Chương 4 : GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG M&A VIỆT NAM
4.1 Việt Nam và xu thế M&A:
4.1.1 Các nhân tố thúc đẩy hoạt động M&A trong thời gian tới
Xu hướng M&A ở Việt Nam đang ngày càng phát triển mạnh hơn. Điển hình như vụ Quỹ đầu tư bất động sản Vinaland bỏ ra 16,5 triệu USD để sở hữu 52% khách sạn Omni Sài Gịn. Trước đó, Quỹ này đã tung ra 43 triệu USD để giành
quyền sở hữu 70% khách sạn Hilton từ tay các nhà đầu tư Đức và Áo. Sau đó là
hàng loạt thương vụ lớn khác như: vụ mua bán của Tập đoàn HiPT và New horison tại Việt Nam, giữa Pacific Airline và Quantas, giữa Daii-Chi và Bảo Minh CMG, Giữa HSBC và Techcombank… Cùng với các thương vụ cụ thể như vậy, sự xuất hiện ngày càng nhiều các công ty tư vấn trong lĩnh vực M&A và nhượng quyền
thương hiệu cũng phần nào cho thấy rõ xu hướng này trong tương lai. Tại Việt Nam, đã có một số doanh nghiệp được coi là chuyên nghiệp trong lĩnh vực M&A như: IDJ, Tigerinvest, First Asia Limited, và mới đây là ICE. Đồng thời nhiều
doanh nghiệp đã thành lập bộ phận chuyên trách về M&A.
Như vậy, tầm quan trọng cũng như hiệu quả của hoạt động M&A ngày càng được các doanh nghiệp tại Việt Nam quan tâm. Thêm vào đó, dựa vào thực tế hoạt động M&A diễn ra ở Việt Nam trong thời gian qua, có thể dự báo một tương lai
phát triển của lĩnh vực này trong thời gian sắp tới. Sở dĩ, dự báo được một thị
trường M&A đầy hứa hẹn và tiềm năng là do một số cơ sở:
Sự tăng trưởng nóng của nền kinh tế trong những năm trước đã làm xuất hiện nhiều cơng ty trong các lĩnh vực có tính cạnh tranh cao như Tài chính, Ngân hàng, Chứng khốn, Kế tốn kiểm tốn,... Mặc dù hiện nay tình hình kinh tế đang
trong lúc khó khăn do chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu nhưng tính cạnh tranh trong các Ngành này vẫn khơng kém phần khốc liệt. Vì thế,
các cơng ty sẽ có xu hướng liên kết với nhau để cùng tồn tại và phát triển, chỉ có liên kết thì hiệu quả kinh tế nhờ vào quy mơ mới có thể phát huy tác dụng.
Việc ra đời các Luật về kinh doanh như Luật Chứng khoán năm 2006, Luật Đầu tư năm 2005, Luật Doanh nghiệp năm 2005 đã tạo nền móng cho Thị trường tài chính nói chung và Thị trường M&A nói riêng có được những thơng tin
minh bạch hơn, tạo cơ sở pháp lý cho việc tìm hiểu trước khi đưa ra quyết định của các doanh nghiệp khi vào bàn “hội nghị”, nhờ vậy thu hút được nhiều nhà đầu tư
trong và ngoài nước.
Đến năm 2010, Việt Nam sẽ có khoảng 500.000 doanh nghiệp. Ngồi ra,
Việt Nam cũng đặt mục tiêu thu hút hơn nữa nguồn vốn đầu tư nước ngoài và phát triển mạnh mẽ, đồng bộ các loại thị trường,.... Đây chính là những cơ sở và điều kiện quan trọng để hoạt động M&A tại Việt Nam có thể nhanh chóng phát triển và hình thành nên một thị trường M&A trong những năm tới.
Hoạt động M&A là lựa chọn tốt cho cho các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà
đầu tư nước ngoài khi họ đánh giá cao tiềm năng phát triển của Việt Nam. Việt Nam đã và đang mở rộng cánh cửa lĩnh vực dịch vụ như Viễn thông, Ngân hàng, Tài chính, đặc biệt, trong bối cảnh Việt Nam đã gia nhập WTO, ước tính hàng năm
sẽ có hàng tỷ USD vốn đầu tư nước ngoài đầu tư để thực hiện những dự án mới.
Hơn nữa, với việc Mỹ đã thông qua Quy chế thương mại bình thường vĩnh viễn
(PNTR), các hoạt động đầu tư, M&A và các dịch vụ kèm theo sẽ trở nên nhộn nhịp
hơn bao giờ hết.
Gia nhập WTO đồng nghĩa với việc mở cửa thị trường cạnh tranh tại Việt
Nam, đòi hỏi tất cả các doanh nghiệp phải nỗ lực phát triển không ngừng về dịch vụ
sản phẩm và công nghệ, nếu không sẽ dễ dàng thụt lùi và bị đẩy ra ngoài cuộc chơi.
Điều này sẽ dẫn đến việc kết hợp các doanh nghiệp lại với nhau nhằm tăng cường
sức mạnh trong lĩnh vực kinh doanh và M&A là một đòi hỏi tất yếu của tiến trình này.
Xu hướng hình thành các Tập đoàn kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực
cũng là một tiền đề, tín hiệu tốt cho nền kinh tế, làm tăng sức cạnh tranh cho các doanh nghiệp và là nhân tố giúp hoạt động M&A tại Việt Nam diễn ra thuận lợi
hơn.
4.1.2 Xu hướng M&A trong thời gian tới
Cuối năm 2008, một số hợp đồng M&A trong lĩnh vực Ngân hàng đã báo hiệu một Thị trường sôi động trong những năm kế tiếp. Lĩnh vực dịch vụ Tài chính
mà cụ thể là Ngành Chứng khoán và Ngân hàng sẽ là thước đo độ nóng của Thị
trường này.
Theo một báo cáo được công bố cuối tháng 1 năm nay, Công ty Pricewaterhouse Coopers Vietnam đã nhận định, năm 2009, hoạt động M&A trong
ngành dịch vụ Tài chính vẫn tiếp tục phát triển nhanh, đặc biệt liên quan tới các Ngân hàng địa phương và các cơng ty Chứng khốn. Thực tế cho thấy, trong bối cảnh tình hình kinh tế khó khăn như hiện nay đối với hai ngành Ngân hàng và Chứng khoán, để sống còn, các doanh nghiệp thuộc hai ngành này sẽ phải tìm cách sáp nhập với các đối thủ cạnh tranh có quy mơ tương tự hay với các doanh nghiệp có thể bổ sung cho chính doanh nghiệp của mình.
Hiện tại, trong số khoảng 100 cơng ty chứng khốn đang hoạt động, có khoảng 1/10 cơng ty có khách hàng giao dịch 70,75 mã chứng khốn niêm yết trên thị trường. Vì vậy, 9/10 cơng ty chứng khốn chia nhau miếng bánh cịn lại. Trong
khi đó phí giao dịch chỉ khoảng 0,15% hoặc cao hơn chút ít. Bên cạnh đó, số lượng
các cơng ty chứng khoán là quá nhiều trong khi vốn hoá thị trường lại thấp. Ngồi ra, trong tình thế kinh tế khó khăn như hiện nay, nhiều cơng ty chứng khốn sống rất lay lắt, phí hoạt động gián tiếp rất lớn nên phương án phá sản hoặc sáp nhập là
điều các cơng ty chứng khốn sẽ phải đối mặt. Số lượng các cơng ty chứng khốn lỗ
lên đến 70% và các công ty phải tìm cách bảo tồn vốn. Chính vì vậy, trừ những
cơng ty chứng khoán thuộc hệ thống ngân hàng thương mại thì có tới 30% hoặc hơn các cơng ty chứng khốn sẽ tiếp tục tìm kiếm đối tác và nhà đầu tư. Thực tế cũng cho thấy, nếu năm trước có 10% số ngân hàng và 20% các cơng ty chứng khốn có nhu cầu tìm nhà đầu tư chiến lược thì năm nay cả hai con số đều tăng lên 30%. Vì lẽ
chiến lược M&A sẽ trở nên hiện thực hơn trong điều kiện nền kinh tế cịn khó khăn, và vì vậy ý chí hợp nhất hoặc chuyển hình thức sở hữu sẽ càng rõ nét hơn.
Đối với ngành ngân hàng, hiện có khoảng 1/3 số ngân hàng phải tính tới kế
hoạch hợp nhất hoặc tìm đối tác tài chính chiến lược. Những cuộc tìm kiếm đối tác chiến lược của Seabank, Techcombank hay mới nhất là Ngân hàng thương mại cổ phần Quân Đội chọn Viettel làm đối tác chiến lược trong những ngày cuối năm vừa qua càng thêm phần củng cố quyết tâm cho các ngân hàng khác. Năm 2008 kết thúc
và các ngân hàng đều đạt hoặc vượt kế hoạch lợi nhuận. Tuy nhiên thách thức đối
với họ là mức vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng phải đạt được vào năm 2010 vì 9 ngân hàng nhỏ phải trầy trật lắm mới tăng được vốn điều lệ lên mức 1.000 tỷ đồng vào cuối năm 2008 vừa qua.
Nhìn sang phía người mua, khủng hoảng tài chính tồn cầu tạo nên những
khó khăn khơng thể tránh khỏi. Tuy nhiên, năm 2009, những nhà đầu tư được dự đoán sẽ đến từ Nhật Bản và Mỹ vẫn sẽ tìm kiếm cơ hội tại thị trường Việt Nam. Trong đó, các nhà đầu tư Nhật Bản sẽ chờ đợi kết quả hoạt động của quý 1 năm nay để ra quyết định cho bước tiếp theo. Khơng chỉ có vậy, yếu tố mới khiến thị trường thêm sơi động chính là sự góp mặt của người mua trong nước thay vì chỉ trơng chờ vào các nhà đầu tư nước ngồi.
Nhìn chung, khơng ai phủ nhận tính tích cực của M&A trong việc tiếp cận
được kinh nghiệm và kỹ năng đầu tư, làm cơ sở để giúp thu hút khách hàng ngoài nước và tăng nguồn ngân quỹ. Vì thế, khơng chỉ các cơng ty thua lỗ hay nhỏ lẻ mới
tìm đến M&A mà chính những cơng ty đang phát đạt cũng không bỏ qua con đường nhiều tiện ích này. Tuy nhiên, khơng bao giờ là dễ dàng, sẽ chỉ có thị trường M&A
sơi động khi chúng ta có mơi trường pháp lý tốt và chính bản thân các doanh nghiệp
thực sự chú trọng đến lĩnh vực này.