTMH cơng nghệ cao hải ngoại đang hoạt động là IDGVV (của Mỹ), nhưng với nhu cầu đặt ra cho mục tiêu phát triển khoa học cơng nghệ thì nguồn tài trợ này cịn khá nhỏ bé. Vì thế, việc ra đời của một quỹ ĐTMH cơng nghệ cao Việt Nam là rất cần thiết.
• Quỹ ĐTMH cơng nghệ cao này sẽ dễ dàng hơn trong việc huy động nguồn vốn từ trong nước, kết hợp với việc huy động nguồn vốn từ bên ngồi để tài trợ cho các doanh nghiệp Việt Nam, nên việc tiếp cận, nắm bắt nhu cầu và phương thức kinh doanh sẽ cĩ nhiều thuận lợi hơn.
• Việc ra đời của quỹ này bên cạnh sự thúc đẩy sự phát triển KH-CN cịn cĩ một vai trị rất lớn là tạo niềm tin cho việc ra đời của nhiều quỹ ĐTMH nội địa trong tương lai.
3.3.1) Mơ hình quỹ:
• Để thuận lợi cho các cơng ty quản lý quỹ quỹ được chủ động hơn thì quỹ nên là quỹ dạng đĩng, quỹ sẽ khơng bị áp lực thu hồi vốn từ các nhà đầu tư.
• Quỹ được tổ chức dưới dạng cơng ty, cĩ tư cách pháp nhân, cĩ điều lệ riêng, cĩ tính chất hoạt động như một cơng ty tài chính cổ phần và những người gĩp vốn vào quỹ cĩ tư cách là các cổ đơng. Hoạt động của quỹ sẽ chịu sự điều chỉnh của luật cơng ty và các quy định dưới luật khác dành riêng cho quỹ đầu tư nĩi chung và quỹ đầu tư mạo hiểm nĩi riêng bởi vì quỹ khơng phải là những cơng ty kinh doanh thơng thường tạo ra lợi nhuận từ hoạt động sản xuất và cung cấp hàng hố dịch vụ mà hoạt động nhằm đem lại lợi nhuận cho các cổ đơng từ việc lựa chọn và quản lý các khoản đầu tư mạo hiểm. Ở đầy, Hội đồng quản trị cĩ vai trị lớn nhất trong việc giám sát cơng ty quản lý quỹ vì lợi ích của nhà đầu tư. Việc giám sát được thực hiện căn cứ trên những chiến lược mà đại hội cổ đơng đã lựa chọn và quyết định.
3.3.2) Thành phần tham gia vào quỹ:
Cơng ty quản lý quỹ đầu tư: cĩ thể là cơng ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm
hữu hạn hoặc cơng ty liên doanh. Việc thành lập cơng ty quản lý quỹ phải tuân thủ luật doanh nghiệp và phải cĩ giấy phép hoạt động. Mỗi cơng ty quản lý quỹ cĩ thể thành lập và quản lý nhiều quỹ đầu tư khác nhau tùy thuộc vào mục tiêu đầu tư và
sự tham gia của các nhà đầu tư nhưng các quỹ này phải độc lập với nhau. Các cơng ty quản lý quỹ chủ yếu do những chuyên gia người Việt Nam quản lý, bên cạnh đĩ cĩ thể cĩ những chuyên gia người nước ngồi trong thời gian đầu khi mà trình độ cũng như kinh nghiệm của Việt Nam chưa đủ. Các chuyên gia quản lý quỹ phải là những người cĩ trình độ, giỏi về chuyên mơn, cĩ kiến thức rộng, là những nhà quản lý chuyên nghiệp, cĩ kinh nghiệm và thành tích trong quá khứ. Các thành viên này tìm kiếm, khảo sát, thẩm định các cơ hội tìm năng cho quỹ, cũng như hỗ trợ cho các cơng ty mà quỹ đầu tư và chiến lược thốt vốn cho quỹ.
Các nhà đầu tư mạo hiểm: bao gồm các tổ chức, cá nhân trong và ngồi
nước, các nhà tư bản mạo hiểm nước ngồi cĩ nguồn vốn nhàn rỗi, các tổ chức hoạt động trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, quỹ hưu trí, cơng ty bảo hiểm.,…Tuy nhiên, đầu tư mạo hiểm cho phát triển cơng nghệ cao là lĩnh vực đầu tư cịn khá mới mẻ ở Việt Nam, là loại hình đầu tư dài hạn cĩ độ. Vì vậy, đối tượng nhà đầu tư trong nước mà Quỹ nên tập trung thu hút nhiều là các ngân hàng thương mại, các cơng ty bảo hiểm để tận dụng được nguồn vốn lớn và uy tín sẵn cĩ và đội ngũ nhân sự cĩ sự am hiều về lĩnh vực tài chính.
- Vốn nhà nước: đĩng vai trị là vốn khởi sự (theo đề án về việc thành lập quỹ ĐTMH cơng nghệ cao sắp trình quốc hội thì vốn ngân sách dự kiến là 450tỷ đồng). Ngồi ra quỹ sẽ huy động vốn từ các nguồn khác thơng qua các hình thức gĩp vốn, hợp tác, liên doanh,…
- Nguồn vốn chính: được huy động từ các định chế tài chính trong nước được huy động từ các ngân hàng, các cơng ty bảo hiểm, các quỹ hưu trí, các quỹ đầu tư,… tìm lực tài chính ở khu vực này rất lớn. Vì thế cĩ được sự tham gia của các tổ chức định chế này thì nguồn vốn của quỹ huy động được sẽ rất cao.
- Các tổ chức tài chính quốc tế: tuy đây khơng phải là nguồn vốn chính nhưng nĩ gĩp phần quan trọng trong việc tiếp nhận kinh nghiệm quản lý cũng như sự hỗ trợ từ các tổ chức này. Ngồi ra các tập đồn kinh tế, các cơng ty lớn (trong và ngồi nước), các cơng ty đa quốc gia,…cũng là những nguồn cung cầp vốn cho quỹ ĐTMH cơng nghệ cao của Việt Nam.
Các doanh nghiệp được đầu tư: tập trung vào các doanh nghiệp, các tổ chức,
cá nhân cĩ nhu cầu phát triển các ý tưởng, các sáng kiến khoa học, cơng nghệ nhưng họ bị giới hạn về tìm lực tài chính và cần sự hỗ trợ từ phía các quỹ đầu tư mạo hiểm.
Mối quan hệ giữa các thành phần này được gắn kết chặc chẻ với nhau nhằm đạt được mục tiêu: duy trì và khuyến khích tính sáng tạo khoa học cơng nghệ và tinh thần khởi nghiệp, tạo động lực cho các cá nhân, tổ chức cĩ vốn tham gia vào quỹ đầu tư mạo hiểm, phát huy triệt để năng lực của các nhà quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm và đảm bảo hiệu quả đầu tư.
3.3.3) Lĩnh vực đầu tư.
Quỹ sẽ tập trung đầu tư vào lĩnh vực khoa học cơng nghệ để đáp ứng nhu cầu về vốn cho các hoạt động nghiên cứu, ứng dụng, triển khai KH-CN gĩp tạo nên những chuyển tích cực cho các đơn vị tiếp nhận đầu tư về vốn và khả năng quản lý. Và theo báo cáo nghiên cứu khả thi của khu cơng nghệ cao TPHCM, dựa trên nhu cầu và khả năng phát triển thì mức phân bổ vốn sẽ như sau:
• Điện tử, cơng nghệ thơng tin, viễn thơng :40%.
• Cơ điện tử phục vụ sản xuất, lắp ráp thiết bị tự động, thiết bị viễn thơng: 15%.
• Cơng nghệ sinh học:10%
• Vật liệu mới:10%.
• Sản xuất phần mềm:5%
• Trung tâm nghiên cứu khoa học cơng nghệ:15%
• Vườm ươm doanh nghiệp: 5%
3.3.4) Lộ trình hoạt động của quỹ ĐTMH cơng nghệ cao ở Việt Nam.
Giai đoạn hình thành quỹ: Các nhà quản lý quỹ nhận định và tiềm kiếm các
cơ hội đầu tư, chọn lọc dự án. Đồng thời cũng lên kế hoạch chi tiềt về nguồn vốn: mức vốn, số lần gọi vốn, hình thức,…và tiến hành các thủ tục để chuẩn bị về mặt pháp lý cho sự hình thành và hoạt động của quỹ. Thời gian này cĩ thể kéo dài 1 đến 2 năm (2008 đến 2009)
đĩng quỹ. Các nhà đầu tư cĩ được những quyền lợi theo tỉ lệ vốn gĩp và những thỏa thuận theo hợp đồng kí kết với quỹ. Trong quá trình hoạt động, các nhà đầu tư sẽ thường xuyên được báo cáo về số vốn đầu tư đã được sử dụng như thế nào vào các danh mục đầu tư và giá trị danh mục ở từng thời kì. Quá trình này cĩ thể kéo dài 2 đến 3 năm (2009-2011)
Giai đoạn đầu tư: Các nhà quản lý quỹ sẽ tiến hành thẩm định, chọn lọc các
dự án đầu tư, thương thuyết mua cổ phần hay tham gia gĩp vốn vào các dự án. Để đảm bào quyền lợi của quỹ gắng liền với hoạt động của các doanh nghiệp, các quỹ sẽ cĩ quyền giám sát hỗ trợ, tư vấn cho doanh nghiệp về chiến lược sản xuất kinh doanh, về quản trị nhân sự, quản trị tài chính. Q trình này cĩ thể kéo dài 3 đến 4 năm (2009-2012)
Giai đoạn gia tăng giá trị: Các nhà quản lý quỹ tiếp tục xây dựng bộ máy
quản trị và mở rộng quan hệ với các tổ chức tài chính, kinh doanh để cĩ thể làm tăng thêm giá trị vốn cho quỹ. Trong giai đọan này các nhà quản lý quỹ tiếp tục hỗ trợ cho doanh nghiệp để nhằm tối đa hĩa giá trị của doanh nghiệp mà quỹ đã đầu tư. Thời gian này cĩ thể kéo dài 1 đến 2 năm (2012-2013)
Giai đoạn thốt vốn: Đây là giai đoạn phản ánh kết quả đầu tư của quỹ. Sau
khi giá trị đầu tư đạt đến mức mong muốn, các quỹ sẽ tiến hành cơng cuộc thốt vốn bằng những phương thức sau:
• Phát hành hành cổ phiếu lần đầu ra cơng chúng-IPO.
• Bán số cổ phần đã đầu tư.
• Bán tồn bộ doanh nghiệp: bán cơng ty cho một tổ chức hoặc cá nhân hoặc tiến hành sáp nhập với một doanh nghiệp lớn hơn.
Thời gian này cĩ thể kéo dài 1 đến 2 năm (2013-2014).
Tồn bộ thời gian từ giai đoạn hình thành quỹ, gọi vốn, đầu tư đến thu hoạch của quỹ cĩ thể khác nhau vì số lượng và thời gian đầu tư của các dự án cĩ thể biến thiên khác nhau.