e t0r : là chỉ số giá thực thời điểm t
3.1.2.2. Đánh giá kết quả tính REER:
(Tồn bộ bảng tính tỷ giá thực có hiệu lực REER của Việt Nam từ quí 1- 2000 đến q 4 – 2010 được trình bày trong phần phụ lục. Các số liệu được tính tốn từ cơ sở dữ liệu IFS của IMF, tổng cục Hải Quan và GSO của Việt Nam. Trong cơ sở dữ liệu này, đã điều chỉnh chỉ số CPI về năm gốc 2000 do IFS cơng bố số liệu CPI tính trên kỳ gốc 2005)
Hình 3.1: Tỷ giá thực có hiệu lực giai đoạn 2000-2010
Những tính tốn cho thấy REER từ năm 2000 – 2010 có xu hướng giảm xuống. Từ năm 2000 đến gần cuối năm 2005 REER ln lớn hơn 100. Nhìn chung trong khoảng thời gian này đồng tiền Việt Nam được định giá thấp so với USD. Tuy nhiên, tỷ giá thực có xu hướng giảm để ngày càng tiến gần về ngang giá sức mua khi liên tục giảm về con số 100. Tỷ giá thực gần ngang bằng sức mua vào quí 3 năm 2005 là 1 USD = 15,876. 29 VND. So với tỷ giá VND/USD vào quí 3/2005 là 15,895. Về cơ bản chúng ta đã điều hành tỷ giá khá sát với chênh lệch lạm phát giữa các nước.
Tuy nhiên năm 2006 đến nay, REER luôn nhỏ hơn 100, nghĩa là đồng Việt Nam đã được định giá cao so với USD. Một phần nguyên nhân là do trong khoảng thời gian này lạm phát tại Việt Nam liên tục tăng cao. Đây có thể được xem là một trong những nguyên nhân khiến hàng hố Việt Nam khơng có sức cạnh tranh trên thị trường thế giới, và cũng chính là một nguyên nhân dẫn đến thâm hụt thương mại liên tục. Tuy nhiên tỷ giá thực đang có xu hướng tăng lên ngày càng tiến gần về ngang giá sức mua khi liên tục tăng lên để về gần con số 100. Đây là tín hiệu cho thấy bắt đầu phương thức điều hành của chính sách tỷ giá của NHNN trong thời gian qua theo dấu khá sát với chênh lệch lạm phát trong nước với các quốc gia có quan hệ mậu dịch.