CHAPTER 3 : DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1 Mẫu nghiên cứu:
Mẫu nghiên cứu ban đầu bao gồm hoạt động IPO của tất cả các doanh nghiệp niêm yết không thuộc lĩnh vực tài chính, bảo hiểm diễn ra trong giai đoạn từ 01/01/2006
– 31/12/2011 tại HOSE.
Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) ra đời trước tiên và đi vào hoạt động kể từ năm 2000, với 2 doanh nghiệp niêm yết ban đầu là Cty CP Cơ Điện lạnh (REE) và Cty CP Cáp và Vật Liệu Viễn Thơng (SACOM). Tính đến 31/12/2012, Sàn HOSE chiếm khoảng 50% số lượng các công ty niêm yết và trên 70% giá trị vốn hóa của tồn thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc nghiên cứu dữ liệu tại HOSE có thể mang tính đại diện cho toàn bộ thị trường chứng khoán Việt Nam. Bên cạnh đó, dữ liệu trước 2006 bị loại bỏ khỏi mẫu do:
- Qui mô của thị trường trước 2006 khá là nhỏ so với thời gian sau này, do đó nó có thể làm cho kết quả bị ảnh hưởng, thiên lệch.
- Tính từ năm 2006, hoạt động của thị trường có bước ngoặc lớn, hoạt động IPO diễn ra rất sôi động, với sự xuất hiện của các đơn vị niêm yết có quy mơ vốn hóa thị trường rất lớn.
Bài nghiên cứu này chủ yếu dựa trên dữ liệu thứ cấp. Những dữ liệu đặc thù của doanh nghiệp cần thiết được lấy từ kho dữ liệu của Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước, Sở giao dịch chứng khoán HCM (HOSE), số liệu theo dõi phân tích của các cơng ty chứng khoán trong nước như FPTS, SSI, TLS, HSC… Và một số website chứng khoán như: Vietstock.vn, CafeF.vn, Vndirect.vn…
Các tổ chức tài chính (Cty tài chính, Ngân hàng, Cty Bảo hiểm) bị loại khỏi mẫu bởi vì những tổ chức này có cấu trúc vốn riêng biệt, những yếu tố quyết định cấu trúc vốn thì khác biệt so với các doanh nghiệp không thuộc lĩnh vực này. Do phương trình hồi quy được sử dụng trong bài nghiên cứu là các biến có độ trễ nên
19
mẫu được tiếp tục giới hạn bao gồm những doanh nghiệp có dữ liệu năm tài chính cuối cùng trước IPO.
Bảng số 3.1 trình bày số lượng của những cơng ty khơng thuộc lĩnh vực tài chính được lấy mẫu tại HOSE từ 2006 – 2011 và được phân loại theo ngành nghề hoạt động kinh doanh. Mẫu được dùng để kiểm định giả thiết định thời điểm thị trường bao gồm các quan sát của 245 doanh nghiệp được thống kê theo năm. Tiêu chí phân loại các doanh nghiệp tuân theo tiêu chí phân ngành của UBCKNN năm 2012. Đa số những doanh nghiệp được điều tra đến từ ngành công nghiệp chế biến chế tạo chiếm 36,7% (90 Cty) và ngành bán bn, bán lẻ ở vị trí số 2 với 14,7% (36 Cty). Tiếp theo đó là ngành Bất động sản với 31 công ty, chiếm 12,7%.
Bảng 3.1: Phân loại các doanh nghiệp niêm yết tại HOSE theo ngành nghề kinh doanh Stt Ngành nghề hoạt động kinh doanh Mã Ngành Số lượng Tỷ trọng (%)
1 Nông Nghiệp – Lâm Nghiệp –
Thủy Sản A 6 2.4
2 Khai khoáng B 10 4.1 3 Chế biến – Chế tạo C 90 36.7 4 SX, PP năng lượng, điều hịa
khơng khí D 13 5.3
5 Cung cấp nước, xử lý nước thải,
rác thải E 2 0.8
6 Xây dựng F 27 11
7 Bán buôn, bán lẻ, sữa chữa ô tô,
mô tô… G 36 14.7
20
9 Dịch vụ lưu trú & Ăn uống I 3 1.2 10 Thông tin và truyền thông J 7 1.6 11 Bất động sản L 31 12.7 12 Khoa học công nghệ M 2 0.8 13 Hành chính và dịch vụ hỗ trợ N 1 0.4 14 Dịch vụ vui chơi và giải trí R 2 0.8
245 100
(Nguồn: UBCKNN)