CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
5.3.2 Hướng nghiên cứu trong tương lai
Nhằm khắc phục các hạn chế được trình bày ở trên, nghiên cứu đưa ra một số hướng phát triển nghiên cứu tiếp theo như sau:
Thứ nhất, mở rộng quy mô mẫu nghiên cứu, nghiên cứu ảnh hưởng của thông
tin trên BCTC đến giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Thứ hai, các nghiên cứu trong tương lai có thể tập trung phân tích ảnh hưởng
của thơng tin trên BCTC đến giá cổ phiếu cho các công ty niêm yết trong cùng một nhóm ngành, nghề như: lĩnh vực bất động sản, lĩnh vực thực phẩm công nghiệp, đồ uống…
Thứ ba, mở rộng nghiên cứu ảnh hưởng của thông tin trên BCTC đến giá cổ
KẾT LUẬN CHƯƠNG 5
Dựa trên kết quả nghiên cứu của chương 4, ở chương này tác giả đã đưa ra một số các kiến nghị đề xuất với công ty niêm yết, với NĐT, với cơ quan quản lý và ban hành chính sách nhằm nâng cao chất lượng thông tin trên BCTC trên thị trường chứng khốn. Đồng thời, luận văn đã trình bày những đóng góp cơ bản của luận văn về mặt khoa học và thực tiễn, đưa ra hạn chế của đề tài và đề xuất hướng nghiên cứu trong tương lai.
KẾT LUẬN
Ảnh hưởng của thông tin trên BCTC đến giá cổ phiếu là một đề tài cần được nghiên cứu. Đặc biệt, khi TTCK Việt Nam đang ngày càng phát triển, các NĐT quan tâm hơn đến thông tin trên BCTC khi đưa ra quyết định đầu tư của mình. Nghiên cứu này đã được thực hiện để kiểm tra các mối quan hệ thực nghiệm giữa giá cổ phiếu và các biến giải thích như: lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, cổ tức trên mỗi cổ phiếu, tỷ lệ giá trên thu nhập, dong tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trên mỗi cổ phiếu, tỷ số thanh toán hiện hành cho giai đoạn 2010 - 2015. Các kết quả cho thấy rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, tỷ lệ giá trên thu nhập, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trên mỗi cổ phiếu có tác động đáng kể giá thị trường của cổ phiếu, có thể giải thích khoảng 45% biến động của giá cổ phiếu. Kết quả này cho thấy rằng việc nghiên cứu ảnh hưởng của thông tin trên BCTC đên giá cổ phiếu là có lợi cho các nhà đầu tư trên sàn GDCK TP.HCM, đây là những thơng tin sở hữu sức mạnh giải thích mạnh mẽ và do đó, có thể được sử dụng để đưa ra dự báo chính xác tương lai của giá chứng khoán. Tuy nhiên, nghiên cứu này chỉ dừng lại ở một số thông tin trên BCTC, do vậy bên cạnh kết quả đạt được thì nghiên cứu thực nghiệm cũng mở ra cơ hội để các nghiên cứu kế toán thực chứng khác trong tương lai ở Việt Nam về chủ đề này bằng cách xác định thêm các thông tin trên BCTC khác tác động đến giá cổ phiếu các công ty niêm yết trên sàn GDCK Việt Nam. Luận văn cũng đưa ra một số kiến nghị đề xuất đối với NĐT, công ty niêm yết, với cơ quan quản lý và ban hành chính sách dựa trên kết quả đạt được. Bên cạnh những đóng góp của luận văn thì luận văn vẫn cịn một vài hạn chế cần tiếp tục nghiên cứu trong tương lai.
TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng việt
1. BÁO CÁO THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY 2012 – worldbank 2. Chuẩn mục số 24 – Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
3. Chuẩn mực số 21 (VAS 21) – trình bày BCTC ban hành và cơng bố theo quyết định số 234/2003/QĐ-BTC
4. Đinh Phi Hổ, 2014. Phương pháp nghiên cứu kinh tế và viết luận văn thạc sĩ. TP. Hồ Chí Minh: Nhà xuất bản Phương Đơng.
5. Đỗ Hạnh Ngun 2014: “Phân tích tác động của thơng tin kế toán trên BCTC đến giá cổ phiếu các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán – trường hợp sàn HSX”; Luận văn thạc sĩ kinh tế trường đại học kinh tế TP.HCM năm 2014 6. Giáo trình “ngun lý kế tốn” PGS.TS võ Văn Nhị; nhà XB kinh tế Tp.HCM Giáo trình Kế tốn tài chính – Khoa Kế tốn – Kiểm tốn, Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh, Kế tốn tài chính – phần 5, NXB Giao thơng vận tải, 2009
7. Luật Chứng khoán số 70/2006/QH
8. Nguyễn Đình Thọ 2011: Phương pháp nghiên cứu khoa học trong kinh doanh, NXB lao động xã hội
9. Nguyễn Thị Khánh Phương 2015: “Nghiên cứu mối quan hệ giữa thơng tin kế tốn và giá cổ phiếu các cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam”; Luận án tiến sĩ trường trường ĐH kinh tế quốc dân năm 2015
10. Nguyễn Thị Thục Đoan (2011): “Ảnh hưởng của thơng tin kế tốn và các chỉ số tài chính đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khốn Việt Nam”; tạp chí cơng nghệ ngân hàng số 62
11. Nguyễn Việt Dũng 2009: Mối liên hệ giữa thông tin báo cáo tài chính và giá cổ phiếu: vận dụng linh hoạt lý thuyết hiện đại vào trường hợp Việt Nam;
12. Trần Ngọc Lina 2013: “Các nhân tố ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và thông tin trên BCTC của các công ty Việt Nam – Khảo sát thực nghiệm trên mơ hình Ohlson”; Luận văn thạc sĩ trường đại học kinh tế năm 2013
13.www.sotaytaichinh.vn: http://sotaytaichinh.vn/dau-tu/co-phieu/doc-hieu-bao- cao-tai-chinh/ve-dep-cua-cac-chi-tai-chinh/ 14.http://taichinhviet.com.vn/1/113/171477-bao-cao-tai-chinh-financial statement.htm 15. http://www.saga.vn/4-chi-so-tai-chinh-quan-trong-trong-phan-tich-co-ban-phan- i~34711 16.http://spinlet.com.vn/Goc-hoc-tap/Phan-tich-bao-cao-luu-chuyen-tien-te- 1109.html 17.https://voer.edu.vn/m/khai-niem-va-vai-tro-cua-phan-tich-tai-chinh-doanh- nghiep-va-thong-tin-su-dung-trong-phan-tich-tai-chinh/59b75e31 18.http://wss.com.vn/Tintuc/Chitiettintuc/tabid/315/ArticleID/46530/tid/257/Defaul t.aspx 19. http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/chung-khoan/eps-va-pe-co-y-nghia-the- nao-trong-dau-tu-2691965.html
Danh mục tài liệu tiếng anh
1. Abarbanell, Jeffery S. & Bushee, Brian J.. (1998, January): “Abnormal returns to a fundamental analysis strategy”; The Accounting Review, 73(1), 19-45.
2. Adaramola Anthony Olugbenga, Oyerinde Adewale Atanda 2014: “The Relationship between Financial Accounting Information and Market Values of Quoted Firms in Nigeria”; Global Journal of Contemporary Research in Accounting, Auditing and Business Ethics (GJCRA), An Online International Research Journal (ISSN: 2311-3162), 2014 Vol: 1 Issue 1
3. Amir, E. & Lev, B. (1996). Value Relevance of non - financial Information : the Wireless Communication Industry. Journal of Accounting and Economics, 22, 3– 30
4. Ball và Brown (1968): “An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers” Journal of Accounting Research, Volume 6, Issue 2 (Autumn, 1968),
159-178
5. Beisland, L.A. (2009). A Review of the ValueRelevance Literature. The OpenBusiness Journal, 2, 7-27
6. Chang, H., Y.Chen, C. Su and Y.Chang (2008). The Relationship between Stock price and EPS: Evidence based on Taiwan Panel data, Economic Bulletin, 3(30), 1- 12.
7. Dhiaa Shamki, Azhar Abdul Rahman 2012: “Value Relevance of Earnings and Book Value: Evidence from Jordan”; International Journal of Business and Management Vol. 7, No. 3; February 2012
8. Faris Nasif AL- Shubiri 2010: “Analysis the Determinants of Market Stock Price Movements: An Empirical Study of Jordanian Commercial Banks”; International Journal of Business and Management, Vol. 5, No. 10; October 2010
9. Financial Accounting Theory, Third ed., W.R. Scott. Pearson Education Canada Inc. (2003)
10. Ghayoumi, A., Nayeri, M.D., Ansari, M. &Raeesi, T. (2011). Value- Relevanceof Accounting Information:Evidence from Iranian Emerging Stock Exchange. World Academy of Science, Engineering andTechnology, 78, 124 – 129 11. Grange r, C. and P. Newbold (1974). Spurious Regressions in Econometrics.
Journal of Econometrics, 111-120.
12. Junjie Wang, Gang Fu, Chao Luo 2013: “Accounting Information and Stock Price Reaction of Listed Companies — Empirical Evidence from 60 Listed
Companies in Shanghai Stock Exchange”; Journal of Business & Management, Volume 2, Issue 2 (2013), 11-21, ISSN 2291-1995 E-ISSN 2291-2002
13. Lev Trigrajan, 1993: Fundamental Information Analysis; Journal of Accounting Research Vol. 31 No. 2 Autumn 1993 Printed in US.A
14. Meyer, C. (2007). Shareholder ValueAccounting– the Value Relevance ofFinancial Statement Data andthe Determinants of Accounting MethodChoices. Retrieved 29th of July, 2012 fromhttp://www.research-
projects.uzh.ch/p305.htm
15. MSA Mondal, MS Imran 2010: “Determinants of Stock Price: A Case Study On Dhaka Stock Exchange”; - International Journal of Finance 2010
16. Muhammad Asif, Kashif Arif, Waqar Akbar 2016: “Impact of Accounting Information on Share Price: Empirical Evidence from Pakistan Stock Exchange”; International Finance and Banking, ISSN 2374-2089 2016, Vol. 3, No. 1
17. Ohlson 1995: “Earnings, book values, and dividends in equity valuation”; Contemporary Accounting Research; Spring 1995; 11, 2; ABI/INFORM Global pg.661
18. Oyerinde, D.T. (2009). Value Relevance of Accounting Information in Emerging Stock Market: The Case of Nigeria. Proceedings of the 10 th Annual Conference,International Academy of African Business and Development
(IAABD), Uganda. Retrieved August 10, 2012 from
http://www.slideshare.net/Zorro29/value-relevance-of-accounting-information-in- emerging-stock
19. Palepu, Healy, Bernard (2004): “Business analysis & valuation: using financial statements, text and cases”
20. Renato Camodeca, Alex Almici, Alessandro Renzi Brivio 2012: “The value relevance of accounting information in the Italian and UK stock markets”; Problems and Perspectives in Management, Volume 12, Issue 4, 2014
21. Sanjeet Sharma 2011: “Determinants of equity share prices in India”; Journal of Arts, Science & Commerce ■ E-ISSN 2229-4686 ■ ISSN 2231-4172
22. Scott Pirie and Malcolm Smith 2005: “Relationships between stock prices and accounting information: a review of the residual income and ohlson models”; October 2005, Working Paper 0508
23. Srinivasan 2012: “Determinants of Equity Share Prices in India: A Panel Data Approach”; The Romanian Economic Journal, no.46 December 2012
24The Conceptual Framework for Financial Reporting 2010
25. Udayan Kachchhy, Dr. Bhavik U Swadia 2015: “Accounting Information and Stock Price Reaction of Listed Companies — Empirical Evidence from all Listed Companies from NSE in Private sector Banks”; IRC’s international journal of multidisciplinary research in social & management sciences, vol.3 issue 1, ISSN: 2320-8236 january-march 2015
26. Udayan S Kachchhy, Bhavik U Swadia, Dr.Shailja C Tiwari 2014: “Accounting information and stock price reaction of listed companies – empirical evidence from all listed companies from NSE in oil and gas sector”; International Journal of Research & Development in Technology and Management Science –Kailash, Volume - 21| Issue 5 | DECEMBER 2014 | ISBN - 1-63102-449-3
27. Uddin, Rahman, Hossain 2013: “Determinants of Stock Prices in Financial Sector Companies in Bangladesh- A Study on Dhaka Stock Exchange (DSE)” Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, 5(3), trang 471- 480
28. Yoosuf Mohamed Irsath, Athambawa Haleem and Samsudeen Thowfeek Ahamed 2015: “value relevance of accounting information and stock reaction of listed companies – empirical evidence from the Colombo stock exchange”; 5th International Symposium 2015 – IntSym 2015, SEUSL
PHỤ LỤC
Phụ lục 1: Danh sách các doanh nghiệp làm dữ liệu nghiên cứu Phụ lục 2: Kết quả mơ hình hời quy
PHỤ LỤC 1
DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP SỬ DỤNG LÀM DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
STT MÃ
CK TÊN CƠNG TY NHĨM NGÀNH
1 ABT
Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu
Thủy sản Bến Tre Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
2 ACL
Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu
Thủy sản Cửu Long An Giang Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá 3 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
4 ASP
Công ty Cổ phần Tập đồn Dầu
khí An Pha Phân phối khí đốt tự nhiên
5 ASM
Công ty Cổ phần Tập đoàn Sao
Mai Bất động sản
6 BBC Công ty Cổ phần BIBICA Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
7 BCI
Công ty Cổ phần Đầu tư Xây
dựng Bình Chánh Bất động sản
8 BHS
Công ty Cổ phần Đường Biên
Hòa Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
9 BMC
Công ty Cổ phần Khống sản
Bình Định Khai khống khác
11 BTP
Cơng ty Cổ phần Nhiệt điện Bà
Rịa sản xuất và phân phối điện
12 COM Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng dầu Bán lẻ
13 CII
Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng
Kỹ thuật TP.HCM Xây dựng
14 CLC Công ty Cổ phần Cát Lợi Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
15 CSM
Công ty Cổ phần Công nghiệp
Cao su Miền Nam Sản phẩm từ nhựa và cao su
16 CTD
Công ty Cổ phần Xây dựng
COTECCONS Xây dựng
17 D2D
Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị
Công nghiệp số 2 Xây dựng
18 DCL
Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu
Long Hóa chất - Dược phẩm
19 DHA Cơng ty Cổ phần Hóa An Khai khống khác
20 DHG
Cơng ty Cổ phần Dược Hậu
Giang Hóa chất - Dược phẩm
21 DIC
Công ty Cổ phần Đầu tư và
Thương mại DIC Bán buôn
22 DIG
Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư
Phát triển Xây dựng Bất động sản
23 DMC
Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu
24 DPM
Tổng Công ty Phân bón và Hóa
chất Dầu khí - Cơng ty Cổ phần Hóa chất - Dược phẩm
25 DPR
Công ty Cổ phần Cao su Đồng
Phú Trồng trọt
26 DQC
Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện
Quang Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông
27 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng Sản phẩm từ nhựa và cao su
28 DVP
Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Cảng Đình Vũ
Hoạt động dịch vụ liên quan đến vận tải
29 DXG
Công ty Cổ phần Dịch vụ và Xây
dựng Địa ốc Đất Xanh Bất động sản
30 DXV
Công ty Cổ phần Vicem Vật liệu
Xây dựng Đà Nẵng Bán buôn
31 HBC
Công ty Cổ phần Xây dựng và
Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình Xây dựng
32
FDC
Công ty Cổ phần Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ
Chí Minh Bán bn 33 FMC Cơng ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá 34 FPT Công ty Cổ phần FPT Bán buôn 35 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành
Nội ngoại thất và các sản phẩm liên quan
36
GIL
Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình
Thạnh Dệt may - giày da
37 GMC
Công ty Cổ phần Sản xuất
Thương mại May Sài Gòn Dệt may - giày da 38 GMD Công ty Cổ phần GEMADEPT Vận tải đường thủy
39 GTA
Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ
Thuận An Sản phẩm từ gỗ
40 HAG
Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia
Lai Trồng trọt
41 HLG
Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoàng
Long Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
42 HMC Công ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh Bán buôn 43 HPG Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát
Kim loại và các sản phẩm từ khoáng phi kim loại
44 HRC
Công ty Cổ phần Cao su Hịa
Bình Trồng trọt
45 HSG
Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen
Kim loại và các sản phẩm từ khoáng phi kim loại
46 HT1
Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 1
Kim loại và các sản phẩm từ khoáng phi kim loại
48 HVG Công ty Cổ phần Hùng Vương Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá 49 KDC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kido Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc lá
50 KHA
Công ty Cổ phần Đầu tư và Dịch
vụ Khánh Hội Bất động sản
51 KHP
Công ty Cổ phần Điện lực Khánh
Hòa sản xuất và phân phối điện
52 KSB
Cơng ty Cổ phần Khống sản và
Xây dựng Bình Dương Khai khống khác 53 L10 Công ty Cổ phần Lilama 10 Xây dựng
54 LBM
Công ty Cổ phần Khoáng sản và Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng
Kim loại và các sản phẩm từ khống phi kim loại
55 LIX Cơng ty Cổ phần Bột giặt LIX Hóa chất - Dược phẩm
56 MCP
Công ty Cổ phần In và Bao bì Mỹ Châu
Kim loại và các sản phẩm từ khống phi kim loại
57 NAV Cơng ty Cổ phần Nam Việt
Nội ngoại thất và các sản phẩm liên quan
58 NBB
Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy
Bảy Bất động sản
59 NSC
Công ty Cổ phần Giống cây trồng