II. MỘT SỐ GIẢI PHÁP VAỉ KIẾN NGHề NHAẩM MễÛ RỘNG VAỉ PHÁT TRIỂN TTCKVN:
1. Moọt soỏ giaỷi phaựp:
1.1. Giaỷi phaựp về cụ cheỏ taứi chớnh vaứ chớnh saựch thueỏ:
1.1.1/ Caực giaỷi phaựp phaựt trieồn nhu cầu:
Caực giaỷi phaựp naứy nhaộm ủeỏn vieọc phaựt trieồn nhu cầu trẽn thũ trửụứng thửự caỏp cuừng nhử nhu cầu phaựt haứnh coồ phieỏu, traựi phieỏu trẽn thũ trửụứng sụ caỏp. ẹãy laứ giaỷi phaựp chuỷ yeỏu vỡ nhu cầu seừ kớch thớch thũ trửụứng phaựt trieồn.
a) Taờng tớnh haỏp daĩn cuỷa chửựng khoaựn thõng qua chớnh saựch thueỏ ủoỏi vụựi thu nhaọp tửứ chửựng khoaựn:
ụỷ caực nửụực coự nền taứi chớnh phaựt trieồn thỡ coồ tửực, lụùi tửực vaứ caực khoaỷn chẽnh leọch mua baựn ngaộn hán (dửụựi moọt naờm) ủửụùc xeỏp vaứo loái thu nhaọp ngaộn hán vaứ phaỷi chũu thueỏ thu nhaọp. Coứn chẽnh leọch mua baựn do ủầu tử daứi hán (trẽn moọt naờm) thỡ ủửụùc mieĩn thueỏ hoaởc chũu moọt mửực thueỏ riẽng gĩi laứ thueỏ lụùi voỏn (Capital gains tax) coự thueỏ suaỏt thaỏp hụn mửực thueỏ thu nhaọp raỏt nhiều. ẹồng thụứi caực khoaỷn laừi loĩ coự theồ buứ trửứ cho nhau khi tớnh thueỏ. Coự hai lyự do ủeồ tớnh thueỏ riẽng cho caực khoaỷn thu nhaọp daứi hán:
- ẹeồ khuyeỏn khớch ủầu tử daứi hán.
- Chẽnh leọch giửừa giaự mua vaứ giaự baựn chửựng khoaựn trong ủầu tử daứi hán phần lụựn laứ do lám phaựt gãy ra. Vớ dú chuựng ta mua cõng traựi thụứi hán 05 naờm, luực mua thỡ giaự laứ 100.000ủ, luực hoaứn traỷ nhaọn ủửụùc 1.100.000 ủ nhửng trong ủoự coự theồ phần laừi thửùc sửù chổ khoaỷng 100.000ủ (10% so vụựi voỏn), coứn lái laứ do lám phaựt taờng gaỏp 10 lần. Neỏu phaỷi traỷ thueỏ thu nhaọp 50% trẽn khoaỷn chẽnh leọch thỡ chổ thu ủửụùc caỷ laừi vaứ voỏn laứ 600.000ủ, raỏt thieọt thoứi cho nhaứ ủầu tử.
Hieọn nay, trẽn thũ trửụứng chửựng khoaựn Vieọt Nam caực khoaỷn thu nhaọp tửứ chửựng khoaựn ủửụùc tám thụứi min thueỏ vaứ ủiều naứy coự taực dúng khuyeỏn khớch ủầu tử chửựng khoaựn raỏt toỏt, nhaỏt laứ trong tỡnh hỡnh caực khoaỷn thu nhaọp tửứ gửỷi tieỏt kieọm vaứ mua baựn vaứng cuỷa caự nhãn khõng bũ ủaựnh thueỏ. Về lãu daứi, chuựng tõi kieỏn nghũ chớnh saựch thueỏ ủoỏi vụựi thu nhaọp tửứ chửựng khoaựn nhử sau:
Chia thu nhaọp tửứ chửựng khoaựn thaứnh hai loái ủeồ tớnh thueỏ riẽng: thu nhaọp ngaộn hán vaứ thu nhaọp daứi hán. Trong mi lối thỡ laừi vaứ loĩ coự theồ buứ trửứ cho nhau ủeồ coự mửực tớnh thueỏ sau cuứng. Vieọc buứ trửứ naứy raỏt quan tróng vỡ thu nhaọp tửứ chửựng khoaựn raỏt bieỏn ủoọng nẽn cần phaỷi laỏy khoaỷn lụứi buứ cho khoaỷn loĩ.
- Thu nhaọp ngaộn hán coự theồ gồm caực khoaỷn sau: coồ tửực, lụùi tửực traựi phieỏu ủũnh kyứ, chẽnh leọch do mua ủi baựn lái chửựng khoaựn trong thụứi hán dửụựi moọt naờm...
- Thu nhaọp daứi hán coự theồ gồm caực khoaỷn: chẽnh leọch do mua ủi baựn lái chửựng
khoaựn trong thụứi hán trẽn moọt naờm, thu nhaọp tửứ caực traựi phieỏu khõng traỷ laừi... Khi aỏy, thueỏ ủoỏi vụựi thu nhaọp ngaộn hán: coọng vaứo giaự trũ chũu thueỏ thu nhaọp caự nhãn hay thueỏ thu nhaọp cõng ty, coứn thueỏ suaỏt ủoỏi vụựi thu nhaọp daứi hán seừ bieỏn ủoọng tửứ 0% ủeỏn 5%.
Giaỷi phaựp naứy nhaốm ủeỏn múc tiẽu laứm cho coồ phieỏu vaứ traựi phieỏu trụỷ thaứnh moọt loái taứi saỷn maứ doanh nghieọp coự theồ mua baựn, cầm coỏ, naộm giửừ trong ngaộn hán cuừng nhử trong daứi hán moọt caựch tửù do trong khuõn khoồ cho pheựp.
ẹoỏi vụựi chửựng khoaựn ủuỷ tiẽu chuaồn laứm taứi saỷn taứi chớnh ngaộn hán, doanh nghieọp coự theồ mua baựn hoaởc cầm coỏ tửù do nhử ủoỏi vụựi vaứng bác, ngối teọ maứ khõng cần tuãn theo caực quy ủũnh về goựp voỏn coồ phần hay ủầu tử voỏn... Trong caực tiẽu chuaồn ủeồ moọt chửựng khoaựn ủửụùc xem laứ taứi saỷn taứi chớnh ngaộn hán thỡ quan tróng nhaỏt laứ tớnh thanh khoaỷn (khaỷ naờng chuyeồn chửựng khoaựn thaứnh tiền moọt caựch deĩ daứng), tớnh an toaứn vaứ giaự trũ oồn ủũnh cuỷa chửựng khoaựn ủoự.
ẹoỏi vụựi chửựng khoaựn ủuỷ tiẽu chuaồn laứm taứi saỷn taứi chớnh daứi hán, doanh nghieọp coự theồ ủầu tử deĩ daứng hụn so vụựi vieọc cho vay hay goựp voỏn trửùc tieỏp. Nhửừng tiẽu chuaồn ủeồ chửựng khoaựn ủửụùc xem laứ taứi saỷn taứi chớnh daứi hán thửụứng thõng thoaựng hụn, nhửng vaĩn phaỷi ủaởc bieọt lửu yự ủeỏn tớnh thanh khoaỷn cuỷa chuựng.
ẹeồ xem chửựng khoaựn laứ taứi saỷn taứi chớnh ngaộn hán/daứi hán vaứ ủeồ doanh nghieọp coự theồ mua baựn, cầm coỏ vaứ nhaọn cầm coỏ... ủoứi hoỷi phaỷi coự nhửừng quy ủũnh phaựp lyự cú theồ.
c) Taờng soỏ lửụùng caực nhaứ ủầu tử coự toồ chửực:
Caực nhaứ ủầu tử coự toồ chửực ủoựng moọt vai troứ khõng keựm phần quan trĩng trẽn thũ trửụứng chửựng khoaựn so vụựi caực nhaứ ủầu tử caự nhãn. Soỏ lửụùng caực nhaứ ủầu tử coự toồ chửực tuy khõng nhiều nhửng vụựi soỏ voỏn lụựn, khoỏi lửụùng leọnh giao dũch nhiều, trỡnh ủoọ ủầu tử cao... hĩ seừ goựp phần laứm cho oồn ủũnh thũ trửụứng chửựng khoaựn. Trong giai ủốn ủầu, caực nhaứ ủầu tử coự toồ chửực tham gia giao dũch chửựng khoaựn chửa nhiều vaứ coứn khaự deứ daởt, thẽm vaứo ủoự soỏ lửụùng haứng hoựa trẽn thũ trửụứng chửa ủuỷ ủeồ coự theồ ủaựp ửựng nhu cầu ủa dáng hoựa danh múc ủầu tử cuỷa hĩ. Về soỏ lửụùng, tớnh ủeỏn thaựng 12 naờm 2000, caực nhaứ ủầu tử coự toồ chửực mụựi chổ chieỏm khoaỷng 2% toồng soỏ caực nhaứ ủầu tử tham gia giao dũch qua Trung tãm giao dũch chửựng khoaựn TP. HCM. ẹoỏi vụựi caực thũ trửụứng ủaừ ủi vaứo giai ủoán phaựt trieồn nhử Thaựi Lan, soỏ lửụùng caực nhaứ ủầu tử coự toồ chửực hieọn nay chieỏm ủeỏn 40% toồng soỏ caực nhaứ ủầu tử. Do ủoự, múc tiẽu ủaởt ra laứ phaỷi taờng cửụứng nhaứ ủầu tử coự toồ chửực, phaỏn ủaỏu ủát ớt nhaỏt 50% vaứo naờm 2010.
1.1.2/ Giaỷm chi phớ giao dũch mua baựn baống caựch cụ caỏu lái phớ mõi giụựi:
ẹeồ taờng doanh soỏ giao dũch chửựng khoaựn thỡ moọt giaỷi phaựp laứ giaỷm chi phớ giao dũch. Thũ trửụứng chửựng khoaựn laứ nụi giao dũch vụựi quy mõ lụựn, mửực biẽn ủoọ chi phớ vaứ lụùi nhuaọn raỏt hép vaứ ủửụùc tớnh baống phần ngaứn. Chi phớ giao dũch giaỷm laứm
cho moọt vú mua baựn trửụực kia khõng coự lụùi trụỷ thaứnh coự lụùi, vaứ vỡ theỏ khuyeỏn khớch giao dũch.
Trẽn theỏ giụựi ủaừ coự nhiều baứi hĩc thaứnh cõng về vieọc caột giaỷm chi phớ giao dũch laứm buứng noồ hoát ủoọng cuỷa thũ trửụứng chửựng khoaựn. Caựch ủãy nhiều naờm, Myừ vaứ Anh aựp dúng cheỏ ủoọ hoa hồng mõi giụựi coỏ ủũnh maứ thửùc chaỏt laứ do caực cõng ty mõi giụựi liẽn keỏt thoỷa thuaọn vụựi nhau. Sau khi caỷi caựch boỷ cheỏ ủoọ hoa hồng coỏ ủũnh vaứ thay baống cheỏ ủoọ hoa hồng thoỷa thuaọn, raỏt nhiều haừng mõi giụựi ra ủụứi vụựi phớ mõi giụựi thaỏp. Doanh soỏ giao dũch haứng ngaứy taờng vĩt vaứ hốt ủoọng cuỷa caực quyừ ủầu tử quy mõ lụựn - ủoỏi tửụùng hửụỷng lụùi nhiều nhaỏt tửứ cheỏ ủoọ hoa hồng thoỷa thuaọn - cuừng nụỷ roọ.
Vỡ múc tiẽu hieọu quaỷ, caực doanh nghieọp seừ tửù tỡm caựch caột giaỷm chi phớ ủeồ há giaự thaứnh dũch vú. Vieọc coự nhiều doanh nghieọp tham gia hốt ủoọng chửựng khoaựn cuừng giuựp loái boỷ sửù ủoọc quyền ủeồ ủi tụựi mửực giaự cánh tranh hụùp lyự. Tuy nhiẽn, chuựng ta cần chuự yự raống vieọc caột giaỷm hoaởc sửỷa ủoồi chi phớ giao dũch vaĩn phaỷi baỷo ủaỷm buứ ủaộp chi phớ boỷ ra vaứ coự lụùi nhuaọn.
Nguyẽn taộc cho caực giaỷi phaựp ụỷ ủãy laứ nhửừng chi phớ naứo khõng ủoựng goựp vaứo vieọc thửùc hieọn giao dũch ủều coự theồ boỷ ủửụùc. Ngoaứi ra, ta cuừng coự theồ chuyeồn tửứ phửụng phaựp tớnh phớ theo tổ leọ giaự trũ mua baựn sang tớnh phớ theo soỏ lần mua baựn, hoaởc tớnh phớ theo mửực khoaựn, hoaởc chuyeồn phớ theo tổ leọ giaự trũ giao dũch thaứnh phớ coỏ ủũnh.
Aựp dúng caựch tớnh phớ khoaựn baỷo ủaỷm cho Trung tãm giao dũch thu ủửụùc soỏ tiền cần thieỏt, baỏt keồ tỡnh hỡnh thũ trửụứng sõi ủoọng hay nguoọi lánh vaứ giuựp cho caực cõng ty mõi giụựi coự ủiều kieọn giaỷm phớ mõi giụựi ủeỏn mửực toỏi ủa. Tuy nhiẽn, laứ moọt cụ quan haứnh chớnh sửù nghieọp nẽn Trung tãm khõng theồ phãn boồ mửực phớ cho caực cõng ty thaứnh viẽn. Vỡ vaọy, caựch tớnh phớ naứy chổ phuứ hụùp vụựi mõ hỡnh Sụỷ giao dũch chửựng khoaựn laứ moọt cõng ty kinh doanh vaứ toỏt nhaỏt laứ do caực cõng ty mõi giụựi goựp voỏn coồ phần. Khi ủoự neỏu mửực khoaựn thu ủửụùc quaự nhiều hay quaự ớt so vụựi mửực cần thieỏt thỡ phần lụứi l cuừng phãn ủều cho caực cõng ty coự coồ phần trong Sụỷ giao dũch.
ệu ủieồm vửụùt troọi cuỷa phớ khoaựn laứ cõng ty mõi giụựi coự theồ giao dũch mua baựn tửù do maứ khõng laứm taờng chi phớ. Noự giuựp cho cõng ty mõi giụựi coự theồ ủaởt ra nhửừng bieồu phớ linh hốt. Hĩ coự theồ khoaựn lái phớ cho caực toồ chửực ủầu tử quy mõ lụựn hay thaọm chớ neỏu chi phớ khaỷ bieỏn thaỏp (vớ dú nhử cuỷa caực cõng ty mõi giụựi trẽn máng Internet), hĩ coự theồ tớnh phớ khoaựn cho caực nhaứ ủầu tử caự nhãn. Moọt khi phớ giao dũch ủửụùc coỏ ủũnh haứng thaựng thỡ ngửụứi ủầu tử coự theồ tham gia mua baựn khõng giụựi hán. Mĩi cụ hoọi kieỏm lụứi duứ nhoỷ nhaỏt cuừng ủều ủửụùc taọn dúng. Doanh soỏ tửù doanh seừ taờng vĩt vaứ baỷo ủaỷm cho thũ trửụứng sõi ủoọng.
Ngoaứi ra, chuựng ta cuừng coự theồ baừi boỷ caựch tớnh phớ theo tổ leọ giaự trũ giao dũch vaứ chuyeồn sang tớnh phớ theo mửực coỏ ủũnh. Phửụng phaựp naứy coự ửu ủieồm laứ táo ủiều kieọn giaỷm phớ cho nhửừng giao dũch lụựn, tửứ ủoự khuyeỏn khớch hỡnh thaứnh nhửừng quyừ ủầu tử, nhửừng ủũnh cheỏ ủầu tử lụựn. Hụn nửừa, nhửừng toồ chửực ủầu tử naứy - do coự ủiều kieọn giaỷm phớ giao dũch - seừ tớch cửùc tham gia thũ truụứng moĩi khi cung cầu maỏt thaờng baống vaứ võ hỡnh chung hĩ seừ ủoựng vai troứ oồn ủũnh thũ trửụứng, laứm cho sửù bieỏn ủoọng lẽn xuoỏng cuỷa giaự chửựng khoaựn ủửụùc duy trỡ ụỷ mửực toỏi thieồu.
Vieọc caỷi tieỏn caựch tớnh phớ chuỷ yeỏu din ra trửụực tiẽn tái Trung tãm giao dũch chửựng khoaựn vỡ phớ giao dũch ụỷ ủãy laứ cụ sụỷ ủeồ caực cõng ty mõi giụựi chửựng khoaựn tớnh phớ hoa hồng.
Nhửừng sửỷa ủoồi về phớ giao dũch coự theồ aựp dúng ngay:
Trửụực maột, trong khi vaĩn coứn laứ cụ quan haứnh chớnh sửù nghieọp, mửực phớ giao dũch tái Trung tãm giao dũch chửựng khoaựn coự theồ tớnh cho tửứng giao dũch theo trũ giaự giao dũch vụựi mửực toỏi thieồu vaứ toỏi ủa. Cú theồ nhử sau:
Mửực phớ toỏi thieồu: duứng ủeồ hán cheỏ caực giao dũch nhoỷ vaứ khõng kinh teỏ. ẹoỏi vụựi cõng ty mõi giụựi, ủaởt ra mửực phớ toỏi thieồu laứ moọt caựch toỏt hụn nhiều so vụựi vieọc tửứ choỏi thửùc hieọn nhửừng giao dũch nhoỷ khõng sinh lụùi.
Mửực phớ theo tổ leọ giaự trũ giao dũch: ủeồ traựnh cho ngửụứi ủầu tử nhoỷ khõng phaỷi chũu cuứng mửực phớ vụựi ngửụứi ủầu tử lụựn, nhaỏt laứ khi chuựng ta ủang cần khuyeỏn khớch giao dũch trong giai ủốn ủầu mụựi thaứnh laọp thũ trửụứng. Tuy nhiẽn khi thũ trửụứng ủaừ phaựt trieồn thỡ coự theồ chuyeồn sang tớnh phớ coỏ ủũnh.
Mửực phớ toỏi ủa: cần thieỏt ủeồ khuyeỏn khớch caực giao dũch lụựn. Mửực phớ naứy ủửụùc aựp dúng cho nhửừng giao dũch cuỷa caực ủũnh cheỏ ủầu tử.