2.2 Tác ñộng của thuế đến chính sách chi trả cổ tức:
2.2.1.1 Thuế thu nhập doanh nghiệp:
Doanh nghiệp là tổ chức pháp nhân. Doanh nghiệp có thể ký hợp ñồng, nắm giữ tài sản, vay nợ, kiện và thực hiện các trách nhiệm pháp lý khác. Luật thuế TNDN ở tất cả các quốc gia ñều quy ñịnh các doanh nghiệp phải thực hiện nghĩa vụ nộp thuế
TNDN trên thu nhập mà doanh nghiệp có được từ kết quả sản xuất kinh doanh. Các quốc gia kể cả Việt Nam, ñều quy ñịnh những khoản chi cụ thể ñược phép trừ ra
khỏi thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp. Vấn ñề là doanh nghiệp cần xem xét các khoản chi có liên quan đến chi tiêu vốn của doanh nghiệp, cụ thể là luật thuế TNDN có tác động như thế nào đối với nguồn tài trợ nợ và vốn cổ phần. Do chi phí lãi vay là một chi phí được khấu trừ thuế, nếu thuế suất thuế TNDN gia tăng sẽ làm tăng mong muốn sử dụng nợ vay so với các loại vốn khác xét từ quan ñiểm lợi nhuận. doanh nghiệp có thể chấp nhận một địn bẫy tài chính lớn hơn để doanh nghiệp có thể tính tốn dịng tiền hoạt ñộng nhằm chi trả ñược khoản nợ vay theo kế hoạch, Hiện các doanh nghiệp Việt nam chịu một mức thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%. Trước kia, các doanh nghiệp nhà nước khi chuyển sang hình thức công ty cổ phần sẽ ñược miễn thuế thu nhập doanh nghiệp trong hai năm ñầu và
giảm 50% trong hai năm tiếp theo, hoặc quy định các cơng ty niêm yết ñược miễn thuế thu nhập doanh nghiệp 50% trong hai năm ñầu. Nhưng các quy ñịnh này ñã bị bãi bỏ trong năm 2007 từ các quy ñịnh ưu ñãi thuế này đã góp phần khơng nhỏ đến việc gia tăng lợi nhuận của doanh nghiệp và do đó làm gia tăng khả năng chi trả cổ tức của các doanh nghiệp này rất nhiều.