CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU
4.1. Ngân lưu theo quan điểm của LDUs
Báo cáo ngân lưu của LDUs được xây dựng trên cơ sở hai dòng ngân lưu: Dòng ngân lưu vào là doanh thu từ việc bán điện, doanh thu này là doanh thu ròng đã trừ thuế giá trị gia tăng; Dịng ngân lưu ra gồm chi phí hoạt động của LDUs, thuế thu nhập doanh nghiệp và trả nợ vay (bao gồm cả nợ gốc và lãi vay). Các giá trị tính tốn theo từng năm.
4.1.1.Doanh thu rịng từ bán điện
Doanh thu ròng từ bán điện = (Sản lượng điện theo từng mục đích) x (Giá bán lẻ điện theo từng mục đích)
Thuế giá trị gia tăng (VAT) từ mua và bán điện thuộc về Nhà nước. Để thuận tiện trong tính tốn, đề tài áp dụng phương pháp khấu trừ VAT để lập báo cáo thu nhập. Doanh thu ròng từ bán lẻ điện cho khách hàng và chi phí mua bn điện từ công ty điện lực sẽ không bao gồm VAT.
Sản lượng điện theo từng mục đích được tính tốn trên cơ sở mức tiêu thụ điện thực tế tại các xã Dự án năm 2009, có điều chỉnh theo tốc độ tăng trưởng nhu cầu tiêu thụ tại phần 3.2.4.
Giá bán lẻ điện theo từng mục đích theo Bảng 3.2. 4.1.2.Chi phí hoạt động
(i) Chi phí trực tiếp là tiền mua bn điện từ công ty điện lực. Như đã đề cập ở mục 4.1.1, chi phí này khơng bao gồm VAT và được tính tốn theo hướng dẫn tại Thơng tư 08/2010/TT-BCT của Bộ Cơng Thương.
Chi phí mua điện từ cơng ty điện lực = (Sản lượng điện theo từng mục đích) x (Giá bán bn điện theo từng mục đích)
Sản lượng điện áp dụng giá bán buôn cho bơm nước tưới tiêu tại công tơ tổng bằng tổng sản lượng điện thương phẩm của các hộ sử dụng điện bơm nước tưới tiêu đo được tại công tơ bán lẻ nhân với 1,1 (tỷ lệ tổn thất điện năng lưới hạ thế sau công tơ tổng được tính bằng 10%). Đề tài tính bằng sản lượng dự kiến hàng năm nhân với 1,1.
Sản lượng điện áp dụng giá bán buôn mục đích khác tại cơng tơ tổng bằng tổng sản lượng điện thương phẩm sử dụng cho các mục đích khác đo được tại cơng tơ bán lẻ nhân với 1,1 (tỷ lệ tổn thất điện năng lưới hạ thế sau công tơ tổng được tính bằng 10%). Đề tài tính bằng sản lượng dự kiến hàng năm nhân với 1,1.
Sản lượng điện áp dụng giá bán buôn điện sinh hoạt nông thơn được tính bằng tổng sản lượng đo được tại công tơ tổng trừ đi tổng sản lượng điện tính tại cơng tơ tổng cho bơm nước tưới tiêu và mục đích khác. Đề tài tính bằng sản lượng dự kiến hàng năm nhân với tỷ lệ tổn thất điện năng sau đầu tư là 8%, có tính đến tốc độ gia tăng tổn thất hàng năm.
Giá mua bn điện từng mục đích theo Bảng 3.2.
(ii) Chi phí gián tiếp bao gồm chi phí quản lý, chi phí tiền lương nhân viên kỹ thuật kiêm thu tiền điện, và chi phí bảo dưỡng.
Chi phí quản lý = Doanh thu rịng x 10%
Chi phí tiền lương nhân viên = (Số nhân viên trung bình tại một LDU là 9 người) x (30 xã) x (Tiền lương trung bình hàng năm của mỗi nhân viên là 9,6 triệu đồng, có tính đến tốc độ tăng lương hàng năm)
Chi phí bảo dưỡng = (Chi phí xây dựng hệ thống điện) x (Tỷ lệ chi phí bảo dưỡng là 0,5%, có tính đến tốc độ tăng chi phí bảo dưỡng hàng năm)
4.1.3.Trả lãi vay và nợ gốc
Tổng số tiền trả lãi vay và nợ gốc được trả đều hàng năm trong 20 năm từ năm 2011 đến năm 2030.
Lãi vay hàng năm = (Số tiền nợ còn lại sau khi đã trả một phần nợ gốc) x (Lãi suất 7%)
Nợ gốc hàng năm = (Tổng số tiền trả lãi vay và nợ gốc hàng năm) - (Lãi vay hàng năm)
4.1.4. Ngân lưu tài chính
Căn cứ thơng tin đầu vào đã xác định tại phần 3.2, ngân lưu tài chính của tiểu dự án Thái Nguyên theo quan điểm LDUs được minh họa tại Bảng 4.1.
Bảng 4.1. Ngân lưu theo quan điểm LDUs
Ngân lưu của LDUs
(triệu đồng)
Năm
2010 2015 2020 2025 2030
Ngân lưu vào 12.399 103.222 270.986 638.486 1.585.505
Doanh thu ròng (bán điện) 12.399 103.222 270.986 638.486 1.585.505
Ngân lưu ra 12.594 118.570 281.030 639.952 1.568.751
Chi phí hoạt động 12.594 104.941 267.400 623.783 1.545.291
Chi phí trực tiếp 10.479 89.194 233.544 551.478 1.376.117
Mua điện từ Công ty Điện lực tỉnh 10.479 89.194 233.544 551.478 1.376.117
Chi phí gián tiếp 2.115 15.747 33.856 72.305 169.174
Chi phí quản lý 1.240 10.322 27.099 63.849 158.551
Chi phí lương nhân viên kỹ thuật và
thu tiền điện 720 4.801 6.127 7.820 9.981
Chi phí bảo dưỡng 155 624 630 636 643
Thuế TNDN 0 0 0 2.539 9.831
Ngân lưu trước trả lãi vay và nợ gốc -194 -1.718 3.585 12.164 30.384
Trả lãi vay và nợ gốc 0 13.630 13.630 13.630 13.630
Ngân lưu ròng (vào - ra) -194 -15.348 -10.044 -1.466 16.754
(Nguồn: Tác giả, tính tốn theo thơng tin đầu vào ở phần 3.2)
4.1.5. Kết quả thẩm định
Với suất chiết khấu thực là 7,68% như đã được xác định, kết quả thu được như sau:
NPV với suất chiết khấu thực 7,68% là âm 99,374 tỷ đồng.
IRR khơng xác định được do ngân lưu rịng đối với LDUs âm từ khi dự án bắt đầu vận hành đến năm 2025, năm thứ 15 của vòng đời dự án.
Với kết quả này, dự án là không khả thi đối với LDUs. Nếu quyết định tham gia dự án, ngân lưu ròng của LDUs sẽ bị âm từ năm đầu tiên cho đến năm thứ 15.
Phân tích về khả năng trả nợ của LDUs thơng qua hệ số an tồn trả nợ (debt service coverage ratio; viết tắt là DSCR) cũng cho thấy dự án có mức độ rủi ro tài chính rất cao. Để đảm bảo an toàn trả nợ, các tổ chức cho vay thường yêu cầu DSCR hàng năm phải có giá trị từ 1,2 trở lên (Nguyễn Xn Thành, 2009). Tính tốn tại Phụ lục 4 cho thấy DSCR có giá trị trung bình là 0,626. Giá trị DSCR nhỏ hơn 1,2 từ năm đầu tiên trả nợ (2011) cho đến năm thứ 16 (2026) của dự án.