Series VIF I II III IV V VI RD 1.02 1.28 1.04 RD_adj 1.03 1.34 1.07 GOV 1.15 1.16 1.19 1.22 1.32 1.35 GRO 1.02 1.02 1.06 1.05 1.03 1.02 OPEN 1.15 1.15 1.37 1.38 1.15 1.15 CBI 1.58 1.63 FX 1.22 1.24 Mean VIF 1.09 1.09 1.29 1.32 1.15 1.17
Kết quả kiểm định được thể hiện trong Bảng 4.3, tất các các hệ số VIF riêng biệt của từng biến và hệ số VIF trung bình ở mỗi mơ hình đều nằm trong khoản 1 – 2, tương quan vừa phải. Tức là có thể kết luận khơng có hiện tượng đa cộng tuyến; hoặc giữa các biến độc lập không phụ thuộc lẫn nhau.
4.3. KẾT QUẢ MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM
Đầu tiên, tơi trình bày kết quả phân tích số liệu từ mơ hình tác động cố định (FEM) cho sáu phương trình hồi quy riêng biệt:
Bảng 4.4. Kết quả thực nghiệm mơ hình tác động cố định (FEM)
Series I II III IV V VI Const 1.012445 1.084315 1.074657 1.14617 1.314504 1.384468 (0.1741672) (0.1690299) (0.1736955) (0.1682998) (0.212255) (0.201933) *** *** *** *** *** *** RD 0.6946101 0.589299 0.5155285 (0.3929898) (0.3890588) (0.3886017) * RD_adj 0.2831845 0.2121273 0.2118354 (0.2450334) (0.2424655) (0.2379968) GOV -0.038588 -0.0405843 -0.0359413 -0.0377224 -0.03896 -0.0403811 (0.0069667) (0.0068996) (0.006963) (0.0069022) (0.0067569) (0.0066543) *** *** *** *** *** *** GRO -0.0036096 -0.003807 -0.0041909 -0.0044153 -0.0016482 -0.0016536 (0.0034484) (0.0034903) (0.0033942) (0.0034304) (0.0034463) (0.0034729) OPEN -0.0026313 -0.0027689 -0.0023085 -0.00242 -0.0038083 -0.0039835 (0.000787) (0.0007898) (0.000789) (0.0007923) (0.0009129) (0.0009015) *** *** *** *** *** *** CBI -0.2172198 -0.2261308 (0.1107332) (0.1120397) * ** FX -0.1229107 -0.1310146 (0.0523207) (0.0520235) Hausman test stat 31.31 29.82 42.00 40.72 45.34 46.73 *** *** *** *** *** *** R-square 0.4561 0.4427 0.4845 0.4733 0.4959 0.489 Obs 80 80 80 80 80 80
* : mức ý nghĩa 10% ** : mức ý nghĩa 5% *** : mức ý nghĩa 1%
Kết quả hồi quy được theo mơ hình tác động cố định (FEM) được thể hiện trong Bảng 4.4 phù hợp với nghiên cứu của Treisman (1998), Wibbels (2000) khi hệ số RD tác động cùng chiều tại mơ hình (I), (III), (V) và có ý nghĩa thống kê duy
nhất tại mơ hình (I). Mặt khác, hệ số RD_adj cũng có tác động cùng chiều đến lạm phát tại mơ hình (II), (IV) và (VI) nhưng khơng mơ hình nào tồn tại ý nghĩa thống kê. Vì hệ số hồi quy khơng có ý nghĩa thống kê nên có thể kết luận phân cấp nguồn thu không tác động đến lạm phát, tương đồng với kết quả nghiên cứu thực nghiệm của Thornton (2007).
Các biến kiểm soát đều hiển thị số âm cho thấy tác động ngược chiều giữa chúng đến lạm phát, đặc biệt là biến chi tiêu Chính phủ (GOV) và độ mở của nền kinh tế (OPEN) đều có ý nghĩa thống kê ở mức rất cao.
Riêng biến mức độ phát triển kinh tế (GRO) và biến chế độ tỷ giá hối đoái cố định (FX) vẫn có tác động ngược chiều và khơng có ý nghĩa thống kê với lạm phát; phù hợp với kết quả nghiên cứu của Baskaran (2012) và Neyapti (2004).
Biến sự độc lập của ngân hàng trung ương (CBI) có ý nghĩa thống kê ở mức thấp, điều này phù hợp với lý thuyết kinh tế vĩ mô và nghiên cứu của Franzese (1999) cho rằng sự độc lập của ngân hàng trung ương làm giảm lạm phát và giảm bao nhiêu là tùy thuộc vào đặc điểm kinh tế, chính trị trong và ngồi nước cũng như là thể chế và cấu trúc quốc gia được xem xét.
Để thể hiện sự khác biệt trong kết quả thu được từ hai mơ hình, tơi trình bày kết quả thực nghiệm của mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) ở Bảng 4.5, trong sự so sánh với kết quả của mơ hình tác động cố định (FEM) đã trình bày.
Ở mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM), nhóm biến phân cấp nguồn thu truyền thống (RD) và hiệu chỉnh (RD_adj) vẫn có mối quan hệ tương quan dương với lạm phát và khơng có ý nghĩa thống kê, ngoại trừ phương trình (I) với mức ý nghĩa thống kê thấp. Điều này chứng tỏ việc kết luận phân cấp nguồn thu khơng có tác động đến lạm phát là có thể chấp nhận được.
Tiếp tục so sánh kết quả thực nghiệm của hai mơ hình ta thấy sự khác biệt rõ rệt nhất đó là các biến độ mở của nền kinh tế (OPEN) và sự độc lập của ngân hàng trung ương (FX) lại tác động cùng chiều đến lạm phát và khơng có ý nghĩa thống
kê. Điều này có thể dễ dàng chấp nhận với lập luận rằng những biến tình trạng quốc gia đặc biệt bị bỏ sót.
Bảng 4.5. Kết quả thực nghiệm mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM)
Series I II III IV V VI Const 0.6555955 0.6775857 0.6545166 0.6887159 0.6489848 0.6710371 (0.0921033) (0.0920986) (0.1004292) (0.0999015) (0.0924684) (0.0925426) *** *** *** *** *** *** RD 0.5971475 0.6019531 0.6421099 (0.3398043) (0.382831) (0.3435863) * * RD_adj 0.2160192 0.1819804 0.2528534 (0.2097914) (0.2399793) (0.2142728) GOV -0.0319205 -0.0318327 -0.0319459 -0.0315093 -0.0337043 -0.0336311 (0.0049434) (0.0050394) (0.0050587) (0.0051851) (0.0053106) (0.0054479) *** *** *** *** *** *** GRO -0.0067176 -0.0070888 -0.006699 -0.0072883 -0.006793 -0.0071492 (0.0037885) (0.0038328) (0.0038715) (0.003914) (0.003793) (0.0038394) * * * * * * OPEN 0.0002752 0.000278 0.0002687 0.0003485 0.0002371 0.0002422 (0.0005184) (0.0005253) (0.0005715) (0.0005791) (0.0005205) (0.0005277) CBI -0.0027585 -0.0302546 (0.0986449) (0.1014837) FX 0.0264256 0.0256373 (0.0285649) (0.029236) R-square 0.3427 0.317 0.3423 0.3216 0.3459 0.3203 Obs 80 80 80 80 80 80
* : mức ý nghĩa 10% ** : mức ý nghĩa 5% *** : mức ý nghĩa 1%
Kết quả kiểm định Hausman thể hiện trong Bảng 4.4 cho cả sáu mơ hình
đều lựa chọn mơ hình tác động cố định (FEM) là phù hợp với dữ liệu nghiên cứu ở 5 quốc gia được lựa chọn trong khoản thời gian từ 1995 đến năm 2010 với mức ý nghĩa 1%.
Bên cạnh đó, khi so sánh chỉ số R-square của cả sáu phương trình ở hai mơ
hơn 40% sự thay đổi của lạm phát, cụ thể được thể hiện trong Bảng 4.4. Trong khi tất cả các phương trình sử dụng mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) đều có chỉ số R-square chỉ ở mức 30 – 35%.
Để tăng thêm sự thuyết phục vào kết quả nghiên cứu, tôi sử dụng đồ thị phân tán giữa biến lạm phát và phân cấp nguồn thu truyền thống và hiệu chỉnh để chứng minh cho lập luận của mình.
Biểu đồ 4.7. Sơ đồ phân tán giữa biến lạm phát và biến phân cấp nguồn thu truyền thống
Biểu đồ 4.8. Sơ đồ phân tán giữa biến lạm phát và biến phân cấp nguồn thu hiệu chỉnh.
Có thể thấy rằng, ở cả hai đồ thị trên, đường thẳng hồi quy biểu thị mối quan
0 .2 .4 .6 .8 1 0 .05 .1 .15 RD p Fitted values 0 .2 .4 .6 .8 1 0 .05 .1 .15 .2 .25 RD_adj p Fitted values
biểu thị chiều hướng tác động dương một cách rõ rệt; tuy rằng đường thẳng hồi quy biểu thị mối quan hệ giữa biến lạm phát và biến phân cấp nguồn thu truyền thống dốc hơn một ít so với biến hiệu chỉnh. Một lần nữa khẳng định, phân cấp nguồn thu khơng có tác động đến lạm phát ở cả biến truyền thống và biến hiệu chỉnh.
Tất cả những lập luận vừa trình bày điều hướng tới sự khẳng định mơ hình tác động cố định (FEM) là phù hợp hơn để đo lường tác động của phân cấp nguồn thu đến lạm phát cùng với các biến kiểm soát được xây dựng và kết luận phân cấp nguồn thu khơng có tác động đến làm phát là có cơ sở.
KẾT LUẬN
Xem xét tổng quan thực trạng các quốc gia trong mẫu cho thấy hầu hết những quốc gia này vẫn còn phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn chuyển giao từ chính quyền trung ương với tỷ lệ nguồn thu tự chủ rất thấp, hoặc khơng đáng kể. Ngồi ra, từ những kết quả kiểm định cho thấy bộ dữ liệu nghiên cứu là hoàn toàn phù hợp và đạt chất lượng theo yêu cầu của mơ hình nghiên cứu. Các kết quả cũng như là kiểm định sự phù hợp của mơ hình đều cho thấy mơ hình tác động cố định (FEM) là hồn tồn phù hợp để đo lường tác động của phân cấp nguồn thu đến lạm phát. Vì vậy, trong bài nghiên cứu này, tơi sử dụng kết quả của mơ hình tác động cố định (FEM) để trả lời câu hỏi nghiên cứu đặt ra. Các kết quả kiểm định đều cho kết luận phân cấp nguồn thu khơng có tác động đến lạm phát và rất nhiều bằng chứng cho thấy kết luận này là hoàn toàn phù hợp với thực trạng các quốc gia trong mẫu.
CHƯƠNG 5 - KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
Dựa trên lý thuyết ban đầu và kết quả phân tích thực nghiệm trên bộ dữ liệu thu thập, chương này sẽ trình bày kết luận nghiên cứu và luận giải những nguyên nhân chủ yếu dẫn đến kết luận nêu trên. Ngoài ra, bài viết cũng đưa ra những bài học kinh nghiệm, khuyến nghị chính sách cho những quốc gia đang phát triển tiếp tục thực hiện tiến trình phân cấp trên thế giới.
5.1. KẾT LUẬN
Những bài nghiên cứu gần đây của Thornton (2007) thực hiện tại 19 quốc gia OECD trong khoản thời gian 1980 – 2000 đã đưa ra nhận định rằng phân cấp nguồn thu không tác động đến lạm phát. Năm (2012), nhận thấy sự thiếu sót từ việc đo lường biến phân cấp nguồn thu và xây dựng một biến đổi trong cách đo lường lạm phát, Baskaran đã thu được kết quả trái ngược với Thornton là phân cấp nguồn thu có tác động ngược chiều đến lạm phát.
Áp dụng những sự thay đổi trong nghiên cứu của Baskaran, bài viết này thực hiện nghiên cứu thực nghiệm tại 5 quốc gia đang phát triển Châu Âu trong giai đoạn năm 1995 – 2010. Từ phân tích dữ liệu cho thấy, tại các quốc gia được lựa chọn thực hiện nghiên cứu thực nghiệm, phân cấp nguồn thu thực sự khơng có sự tác động đến lạm phát. Mặc dù trong những năm qua, các quốc gia trong mẫu đã thay đổi thể chế, thay đổi cơ cấu kinh tế, cơ cấu chính trị nhưng vấn đề về phân cấp tài khóa, phân cấp nguồn thu vẫn chưa được xem trọng ở những quốc gia chuyển đổi này. Chỉ có một số ít các chức năng công cộng được phân cấp hồn tồn. Chính quyền địa phương chịu trách nhiệm chủ yếu cho các dịch vụ xã hội (nhà ở, cơ sở hạ tầng, chất thải…) và các dịch vụ cơng cộng khác (bảo trì đường bộ…). Nguồn thu chủ yếu của địa phương vẫn dựa vào nguồn chuyển giao từ chính quyền trung ương và tỷ lệ nguồn thu thuế tự chủ so với tổng nguồn thu thuế Chính phủ vẫn chỉ đạt
xác được. Ngồi ra, q trình phân cấp tài khóa ở các quốc gia này bị gián đoạn bởi cuộc khủng hoảng kinh tế và tài chính tồn cầu. Bất chấp các biện pháp chống khủng hoảng, nguồn thu công giảm đáng kể, chủ yếu là do các hoạt động kinh tế, góp phần làm giảm hiệu quả của việc phân cấp nguồn thu đối với mục tiêu kiềm chế lạm phát và ổn định giá cả.
Trong kết quả nghiên cứu thực nghiệm, sự độc lập của ngân hàng trung ương nhấn mạnh tác động ngược chiều đến lạm phát; tức là một quốc gia có ngân hàng trung ương càng độc lập thì càng làm giảm lạm phát, kết hợp với những chính sách tài khóa và tiền tệ phù hợp ở những quốc gia đang phát triển.
Tôi cũng nhận thấy rằng, rất thú vị khi chi tiêu Chính phủ lại có tác động ngược chiều đến lạm phát với mức ý nghĩa thống kê rất cao. Điều này xảy ra có thể là do số liệu đang phản ánh những tác động của chính sách tài khóa ngược chu kỳ.
5.2. KHUYẾN NGHỊ
Mặc dù mọi vấn đề đều có tính hai mặt nhưng rõ ràng là việc phân cấp tài khóa nói chung và phân cấp nguồn thu nói riêng mang lại một hướng mở cho Chính phủ các nước trong việc cải cách quản lý tài chính trung ương và địa phương. Ở các quốc gia phát triển với hệ thống pháp luật và thể chế dường như thuận lợi để phân cấp nguồn thu phát huy mặt tích cực trong vấn đề kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, đối với các quốc gia đang phát triển, con đường đạt tới hiệu quả phân cấp nguồn thu trong việc cắt giảm lạm phát dường như còn dài và cần nhiều nỗ lực. Tuy có sự
khác biệt trong điều kiện kinh tế - chính trị - văn hóa nhưng sau khi xem xét tình trạng phân cấp nguồn thu trong mối quan hệ tương quan với lạm phát ở các quốc gia được lựa chọn nghiên cứu thực nghiệm có thể rút ra một số bài học kinh nghiệm chung cho nhóm quốc gia này và được tóm tắt như sau:
Các nguồn lực cần được giao cho chính quyền địa phương kèm theo trách nhiệm chi. Ở những nền kinh tế chuyển đổi, việc giao trách nhiệm chi nhưng lại
vấn đề thâm hụt ngân sách, gây áp lực đến việc kiềm chế lạm phát của Chính phủ; hoặc làm suy giảm chất lượng của các hàng hóa và dịch vụ cơng cộng. Ngồi ra,
việc mở rộng chi tiêu quá mức thiếu sự kiểm sốt ở các cấp chính quyền cũng gây khó khăn cho chính quyền trung ương trong việc cần bằng ngân sách quốc gia, kiềm chế lạm phát và bình ổn giá cả.
Phân phối nguồn lực công hợp lý. Khi bàn về vấn đề chi tiêu công, để kiềm
chế làm phát ngoài những vấn đề được đề cập thì việc sử dụng nguồn vốn công cũng cần được quan tâm. Các quốc gia nên sử dụng nguồn vốn cơng cho mục đích phát triển và nâng cao chất lượng hoạt động khu vực cơng hơn là cho an ninh quốc phịng, trả nợ vay…Cụ thể, các quốc gia đang phát triển cần tăng cường những khoản chi tiêu cho giáo dục, an sinh phúc lợi xã hội, cơ sở hạ tầng, đầu tư vào các ngành công nghiệp mũi nhọn, công nghiệp công nghệ cao v.v…để việc gia tăng chi tiêu công không gây áp lực lên ngân sách chính quyền trung ương, góp phần kiểm sốt lạm phát.
Ngân hàng trung ương khơng hoạt động vì mục tiêu chính trị. Ở một số quốc
gia chuyển đổi, mục tiêu hoạt động của ngân hàng trung ương gắn với các định hướng như giải quyết vấn đề thâm hụt ngân sách, tài trợ chiến tranh hoặc an ninh quốc phịng, chi bù đắp chi phí hoạt động khơng hiệu quả do bộ máy…cũng khiến tỷ lệ lạm phát không ổn định. Mọi hiệu quả phân cấp nguồn thu nói chung dường như khơng đủ khả năng tác động đến lạm phát dù quốc gia đang ở mức độ phân cấp nào đi chăng nửa.
Tăng cường mở cửa thương mại quốc tế. Thương mại quốc tế góp phần cung
cấp hàng hố tiêu dùng có giá trị giá tăng cao, hỗ trợ cho các ngành công nghiệp trong việc tiếp cận thị trường lớn hơn. Do vậy, mở cửa kinh tế, gia tăng giao thương quốc tế góp phần tạo sự ổn định và hạn chế biến động của lạm phát.
Ngoài ra, từ kết quả nghiên cứu và rút ra bài học kinh nghiệm từ các lý thuyết kinh tế và những nghiên cứu thực nghiệm của Courchene, Martínez, McLure
và Webb (2000), Kee (2003), Feruglio và Anderson, tôi cho rằng các quốc gia đang phát triển cần phải thực hiện phân cấp nguồn thu dựa trên những nguyên tắc sau:
Xây dựng một cấu trúc vốn chuyển giao liên Chính phủ hợp lý, không triệt tiêu nỗ lực thu thuế tự chủ của địa phương. Các khoản chuyển giao cần kèm theo
điều kiện ràng buộc hàm chứa mục tiêu quốc gia; và hình thức kỷ luật tài chính nếu khơng tn thủ điều kiện. Khi xây dựng một cấu trúc như vậy sẽ tránh sự phụ thuộc của các địa phương vào phần vốn hỗ trợ của trung ương, gây áp lực lên ngân sách quốc gia và tỷ lệ lạm phát hiện tại; khuyến khích sự đổi mới, hiệu quả và trách nhiệm giải trình.
Song song với cải cách hành chính nhằm nâng cao chất lượng quản lý cơng.
Một hệ thống hành chính làm việc hiệu quả, loại bỏ yếu tố tham nhũng, trình độ yếu kém của các bộ hành chính địa phương và những rào cản các quy định hành chính rườm rà góp phần tăng cường năng lực quản lý và sử dụng nguồn thu tự chủ một cách hiệu quả. Bên cạnh đó, trách nhiệm chi và những khoản chi được kiểm sốt tốt ở cấp địa phương góp phần ổn định ngân sách quốc gia, thơng qua đó giảm thiểu tác động tiêu cực đến lạm phát.
Giới hạn các khoản vay của chính quyền địa phương hoặc áp đặt chính sách khơng hỗ trợ tài chính. Chính quyền trung ương phải sử dụng các chính sách kiểm