Sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp, với các số liệu phân tích được lấy từ báo cáo của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đăng trên web http://www.sbv.gov.vn, số liệu báo cáo hàng năm của Tổng cục thống kê trên trang web http://www.gso.gov.vn. Riêng các số liệu chi tiết, tác giả lấy từ báo cáo thường niên và báo cáo tài chính đã qua kiểm tốn của các NHTM được công bố trên Website từng ngân hàng trong giai đoạn từ năm 2003 - 2011.
Mặc dù số liệu năm 2012 của các ngân hàng đã được công bố trên các phương tiện truyền thông nhưng tác giả khơng sử dụng trong nghiên cứu này vì năm 2012, nền kinh tế nói chung và ngành ngân hàng ở Việt Nam nói riêng chịu nhiều tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế bắt đầu lộ diện, nên hiệu quả hoạt động các ngân hàng đều giảm sút, như vậy, khi đưa vào nghiên cứu hiệu quả ngân hàng khơng cịn chính xác.
Hầu hết hoạt động mua lại hình thành ở các ngân hàng thương mại trong nước trong giai đoạn từ 2005-2008 đều được sự mua lại một phần của các doanh nghiệp, các ngân hàng nước ngoài (hiện tại theo quy định của NHNN là tỷ lệ mua lại chỉ chiếm tối đa 30% vốn cổ phần của ngân hàng trong nước). Vì vậy, tác giả lựa chọn 8 ngân hàng có hoạt động mua lại một phần với ngân hàng nước ngoài là chủ yếu.
Theo như trình bày ở trên, mỗi ngân hàng có thời gian mua lại khác nhau, vì vậy tác giả chọn mỗi ngân hàng chia ra hai giai đoạn trước và sau khi mua lại khác nhau như sau:
Bảng 3.1. Các ngân hàng thực hiện nghiên cứu
STT Ngân hàng Trƣớc mua lại Sau mua lại
1 TCB 2005-2007 2008-2011 2 EIB 2005-2007 2008-2011 3 ACB 2005-2008 2009-2011 4 PNB 2005-2008 2009-2011 5 ABB 2005-2008 2009-2011 6 OCB 2005-2007 2008-2011 7 VPB 2003-2006 2007-2011 8 SEAB 2005-2008 2009-2011
3.2. Phƣơng pháp nghiên cứu
Các lý thuyết nghiên cứu nền ở trên được thực hiện ở nhiều quốc gia và nhiều thời điểm khác nhau. Tùy theo điều kiện của từng quốc gia và đặc thù riêng mà hoạt động mua lại ngân hàng có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động khác nhau. Do đó, để thực hiện nội dung nghiên cứu, dựa trên cơ sở phân tích quan điểm, mơ hình và kết quả các bài nghiên cứu trong và ngoài nước, tác giả sử dụng các phương pháp nghiên cứu sau:
Phương pháp phân tích định tính bằng cách sử dụng phân tích các chỉ số thể hiện hiệu quả hoạt động của ngân hàng như: khả năng sinh lời, quản trị hiệu quả, khả năng thanh khoản, và tỷ lệ đòn bẫy để so sánh các tỷ lệ tài chính trong hai giai đoạn trước và sau khi mua lại ngân hàng Việt Nam.
Các chỉ số tài chính sau đó sẽ được phân tích theo tốc độ tăng trưởng và kiểm định theo phương pháp kiểm định giá trị trung bình của 2 mẫu phụ thuộc Paired samples T-test. Ngoài ra, để đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng trước và sau mua lại, bài nghiên cứu này dùng phương pháp phi tham số Wilcoxon để đánh giá tính hiệu quả của các ngân hàng sau mua lại so với trước mua lại.
3.2.1. Phân tích các chỉ số tài chính
Kể từ khi việc đo lường kế tốn trở nên dễ hiểu và nhìn chung được chấp nhận trong việc phản ánh các hoạt động tài chính của ngân hàng thì phương pháp phân tích báo cáo tài chính được nhiều chuyên gia nghiên cứu lựa chọn. Đây là phương pháp phân tích truyền thống, được sử dụng khá phổ biến tại các NHTM Việt Nam và trong phân tích của các nhà nghiên cứu. Các chỉ số tài chính trở thành cơng cụ để thể hiện và đánh giá hoạt động tài chính của ngân hàng. Mỗi chỉ số tài chính có vai trị khác nhau trong việc giải thích các loại thơng tin khác nhau liên quan đến hoạt động và tình hình tài chính của ngân hàng. Bằng cách so sánh chỉ số tài chính, chúng ta khơng chỉ báo cáo một ngân hàng hoạt động như thế nào, mà còn cung cấp thêm nhiều thông tin dạng như ngân hàng nào đã hoạt động tốt hơn những ngân hàng khác. Việc so sánh chỉ số tài chính giúp chỉ ra một ngân hàng đang đạt được các mục tiêu tốt như thế nào. Mặc dù còn những hạn chế, nhưng các chỉ số tài chính vẫn được xem là một cơng cụ phân tích tiện lợi và có thể tin cậy. Việc phân tích các chỉ số đã trở thành kỹ thuật được thử thách qua thời gian, và được sử dụng thường xuyên nhất trong tất cả quá trình ra quyết định tài chính. Brigham và Ehrhard (2005) đã phát biểu rằng một bảng phân tích báo cáo tài chính có thể nêu bật điểm mạnh cũng như hạn chế của một công ty, và thông tin này được ban quản trị sử dụng để cải thiện hoạt động của một tổ chức, cũng như để những nhân tố khác dự báo kết quả trong tương lai.
Dựa trên nền tảng lý thuyết ở trên và qua tham khảo các nghiên cứu về hiệu quả hoạt động của các ngân hàng ở các nước trên thế giới cũng như ở Việt Nam, với
nguồn số liệu thu thập từ báo cáo tài chính các ngân hàng thương mại cổ phần có hoạt động mua lại trong giai đoạn từ 2005-2008, tác giả lựa chọn một số chỉ tiêu phân tích chủ yếu sau:
Bảng 3.2. Các chỉ tiêu thực hiện nghiên cứu
Chỉ tiêu phân tích Chỉ số đƣợc sử dụng
Khả năng sinh lời
- Lợi nhuận ròng/ vốn chủ sở hữu (ROE)
- Lợi nhuận ròng/ tổng tài sản (ROA)
Hiệu quả quản lý
- Thu nhập lãi thuần/tổng thu nhập thuần (NIIR)
- Chi phí hoạt động/tổng thu nhập thuần (CIR/EFF)
Tính thanh khoản
- Dư nợ cho vay/ vốn huy động (LTD)
- Dư nợ cho vay/ tổng tài sản (LTA)
Tính địn bẫy - Tổng nợ phải trả/vốn chủ sở hữu (DER)
- Vốn chủ sở hữu/tổng tài sản (ETA)
3.2.2. Phương pháp kiểm định Paired Samples T-test và kiểm định
Wilcoxon
Kiểm định trị trung bình của hai mẫu phối hợp từng cặp (Paired Samples T- test) là loại kiểm định dùng cho 2 nhóm tổng thể có mối liên hệ với nhau. Quá trình kiểm định sẽ bắt đầu với việc tính tốn chênh lệch giá trị trên từng cặp quan sát bằng phép trừ, sau đó kiểm nghiệm xem chênh lệch trung bình của tổng thể có khác 0 không, nếu khác 0 tức là khơng có khác biệt. Lợi thế của phép kiểm định mẫu phối hợp từng cặp là nó loại trừ được những yếu tố bên ngồi vào nhóm thử.
Kiểm định t được sử dụng trong các nghiên cứu gồm hai nhóm độc lập nhau. Với kiểm định này, chúng ta dùng phương pháp so sánh từng cặp, nhưng phương pháp này đòi hỏi một giả thiết quan trọng là các chênh lệch của từng cặp quan sát phải có phân phối chuẩn hay xấp xỉ chuẩn. Nếu giả thiết này không được thoả mãn thì ý nghĩa của phương pháp này có thể bị sai lệch.
Trong tình huống như vậy ta phải sử dụng các tiêu chuẩn phi tham số. Tiêu chuẩn này khơng địi hỏi phải có các giả thiết về các dạng phân phối của tổng thể chung và dùng trong các phương pháp kiểm định tự do (đối với dạng phân phối), đó là các phương pháp kiểm định phi tham số.
Kiểm định dấu và hạng Wilcoxon là phương pháp kiểm định phi tham số áp dụng khi một mẫu ngẫu nhiên gồm các quan sát từng cặp và phân phối tổng thể của chênh lệch trong các cặp này thì đối xứng.
Bằng cách dùng phần mềm SPSS 18 để so sánh sự khác biệt về hiệu quả tài chính giữa trước và sau khi mua lại của các ngân hàng thương mại ở Việt Nam, với mức ý nghĩa 0,05. Với T >0,05 thì ta chấp nhập giả thuyết H0, tức là khơng có sự khác biệt nào về hiệu quả hoạt động của ngân hàng trước và sau khi mua lại.
3.3. Kết quả nghiên cứu và thảo luận
Hình 3.1. Tổng tài sản và vốn điều lệ 8 ngân hàng mua lại năm 2012
Đơn vị tính: tỷ đồng
Nguồn: Báo cáo tài chính các ngân hàng năm 2012 Seabank: Tổng tài sản đến năm 2011.
Nhìn vào hình 3.1 ta thấy, 8 ngân hàng nghiên cứu chia ra thành 3 nhóm. Nhóm 1 gồm có 3 ngân hàng TCB, EIB và ACB với tổng tài sản lớn hơn 170.000 tỷ đồng, nhóm 2 gồm VPB, SEAB và PNB, nhóm 3 - nhóm ngân hàng có quy mơ nhỏ là ABB và OCB.
Trong 8 ngân hàng trên, SEAB có vốn điều lệ thấp nhất, đạt mức quy định tối thiểu mà NHNN đưa ra, tuy nhiên, SEAB cho thấy mức tổng tài sản vượt trội, đạt mức 101.093 tỷ đồng chỉ tính đến năm 2011. Trong khi đó, OCB có vốn điều lệ 3.234 tỷ đồng nhưng tổng tài sản chỉ đạt mức khiêm tốn 27.424 tỷ đồng.
Để đánh giá cụ thể tình hình hoạt động của các ngân hàng mua lại ở Việt Nam, tác giả đi vào phân tích chi tiết như sau:
3.3.1. So sánh và phân tích các chỉ số tài chính
Bảng 3.3. Tốc độ tăng trƣởng khả năng sinh lời
Lợi nhuận ròng/Vốn chủ sở hữu bình
quân (ROEA)
Trước mua lại Sau mua lại
Thay đổi ( sau- trước) % TCB -25.71% 11.72% 145.58 EIB 114,19% 22,40% -80,39 ACB -7,63% -2,38% 68,81 PNB -13,61% -4,63% 66,01 ABB -27,19% 223,22% 920,80 OCB -4,61% 38,91% 944,05 VPB 64,16% 5,69% -91,13 SEAB -30,11% 14,20% 147,16 Lợi nhuận rịng/Tổng tài sản bình quân (ROAA)
Trước mua lại Sau mua lại
Thay đổi ( sau- trước) % TCB -27,36% 3,62% 113,23 EIB 185,63% 2,38% -98,72 ACB 11,54% -15,80% -236,94 PNB -10,65% -26,96% -153,20 ABB -33,69% 206,75% 713,68 OCB -13,61% 27,87% 304,72 VPB 76,19% 3,00% -96,06 SEAB 1,97% 13,07% 564,01
Có nhiều cách đo lường hiệu quả hoạt động như sử dụng chỉ số ROA, ROE (với ROA được đo lường bằng lợi nhuận ròng trên tổng tài sản và ROE được đo lường bằng lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu) (Topak, 2011). Nhìn chung các ngân hàng sau mua lại có hiệu quả hoạt động hơn thể hiện qua chỉ số sinh lời. Kết quả này hỗ trợ cho quan điểm của Tze San Ong, Cia Ling Teo, Boon Heng Teh (tháng 11/2011), Altunbas và Marques (2008), Rhoades (1998), Houstan (2001) và Knapp et al (2006) là sự sáp nhập, mua lại có thể giúp các ngân hàng tăng khả năng sinh lời. Tuy nhiên, kết quả này cũng trái ngược với nghiên cứu của Sufian và những người khác (2007) và Muhammad (2010), đó là hoạt động mua lại sẽ đưa đến kết quả ROA và ROE thấp hơn so với trước khi mua lại. Nghiên cứu của Fadzlan Sufian, Muhd-Zulkhibri Abdul Maijd, Razali Haron cũng cho rằng việc mua lại không dẫn đến lợi nhuận cao hơn do chi phí phát sinh từ việc đầu tư cơng nghệ.
Từ năm 2008, thị trường tài chính thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng bắt đầu gặp khó khăn do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính tồn cầu. Tuy nhiên, các NHTM Việt Nam vẫn duy trì được mức tăng trưởng lợi nhuận tốt trong giai đoạn này với trung bình tăng trưởng lợi nhuận của 8 NHTM được nghiên cứu là 193% trong 2009, 46% trong 2010. Trong đó các ngân hàng nổi bật với mức tăng trưởng lợi nhuận tốt như TCB, ACB, PNB. Nguyên nhân một phần các ngân hàng được hưởng lợi từ chênh lệch giữa lãi suất huy động và lãi suất cho vay. Tốc độ tăng trưởng cao, năng lực tài chính được nâng cao qua việc không ngừng tăng vốn điều lệ, hiệu quả hoạt động cao thể hiện một cách rõ nét qua chỉ tiêu lợi nhuận ở các ngân hàng TCB, ACB, ABB, OCB, SEAB. Lợi nhuận sau thuế của ngân hàng TCB tăng trưởng 130% so với năm 2007, năm đầu tiên sau sáp nhập, năm tiếp theo tăng 45%. Kể từ khi có phần vốn góp của đối tác nước ngồi, các ngân hàng thương mại có nhiều cơ hội kinh doanh hơn. Lợi thế về quy mô đã mang lại lợi nhuận từ các hoạt động phi cho vay như dịch vụ thanh toán qua biên giới và các hoạt động tài trợ thương mại để đóng góp vào tổng doanh thu cho ngân hàng. Nhìn chung, kết quả cho thấy hiệu suất của ngân hàng trong việc tạo ra thu nhập so với nguồn vốn cổ
phần đã được nâng lên cao hơn, cụ thể chỉ số ROE cao hơn sau mua lại. Đó là sự tác động tốt, do quy mơ tăng thêm góp phần mở rộng đầu tư và khuyến khích các mơ hình kinh doanh đổi mới để phục vụ nhu cầu thị trường ngày càng phát triển.
Tuy nhiên, một số ngân hàng sau khi mua lại như Eximbank và VPB có lợi nhuận giảm so với tốc độ tăng vốn chủ sở hữu. Eximbank mặc dù có lợi thế trong kinh doanh xuất nhập khẩu nhưng hiệu quả lợi nhuận có sự suy giảm hơn giai đoạn trước một phần do quản trị rủi ro yếu kém, hơn nữa nguồn vốn còn yếu, theo đánh giá của Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Standard & Poor (S&P). Trong khi đó, ngân hàng VPB với mục tiêu tăng cường đầu tư vào hệ thống cơ sở nền tảng những năm đầu của q trình chuyển đổi, cũng làm cho mức chi phí hoạt động và đầu tư tăng cao. Những yếu tố này đã dẫn đến lợi nhuận và khả năng sinh lời giảm đi trong giai đoạn sau khi được mua lại một phần.
Nghiên cứu này cũng cho thấy sự mất cân bằng của hệ thống ngân hàng tại Việt Nam: trong khi một nửa ngân hàng mẫu được nghiên cứu có ROA tăng nhưng một nửa cịn lại có ROA giảm. Quy định tăng vốn điều lệ được ngân hàng nhà nước quy định đạt 3000 tỷ đồng đến cuối năm 2011 làm cho các ngân hàng như OCB, ABB, SEAB…chịu áp lực lớn, phải chạy đua tăng vốn để đáp ứng yêu cầu của ngân hàng nhà nước. Tổng tài sản ngành NH tăng gấp đôi trong giai đoạn 2007 – 2010. Quy mô ngành Ngân hàng Việt Nam đã mở rộng đáng kể trong những năm gần đây. Theo số liệu của IMF, tổng tài sản của ngành đã tăng gấp 2 lần trong giai đoạn 2007 – 2010, từ 1.097 nghìn tỷ đồng (52,4 tỷ USD) lên 2.690 nghìn tỷ đồng (128,7 tỷ USD). Trong đó, Eximbank là NH duy nhất của Việt Nam nằm trong tốp 25 NH tăng trưởng nhanh nhất về tài sản trong 2010, đứng ở vị trí thứ 13, năm 2008 tăng 43% so với năm 2007, năm đầu tiên sau khi được mua lại. Trong khi tốc độ tăng lợi nhuận không theo kịp tốc độ tăng tổng tài sản, nên một nửa số ngân hàng nghiên cứu có ROA giảm sau mua lại. Có 4 ngân hàng là TCB, ABB, OCB và SEAB có tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trên tài sản sau khi được mua lại tốt hơn so với trước mua lại.
Bảng 3.4. Tốc độ tăng trƣởng hiệu quả quản lý
Thu nhập lãi thuần/ tổng thu nhập thuần (NIIR)
Trước mua lại Sau mua lại
Thay đổi ( sau- trước) % TCB -2,81% 3,33% 218,21 EIB -1,58% 6,05% 482,00 ACB 0,83% 11,92% 1338,53 PNB -29,47% -30,00% -1,80 ABB 4,34% 7,61% 75,53 OCB 3,87% 3,10% -20,04 VPB 79,12% -1,62% -102,05 SEAB 16,46% -2,70% -116,40
Theo nghiên cứu của Logan (2001), tỉ lệ thu nhập lãi thuần trên tổng thu nhập quan hệ đồng biến với rủi ro phá sản. Sự phụ thuộc vào thu nhập lãi thuần sẽ làm tăng rủi ro ngân hàng. Trong 8 ngân hàng nghiên cứu có 4 ngân hàng có tốc độ tăng trưởng thu nhập lãi thuần/tổng thu nhập thuần tăng, tương đương với 4 ngân hàng giảm. Mặc dù sau khi được mua lại, các NHTM Cổ phần có quan tâm nhiều hơn đến việc đa dạng hóa các dịch vụ ngân hàng nhưng trên thực tế, sự tồn tại và phát triển của các ngân hàng vẫn đang “nương tựa” chủ yếu vào hoạt động tín dụng, nên phần lớn thu nhập của ngân hàng là thu nhập từ lãi. Nhìn chung, 4 ngân hàng quy mơ nhỏ có chỉ số giảm là PNB, OCB, VPB, SEAB, trong khi 4 ngân hàng TCB, EIB, ACB và ABB thì ngược lại. Điều này có thể do các ngân hàng lớn sau mua lại