Chương III : Giải pháp đẩy mạnh việc áp dụng quyền chọn ngoại tệ tại ACB
3.4. Giải pháp phát triển cơng cụ quyền chọn ngoại tệ tại NHÁ Châu (ACB)
3.4.1. Các giải pháp vĩ mơ
3.4.1.1 Xây dựng khung pháp lý hồn chỉnh cho cơng cụ quyền chọn ngoại tệ:
Đồng bộ hĩa các văn bản pháp lý liên quan: Hiện nay, các văn bản
pháp lý quy định, chi phối các giao dịch quyền chọn khơng nhiều, thiếu các văn bản hướng dẫn thực hiện từ NHNN cũng như các văn bản pháp lý cấp cao nhằm chi phối, điều tiết, hướng dẫn thực hiện các giao dịch quyền chọn
ngoại tệ. Đĩ là một trong những lý do khiến các doanh nghiệp và nhà đầu tư
khơng yên tâm khi tham gia vào thị trường này. Vì vậy, cơ quan ban ngành nhà nước cần ban hành những quy định pháp luật cụ thể cho việc sử dụng các cơng cụ quyền chọn ngoại tệ như vấn đề hạch tốn kế tốn phí quyền chọn, qui định rõ cơ quan giải quyết tranh chấp trong trường hợp các bên tham gia quyền chọn vi phạm hợp đồng… đây là sản phẩm phức tạp rất cần cĩ sự
hướng dẫn chi tiết từ phía NHNN trong thời gian tới.
Nới rộng các điều kiện giao dịch quyền chọn ngoại tệ: Cho phép cả
doanh nghiệp và cá nhân tham gia giao dịch quyền chọn ngoại tệ, đặc biệt là quyền chọn giữa ngoại tệ và VNĐ. Mở rộng kỳ hạn giao dịch và hạn mức doanh số giao dịch so với quy định thí điểm. Cho phép các tổ chức tín dụng khác ngồi ngân hàng thực hiện giao dịch quyền chọn ngoại tệ nhằm gia tăng số lượng các nhà cung cấp, nâng cao tính cạnh tranh cho thị trường. Trong thời gian tới, khi thị trường đạt đến một mức độ phát triển nhất định và VNĐ
được tự do chuyển đổi thì NHNN nên cho phép các doanh nghiệp tham gia
vào giao dịch với tư cách vừa là người mua vừa là người bán để gĩp phần thúc đẩy giao dịch quyền chọn phát triển.
Ngồi ra, trong hợp đồng mua quyền chọn nên qui định thêm điều
khoản về quyền mua ngoại tệ của bên mua option, vì hiện nay chỉ cĩ các ngân hàng mới được bán quyền chọn và trong trường hợp người mua quyền (đặc biệt là mua quyền chọn mua) khơng thực hiện hợp đồng, thì họ rất khĩ mua
được ngoại tệ trên thị trường nhất là ngoại tệ với số lượng lớn nếu khơng mua được từ ngân hàng đã bán quyền chọn cho mình (vì lúc này NH bán quyền
khơng bị ràng buộc trách nhiệm phải bán ngoại tệ cho khách hàng). Điều này làm hưởng lớn đến kế hoạch kinh doanh của các doanh nghiệp làm họ phần
nào e ngại sử dụng quyền chọn.
3.4.1.2. Hỗ trợ, phối hợp với các tổ chức tài chính cung cấp dịch vụ quyền chọn trong cơng tác nâng cao nhận thức của doanh nghiệp, nhà đầu tư:
Cơng tác nâng cao trình độ và nhận thức của các đối tượng cĩ nhu cầu sử dụng quyền chọn (nhà đầu tư, các nhà xuất nhập khẩu, các doanh nghiệp…) cần được thực hiện thường xuyên, cĩ trọng tâm, mục đích rõ ràng. Các cơ quan chính phủ cần hỗ trợ, phối hợp với các tổ chức tín dụng (TCTD) cung cấp dịch vụ quyền chọn đề ra chiến lược phát triển để dần dần tiến tới chuyên nghiệp hĩa các giao dịch quyền chọn, làm cho chúng trở thành những giao dịch quen thuộc và phổ biến trong cộng đồng doanh nghiệp, giới đầu tư
và các TCTD. Cụ thể, các bộ ngành Giáo dục, Tài chính, truyền thơng cần phối hợp với nhau cũng như với các TCTD thực hiện các cơng việc sau: o Tuyên truyền, phổ biến cho các doanh nghiệp nhận thức một cách đầy đủ
và chính xác những ảnh hưởng do biến động tỷ giá, giá cả, lãi suất gây ra thơng qua các kênh thơng tin như báo chí, truyền hình, internet…
o Thường xuyên tổ chức các buổi hội thảo, chuyên đề nghiên cứu bàn về rủi ro hối đối, xây dựng và triển khai các khĩa học đào tạo ngắn hạn cho các doanh nghiệp về sự cần thiết bảo hiểm rủi ro hối đối, chứng khốn, hàng hĩa….
3.4.1.3. Thay đổi một số qui định về hạch tốn kế tốn:
Các vấn đề về hạch tốn quyền chọn nĩi riêng và các cơng cụ phái
sinh nĩi chung hiện nay cịn khá mới mẻ ở nước ta. Do đĩ, nhà nước nên điều chỉnh, hồn thiện các vấn đề pháp lý về hạch tốn, xác định rõ ràng nghiệp vụ giao dịch hợp đồng quyền chọn. Trên cơ sở này, Bộ tài chính xác định phí
giao dịch quyền chọn là một khoản chi phí hợp lý, hợp lệ được tính vào chi phí khi xác định thu nhập chịu thuế. Điều này sẽ gĩp phần khuyến khích các doanh nghiệp sử dụng cơng cụ quyền chọn nhiều hơn, trong đĩ cĩ quyền chọn ngoại tệ.
3.4.1.4. Cung cấp sản phẩm quyền chọn cĩ điều kện:
Việc phịng ngừa rủi ro bằng quyền chọn ngoại tệ cho phép các doanh nghiệp Việt Nam kết hợp vừa phịng thủ vừa tiến cơng khi cĩ cơ hội. Dĩ nhiên là cũng cĩ mặt trái của phịng ngừa rủi ro bằng quyền chọn do khả năng
đầu cơ rất cao. Việc đầu cơ giá trên các hợp đồng quyền chọn tiền tệ cĩ thể
làm cho tỷ giá biến động vượt khỏi biên độ dự kiến và do đĩ làm mất niềm tin cho doanh nghiệp và các nhà đầu tư vào chế độ tỷ giá mà chúng ta hoạch
định. Tuy nhiên chưa cĩ chứng cứ nào cho thấy việc đầu cơ vào các quyền
chọn ngoại tệ dẫn đến một sự sụp đổ hoặc khủng hoảng tỷ giá ở các nước trên thế giới. Chế độ tỷ giá chỉ phụ thuộc chủ yếu vào sự ổn định kinh tế vĩ mơ
của các quốc gia. Trong những năm vừa qua, Việt Nam đã được các tổ chức quốc tế đánh giá rất cao về chỉ số ổn định kinh tế vĩ mơ, do đĩ nỗi lo về tính bất ổn của tỷ giá khi mở rộng biên độ sẽ giảm đi đáng kể . Mặc dù vậy bước
đầu để hạn chế rủi ro nên triển khai các quyền chọn cĩ điều kiện
Quyền chọn cĩ điều kiện là một dạng quyền chọn lai tạp giữa các quyền chọn phức tạp ở các nước phát triển nhưng nĩ làm giảm nhẹ đi tính đầu cơ để tránh thua lỗ tối đa cho các nhà đầu tư và thậm chí nhà đầu cơ cĩ
quyền chọn ngoại tệ cĩ điều kiện đưa ra những qui định về mức giá trần và giá sàn. Nếu tỷ giá vượt quá các mức giá này thì quyền chọn sẽ khơng cịn giá trị. Những rào cản này sẽ làm nản lịng các nhà đầu cơ và do đĩ giảm đi đáng kể tính bất ổn do NHNN mở rộng biên độ dao động tỷ giá.
Nĩi tĩm lại, trên đây là một số giải pháp mang tính vĩ mơ, đĩ là những cơng việc mà nhà nước, chính phủ và các cơ quan liên quan cần cĩ kế hoạch triển khai để phát triển sản phẩm quyền chọn nĩi chung và quyền chọn ngoại tệ nĩi riêng, chủ yếu là trên thị trường phi tập trung ở Việt Nam trong thời gian tới. Tuy nhiên, để thị trường ngày càng phát triển bền vững, an tồn và hiệu quả thì cần những nỗ lực của tất cả các chủ thể kinh tế, các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính, những chủ thể cung cấp và sử dụng sản phẩm quyền chọn. Vấn đề cốt lõi chính là nhận thức của chính các chủ thể tham gia trực tiếp chứ khơng phải là các chủ thể quản lý.