Đối với các quỹ thành lập ở những năm đầu của thập niên 90 (fist wave), hầu hết các khoản đầu tư đều được thực hiện từ những năm đầu khi quỹ mới vào hoạt động tại Việt Nam (1991-1996). Đây là thời kỳ mà hệ thống những quy định về sự tham gia góp vốn của nước ngồi vào công ty trong nước chưa được hoàn thiện, khu vực tư nhân còn nhiều hạn chế. Do đó việc đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam chưa phải là hấp dẫn đối với các quỹ, loại hình doanh nghiệp mà quỹ tập trung đầu tư là các dự án có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI thành lập theo luật đầu tư nước ngồi. Quy mơ danh mục đầu tư không tăng mà có xu hướng giảm. Bên cạnh đó, những quỹ này lại chủ yếu đầu tư vào các doanh nghiệp trong giai đoạn tăng trưởng, có nhu cầu về vốn để mở rộng sản xuất, không chú trọng đến các doanh nghiệp mới khởi sự.
Đối với các quỹ thành lập từ năm 2002 đến nay (second wave), những quỹ này có nhiều cơ hội, dự án tốt để đầu tư hơn. Bởi ở giai đoạn này, với nỗ lực của nhà nước qua những chính sách khuyến khích và cải cách, số lượng doanh nghiệp ở mọi hình thức đã tăng lên vượt bậc. Điểm mới so với các
quỹ thành lập trước đó là có những quỹ sẽ tập trung đầu tư vào những doanh nghiệp khởi sự, bắt đầu kinh doanh, chưa hề có thành tựu trong quá khứ.
Tuy vậy, các quỹ đầu tư vẫn tập trung đầu tư chủ yếu vào những công ty đã trưởng thành có uy tín. Nên nếu chỉ tính đến vốn mạo hiểm đúng nghĩa tức là đầu tư vào doanh nghiệp khởi sự, rủi ro cao thì có thể nói số quỹ đầu tư mạo hiểm chỉ đếm được trên đầu ngón tay. ( IDG, Mekong capital, Vina capital..)
2.2.2. Lĩnh vực đầu tư :
Lĩnh vực hoạt động của quỹ tương đối đa dạng từ sản xuất đến thương mại, dịch vụ, tài chính… bao gồm các dự án khách sạn, khu vui chơi giải trí, các dự án dân dụng và thương mại, các nhà máy xi măng, cơng ty thép, tịa nhà cho th, nhà máy sản xuất đường, hàng thô, hàng đã qua chế biến, hàng dệt may… Một số quỹ đầu tư mạo hiểm cũng đầu tư vào các ngân hàng thương mại (ACB, Phương Nam, Sacom bank). Riêng IDGVV thì tập trung chủ yếu vào lĩnh vực cơng nghệ cao ví dụ như phần mềm, viễn thông, mạng vô tuyến…