CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây về các yếu tố tác động đến tỷ suất
sinh lời của ngân hàng.
2.4.1 Nghiên cứu của Husni Khrawish, Mohammad Al-Abadi và Maysoon Hejazi (2008) (2008)
Tác giả nghiên cứu về mức lợi nhuận biên của của các ngân hàng tại Jordan trong giai đoạn 1992-2005. Tác giả tập trung phân tích tỷ lệ lãi cận biên (NIM) dựa trên hai nhóm biến độc lập:
Nhóm 1 là nhóm các biến thể hiện đặc điểm của ngân hàng (biến nội sinh) bao gồm:
o OPit: Tỷ lệ chi phí (Chi phí hoạt động trên tổng tài sản) o CAPit: Tỷ lệ vốn (Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản) o LOANit: tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản
o SIZEit: Quy mô ngân hàng (logarit của tổng tài sản) o MSit: Giá trị vốn hóa thị trường của cổ phiếu
Nhóm 2 là nhóm các biến thể hiện yếu tố kinh tế vĩ mô (biến ngoại sinh) bao gồm:
o GDPt: Tỷ lệ tăng trưởng GDP o INFt: Tỷ lệ lạm phát
o EXt: Tỷ giá hối đối
Mơ hình nghiên cứu thực hiện dựa trên việc phân tích dữ liệu bảng tại các ngân hàng ở Jordan, trong đó, mơ hình nghiên cứu cơ bản sử dụng phương pháp tuyến tính áp dụng cho 2 nhóm biến trên.Với mục đích thực nghiệm, phân tích dữ liệu liệu bảng bằng cách sử dụng ba mơ hình khác nhau nhằm đánh giá các tham số của mơ hình. Ví dụ như mơ hình hồi quy tuyến tính Pooled OLS, mơ hình các ảnh hưởng cố định (Fixed- Effects model) và mơ hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM model). Các mẫu được sử dụng trong nghiên cứu này bao gồm một tập hợp các dữ liệu bảng cho 13 ngân hàng thương mại trong giai đoạn 1992 -2005.
Kết quả thực nghiệm của bài nghiên cứu này cho thấy rằng, đối với các đặc điểm của một ngân hàng cụ thể, có một xu hướng gia tăng trong tỷ lệ lãi cận biên (NIM) đối với các ngân hàng cho vay nhiều hơn và giữ mức địn bẩy tài chính thấp. Chỉ số về chi phí hoạt động cho thấy rằng: tổng chi phí của các ngân hàng được chuyển giao cho khách hàng thơng qua hình thức áp dụng mức lãi suất cho vay cao hơn hoặc áp dụng mức lãi suất huy động thấp hơn. Trong khi đó, chỉ số về vốn lại chỉ ra: các ngân hàng càng có tổ chức nguồn vốn tốt thì càng phản ánh mức chi phí phá sản thấp. Theo như chỉ số nợ trên tài sản, các ngân hàng đang cố gắng làm giảm các khoản vay không hiệu quả để đạt được mức lợi suất cao hơn. Yếu tố quy mô cũng mang một tác động đáng kể trong việc nâng cao hiệu suất sinh lời của các ngân hàng để duy trì cạnh tranh. Ảnh hưởng thất thường của các chỉ số trong thị trường cổ phiếu ký quỹ tại các ngân hàng cho thấy các ngân hàng tại Jordan không thực thi quyền lực thị trường của mình trong việc thiết lập mức giá, điều này dẫn đến hiện tượng các ngân hàng hoạt động kém hiệu quả lại đạt được mức lãi cận biên (NIM) cao. Các biến kinh tế vĩ mơ khơng có tác động đáng kể đến chỉ số NIM. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng tích cực của nền kinh tế sẽ làm thúc đẩy các tiến bộ công nghệ cũng như các thủ tục rườm rà, qua đó tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh của ngân hàng cũng như gia tăng chỉ số NIM trong ngân hàng.
Các yếu tố liên quan đến lạm phát cho thấy rằng: các ngân hàng sẽ kiếm lợi được từ môi trường lạm phát do các ngân hàng sẽ đẩy lãi suất cho vay lên cao hơn, do đó, lợi nhuận rịng từ lãi suất (lãi cận biên – NIM) sẽ cao hơn.
2.4.2 Nghiên cứu của Sehrish Gul, Faiza Irshad và Khalid Zaman (2011)
Mục đích của bài nghiên cứu này là nhằm xác định rõ mối quan hệ giữa nhóm các biến thể hiện đặc điểm của ngân hàng (biến nội sinh), các biến thể hiện yếu tố kinh tế vĩ mô (biến ngoại sinh) tác động tới lợi nhuận của ngân hàng thông qua các dữ liệu của 15 ngân hàng thương mại hàng đầu của Pakistan trong giai đoạn năm 2005 đến năm 2009.
Mơ hình nghiên cứu:
Y𝑖𝑡 = 𝛽0+ 𝛽1SIZE𝑖𝑡+ 𝛽2CAPITAL𝑖𝑡+ 𝛽3LOAN𝑖𝑡+ 𝛽4DEPOSITS𝑖𝑡+ 𝛽5GDP𝑡 + 𝛽6INF𝑡+ 𝛽7MC𝑡+ 𝑢𝑖𝑡
Mô tả các biến
Biến phụ thuộc Yit bao gồm các biến ROA tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản, ROE tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, ROEC tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng, NIM tỷ lệ thu nhập lãi cận biên.
Các biến thể hiện đặc điểm của ngân hàng (biến nội sinh) bao gồm: o SIZEit: quy mô ngân hàng (logarit của tổng tài sản)
o CAPITALit: Tỷ lệ vốn (Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản) o LOANit: tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản
o DEPOSITSit: Tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản Các biến thể hiện yếu tố kinh tế vĩ mô (biến ngoại sinh) bao gồm:
o GDPt: Tỷ lệ tăng trưởng GDP o INFt: tỷ lệ lạm phát
o MCt: Giá trị vốn hóa thị trường
Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính Pooled – OLS nhằm kiểm định các nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của ngân hàng. Kết quả thực nghiệm của bài nghiên cứu này cho thấy rằng: Qui mô ngân hàng, tỷ lệ vốn, tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản, Tỷ lệ tiền gửi trên tổng tài sản và tỷ lệ tăng trưởng GDP có tác động tiêu cực tới chỉ số NIM, trong khi đó, tỷ lệ lạm phát và giá trị vốn hóa thị trường lại có tác động tích cực tới chỉ số NIM, điều này có nghĩa là các ngân hàng lớn thì lại có mức NIM thấp. Nguyên nhân là khi có một sự gia tăng lạm phát trong nền kinh tế, lãi suất ngân hàng sẽ gia tăng tương ứng với mức gia tăng lạm phát, từ đó, ngân hàng cũng gia tăng được lợi nhuận.
2.4.3 Nghiên cứu của Hassan Hamadi và Ali Awdeh (2012)
Bài nghiên cứu nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các ngân hàng thương mại tại Lebanon trong giai đoạn 1996 – 2009. Bài nghiên cứu sử dụng các biến độc lập là các yếu tố nội sinh trong bản thân ngân hàng, yếu tố ngành, chính sách tiền tệ và các yếu tố kinh tế vĩ mơ.
Mơ hình nghiên cứu:
NIMit = β0+ β1SIZEit+ β2DEPit+ β3CAPit+ β4LIQit+ β5CIit+ β6LOANit + β7LLPit+ β8CONCt+ β9GDPt + β10INFt+ β11DISCOUNTt
+ β12INTERBANKt + β13SAVINGt+ β14INVESTt+ β15LOANDOLLARt + β16DEPDOLLARt + εt
Mô tả các biến:
Biến độc lập: Các biến thể hiện đặc điểm của ngân hàng (biến nội sinh) bao gồm:
o SIZEit: quy mô ngân hàng (logarit của tổng tài sản) o CAPITALit: Tỷ lệ vốn (Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản) o LOANit: tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản.
o DEPOSITSit: Tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản
o LIQit: Tính thanh khoản của ngân hàng o CIit: Tỷ lệ chi phí trên thu nhập
o LLPit: Rủi ro tín dụng trong ngân hàng Các biến thể hiện yếu tố ngành bao gồm:
o CONCt: mức độ tập trung của yếu tố ngành o LOANDOLLARt: Cho vay bằng đồng đô la o DEPDOLLARt: Tiền gửi bằng đồng đô la
o INTERBANKt: Lãi suất liên ngân hàng Lebanon
Các biến thể hiện yếu tố kinh tế vĩ mô (biến ngoại sinh) bao gồm: o GDPt: Tỷ lệ tăng trưởng GDP
o INFt: tỷ lệ lạm phát
o INVESTt: tổng đầu tư quốc nội
Các kết quả thực nghiệm cho thấy, biên độ lãi suất có hình dạng khác nhau giữa các ngân hàng trong nước và nước ngồi. Ví dụ, quy mơ ngân hàng, tính thanh khoản, tính hiệu quả, tỷ lệ vốn và rủi ro tín dụng có tác động tiêu cực tới chỉ số NIM. Yếu tố ngành như mức độ tập trung, yếu tố đơ la hóa hay như tỷ lệ tăng trưởng kinh tế cũng đều có tác động tương tự như trên. Tuy nhiên, các yếu tố như: sự gia tăng của của lãi suất tiền gửi, hoạt động tín dụng, yếu tố lạm phát, lãi suất chiết khấu của ngân hàng trung ương, tiết kiệm quốc gia, đầu tư trong nước, tỷ giá liên ngân hàng thì đều có tác động tích cực đến chỉ số NIM. Đối với ngân hàng nước ngoài, bài nghiên cứu chỉ ra rằng: quy mơ ngân hàng, tính thanh khoản, tỷ lệ vốn và rủi ro tín dụng khơng có tác động rõ nét đến chỉ số NIM. Một điểm cần lưu ý của bài nghiên cứu cho thấy: điều kiện kinh tế vĩ mô, đặc điểm ngành công nghiệp, tỷ lệ chiết khấu và lãi suất liên ngân hàng của đất nước mà ngân hàng nước ngồi đầu tư lại có tác động rất ít đến tỷ lệ NIM của ngân hàng nước ngoài.
2.4.4 Nghiên cứu của Trần Việt Dũng (2014)
Tác giả Trần Việt Dũng sử dụng ước lượng GMM đối với dữ liệu 22 NHTM Việt Nam trong khoảng thời gian 2006-2012. Tác giả nghiên cứu mối quan hệ của các biến cấu trúc sở hữu, vốn chủ sở hữu, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, tỷ lệ dư nợ tín dụng, tỷ lệ vốn huy động, quy mô ngân hàng, tăng trưởng GDP và lạm phát đến khả năng sinh lời của các ngân hàng được đại diện bằng ROA, ROE và NIM. Tác giả kết luận các ngân hàng hiệu quả hơn khi nắm giữ nhiều vốn chủ sở hữu. Cổ phần hóa có tác động thuận chiều đến khả năng sinh lời. Với ROA, nợ xấu có tác động ngược chiều, lạm phát có tác động ngược chiều đến cả ROA và ROE. Tăng trưởng kinh tế có tác động thuận chiều đến khả năng sinh lời. Tác giả không đủ cơ sở để khẳng định tác động của quy mô, tỷ lệ dư nợ và huy động đến khả năng sinh lời của các NHTM Việt Nam. Trong mỗi nghiên cứu, các tác giả đều sử dụng mơ hình nghiên cứu khác nhau
và đưa ra các kết luận khác nhau. Dưới đây là bảng tóm tắt 3 nghiên cứu đã được tác giả đề cập
Bảng 2.1: Bảng tóm tắt các nghiên cứu trước đây
Husni Khrawish, Mohammad Al- Abadi và Maysoon Hejazi (2008) Sehrish Gul, Faiza Irshad và Khalid Zaman (2011) Hassan Hamadi và Ali Awdeh (2012) Trần Việt Dũng (2014) Quy mô nghiên cứu 13 ngân hàng tại Jordan trong giai đoạn 1992-2005
15 NHTM tại
Pakistan từ 2005- 2009
32 ngân hàng NHTM trong nước và 21 chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Li-băng trong giai đoạn 1996 – 2009
22 NHTM tại Việt Nam từ 2006 - 2012
Biến trong mơ hình nghiên cứu Biến độc lập: OPit, SIZEit, CAPit, LOANit, MSit Biến ngoại sinh: GDPt, INFt, EXt Biến độc lập: SIZEit, CAPITALit, LOANit, DEPOSITSit, GDPit, INFit, MCit Biến phụ thuộc: NIMit Biến độc lập: SIZEit, CAPITALit, LOANit, DEPOSITSit, LIQit, LLPit
Biến thể hiện yếu tố
ngành: CONCt,
LOANDOLLARt, DEPDOLLARt, INTERBANKt
Biến thể hiện yếu tố vĩ mô: GDPit, INFit, INVESTt Biến độc lập: cấu trúc sở hữu, vốn chủ sở hữu, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, tỷ lệ dư nợ tín dụng, tỷ lệ vốn huy động, quy mô ngân hàng, tăng trưởng GDP và lạm phát Biến phụ thuộc: NIMit Biến phụ thuộc: ROA, ROE, ROEC, NIM
Biến phụ thuộc: NIMit Biến phụ thuộc: ROA, ROE, NIM
Phươn g pháp nghiên cứu Dữ liệu bảng, hồi quy tuyến tính Pooled – OLS, mơ hình các ảnh hưởng cố định (Fixed- Effects model), mơ hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM model)
Mơ hình hồi quy tuyến tính Pooled – OLS
Mơ hình hồi quy tuyến tính Pooled – OLS. Ước lượng GMM Nội dung nghiên Tác động của các yếu tố nội sinh, yếu tố ngoại sinh
Nghiên cứu mối quan hệ giữa nhóm các biến nội sinh
Nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các
Nghiên cứu mối quan hệ của các biến nội sinh và
cứu đến NIM của các ngân hàng tại Jordan và ngoại sinh tác động đến lợi nhuận của các NHTM hàng đầu tại Pakistan NHTM trong nước và nước ngoài tại Lebanon
ngoại sinh tác động đến khả năng sinh lời của các NHTM tại Việt Nam Kết quả nghiên cứu
* Biến nội sinh - SIZEit, CAPit, LOANit, tác động tiêu cực lên NIMit * Biến ngoại sinh - GDPt, INFt tác động tích cực lên NIMit -SIZEit, CAPITALit, LOANit, DEPOSITSit, GDPit, INFit, MCit tác động tiêu cực lên NIMit - INFit, MCit tác động tích cực lên NIMit * Ngân hàng trong nước: - SIZEit, LIQit, CAPITALit, LLPit, CONCt, GDPit, LOANDOLLARt, DEPDOLLARt có tác động tiêu cực đến NIMt - DEPOSITSit, LOANit, INVESTt, INTERBANKt có tác động tích cực đến NIMit * Ngân hàng nước ngồi: - SIZEit, LIQit, CAPITALit, LLPit khơng tác động rõ nét đến NIMit
- Các yếu tố ngoại sinh và yếu tố ngành tác động rất ít đến NIMit Tốc độ tăng trưởng kinh tế, vốn chủ sở hữu, cổ phần hóa có tác động thuận chiều đến khả năng sinh lời. Với ROA, nợ xấu có tác động ngược chiều, lạm phát có tác động ngược chiều đến cả ROA và ROE.
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
2.5 Mô hình nghiên cứu đề xuất
Dựa các nghiên cứu thực nghiệm trước đây và kết quả đạt được của các nghiên cứu này, tác giả sử dụng mô hình nghiên cứu của Sehrish Gul, Faiza Irshad và Khalid Zaman (2011). Tuy nhiên, do hạn chế về kiến thức và dữ liệu thu thập, tác giả đã lược bớt biến MCit.
Do đó, mơ hình nghiên cứu đề xuất của tác giả như sau:
𝑁𝐼𝑀𝑖𝑡 = 𝛽0+ 𝛽1𝐿𝑂𝐴𝑁𝑖𝑡+ 𝛽2𝐶𝐴𝑃𝑖𝑡 + 𝛽3𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡+ 𝛽4𝐷𝐸𝑃𝑂𝑆𝐼𝑇𝑖𝑡+ 𝛽4𝐺𝐷𝑃𝑡 + 𝛽5𝐶𝑃𝐼𝑡+𝜀
Trong đó:
Biến phụ thuộc NIMit: tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) của ngân hàng i ở năm t Các biến độc lập:
o LOANit: Tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản ngân hàng i năm t o CAPit: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản ngân hàng i năm t o SIZEit: Quy mô ngân hàng (logarit của tổng tài sản)
o DEPOSITit: Tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản. o GDPt: Tỷ lệ tăng trưởng GDP năm t
o CPIt: Tỷ lệ lạm phát năm t
Bảng 2.2: Mơ tả các biến sử dụng trong mơ hình
Biến Diễn giải Kỳ vọng đối với tỷ suất sinh lời
Phụ thuộc
NIMit Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên
Độc lập Biến nội sinh
LOANit Tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản Tỷ lệ thuận (+)
CAPit Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản Tỷ lệ thuận (+)
SIZEit Logarit (Tổng tài sản) Tỷ lệ thuận (+)
DEPOSITit Tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên tổng tài sản
Tỷ lệ thuận (+)
Biến ngoại sinh
GDPt Tỷ lệ tăng trưởng GDP năm t Tỷ lệ thuận (+)
CPIt Tỷ lệ lạm phát năm t Tỷ lệ nghịch (-)
Nguồn: Tổng hợp của tác giả.
TÓM TẮT CHƯƠNG 2
Trong chương 2, tác giả làm rõ khái niệm về tỷ suất sinh lời của NHTM. Tiếp đó, tác giả chỉ ra các chỉ tiêu phản ánh tỷ suất sinh lời của ngân hàng gồm: tỷ lệ lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA), tỷ lệ lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE), chỉ số tỷ lệ lãi cận biên (NIM) và các yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lời của NHTM. Trong đó, các yếu tố nội tại của ngân hàng gồm: Quy mô ngân hàng, quy mơ vốn, quy mơ tiền gửi, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, chi phí hoạt động. Các yếu tố bên ngoài gồm: tốc độ tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát, sự phát triển của thị trường chứng khoán. Cuối cùng, thông qua các nghiên cứu trước đây về tỷ suất sinh lời của NHTM, tác giả đã đưa ra mơ hình nghiên cứu như sau:
𝑁𝐼𝑀𝑖𝑡 = 𝛽0+ 𝛽1𝐿𝑂𝐴𝑁𝑖𝑡+ 𝛽2𝐶𝐴𝑃𝑖𝑡 + 𝛽3𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡+ 𝛽4𝐷𝐸𝑃𝑂𝑆𝐼𝑇𝑖𝑡+ 𝛽4𝐺𝐷𝑃𝑡 + 𝛽5𝐶𝑃𝐼𝑡+𝜀
CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA NHTMCP NIÊM YẾT TRÊN TTCK
VIỆT NAM
3.1 Tổng quan các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam 3.1.1 Tổng quan về hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam. 3.1.1 Tổng quan về hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam.
Được thành lập vào năm 1990, ngành ngân hàng của Việt Nam đã phát triển rất nhiều từ một hệ thống ngân hàng đến một mạng lưới khổng lồ của các ngân hàng và tổ chức tài chính. Hơn 25 năm qua, chính phủ Việt Nam đã khởi xướng nhiều cải cách trong nhiều thập kỷ để nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của hệ thống ngân hàng trong nước, đặc biệt là thông qua việc cổ phẩn hóa của ngân hàng nhà nước. Tuy nhiên, Nhà