Nguồn: Kết quả chạy từ phần mềm STATA. * cho biết mức ý nghĩa 5%.
DA LIQ_G LIQ_C LIQ_Q ROA ROE ROS TAU RT IT TDTA LDTA SDTA SG AG MB CFO SIZE AGE DA 1.000 LIQ_G -0.002 1.000 LIQ_C *0.0503 *0.6866 1.000 LIQ_Q *0.0404 *0.6708 *0.9671 1.000 ROA *0.1587 *0.0391 *0.1099 *0.1089 1.000 ROE *0.1686 -0.026 0.018 0.016 *0.7391 1.000 ROS *0.1238 *-0.1298 0.001 0.010 *0.3968 *0.3512 1.000 TAU *-0.0483 *-0.1077 *-0.0845 *-0.0884 *0.2436 *0.2584 -0.001 1.000 RT -0.007 0.004 0.002 0.004 *0.0502 0.020 0.008 *0.0579 1.000 IT *0.0510 *0.0473 0.070 *0.0861 0.037 0.010 *0.0461 -0.007 -0.002 1.000 TDTA -0.011 *-0.4344 *-0.4402 *-0.4149 *-0.3804 *-0.1269 *-0.1076 0.036 -0.036 *-0.0662 1.000 LDTA *-0.0692 *-0.1577 *-0.0758 *-0.0772 *-0.1969 *-0.1014 0.017 *-0.2647 -0.026 -0.031 *0.4228 1.000 SDTA 0.033 *-0.3683 *-0.4277 *-0.3994 *-0.2844 *-0.0717 *-0.1278 *0.2102 -0.022 *-0.0515 *0.8091 *-0.1905 1.000 SG *0.0624 0.010 0.012 0.002 *0.0927 *0.0894 *0.0539 *0.0426 -0.001 0.006 -0.008 -0.002 -0.008 1.000 AG *0.2566 0.019 *0.0694 *0.0691 *0.1850 *0.1853 *0.1172 0.020 0.003 -0.005 *0.0446 *0.0486 0.017 *0.1961 1.000 MB *0.0574 -0.008 *0.0408 *0.0395 *0.4309 *0.2792 *0.1021 *0.1462 *0.0522 -0.016 *-0.1060 *-0.0613 *-0.0751 *0.0544 *0.1441 1.000 CFO *-0.8488 0.019 0.015 0.028 *0.3623 *0.2062 *0.0904 *0.1210 0.029 -0.027 *-0.1811 -0.023 *-0.1810 -0.030 *-0.0857 *0.1821 1.000 SIZE *0.0931 *-0.1414 *-0.1516 *-0.1552 -0.035 0.016 *0.0605 *-0.1491 -0.013 -0.004 *0.3306 *0.3003 *0.1634 0.008 *0.1383 *0.0934 *-0.0659 1.000 AGE *-0.0577 *-0.0758 *-0.0797 *-0.0731 0.007 -0.018 0.024 *0.0411 -0.026 -0.008 *0.0864 0.033 *0.0720 *-0.0870 *-0.0708 *0.0459 *0.0645 *0.1289 1.000
Vịng quay tổng tài sản (TAU) có tương quan nghịch chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận trong khi vòng quay hàng tồn kho (IT) có tương quan thuận chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận và đều có ý nghĩa thống kê ở mức 5%. Ngược lại, mối quan hệ giữa vòng quay các khoản phải thu (RT) và hành vi điều chỉnh lợi nhuận khơng có ý nghĩa thống kê.
Trong các tỷ số địn bẩy tài chính chỉ có tỷ số nợ dài hạn (LDTA) có tương quan nghịch chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%. Mối quan hệ giữa tỷ số nợ (TDTA) và tỷ số ngắn hạn (SDTA) với hành vi điều chỉnh lợi nhuận khơng có ý nghĩa thống kê.
Các tỷ số tăng trưởng có tương quan thuận chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận và đều có ý nghĩa thống kê ở mức 5%.
Tỷ số dòng tiền từ hoạt động có tương quan nghịch chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%.
Biến kiểm sốt quy mơ cơng ty có tương quan thuận chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận trong khi tuổi cơng ty có tương quan nghịch chiều với hành vi điều chỉnh lợi nhuận và đều có ý nghĩa thống kê ở mức 5%.
Kết quả ở bảng 4.3 cũng cho thấy hầu hết hệ số tương quan giữa các biến độc lập là nhỏ hơn 0,4. Tuy nhiên, trong nhóm tỷ số khả năng thanh tốn, giữa LIQ_C, LIQ_Q và LIQ_G có hệ số tương quan lớn hơn 0,65. Do đó, để tránh hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra trong mơ hình, luận văn loại bỏ biến LIQ_Q và LIQ_G, chỉ chọn biến LIQ_C để đưa vào mơ hình vì LIQ_C có hệ số tương quan với hành vi điều chỉnh lợi nhuận (DA) cao hơn và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%.
Trong nhóm tỷ số khả năng sinh lời, giữa ROA và ROE có hệ số tương quan lớn hơn 0,7. Đồng thời, giữa hai biến ROA và ROS thì ROA có hệ số tương quan với hành vi điều chỉnh lợi nhuận cao hơn ROS. Do đó, để tránh hiện tượng đa cộng tuyến có thể xảy ra, luận văn bỏ bớt biến ROE và ROS khỏi mơ hình, giữ lại biến ROA vì trong các nghiên cứu trước đây, các tác giả như Aziatul và các cộng sự (2015), Jang và các cộng sự (2017) thường sử dụng ROA để đo lường khả năng sinh lời của cơng ty.
Đối với nhóm tỷ số khả năng hoạt động, luận văn chọn biến TAU, loại bỏ bớt hai biến RT và IT vì mối quan hệ giữa RT và hành vi điều chỉnh lợi nhuận khơng có ý nghĩa thống kê và IT thường ít được người sử dụng báo cáo tài chính quan tâm hơn TAU.
Tương tự như vậy, đối với nhóm tỷ số địn bẩy tài chính, giữa TDTA và SDTA có hệ số tương quan lớn hơn 0,8. Do đó, để tránh hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra trong mơ hình, luận văn bỏ bớt biến SDTA và TDTA khỏi mơ hình, chỉ giữ lại biến LDTA vì LDTA có hệ số tương quan với hành vi điều chỉnh lợi nhuận (DA) và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%. Trong khi mối quan hệ giữa TDTA, SDTA và hành vi điều chỉnh lợi nhuận (DA) khơng có ý nghĩa thống kê.
Đối với nhóm tỷ số tăng trưởng, giữa M/B và ROA có hệ số tương quan lớn hơn 0,4. Do đó, để tránh hiện tượng đa cộng tuyến, luận văn chọn biến AG, loại bỏ hai biến SG và M/B vì AG có hệ số tương quan với hành vi điều chỉnh lợi nhuận cao hơn SG và M/B.
4.4. Kết quả phân tích hồi quy ảnh hưởng của các tỷ số tài chính đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 4.4.1. Mơ hình đề xuất
Dựa vào kết quả phân tích tương quan giữa các biến trong mơ hình ở mục 4.3, các biến độc lập sau đây sẽ được lựa chọn đưa vào mơ hình hồi quy.