CHƯƠNG 5 : KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH
5.5 Hướng nghiên cứu mở rộng
Luận văn này gợi ý ra một số hướng nghiên cứu mở rộng cho các nghiên cứu cùng lĩnh vực được thực hiện trong tương lai. Thứ nhất, trong điều kiện cho phép, các nghiên cứu trong tương lai nên đa dạng hóa các chỉ số đo lường phát triển tài chính và khơng bị bó hẹp trong phạm vi chỉ gồm các thước đo độ sâu tài chính. Thứ hai, các nghiên cứu sau này nên xem xét ảnh hưởng của phát triển tài chính đến GDP bình qn đầu người, một thước đo tốt hơn cho tăng trưởng kinh tế. Thứ ba, với lập luận rằng GDP hay GDP bình qn đầu người khơng phản ánh được một cách đầy đủ phúc lợi của người dân tại một quốc gia, các nghiên cứu được đề xuất xem xét tác động của phát triển tài chính đến các biến số đo lường thu nhập quốc dân (GNI) hay GNI bình quân đầu người. Hướng mở rộng này đề xuất phân tích mối quan hệ giữa phát triển tài chính đến thu nhập hay
năm quan sát, chưa đủ dài để thấy được tác động của chiều sâu tài chính đến tăng trưởng kinh tế, nên hướng nghiên cứu cho các bài viết tiếp theo dùng dữ liệu chuỗi thời gian định kỳ hàng tháng sẽ đáp ứng được yêu cầu về dữ liệu chuỗi thời gian. Cuối cùng, các nghiên cứu trong sau này nên sử dụng dữ liệu với nhiều quan sát hơn để có thể đánh giá tốt hơn mối đóng góp của phát triển tài chính đến tăng trưởng kinh tế hay phúc lợi xã hội cũng như phân tích độ trễ của các chính sách này tới tăng trưởng kinh tế. Bên cạnh đó, việc nghiên cứu một hệ thống tài chính đầy đủ hơn khi bao hàm thị trường tài chính và cơ sở hạ tầng tài chính sẽ đánh giá đầy đủ hơn về thực trạng và đóng góp của hệ thống tài chính vào tăng trưởng tại Việt Nam. Do trong khuôn khổ bài viết này, một số biến đo lường hệ thống pháp luật và thị trường tài chính chưa thu thập được nên chưa thể đưa ra nhận định tổng quát hơn về đóng góp của hai yếu tố này đến tăng trưởng tại Việt Nam.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Tiếng Việt
Ngô Quang Mỹ Thiên. (2012). Nghiên cứu mối liên hệ giữa phát triển tài chính theo chiều sâu và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam. Luận văn Thạc sĩ. Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh.
Nguyễn Hải Phương Linh. (2012). Mối quan hệ của phát triển tài chính theo chiều sâu và tăng trưởng kinh tế. Luận văn Thạc sĩ. Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh.
Nguyễn Đức Mậu. (2012). Tác động của sở hữu chéo đến việc tuân thủ quy định về đảm bảo an toàn hoạt động của ngân hàng thương mại. Luận văn thạc sĩ. Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright.
Đinh Xuân Thành (2011). Tác động của hệ thống tài chính nội địa đối với phát triển kinh tế. Bài đọc chương trình giảng dạy kinh tế Fullbright.
2. Tiếng Anh
Acemoglu, D., Johnson, S., Robinson, J., & Thaicharoen, Y. (2003). Institutional causes, macroeconomic symptoms: volatility, crises and growth.Journal
of monetary economics, 50(1), 49-123.
Ang, James B. (2007). Financial deepening and economic development in Malaysia. Economic Papers: A journal of applied economics and policy,
26(3), 249-260.
Arestis, Philip & Demetriades, Panicos. (1997). Financial development an economic growth: assessing the evidence. Economic Journal, 783-799.
Barro, R. J. (1996). Determinants of economic growth: a cross-country empirical
study (No. w5698). National Bureau of Economic Research.
Beck, Thorsten, & Levine, Ross. (2004). Stock markets, banks, and growth: Panel evidence. Journal of Banking & Finance, 28(3), 423-442.
Chow, P. C. (1987). Causality between export growth and industrial
development: empirial evidence from the NICs. Journal of development
Economics, 26(1), 55-63.
Christopoulos, Dimitris K, & Tsionas, Efthymios G. (2004). Financial development and economic growth: evidence from panel unit root and cointegration tests. Journal of development Economics, 73(1), 55-74.
Devereux, Michael B, & Smith, Gregor W. (1994). International risk sharing and economic growth. International Economic Review, 535-550.
Dawson, J. W. (1998). Institutions, Investment, and Growth: New Cross‐country and Panel Data Evidence. Economic Inquiry, 36(4), 603-619.
Demetriades, Panicos O & Hussein Khaled A. (1996). Does financial development caus economic growth? Time-serie evidence from 16 countries. Journal of Development Economics, 387-411.
Fischer, S. (1983). Inflation and growth.
Khan, Mohsin S, & Senhadji, Abdelhak S. (2003). Financial development and economic growth: A review and new evidence. Journal of African Economies, 12(suppl 2), ii89-ii110.
King, Robert G., & Levine, Ross. (1993). Finance, entrepreneurship and growth.
Journal of Monetary Economics, 32(3), 513-542. doi: http://dx.doi.org/10.1016/0304-3932(93)90028-E
Levine, Ross. (1997). Financial development and economic growth: views and agenda. Journal of economic literature, 35(2), 688-726.
Levine, Ross. (1998). The legal environment, banks, and long-run economic growth. Journal of Money, Credit and Banking, 596-613.
Levine, Ross, & Zervos, Sara. (1996). Stock market development and long-run growth. The World Bank Economic Review, 10(2), 323-339.
Lucas Jr, Robert E. (1988). On the mechanics of economic development. Journal
of monetary economics, 22(1), 3-42.
Mankiw, N Gregory, Romer, David, & Weil, David N. (1992). A contribution to the empirics of economic growth. The quarterly journal of economics, 107(2), 407-437.
Nair‐Reichert, U., & Weinhold, D. (2001). Causality Tests for Cross‐Country Panels: a New Look at FDI and Economic Growth in Developing Countries.Oxford bulletin of Economics and Statistics, 63(2), 153-171.
Rioja, Felix & Valel, Neven (2003). Does one size fit all?: a reexamination of the finance and growth relationship. Journal of Development Economics 74 (2004), 429-447
Stern, Nicholas. (1989). The economics of development: a survey. The Economic
Journal, 99(397), 597-685.
Stiglitz, Joseph E. (1985). Credit markets and the control of capital. Journal of Money, Credit and Banking, 17(2), 133-152.
Stiglitz, Joseph E. (1993). The role of the state in financial markets: Institute of Economics, Academia Sinica.
Solow, R. M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. The
quarterly journal of economics, 70(1), 65-94.
Soubbotina, T. P. (2004). Beyond economic growth: An introduction to
PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY (Xử lý bằng phần mềm Stata) Mơ hình (4.1) H0: no serial correlation 1 0.006 ( 1, 5 ) 0.9392 lags(p) F df Prob > F Breusch-Godfrey LM test for autocorrelation
. estat bgodfrey, small
Durbin-Watson d-statistic( 10, 16) = 1.843016 . estat dwatson
_cons -.0107426 .0029525 -3.64 0.011 -.0179672 -.0035181 ddexport 1.44e-06 9.23e-07 1.56 0.170 -8.19e-07 3.70e-06 dfdi -4.56e-06 1.59e-06 -2.87 0.029 -8.46e-06 -6.69e-07 dinf2 .0001006 .0000588 1.71 0.138 -.0000432 .0002444 dinf -.0019709 .0012109 -1.63 0.155 -.0049338 .000992 ddlnl -5.731483 1.049218 -5.46 0.002 -8.298828 -3.164139 ddiy .0003261 .0010218 0.32 0.760 -.002174 .0028263 dpuk 3.59e-07 2.70e-07 1.33 0.232 -3.02e-07 1.02e-06 dprk 2.11e-07 3.63e-07 0.58 0.582 -6.77e-07 1.10e-06 dm2y .0006892 .000414 1.66 0.147 -.0003238 .0017023 ddlny Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Total .001820226 15 .000121348 Root MSE = .00491 Adj R-squared = 0.8015 Residual .00014449 6 .000024082 R-squared = 0.9206 Model .001675737 9 .000186193 Prob > F = 0.0108 F( 9, 6) = 7.73 Source SS df MS Number of obs = 16 . regress ddlny dm2y dprk dpuk ddiy ddlnl dinf dinf2 dfdi ddexport
Mơ hình (4.2) H0: no serial correlation 1 0.792 ( 1, 5 ) 0.4143 lags(p) F df Prob > F Breusch-Godfrey LM test for autocorrelation
. estat bgodfrey, small
Durbin-Watson d-statistic( 10, 16) = 2.301465 . estat dwatson
_cons -.0078758 .0026245 -3.00 0.024 -.0142978 -.0014539 ddexport 2.77e-06 8.43e-07 3.29 0.017 7.08e-07 4.83e-06 dfdi -4.10e-06 1.27e-06 -3.24 0.018 -7.20e-06 -1.01e-06 dinf2 .0000712 .0000409 1.74 0.133 -.000029 .0001714 dinf -.0018788 .0009227 -2.04 0.088 -.0041367 .0003791 ddlnl -6.185627 .8212435 -7.53 0.000 -8.195137 -4.176117 diy .0009002 .0006337 1.42 0.205 -.0006505 .0024509 dpuk 3.65e-08 2.88e-07 0.13 0.903 -6.68e-07 7.41e-07 dprk 6.87e-08 2.63e-07 0.26 0.803 -5.75e-07 7.13e-07 dpcy .0006791 .0003183 2.13 0.077 -.0000997 .0014579 ddlny Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Total .001820226 15 .000121348 Root MSE = .00412 Adj R-squared = 0.8602 Residual .000101779 6 .000016963 R-squared = 0.9441 Model .001718447 9 .000190939 Prob > F = 0.0040 F( 9, 6) = 11.26 Source SS df MS Number of obs = 16 . regress ddlny dpcy dprk dpuk diy ddlnl dinf dinf2 dfdi ddexport
Mơ hình (4.3) Mean VIF 3.90 ddlnl 1.25 0.801707 dfdi 2.39 0.418571 dpuk 3.15 0.317017 dinf 4.33 0.230829 dm2y 4.59 0.217848 ddexport 4.69 0.213305 dprk 6.91 0.144688 Variable VIF 1/VIF . estat vif H0: no serial correlation 1 0.005 ( 1, 7 ) 0.9444 lags(p) F df Prob > F Breusch-Godfrey LM test for autocorrelation
. estat bgodfrey, small
Durbin-Watson d-statistic( 8, 16) = 1.778577 . estat dwatson
_cons -.0068853 .0023656 -2.91 0.020 -.0123403 -.0014302 ddexport 8.93e-07 9.41e-07 0.95 0.370 -1.28e-06 3.06e-06 dfdi -2.98e-06 1.50e-06 -1.99 0.082 -6.45e-06 4.80e-07 dinf .0001483 .000394 0.38 0.716 -.0007603 .001057 ddlnl -5.221206 .9879882 -5.28 0.001 -7.499511 -2.942901 dpuk 1.40e-07 2.53e-07 0.55 0.596 -4.45e-07 7.24e-07 dprk -1.77e-07 2.77e-07 -0.64 0.539 -8.15e-07 4.61e-07 dm2y .0007522 .000366 2.06 0.074 -.0000918 .0015962 ddlny Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Total .001820226 15 .000121348 Root MSE = .0054 Adj R-squared = 0.7593 Residual .0002337 8 .000029212 R-squared = 0.8716 Model .001586527 7 .000226647 Prob > F = 0.0049 F( 7, 8) = 7.76 Source SS df MS Number of obs = 16 . regress ddlny dm2y dprk dpuk ddlnl dinf dfdi ddexport
Mơ hình (4.4) Mean VIF 4.42 ddlnl 1.36 0.736830 dfdi 2.03 0.493354 dinf 4.05 0.246914 dpcy 5.44 0.183790 dpuk 5.45 0.183654 ddexport 6.27 0.159469 dprk 6.37 0.156902 Variable VIF 1/VIF . estat vif H0: no serial correlation 1 0.072 ( 1, 7 ) 0.7960 lags(p) F df Prob > F Breusch-Godfrey LM test for autocorrelation
. estat bgodfrey, small
Durbin-Watson d-statistic( 8, 16) = 1.998037 . estat dwatson
_cons -.005954 .0021096 -2.82 0.022 -.0108188 -.0010891 ddexport 2.72e-06 9.44e-07 2.88 0.021 5.41e-07 4.89e-06 dfdi -2.66e-06 1.20e-06 -2.22 0.057 -5.43e-06 1.03e-07 dinf -.0003845 .0003305 -1.16 0.278 -.0011467 .0003777 ddlnl -5.81403 .894023 -6.50 0.000 -7.87565 -3.752409 dpuk -2.24e-07 2.89e-07 -0.78 0.460 -8.90e-07 4.42e-07 dprk -1.75e-07 2.30e-07 -0.76 0.469 -7.07e-07 3.56e-07 dpcy .0009436 .0003287 2.87 0.021 .0001857 .0017015 ddlny Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Total .001820226 15 .000121348 Root MSE = .00469 Adj R-squared = 0.8188 Residual .000175875 8 .000021984 R-squared = 0.9034 Model .001644351 7 .000234907 Prob > F = 0.0017 F( 7, 8) = 10.69 Source SS df MS Number of obs = 16 . regress ddlny dpcy dprk dpuk ddlnl dinf dfdi ddexport
Kết quả kiểm định đa cộng tuyến mơ hình 3.1 ddexport -0.2362 -0.6816 0.1809 -0.3478 0.0905 0.5375 0.6180 0.6632 1.0000 ddfdi -0.1119 -0.7048 0.2784 -0.1055 -0.1411 0.4434 0.6490 1.0000 ddinf2 -0.7231 -0.9232 -0.1683 -0.6498 -0.0964 0.8957 1.0000 ddinf -0.8343 -0.7489 -0.4322 -0.7213 -0.1951 1.0000 ddlnl 0.2068 0.0312 -0.0001 -0.1770 1.0000 ddiy 0.8223 0.5353 0.5555 1.0000 ddpuk 0.6907 0.0330 1.0000 ddprk 0.5799 1.0000 ddm2y 1.0000 ddm2y ddprk ddpuk ddiy ddlnl ddinf ddinf2 ddfdi ddexport
Kết quả kiểm định đa cộng tuyến mơ hình 3.2
ddexport -0.4798 -0.6816 0.1809 -0.3478 0.0905 0.5375 0.6180 0.6632 1.0000 ddfdi -0.1669 -0.7048 0.2784 -0.1055 -0.1411 0.4434 0.6490 1.0000 ddinf2 -0.6990 -0.9232 -0.1683 -0.6498 -0.0964 0.8957 1.0000 ddinf -0.7856 -0.7489 -0.4322 -0.7213 -0.1951 1.0000 ddlnl 0.1143 0.0312 -0.0001 -0.1770 1.0000 ddiy 0.7951 0.5353 0.5555 1.0000 ddpuk 0.5971 0.0330 1.0000 ddprk 0.6215 1.0000 ddpcy 1.0000 ddpcy ddprk ddpuk ddiy ddlnl ddinf ddinf2 ddfdi ddexport