4. NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.4. Kiểm định mơ hình
4.4.3. Hồi quy Logit giữa công ty trả CTCP và công ty không trả cổ tức
Đối với nhóm cơng ty trả cổ tức cổ phiếu và công ty không trả cổ tức, sau khi xét sự phù hợp của mơ hình và kiểm định hệ số Likelihood chỉ có hai biến có ý nghĩa là ROA, REPS (Bảng 4.12). Biến tỷ lệ sở hữu nhà nước cũng bị loại bỏ ở mức ý nghĩa Sig lớn hơn 0.05, nghĩa là sở hữu nhà nước khơng có mối tương quan tới xác suất cơng ty trả CTCP hay không trả cổ tức.
Bảng 4.12: Kiểm định sự phù hợp của mơ hình hồi quy giữa nhóm trả CTCP và nhóm khơng trả cổ tức
Model Fitting Information
Model Model Fitting Criteria Likelihood Ratio Tests -2 Log Likelihood Chi-Square df Sig.
Intercept Only 811.814
Final 629.834 181.980 4 .000
Pseudo R-Square
Cox and Snell .313 Nagelkerke .385 McFadden .224
Likelihood Ratio Tests
Effect
Model Fitting Criteria Likelihood Ratio Tests -2 Log Likelihood of
Reduced Model Chi-Square df Sig.
Intercept 701.548 71.714 2 .000
ROA 686.095 56.261 2 .000
REPS 653.099 23.265 2 .000
(Nguồn tính tốn từ phần mềm SPSS)
Bảng 4.13: Kiểm định Wald về hệ số hồi quy giữa nhóm trả CTCP và nhóm khơng trả cổ tức
Parameter Estimates
StockvsNona B Std. Error Wald df Sig. Stockpayers Intercept -2.260 .297 57.719 1 .000 ROA 33.226 6.664 24.860 1 .000 REPS 0.0004 .000 14.318 1 .000 a. The reference category is: Nonpayers.
Từ các hệ số hồi quy có ý nghĩa trên, mơ hình hồi quy được viết dưới phương trình:
Ý nghĩa của các hệ số hồi quy:
- Tỷ suất sinh lợi tài sản và lợi nhuận giữ lại đều làm tăng khả năng chi trả CTCP, trong đó tỷ suất sinh lợi tài sản có tác động mạnh hơn.
- Cụ thể tác động biên của ROA lên khả năng chi trả cổ tức được xác định với xác xuất ban đầu là 0.5, thì tác động này bằng 0.5*(1-0.5)*33.258 = 8.306. Tương tự, lợi nhuận giữ lại có tác động biên là 0.0001.