Hình 4.3 : Kết quả phản ứng xung khi có cú shock chính sách tiền tệ
4. Nội dung và các kết quả nghiên cứu (Results)
4.5. Phân rã phương sai (Variance Decomposition)
Theo nghiên cứu của Taylor (2000), kết quả của phân tích hàm phản ứng xung tuy có cho thấy mức độ tác động của các biến nên nó khơng đủ để cho chúng ta biết mức độ ERPT. Cụ thể nếu ERPT cao thì sự truyền dẫn của tỷ giá hối đoái vào giá nhập khẩu, giá sản xuất và chỉ số giá tiêu dùng nhiều và ngược lại nếu ERPT thấp thì biến động tỷ giá hối đối sẽ khơng có ý nghĩa quan trọng đối với các chỉ số giá. Do đó tác giả thực hiện phân rã phương sai (Variance Decomposition) theo thứ tự Cholesky cho 24 thời kì với vị trí các biến lần lượt là DLOIL_sa, GAP, DLM2_sa, DLNEER_sa, DLIMP_sa, DLPPI_sa và DLCPI_sa. Tất cả kết quả được thể hiện ở Phụ lục 2.
Phân rã phương sai GAP
Kết quả chỉ ra rằng ở giai đoạn 2 thì DLOIL_sa đóng vai trị quan trọng trong phương sai của GAP, cụ thể khoảng 10% phương sai Gap bị ảnh hưởng bởi DLOIL_sa. Trong khi ở giai đoạn 1 thì DLOIL_sa có vai trị khá mờ nhạt trong phương sai của GAP. Ở giai đoạn 1, vai trò của DLIMP_sa, DLCPI_sa, DLPPI với phương sai GAP tuy ít nhưng nó vẫn cao hơn so với giai đoạn 2. Ở cả 2 giai đoạn thì vai trị của DLNEER_sa và DLM2_sa rất ít, khoảng 1% - 2%.
Phân rã phương sai DLM2_sa:
Ở 2 giai đoạn cho thấy vai trò quan trọng của DLOIL_sa trong phương sai của DLM2_sa và bằng với trong phương sai của GAP là khoảng 10%. Trong giai đoạn 1 thì vai trị của DLNEER_sa và DLCPI_sa rất thấp, trong khi ngược lại ở giai đoạn 2 vai trò của DLPPI_sa lại rất thấp.
Phân rã phương sai DLNEER_sa:
Ở giai đoạn 1, phương sai DLNEER_sa bị ảnh hưởng nhiều bởi DLOIL_sa và DLCPI_sa, khoảng 17% và bị ảnh hưởng khoảng 7% - 8% bởi GAP, DLM2_sa, DLIMP_sa, DLPPI_sa. Ở giai đoạn 2, phương sai DLNEER_sa lần lượt bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi GAP, DLIMP_sa, rồi tới DLM2_sa, DLCPI_sa và cuối cùng là bị ảnh hưởng ít nhất bởi DLOIL_sa và DLPPI_sa.
Phân rã phương sai DLIMP_sa
Ở cả 2 giai đoạn, DLOIL_sa, DLNEER_sa, DLPPI_sa, DLCPI_sa đều đóng vai trị quan trọng trong phương sai của DLIMP_sa. Ngược lại Gap và DLM2_sa ảnh hưởng rất ít đến phương sai DLIMP_sa. Như vậy, việc tăng hay giảm chỉ số giá nhập khẩu không phụ thuộc hay bị ảnh hưởng bởi khe hỡ sản lượng hay chính sách tiền tệ.
Phân rã phương sai DLPPI_sa
Có sự khác biệt rõ nét giữa 2 giai đoạn. Ở giai đoạn 1 vai trò quan trọng nhất đối với phương sai của DLPP_sa là DLOIL_sa và DLIMP_sa (khoảng 10%). Đối với giai đoạn 2, phương sai của DLPPI_sa bị ảnh hưởng mạnh nhất bởi DLIMP_sa (khoảng 25%), kế tiếp là DLCPI_sa (khoảng gần 20%). Như vậy với sự khác nhau về mức độ tự do thương mại, kết quả vai trò của chỉ số giá nhập khẩu và chỉ số giá tiêu dùng đối với chỉ số giá sản xuất tăng cùng với mức tăng của mở cửa kinh tế.
Phân rã phương sai DLCPI_sa
Cũng tương tự như kết quả phân rã phương sai DLPPI_sa. Ở giai đoạn 1, khoảng 10% phương sai DLCPI_sa bị ảnh hưởng bởi DLIMP_sa, và DLPPI_sa. Tuy nhiên mức bị ảnh hưởng này tăng cao ở giai đoạn 2. Cụ thể, ở giai đoạn 2 khoảng 20% phương sa DLCPI_sa bị ảnh hưởng bởi DLIMP_sa và DLPPI_sa. Như vậy mức độ phụ thuộc của chỉ số giá tiêu dùng với các chỉ số giá nhập khẩu và chỉ số giá sản xuất sẽ tăng khi mức độ tự do thương mại tăng.