1.1.3 .3Chi phí khánh tận tài chính
2.3 Đặc điểm cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành bất động sản
2.3.2 Đặc điểm cấu trúc nguồn vốn của các doanh nghiệp ngành bất động sản
Cấu trúc nguồn vốn phản ánh cơ cấu tỷ lệ của các loại nguồn vốn hình thành nên vốn hoạt động của doanh nghiệp. Nguồn vốn có hai bộ phận lớn là nguồn vốn chủ
bao gồm: tỷ suất nợ, trong đó có tỷ suất nợ ngắn hạn và tỷ suất nợ dài hạn; tỷ suất vốn chủ sở hữu. Kết quả nghiên cứu cho thấy các chỉ tiêu này đối với các doanh nghiệp ngành bất động sản được thể hiện qua hình dưới đây:
Hình 2.1. Cấu trúc nguồn vốn của các doanh nghiệp ngành bất động sản
Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính của các doanh nghiệp ngành bất động sản (Phụ lục2)
Hình 2.1 thể hiện rõ nét cấu trúc nguồn vốn của các doanh nghiệp bất động sản, qua đó ta thấy nguồn tài trợ chính cho các hoạt động của doanh nghiệp là nguồn vốn chủ sở hữu và nguồn vốn nợ ngắn hạn, nợ dài hạn chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, tài sản ngắn hạn cũng chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong tổng sản nên tính thanh khoản của các doanh nghiệp là khá cao.
Do chính sách thắt chặt tiền tệ và bất động sản lại bị xếp vào lĩnh vực phi sản xuất nên vốn vay tín dụng các doanh nghiệp bất động sản chẳng những phải chịu lãi suất cao mà cịn rất khó tiếp cận, hơn nữa ngân hàng cũng đang thu hồi vốn cho vay đối với bất động sản theo luật định vì vậy nợ tại các doanh nghiệp có xu hướng giảm qua các năm.
Trong tình trạng đói vốn và khơng thể vay thêm từ các NHTM, chắc chắn các doanh nghiệp bất động sản sẽ phải tìm nguồn từ bên ngồi. Tuy nhiên, với bối cảnh vĩ mơ như hiện tại thì các kênh huy động vốn từ thị trường chứng khoán hay huy động vốn góp của người mua trả tiền trước sẽ rất khó khăn. Do vậy, việc bán tháo các sản phẩm bất động sản đang trở thành giải pháp mà các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản buộc phải tính đến. Đó cũng là nguyên nhân làm tính thanh khoản của doanh nghiệp có xu hướng giảm trong những năm qua.
Hình 2.2. Tính thanh khoản của các doanh nghiệp ngành bất động giai đoạn 2008-2011
Nguồn: Tính tốn từ báo cáo tài chính của các doanh nghiệp ngành bất động sản (Phụ lục2)