CHƢƠNG 4 PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1. Phân tích theo phƣơng pháp nghiên cứu sự kiện
4.1.2. Sự đảo chiều thặng dƣ của tài khoản vãng lai
Áp dụng những tiêu chí để xác định sự đảo chiều thâm hụt của tài khoản vãng lai tôi xác định đƣợc 15 giai đoạn đảo chiều thặng dƣ.
Thặng dƣ trung bình tài khoản vãng lai ở mức 5.67 của GDP tại thời điểm đảo chiều. Trong mẫu dữ liệu quan sát sự thặng dƣ tài khoản vãng lai có sự khác biệt giữa các đợt, mức thặng dƣ tài khoản vãng lai 13.03% ở Thái Lan vào quý 1 năm 1998 và mức thâm hụt tài khoản vãng lai 0.007% ở Chile vào
quý 2 năm 2003. Trong ba năm sau giai đoạn đảo chiều có thể nhận thấy là hầu hết tài khoản vãng lai thặng dƣ trung bình ở mức thấp 0.71%.
Trong phần lớn các trƣờng hợp, tác giả nhận thấy rằng tỷ giá thực tăng giá bắt đầu từ thời điểm đảo chiều thặng dƣ của tài khoản vãng lai và trong 3 năm sau thời điểm đảo chiều. Sự tăng giá trung bình của tỷ giá thực là 7.44%. Việc này cũng phù hợp với lý thuyết vì khi tỷ giá thực tăng có nghĩa là đồng nội tệ mất giá làm cho giá cả hàng hóa của các nƣớc mới nổi trở nên rẻ hơn so với hàng hóa nƣớc ngồi. Lúc này ngƣời dân trong và ngồi nƣớc sẽ u thích hàng hóa nƣớc mình hơn làm cho xuất khẩu tăng và nhập khẩu giảm điều này cải thiện đến tài khoản vãng lai trở nên thặng dƣ. Một ví dụ rõ ràng nhất là, Trung Quốc quốc gia này liên tục giữ cho đồng nội tệ của mình ở mức thấp liên tục phá giá đồng nội trong thời gian dài làm cho hàng hóa nƣớc này trở nên rẻ hơn dẫn đến xuất khẩu tăng làm cho tài khoản vãng lai của Trung Quốc thặng dƣ trong một thời gian dài.
Ngoài ra, trong thời gian đảo chiều thặng dƣ tác giả còn nhận thấy phần lớn mẫu quan sát sự tăng trƣởng của tổng sản phẩm quốc nội tăng sau giai đoạn đảo chiều với mức trung bình là 46.37%.
Qua đây có thể thấy rằng sự điều chỉnh của tỷ giá thực có tác động đến tài khoản vãng lai.