Mã biến Mean Median Standard
Deviation
Kurtosis Skewness Min Max
ROA 0.06 0.05 0.02 1.08 0.14 -0.16 0.24 CCC 137.45 118.96 10.86 36.88 5.00 15.84 994.82 ARD 58.28 46.28 36.27 2.61 1.38 10.63 217.09 AID 104.31 79.14 32.29 34.08 4.91 31.56 814.69 APD 25.14 20.84 12.14 5.32 1.72 10.86 109.88 WCIP 0.67 0.69 0.11 -0.25 -0.60 0.38 0.89 WCFP 0.51 0.54 0.20 -0.60 -0.38 0.06 0.89 SIZE 1008.5 552.26 1272.8 10.04 2.59 39.3 6365.9 CR 1.77 1.19 1.14 16.70 3.83 0.63 10.37 DR 0.57 0.59 0.21 -0.40 -0.59 0.06 0.93 EXP 0.79 0.81 0.22 37.70 4.52 0.30 0.98
Bảng 4.1 cho thấy hầu hết giá trị độ lệch chuẩn đều nhỏ hơn nhiều so với giá trị trung bình và trung vị. Như vậy giá trị trung bình phần nào cũng có ý nghĩa để thảo luận.Tuy nhiên giá trị của tổng tài sản (biến SIZE) có độ lệch chuẩn lớn hơn giá trị trung bình như vậy biến số SIZE có phân phối khơng chuẩn và độ chệch khá cao, nên giá trị trung bình của biến SIZE khơng có ý nghĩa để thảo luận, đồng thời, giá trị của biến số SIZE sẽ được chuyển sang dạng logarihm để ước lượng hồi quy sau này. Từng biến lần lượt được mô tả sau đây:
Suất sinh lợi của tài sản (ROA): đo lường hiệu quả của doanh nghiệp. ROA có giá trị trung bình là 0,06 (6%) và lớn hơn giá trị giá trị trung vị là 0,05 (5%), cùng với hệ số Skewness là 0,14 nằm trong khoảng {-1;1}, do đó đờ thị
của biến số ROA có phân phối đối xứng xoay quanh giá trị trung bình. Ta có thể kết luận được rằng, phần lớn các DNNVV đều có suất sinh lợi của tài sản (ROA) khá đồng điều xoay quanh mức 6%.
Chu kỳ luân chuyển tiền (CCC): Đo lường khả năng quản trị VLĐ của doanh nghiệp. CCC có giá trị trung bình là 137 ngày và > giá trị trung vị là 118 ngày cùng với hệ số Skewness là 5>1 nằm ngoài khoảng {-1:1}, do đó đờ thị của biến số CCC có phân phối lệch phải nhiều (nghiêng dương). Ta có thể kết luận rằng, các DNNVV có chu kỳ luân chuyển tiền (CCC) nhỏ hơn 137 ngày. Trong đó các thành phần của chu kỳ luân chuyển tiền là:
Số ngày thu tiền trung bình (ARD) đa phần nhỏ hơn giá trị trung bình 58 ngày (với trung vị là 46 ngày và hệ số Skewness là 1,38 > 1)
Số ngày hàng tồn kho bình quân (AID) đa phần nhỏ hơn 25 ngày (với trung vị là 79 ngày và hệ số Skewness là 4,91 > 1)
Số ngày trả tiền trung bình (APD) đa phần nhỏ hơn 25 ngày (với trung vị là 21 ngày và hệ số Skewness là 1,72 > 1)
Việc quản trị VLĐ còn thể hiên qua chính sách đầu tư và chính sách tài trợ VLĐ.
Thống kê mô tả Bảng 4.1 chỉ tiêu được sử dụng để đo lường chính sách đầu tư (WCIP) với giá trị trung bình của tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản đo lường chính sách đầu tư VLĐ là 0,67 (67%) và giá trị trung vị là 0,69 (69%), cùng với hệ số Skewness là – 0,58 thuộc khoảng {-1:1} tức giá trị WCIP có phân phối đối xứng, giá trị này xoay quanh giá trị 67%. Như vậy, đa phần các DNNVV đã đầu tư vào tài sản ngắn hạn nhiều hơn tài sản dài hạn, đờng nghĩa với chính sách quản trị VLĐ mà các doanh nghiệp đang áp dụng là chính sách đầu tư thận trọng (Coservation).
Bên cạnh chính sách đầu tư vào VLĐ là chính sách tài trợ VLĐ (WCIP), được đo lường bằng tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản. Thống kê mô tả (bảng 4.1) cho thấy giá trị trung bình WCFP là 0,51 (51%) với gía trị trung vị là 0,54
(54%) cùng với hệ số Skewness là – 0,38 thuộc khoảng {-1:1}. Như vậy, đồ thị của biến số WCFP có phân phối đối xứng xoay quanh giá trị 51%.
Với tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản (WCIP) của DNNVV có phân phối đối xứng xoay quanh mức 67% và tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản của các DNNVV cũng có phân phối đối xứng, xoay quanh mức 57%. Như vậy, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tài sản ngắn hạn sẽ nhỏ hơn 1 hay VLĐ cũng lớn hơn 0. Từ kết quả này, nghiên cứu có thể kết luận rằng trong giai đoạn 2009-2013 đa phần các DNNVV đã sử dụng nợ dài hạn để tài trợ cho VLĐ.
Tỷ lệ thanh toán ngắn hạn (CR) được đo lường bằng tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn trung bình là 1,77 > giá trị trung vịlà 1,19 và Skewness là 3,83>1, do đó giá trị CR có phân phối lệch phải nhiều. Như vậy, các doanh nghiệp có mức thanh tốn ngắn hạn an tồn và mức tỷ lệ CR này cũng phù hợp với chính sách đầu tư thận trọng của doanh nghiệp (WCIP) DNNVV nêu trên.
Tỷ lệ nợ DR hay tỷ lệ nợ/tài sản có giá trị là 0,57 (57%) nhỏ hơn giá trị trung vị là 0,59 (59%), và Skewness là -0,69 thuộc khoảng {-1:1}. Do đó giá trị DR có phân phối đối xứng và có giá trị xoay quanh giá trị trung bình là 57%. Điều này cho thấy các DNNVV sử dụng ng̀n vốn từ bên ngồi và nội bộ khá cân đối.
Tỷ trọng xuất khẩu EXP trung bình ở mức 79% < giá trị trung vị 81% và Skewness là 4,52 > 1 nằm ngoài khoảng {-1:1}, nên giá trị EXP có phân phối lệch phải nhiều. Giá trị này chỉ rằng, hầu hết các DNNVV có tỷ trọng xuất khẩu < 79%.
Nghiên cứu phân tích thống kê mơ tả đã nhận định sơ bộ các giá trị của các biến số giải thích. Qua đó, nghiên cứu cũng nhận dạng được chính sách đầu tư và tài trợ của các DNNVV là chính sách quản trị VLĐ thận trọng. Nghiên cứu tiếp tục phân tích mối quan hệ giữa quản trị VLĐ và kết quả kinh doanh của DNNVV thông qua ma trận hệ số tương quan tiếp sau.
4.2 Phân tích ma trận tương quan giữa các biến sớ