Nhân tố Biến Trung Bình Độ lệch chuẩn
Quyết định đầu tư Y1 3.17 0.84
Y2 3.5 0.88
Y3 3.5 1.07
(Nguồn: Tự tổng hợp của tác giả)
Bảng 3.13 chỉ cho chúng ta thấy rằng, các nhà đầu tư cá nhân tại HOSE cảm thấy bình thường với các quyết định đầu tư của họ thời gian qua. Kết quả trên cho thấy các quyết định của họ không ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời mong đợi và so với giá trị thị trường và họ cảm thấy bình trường trong các quyết định mua, bán, chọn cổ phiếu và số lượng cổ phiếu. Tuy nhiên để có thể phân tích rõ hơn tác động của các nhân tố hành vi đến quyết định đầu tư, tác giả sử dụng phân tích bằng mơ hình cấu trúc tuyến tính SEM, đưa ra giá trị ước lượng của các nhân tố hành vi ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.
3.3.4 Ảnh hưởng của các nhân tố hành vi đến quyết định đầu tư cá nhân bằng phân tích mơ hình cấu trúc tuyến tính SEM
Trong phần này, Mơ hình cấu trúc tuyến tính SEM sẽ được sử dụng để miêu tả mối quan hệ giữa các biến. SEM là sự kết hợp giữa hồi quy đa biến và phân tích nhân tố trong cùng một mơ hình. Phân tích nhân tố khẳng định CFA là một phần của SEM, giúp chúng ta xác định là các nhân tố và các biến (đã xác định trong phân tích EFA ở trên) thì phù hợp cho mơ hình cấu trúc tuyến tính. Trong khi các thành phần
khác sẽ xác định hồi quy tuyến tính, ước lượng trọng số hồi quy giữa các biến hành vi (bao gồm các biến độc lập) và nhân tố quyết định đầu tư( biến phụ thuộc). Kết quả của SEM được thực hiện thơng qua phần mềm AMOS trong hình 3.6.
Sự phù hợp của mơ hình tuyến tính là khá tốt, Chỉ số GFI (Goodness-of-Fix Index) = 0.955, TLI (Tucker-Lewis Coefficient)=0.946, CFI (Comparative Fit Index)=0.966, RMSEA (Root Mean Square Error of Approximation)=0.069<0.08, CMIN/df=1.751 và p-value 0.025 (Như tiêu chuẩn đã đề ra ở phần trước). Nên mơ hình thích hợp với dữ liệu thu thập từ thị trường.
Hình 3.6 chỉ cho ta thấy rằng ước lượng của hệ số tải nhân tố(Factor loading), trọng số hồi quy giữa các biến cũng như là giữa các biến được giải thích bởi các biến khác. Trong mơ hình này chỉ có hai nhân tố tìm được là có ảnh hưởng thực sự đến quyết định đầu tư: Tự nghiệm (X3, X6), Triển vọng (X10, X11, X9). Theo đó, các hệ số tải nhân tố (Factor loading) giữa các biến và nhân tố đều lớn hơn 0.5 nên mơ hình có giá trị hội tụ.
Ngồi ra, mơ hình này phù hợp với dữ liệu thị trường và khơng có tương quan giữa các sai số đo lường nên mang tính đơn nguyên.
Bên cạnh đó mơ hình cịn có độ tin cậy (khi đo lường thông qua hệ số Cronbach’S Alpha, độ tin cậy tổng hợp, phương sai trích) và giá trị phân biệt ( khi hệ số tương quan của các biến là nhỏ hơn 0.9) đươc thể hiện rõ lần lượt trong bảng 3.14 và 3.15. Do đó, mơ hình của đề tài là đạt các yêu cầu cần thiết cho phân tích mơ hình SEM đưa ra.