Qua hai thập kỷ, các nhà nghiên cứu đã kiểm định các nhân tố khách quan ảnh hưởng đến chất lượng các khoản cho vay của ngân hàng. Tại các nền kinh tế lớn, cơ sở lý thuyết khẳng định điều kiện kinh tế vĩ mơ có ảnh hưởng đến rủi ro tín dụng.
Cơ sở lý thuyết đã kiểm định mối tương quan giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô như GDP, lạm phát, lãi suất thực, tỷ lệ thất nghiệp với hiệu quả cho vay.
George (2004) cho rằng một lượng lớn các lý thuyết đã chỉ ra mối tương quangiữa các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh với sự ổn định ngân hàng. Sự ổn định kinh tế vĩ mô và sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng có quan hệ mật thiết với nhau. Lý thuyết kinh tế và bằng chứng thực nghiệm đều thừa nhận rằng bất ổn kinh tế vĩ mơ có liên hệ với bất ổn trong thị trường tài chính ngân hàng và ngược lại.
Các nghiên cứu chỉ ra rằng khi nền kinh tế trong giai đoạn tăng trưởng thì tỷ lệ nợ xấu tương đối thấp, người tiêu dùng và doanh nghiệp có đủ thu nhập và doanh thu đảm bảo thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên, khi nền kinh tế tăng trưởng nhanh chóng thì hoạt động cấp tín dụng được mở rộng sang những đối tượng vay vốn với chất lượng thấp hơn và khi suy thoái kinh tế nổ ra, nợ xấu sẽ gia tăng. (Fisher 1933, Minsky 1986).
Keeton và Morris (1987) đã trình bày một trong những nghiên cứu đầu tiên về nguyên nhân của những tổn thất từ các khoản cho vay. Hai ông cho rằng phần lớn tổn thất từ các khoản cho vay của các ngân hàng Mỹ là do điều kiện kinhtế bất lợi cùng với hoạt động kém hiệu quả của một số ngành nghề trong nền kinh tế. Trong một nghiên cứu gần đây nhất, hai nhà kinh tế này đã nghiên cứu các khoản tổn thất của các ngân hàng thương mại Mỹ từ năm 1979-1985. Hai ông đã sử dụng phương pháp trích lập dự phịng cho những khoản nợ xấu để tính tốn tỷ lệ nợ xấu và hai ơng đi đến kết luận là điều kiện kinh tế trong nước cùng với kết quả hoạt động yếu kém của một số thành phần kinh tế lý giải cho những thay đổi về mức độ tổn thất của các ngân hàng.
Sinkey và Greenwalt (1991) đã nghiên cứu nợ xấu của các ngân hàng thương mại tại Mỹ từ 1984 đến 1987. Hai ông lập luận rằng các yếu tố bên trong và bên ngoài là nguyên nhân của nợ xấu. Cũng như nghiên cứu của Keeton và Morris, Sinkey và Greenwalt (1991) cho rằng điều kiện kinh tế suy thoái là nguyên nhân của các khoản nợ xấu của các ngân hàng thương mại. Nghiên cứu này sử dụng mơ
hình hồi quy tuyến tính logarit và số liệu của các ngân hàng thương mại lớn của Mỹ từ năm 1984 đến năm 1987.
Kent và D’Arcy (2000) thực hiện nghiên cứu tại Úc cho thấy rủi ro đạt cực đại tại giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất của chu kỳ kinh doanh. Rajan và Dhal (2003) vận dụng mơ hình phân tích hồi quy thì cho rằng điều kiện kinh tế vĩ mơ thuận lợi (được đo lường bởi tăng trưởng GDP) có tác động đáng kể lên nợ xấu của các ngân hàng thương mại Ấn Độ.Marcucci và Quagliariello (2008) sử dụng mơ hình Var khi nghiên cứu hệ thống ngân hàng Ý để đánh giá tác động của điều kiện chu kỳ kinh doanh và tỷ lệ không trả được nợ của người vay giai đoạn 1990-2004. Nghiên cứu của hai tác giả này cho thấy tỷ lệ không trả được nợ thấp trong giai đoạn kinh tế tăng trưởng và tăng lên khi kinh tế suy thoái.
Salas và Saurina (2002) sử dụng số liệu bảng từ năm 1985-1997 để phân tích những yếu tố ảnh hưởng đến nợ xấu của các ngân hàng thương mại và tiết kiệm Tây Ban Nha, cho rằng tăng trưởng GDP thực là một trong những nhân tố ảnh hưởng đến nợ xấu. Jimenez và Saurina (2005) nghiên cứu hệ thống ngân hàng Tây Ban Nha từ năm 1984 đến 2003, họ dẫn chứng rằng nợ xấu chịu tác động bởi tăng trưởng GDP, lãi suất thực cao.Cifter và cộng sự (2009)tìm thấy bằng chứng về tác động của sản xuất công nghiệp suy giảm và tỷ lệ nợ xấu của hệ thống tài chính Thổ Nhĩ Kỳ dựa trên phân tích số liệu từ 2001 đến 2007.Bercoff, Giovanni và Grimard (2002)phân tích hệ thống ngân hàng Agrentina và đi đến kết luận số nhân tiền và tiền dự trữ (M1) là một trong những nhân tố ảnh hưởng đến nợ xấu.
Những bất ổn kinh tế vĩ mơ như tỷ lệ lạm phát cao gây khó khăn cho ngân hàng khi đánh giá chất lượng các khoản vay vì năng lực của người vay phụ thuộc vào diễn biến không thể dự báo của tỷ lệ lạm phát, tỷ giá hối đoái và lãi suất. Một thực tế là ngân hàng hoạt động kém hiệu quả dù đã thực hiện chính sách định giá tài sản thận trọng với tỷ lệ lạm phát tăng ngoài dự kiến và cả khi lạm phát giảm ngoài dự kiến, thất nghiệp tăng, tổng sản lượng và thu nhập giảm ngoài dự kiến. Tỷ lệ lạm phát tăng ngồi dự kiến có những ảnh hưởng bất lợi cho ngân hàng, làm tăng chi phí trả lãi tiền gửi huy động so với nguồn thu từ cho vay.
Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng có thể ảnh hưởng tiêu cực lên dịng tiền của hộ gia đình và từ đó gia tăng gánh nặng nợ nần. Với các doanh nghiệp, thất nghiệp gia tăng có thể là một dấu hiệu cho thấy sản xuất sụt giảm do cầu giảm, điều này có thể dẫn đến doanh thu giảm và khả năng thanh toán bị ảnh hưởng.
Lãi suất cũng là một trong những nhân tố ảnh hưởng sâu rộng đến khả năng trả nợ, đặc biệt trong trường hợp lãi suất thả nổi. Điều này ngụ ý muốn nói tác động của lãi suất là thuận chiều, khi lãi suất tăng làm gia tăng gánh nặng nợ, và lãi suất tăng thì nguy cơ phát sinh nợ xấu cũng tăng tương ứng.
Hoggarth và cộng sự (2005) sử dụng số liệu hàng quý của các ngân hàng Anh từ 1988 đến 2004 đánh giá mối quan hệ giữa nợ xấu và các nhân tố vĩ mô cho thấy rằng tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng tăng sau khi lạm phát giá bán lẻ và lãi suất danh nghĩa tăng. Tương tự, Baboucek và Jancar (2005)lượng hoá tác động của các cú sốc bên ngoài lên chất lượng cho vay của các ngân hàng Czech giai đoạn từ 1993 đến 2006 và tìm thấy bằng chứng về mối tương quan thuận chiều giữa nợ xấu với tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát giá hàng tiêu dùng.
Gambera (2000) đánh giá tác động của các nhân tố vĩ mô và chất lượng các khoản cho vay (cho vay nông nghiệp, thương mại, công nghiệp và tiêu dùng) sử dụng số liệu hàng quý của Mỹ từ 1987 đến 1999. Tác giả nhận thấy tỷ lệ thất nghiệp, thu nhập từ trang trại và từ các nguồn khác, doanh số bán hàng là một trong những nhân tố dự báo chất lượng tài sản ngân hàng.
Kalirai và Scheicher (2002) sử dụng phân tích hồi quy đơn tuyến để kiểm định sự phụ thuộc của rủi ro tín dụng các ngân hàng Áo từ 1990-2001 và cho rằng chất lượng cho vay bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi lãi suất danh nghĩa trong ngắn hạn, sản xuất công nghiệp, hoạt động của thị trường chứng khoán và hệ số niềm tin trong kinh doanh.
Arpa và cộng sự (2002) đánh giá tác động của các biến vĩ mơ lên việc trích lập dự phịng rủi ro của các ngân hàng Áo giai đoạn từ năm 1990-1999 và thấy rằng trích lập dự phịng gia tăng khi GDP thực giảm và lãi suất thực giảm.
Fofack (2005), trong nghiên cứu về các quốc gia Châu Phi cận Saharan cho rằng tăng trưởng kinh tế, tỷ giá hối đoái thực tăng, lãi suất thực, biên độ lợi nhuận giữa lãi suất và tiền vay (net interest margins), các khoản vay liên ngân hàng là những yếu tố tác động đáng kể lên nợ xấu tại các quốc gia này. Ơng cho rằng có mối liên hệ mật thiết giữa nợ xấu và các yếu tốvĩ mô.
Sự ổn định kinh tế vĩ mơ và hệ thống ngân hàng có quan hệ chặt chẽ với nhau, chính vì vậy, những diễn biến bất lợi của nền kinh tế sẽ có ảnh hưởng tiêu cực đến nợ xấu. Đối với hầu hết các nền kinh tế, các bất ổn kinh tế được truyền dẫn vào hệ thống ngân hàng và khi hệ thống ngân hàng thẩm thấu hoàn toàn các bất ổn kinh tế, thì đến lượt nó sẽ tác động và khuếch đại các bất ổn kinh tế. Do đó, để nền kinh tế thực sự ổn định, cần thiết phải có những chính sách điều tiết kinh tế phù hợp và giảm thiểu tính dễ đỗ vỡ của hệ thống ngân hàng trước những cú sốc bên ngoài (Tandon Committe, 1998).