CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG M&A TẠI VIỆT NAM
2.3.1.Lợi ích đạt được từ các thương vụ M&A ở Việt Nam thời gian qua
2.3. Đánh giá chung về hoạt động M&A ở Việt Nam
2.3.1.Lợi ích đạt được từ các thương vụ M&A ở Việt Nam thời gian qua
● Lợi ích đối với doanh nghiệp
M&A trên thế giới cũng như M&A tại Việt Nam đều được nhận định rằng, sẽ tạo ra giá trị tăng thêm (giá trị cộng hưởng - synergies) nhờ giảm chi phí, mở rộng thị phần, tăng doanh thu hoặc tạo ra cơ hội tăng trưởng mới. Giá trị cộng hưởng có được từ mỗi thương vụ M&A sẽ giúp cho hoạt động kinh doanh hiệu quả và giá trị doanh nghiệp sau M&A được nâng cao (Chu Thị Lê Dung, 2016).
M&A góp phần cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp. Sau M&A, doanh nghiệp sẽ được tăng thêm nguồn vốn sử dụng và khả năng tiếp cận nguồn vốn, chia sẻ rủi ro, tăng cường tính minh bạch về tài chính. Có thể thấy rằng, một trong những yêu cầu đặt ra cho việc đổi mới tái cơ cấu ngành Ngân hàng Việt Nam, đó chính là nâng cao khả năng cạnh tranh của các ngân hàng thông qua việc gia tăng nguồn vốn điều lệ của các ngân hàng. Do đó, M&A trong lĩnh vực tài chính ngân hàng diễn ra khá sôi động và đã đáp ứng được nhu cầu cải thiện nguồn vốn kinh doanh trong lĩnh vực này. Trong thời gian qua, một loạt các thương vụ M&A ngân hàng đã được tiến
hành thành công như: Sáp nhập Ngân hàng SCB, Đệ Nhất và Đại Tín; sáp nhập Tiên Phong Bank – Doji; Habubank – SHB; PVcomBank - Ngân hàng Phương Tây; Ngân hàng MHB vào BIDV; Ngân hàng MDB sáp nhập vào Maritime Bank; Southern Bank vào Sacombank…
M&A còn giúp doanh nghiệp đạt được hiệu quả kinh doanh dựa vào quy mơ khi doanh nghiệp có thể thâm nhập được vào thị trường mới, có thêm một dây chuyền sản phẩm mới hay mở rộng phạm vi phân phối, mở rộng chi nhánh, phòng giao dịch, các dự án… Hơn nữa, quy mơ lớn cũng giúp giảm thiểu chi phí trong kinh doanh như giảm thiểu sự trùng lặp trong mạng lưới phân phối, tiết kiệm chi phí hoạt động và chi phí quản lý... Sau khi thực hiện M&A, hai bên có thể khai thác được những lợi thế lẫn nhau, tăng thị phần, tận dụng quan hệ khách hàng, khả năng bán chéo sản phẩm, dịch vụ, từ đó góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh và tạo ra các cơ hội kinh doanh mới.
Thời gian qua, rất nhiều thương vụ M&A theo chiều dọc được diễn ra do các nhà quản trị chiến lược nhận thức được rằng một dây chuyền sản phẩm hay dịch vụ hồn thiện, khép kín sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh, chất lượng sản phẩm và đầu ra của doanh nghiệp. Đặc biệt là trong các ngành cơng nghiệp bán lẻ, thực phẩm, đồ uống, giải trí, dịch vụ tài chính. Điển hình là các thương vụ M&A trong lĩnh vực hàng tiêu dùng. Đầu năm 2016, thị trường chứng kiến các thương vụ M&A đình đám trong lĩnh vực bán lẻ và hàng tiêu dùng như Tập đoàn Masan bán 25% cổ phần của Masan Consumer Holdings và 33,3% cổ phần Masan Brewery cho Singha Asean Holdings (Thái Lan), với tổng trị giá giao dịch lên tới 1,1 tỷ USD hay như thương vụ TCC Group (Thái Lan) đang có ý định mua Big C Việt Nam, sau khi đã chi 3,5 tỷ USD thâu tóm Big C Thái Lan. Dự kiến, thương vụ với Big C Việt Nam có giá trị khoảng 800 – 1 tỷ USD. Nếu thương vụ thành công các doanh nghiệp Thái Lan đã thành công rất lớn trong việc thâm nhập thị trường tiêu dùng Việt Nam qua con đường M&A.
Trên thực tế, khi hai hay nhiều bên sáp nhập lại đều có nhu cầu giảm việc làm, nhất là các công việc gián tiếp. Bởi vậy, M&A sẽ là dịp để các doanh nghiệp sàng lọc và sa thải những vị trí làm việc kém hiệu quả, từ đó góp phần khơng nhỏ vào việc tinh gọn bộ máy của doanh nghiệp. Qua đó, doanh nghiệp sẽ có cơ hội được tiếp nhận nguồn lao động có kỹ năng tốt và nhiều kinh nghiệm. Đồng thời, thông qua việc M&A, doanh nghiệp có thể tận dụng cơng nghệ hay kỹ thuật của nhau để tạo lợi thế cạnh tranh. Ngoài ra, nguồn vốn dồi dào cũng là một trong những điều kiện thuận lợi để họ trang bị những công nghệ hiện đại phục vụ cho việc kinh doanh.
Ngoài các yếu tố nêu trên, thương hiệu cũng là một yếu tố quan trọng tác động đến sự thành công của 1 thương vụ M&A. Bên đi mua phải trả một khoản chi phí tương
đối lớn cho “thương hiệu” - thứ tài sản không thể hiện trên bảng cân đối kế toán cũng như trên báo cáo tài chính. Điều mà các cơng ty đi mua hướng đến chính là những khách hàng lâu năm, trung thành với một thương hiệu, những mối quan hệ với các đối tác chiến lược được gây dựng trong một thời gian dài. Điển hình cho mục đích này chính là việc cơng ty đa quốc gia Unilever mua lại thương hiệu kem đánh răng P/S của Cơng ty Hóa mỹ phẩm Phong Lan thuộc Sở Cơng nghiệp TP. Hồ Chí Minh vào năm 1995 với giá 5 triệu USD, từ đó đặt nền móng cho việc xâm nhập và bành trướng thị trường của nhãn hiệu này. Đến nay, Unilever đã chiếm thị phần rộng lớn với rất nhiều sản phẩm tiêu dùng đa dạng.
Cơ hội lớn cho các doanh nghiệp Việt Nam nữa là việc học hỏi kinh nghiệm quản lý. Thực tế, kể từ khi hội nhập, phong cách quản lý cũng như làm việc của các doanh nghiệp trong nước và con người Việt Nam nói chung đã có nhiều thay đổi chuyển biến tích cực. Đặc biệt hơn nữa, khi tham gia sáp nhập hay mua lại doanh nghiệp, các doanh nghiệp Việt Nam được cơ cấu lại một cách hệ thống, khoa học và hiệu quả hơn rất nhiều. Một ví dụ tiêu biểu đó là trong thương vụ của E-land với Thành Công. Thực tế Thành Cơng có thương hiệu trong một vài năm trước kia, nhưng do khơng có sự cải tiến nhiều nên hàng hóa của họ ngày càng lỗi mốt cũng như khơng có tên tuổi. Tuy vậy, sau khi hợp tác với E-land, công ty này đã được cơ cấu, cải tiến cả về chất lượng sản phẩm lẫn môi trường kinh doanh khiến cho Thành Cơng lấy lại được vị trí và tiến tới là doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam.
Năm 2016 và những năm tiếp theo, thị trường Việt Nam hứa hẹn sẽ có thêm nhiều thương vụ M&A đình đám khác. Với xu thế hòa nhập với nền kinh tế thế giới, dòng vốn đầu tư gián tiếp của nước ngoài vào Việt Nam chắc chắn sẽ gia tăng nhanh thông qua con đường M&A. Do đó, Việt Nam cần xây dựng một khung pháp lý an tồn để vừa có thể thu hút được nhà đầu tư nước ngồi vừa có thể bảo vệ được quyền lợi của nhà đầu tư trong nước.
● Lợi ích người tiêu dùng:
Nhờ vào việc các TNCs tiếp cận thị trường trong nước và mua lại hoặc liên kết với các doanh nghiệp trong nước mà người tiêu dùng Việt Nam có cơ hội sử dụng và tiếp cận với các sản phẩm có chất lượng và tiêu chuẩn quốc tế do các cơng ty có thương hiệu cung cấp. Từ khi các TNCs thâm nhập vào thị trường Việt Nam và nghiên cứu phát triển các sản phẩm phù hợp với người tiêu dùng nội địa, rõ ràng chất lượng cuộc sống của người dân đã được tăng lên đáng kể. Nếu chỉ có các doanh nghiệp trong nước phục vụ nhu cầu của nhân dân, với mức độ vừa phải và chất lượng không cao, chắc chắn không đủ đáp ứng mức tiêu dùng của hơn 90 triệu dân Việt Nam. Vì thế khơng thể phủ nhận vai trị to lớn của các cơng ty xuyên quốc gia. Hơn thế, các công
ty không chỉ phục vụ nhu cầu của nhân dân, mà còn hướng tới hỗ trợ, phát triển cộng đồng, ví dụ như các chương trình trao q tặng tình thương được tổ chức thường xuyên hoặc việc phát triển tốt chương trình trách nhiệm xã hội của các cơng ty này cũng tác động tích cực đến mơi trường và xã hội Việt Nam.
Một điểm tích cực mà hầu hết các bên quan tâm đều nhận ra đó là nguồn nhân lực của Việt Nam ngày một phát triển và có trình độ cao nhờ sự có mặt và đóng góp to lớn của các cơng ty nước ngồi, đặc biệt là các công ty xuyên quốc gia lớn. Hằng năm các cơng ty lớn như Unilever đều có các đợt tuyển dụng lớn và các chương trình đào tạo nhà lãnh đạo trẻ để phát triển nhân viên, phát triển các nhà lãnh đạo tương lai cho tổ chức cũng như giúp đỡ thanh niên Việt Nam trong việc định hướng việc làm, định hướng nghề nghiệp.
● Tác động tới nền kinh tế
M&A đã phần nào làm lành mạnh hóa nền kinh tế. Để tồn tại và phát triển trong một môi trường kinh tế cạnh tranh khốc liệt, địi hỏi các doanh nghiệp phải có đủ “sức khỏe” tài chính cũng như nhiều yếu tố khác.
M&A đã giúp tái cấu trúc lại doanh nghiệp, sàng lọc để loại bỏ những doanh nghiệp yếu kém, hình thành nên những doanh nghiệp có quy mơ ngày càng lớn, tính cạnh tranh cũng cao hơn. Và đó sẽ là bước chuẩn bị tốt cho các doanh nghiệp Việt Nam trong quá trình hội nhập với nền kinh tế thế giới.
M&A góp phần thu hút vốn và nâng cao chất lượng đầu tư nước ngoài. Khi nguồn lực sản xuất - kinh doanh quan trọng là đất đai đều thuộc về các doanh nghiệp trong nước thì M&A là con đường ngắn nhất để thu hút vốn đầu tư nước ngoài cũng như nâng cao chất lượng và quy mô của các doanh nghiệp Việt Nam.
Xây dựng và phát triển thị trường M&A góp phần nâng cao tính cạnh tranh, từng bước hình thành nên một “sân chơi” thu hút được sự quan tâm của các doanh nghiệp trong nước, cũng như đông đảo các nhà đầu tư nước ngồi. Các cơng ty trong nước có khả năng tiếp cận cơng nghệ, quản lý, các kỹ năng về thị trường và xuất khẩu, các công ty chế biến hàng tiêu dùng tận dụng được hệ thống phân phối sẵn có của các cơng ty kết hợp…
Đối với lĩnh vực tài chính - ngân hàng, hoạt động M&A đã mang lại một số kết quả: Nhờ các vụ M&A mà hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam phần nào được lành mạnh hóa; các ngân hàng thương mại Việt Nam đã thành công trong việc tăng vốn điều lệ để đạt tiêu chuẩn quốc tế về chỉ số an tồn là 8%; lợi nhuận trong Ngành ln
ở mức cao, tỷ lệ nợ xấu giảm, hệ thống mạng lưới rộng khắp; tiếp thu được cơng nghệ, kỹ thuật hiện đại, trình độ quản lý…; các ngân hàng thực hiện sáp nhập giảm
bớt được chi phí đầu tư và xây dựng chi nhánh, tận dụng được mạng lưới khách hàng của ngân hàng bị sáp nhập nên dễ dàng gia nhập vào thị trường mới, quản lý rủi ro. 4. Một số giải pháp về chính sách để phát triển thị trường M&A ở Việt Nam