II. MỘT SỐ GIẢI PHÁP VAỉ KIẾN NGHề NHAẩM MễÛ RỘNG VAỉ PHÁT TRIỂN TTCKVN:
2. Moọt soỏ kieỏn nghũ:
2.3. Taờng cung – cầu chửựng khoaựn cho TTCKVN:
2.3.1/ Taờng cung chửựng khoaựn:
TTCK muoỏn phaựt trieồn ủoứi hoỷi phaỷi coự thaọt nhiều haứng hoựa vaứ haứng hoựa phaỷi ủa dáng, phong phuự, ủaỷm baỷo chaỏt lửụùng vaứ uy tớn. ẹeồ taờng haứng hoựa trẽn thũ trửụứng chửựng khoaựn, coự theồ aựp dúng moọt soỏ bieọn phaựp sau:
a. Cần phaỷi tieỏp túc moọt caựch khaồn trửụng vaứ trieọt ủeồ hụn nửừa vieọc coồ phần hoựa caực DNNN (quaự trỡnh coồ phần hoựa naứy voỏn ủang bũ xem laứ chaọm cháp trong thụứi gian qua) ủeồ trong thụứi gian sụựm nhaỏt coự ủuỷ lửụùng haứng hoựa coự chaỏt lửụùng cung caỏp cho TTCKVN.
b. Buoọc caực cõng ty coồ phần coự tyỷ leọ voỏn Nhaứ nửụực naộm giửừ tửứ 20% trụỷ lẽn vaứ ủaựp ửựng ủầy ủuỷ caực ủiều kieọn niẽm yeỏt phaỷi niẽm yeỏt trẽn TTGDCK.
c. ẹaồy nhanh toỏc ủoọ cuỷng coỏ, saộp xeỏp lái caực NHTM, ủửa caực NHTM coồ phần vaứo
cuoọc. Sửù xuaỏt hieọn coồ phieỏu cuỷa caực NHTM coồ phần seừ laứm phong phuự thẽm caỷ về soỏ lửụùng vaứ chuỷng lối coồ phieỏu giao dũch trẽn TTCK.
d. ệu ủaừi thueỏ cho caực cõng ty niẽm yeỏt ủeồ táo ủiều kieọn cho caực doanh nghieọp coự thẽm lụùi nhuaọn traỷ coồ tửực, haỏp dn nhaứ ủầu tử. Cú theồ: ủoỏi vụựi cõng ty phaựt haứnh lần ủầu min 100% thueỏ doanh thu tửứ 3 – 5 naờm, ủoỏi vụựi cõng ty phaựt haứnh boồ sung giaỷm 50%thueỏ doanh thu tửứ 3 – 5 naờm.
e. Cho pheựp doanh nghieọp khaỏu hao nhanh ủeồ coự voỏn ủầu tử mụỷ roọng saỷn xuaỏt.
f. Há thaỏp khung giaự phớ kieồm toaựn, min phớ niẽm yeỏt trong voứng tửứ 3 –5 naờm
g. Khaồn trửụng xãy dửùng TTCK phi taọp trung (OTC) táo mõi trửụứng giao dũch cho caực coồ phieỏu chửa ủuỷ tiẽu chuaồn niẽm yeỏt.
h. Phaựt trieồn caực toồ chửực taứi chớnh trung gian, caực nhaứ mõi giụựi, táo laọp thũ trửụứng.
i. Riẽng ủoỏi vụựi caực cõng ty coự voỏn ủầu tử nửụực ngoaứi, Chớnh phuỷ nẽn aựp dúng
caực bieọn phaựp thớ ủieồm sau:
- Ban haứnh Nghũ ủũnh về vieọc cho pheựp moọt soỏ cõng ty liẽn doanh ủửụùc niẽm
yeỏt thớ ủieồm trẽn TTCK vụựi ủiều kieọn voỏn ủầu tử nửụực ngoaứi ớt hụn 50%. - ẹề nghũ Quoỏc hoọi boồ sung, sửỷa ủoồi luaọt ủầu tử nửụực ngoaứi cho pheựp cõng ty
voỏn nửụực ngoaứi chuyeồn ủoồi thaứnh cõng ty coồ phần vaứ ủửụùc niẽm yeỏt trẽn TTCK taọp trung.
Vieọc cho pheựp caực cõng ty voỏn nửụực ngoaứi ủửụùc niẽm yeỏt seừ táo ra moọt soỏ loái chửựng khoaựn thửụùng háng, haỏp dn ủửụùc nhaứ ủầu tử trong vaứ ngoaứi nửụực, laứm cho TTCKVN sõi ủoọng vaứ haỏp dn hụn, thu huựt ủửụùc voỏn ủầu tử cuỷa cõng ủồng ngửụứi Vieọt ủang sinh soỏng ụỷ nửụực ngoaứi, táo cụ hoọi hoứa nhaọp vaứo xu theỏ chung cuỷa khu vửùc vaứ theỏ giụựi.
j. Theo quy ủũnh hieọn nay, nhaứ ủầu tử nửụực ngoaứi sau khi mua coồ phieỏu thỡ phaỷi
naộm giửừ sau moọt naờm mụựi ủửụùc baựn ra. Tuy nhiẽn, moọt khi 2 TTGDCK Tp.HCM vaứ Haứ Noọi ủaừ keỏt noỏi vụựi nhau vaứ hoát ủoọng oồn ủũnh thỡ coự theồ seừ xem xeựt nụựi loỷng quy ủũnh naứy nhaốm taờng cung haứng hoựa vaứ táo sửực baọt mụựi cho thũ trửụứng.
2.3.2/ Taờng cầu về chửựng khoaựn:
Vieọc taờng cầu về chửựng khoaựn nụi cõng chuựng ủầu tử coự theồ ủửụùc thửùc hieọn qua moọt soỏ giaỷi phaựp sau:
a. Tuyẽn truyền, vaọn ủoọng giaựo dúc cho cõng chuựng bieỏt về lụùi ớch cuỷa vieọc ủầu tử vaứo chửựng khoaựn, laứm taờng sửù hieồu bieỏt vaứ loứng tin cuỷa cõng chuựng vaứo sửù cõng baống, tớnh thanh khoaỷn cuỷa TTCK.
b. Nhaứ nửụực cần coự chớnh saựch laừi suaỏt hụùp lyự ủoỏi vụựi caực loái traựi phieỏu daứi hán, laứm sao ủeồ chuựng coự ủuỷ sửực thu huựt nhửừng ngửụứi coự tiền ủầu tử vaứo lối hỡnh naứy. ẹoỏi vụựi coồ phieỏu, khi coồ phần hoựa doanh nghieọp Nhaứ nửụực, vieọc ủaựnh giaự cuừng cần phaỷi mềm deỷo vaứ linh hốt, laứm sao ủeồ haỏp dn cõng chuựng thỡ vieọc baựn coồ phieỏu mụựi deĩ daứng hụn.
b.1. Mieĩn giaỷm thueỏ cho nhaứ ủầu tử baống caựch: min thueỏ thu nhaọp caự nhãn ủoỏi vụựi khoaỷn lụùi nhuaọn thu ủửụùc tửứ kinh doanh chửựng khoaựn; ủoỏi vụựi caực toồ chửực ủầu tử cần min giaỷm thueỏ tửứ 2 – 3 naờm cho caực khoaỷn chẽnh leọch mua baựn, thu nhaọp tửứ coồ tửực vaứ laừi traựi phieỏu; aựp dúng bieồu phớ giao dũch raỏt thaỏp hoaởc khõng aựp dúng ủoỏi vụựi caực caự nhãn vaứ toồ chửực nhaốm ủaồy mánh caực giao dũch vaứ taờng tớnh thanh khoaỷn cho caực chửựng khoaựn.
b.2. ẹoỏi vụựi nhaứ ủầu tử nửụực ngoaứi: cần coự chớnh saựch ửu ủaừi nhaốm khuyeỏn khớch hĩ ủầu tử vaứo TTCKVN. ẹaởc bieọt laứ thueỏ chuyeồn lụùi nhuaọn ra nửụực ngoaứi cho ngửụứi ủũnh cử ụỷ nửụực ngoaứi, ngửụứi nửụực ngoaứi thửụứng truự tái VN, ngửụứi nửụực ngoaứi goựp voỏn mua coồ phần caực doanh nghieọp VN; nụựi loỷng moọt soỏ ủiều kieọn tham gia kinh doanh chửựng khoaựn cho caực nhaứ ủầu tử nửụực ngoaứi; nãng cao tyỷ leọ naộm giửừ chửựng khoaựn ụỷ nhaứ ủầu tử nửụực ngoaứi ủeồ táo tớnh haỏp dn cho nhaứ ủầu tử nửụực ngoaứi.
d. Mụỷ roọng ủoỏi tửụùng ủầu tử: Vieọc mụỷ roọng ủoỏi tửụùng ủầu tử chửựng khoaựn, phuứ
hụùp vụựi ủaởc ủieồm kinh teỏ, chớnh trũ vaứ taọp quaựn cuỷa nửụực ta coự vai troứ raỏt quan tróng trong vieọc táo ra nhiều nhu cầu về chửựng khoaựn cho TTCKVN. Coự theồ mụỷ roọng vieọc ủầu tử chửựng khoaựn ụỷ caực nhoựm ủoỏi tửụùng sau:
• Gia taờng sụỷ hửừu chửựng khoaựn cho ngửụứi lao ủoọng: vieọc ngửụứi lao ủoọng
mua coồ phieỏu ụỷ cõng ty cuỷa hĩ seừ khieỏn hĩ gaộn boự hụn vụựi cõng ty ủồng thụứi qua ủoự hó cuừng coự theồ hửụỷng ủửụùc coồ tửực vaứ taờng voỏn neỏu cõng ty laứm aờn toỏt.
• Cõng chuựng hoựa coồ phieỏu: tửực laứ baựn caực coồ phieỏu cuỷa caực doanh nghieọp Nhaứ nửụực ủaừ coồ phần hoựa cho cõng chuựng ủeồ laứm giaỷm tyỷ leọ sụỷ hửừu cuỷa Nhaứ nửụực ủoỏi vụựi doanh nghieọp. Coồ phieỏu ủửụùc baựn vụựi giaự giaỷm cho nhửừng ngửụứi coự thu nhaọp thaỏp nhaốm phãn phoỏi lái cuỷa caỷi vaứ mụỷ roọng ủoỏi tửụùng ủầu tử.
KẾT LUẬN
Vieọc thaứnh laọp thũ trửụứng chửựng khoaựn tái Vieọt nam laứ moọt ủoứi hoỷi taỏt yeỏu khaựch quan cuỷa lũch sửỷ, laứ moọt ủiều baột buoọc trửụực xu theỏ hoọi nhaọp vaứo coọng ủồng theỏ giụựi vaứ cuừng laứ yự nguyeọn cuỷa toaứn ẹaỷng, toaứn dãn. Nhửừng lụùi ớch do thũ trửụứng chửựng khoaựn ủem lái laứ raỏt nhiều, tuy nhiẽn coự leừ ủiều chớnh yeỏu vaứ trửùc tieỏp nhaỏt maứ chuựng ta muoỏn hửụựng ủeỏn laứ: thõng qua vieọc mụỷ cửỷa thũ trửụứng chửựng khoaựn, chuựng ta seừ khai thõng moọt kẽnh huy ủoọng voỏn mụựi táo cụ sụỷ vửừng chaộc cho vieọc phaựt trieồn, giaỷi quyeỏt vaỏn ủề thieỏu voỏn thửụứng xuyẽn cuỷa nền kinh teỏ. Trẽn cụ sụỷ ủoự, tieỏp túc tieỏn lẽn thửùc hieọn múc tiẽu dãn giaứu, nửụực mánh, xaừ hoọi cõng baống, vaờn minh.
Vụựi ủửụứng loỏi phaựt trieồn theo nền kinh teỏ thũ trửụứng coự sửù quaỷn lyự cuỷa Nhaứ nửụực theo ủũnh hửụựng XHCN, maứ trong thụứi gian qua ủaừ khaỳng ủũnh ủửụùc tớnh ủuựng ủaộn cuỷa noự, chaộc chaộn raống thũ trửụứng chửựng khoaựn Vieọt Nam seừ caỏt caựnh vaứ goựp phần xửựng ủaựng vaứo sửù nghieọp cõng nghieọp hoựa hieọn ủái hoựa ủaỏt nửụực, phaựt trieồn kinh teỏ, caỷi thieọn ủụứi soỏng nhãn dãn, ủửa ủaỏt nửụực tieỏn ủeỏn phồn vinh vaứ hánh phuực./.
TAỉI LIỆU THAM KHẢO
1. Kinh teỏ hóc vi mõ – NXB Thoỏng kẽ
Taực giaỷ: Robert S.Pindyck vaứ Daniel L.Rubinfeld
2. Kinh teỏ hĩc vi mõ – NXB Thoỏng Kẽ
Taực giaỷ: PTS. Nguyn Vaờn Luãn
3. Quaỷn trũ hĩc – NXB Thoỏng kẽ
Taực giaỷ: Nguyeĩn Haỷi Saỷn
4. Nhửừng tử duy mụựi về thũ trửụứng – NXB Thoỏng kẽ
Taực giaỷ: TS. Hoaứng Theỏ Trú
5. Kinh doanh quoỏc teỏ: Mõi trửụứng & Hốt ủoọng
Taực giaỷ: John D.Daniesl vaứ Lee H.Radebaugh
6. Quaỷn lyự vaứ caực nghieọp vú giao dũch trẽn TTCK – NXB Thoỏng kẽ
Taực giaỷ: PTS. ẹinh Xuãn Há
7. TTCK vaứ cõng ty coồ phần – NXB Chớnh trũ quoỏc gia
Taực giaỷ: Buứi Nguyẽn Hoaứn
8. Thũ trửụứng chửựng khoaựn – NXB Thoỏng kẽ
Taực giaỷ: PTS. Nguyn Ngĩc Huứng
9. Thũ trửụứng chửựng khoaựn – NXB Thoỏng kẽ
Taực giaỷ: PGS. TS. Lẽ Vaờn Tử vaứ Lẽ Tuứng Vãn
10. Caực vaờn baỷn phaựp luaọt về chửựng khoaựn vaứ TTCK cuỷa Chớnh phuỷ vaứ UBCKNN 11. Taứi lieọu chửụng trỡnh ủaứo táo về chửựng khoaựn vaứ TTCK cuỷa UBCKNN
12. Táp chớ Chửựng khoaựn Vieọt Nam – soỏ 1-7-11-10-12/2000; soỏ 2-3-5-7/2001 13. Baựo ẹầu tử Chửựng khoaựn – soỏ 7-34-39-44/2000
14. How the Stock Market works – NewYork Institute of Finance John M. Dalton
15. Investments – MC Graw Hill Jack Clack Francis Richard W. Taylor
16. U.S. Securities and Exchange Commission – 2000 Annual Report 17. PASS TRAK Series 7 – Financial Publishing Inc.
Dearborn
18. Final Report on the Technical Assistance for the Establishment of a Stock Exchange – State Securities Commission of Viet Nam
19. Securities Operations – New York Institute of Finance Michael T.Reddy
20. Baựo caựo thửụứng niẽn naờm 2000 – Ủy ban Chửựng khoaựn Nhaứ nửụực
PHUẽ LUẽC 1