CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
4.4 Lợi nhuận của các công ty sáp nhập và không sáp nhập
Thử nghiệm thống kê hai mẫu đươc áp dụng cho các công ty không sáp nhập để xem xét bất cứ sự khác nhau nào trong lợi nhuận vượt trội giữa các công ty sáp nhập và khơng sáp nhập. Bước này sẽ xem xét trung bình của lợi nhuận của các công ty sáp nhập (bao gồm công ty mục tiêu và công ty thu mua như được đề cập ở trên) thực hiện hoạt động mua lại và sáp nhập và trung bình của các cơng ty tương tự không thực hiện M&A.
Bảng 4.3: Kết quả kiểm định Paired-Samples T-test CAR của công ty M&A và công ty không liên quan.
Công ty M&A Công ty không liên quan M&A
N 24 24
Mean 5.19 0.34
Std. Deviation 15.23 5.89
Sig. (2-tailed) 0.087
Kết quả của thử nghiệm hai mẫu đầu tiên được trình bày trong bảng 3, lợi nhuận vượt trội của các cơng ty sáp nhập thì cao hơn một cách nhất định so với lợi nhuận của các cơng ty khơng sáp nhập. Trung bình của các cơng ty sáp nhập là 5.19 cao hơn giá trị này của các công ty không sáp nhập là 0.34. Sự so sánh này được ủng hộ bởi 1-tailed p-value là 0.0435 thấp hơn độ tin cậy 95% (0.05). Thêm vào kết quả CAR của các công ty mục tiêu ở trên, do đó có thể loại bỏ giả thuyết điều kiện thị trường thích hợp mang lại lợi nhuận dương cho tất cả các cổ phiếu bởi vì lợi nhuận vượt trội của các công ty trong các thương vụ mua lại và sáp nhập thì cao hơn đáng kể so với các công ty không liên quan đến mua lại và sáp nhập.