Mục tiêu của bài nghiên cứu là kiểm định mối quan hệ giữa thị trường chứng khốn và thị trường ngoại hối thơng qua việc kiểm định mối quan hệ nhân quả giữa tỷ giá VND/USD và chỉ số giá chứng khoán VN-Index trong giai đoạn từ ngày 03 tháng 01 năm 2006 đến ngày 31 tháng 12 năm 2013.
Bằng cách sử dụng các phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị, kiểm định đồng liên kết Johansen cho thấy không tồn tại bất kỳ mối quan hệ đồng liên kết giữa hai biến tỷ giá và giá chứng khốn, nghĩa là khơng tồn tại mối quan hệ cân bằng trong dài hạn giữa hai biến số trong mơ hình nghiên cứu. Ngồi ra, kiểm định nhân quả Granger tuyến tính cũng cho thấy không tồn tại mối quan hệ nhân quả nào giữa tỷ giá VND/USD và chỉ số chứng khoán VN-Index trong suốt giai đoạn nghiên cứu. Như vậy, giữa thị trường chứng khốn và thị trường ngoại hối khơng tồn tại mối quan hệ trong ngắn hạn cũng như trong dài hạn. Việt Nam đồng thường được xếp vào nhóm các đồng tiền có tỷ giá được neo với USD và có biên độ ổn định, chính việc tỷ giá được neo gần như cố định trong khi thị trường chứng khốn được ví như là phong vũ biểu cho nền kinh tế với những biến động liên tục, điều này lý giải tại sao mối quan hệ tuyến tính trực tiếp giữa tỷ giá và thị trường chứng khốn là khơng có ý nghĩa.
Kết quả đạt được khi đem so với các nghiên cứu trước đây chỉ mang tính tương đối bởi vì mỗi quốc gia trên thế giới có thể chế chính trị, kinh tế và xã hội khác nhau. Cách vận hành các nền kinh tế cũng khác nhau, nhất là quy mô thị trường cũng như tính chuyên nghiệp của thị trường chứng khốn Việt Nam khơng thể đem so sánh với các nền kinh tế phát triển khác được. Ngay cả với các đề tài nghiên cứu trước nhưng thời gian nghiên cứu khác nhau, tức là chuỗi dữ liệu nghiên cứu khác nhau cũng cho ra các kết quả không đồng nhất nhau. Đặc biệt, với một thị trường chứng khốn cịn non trẻ như thị trường chứng khoán Việt Nam, khi mà khung pháp lý chưa được hoàn thiện nên sẽ bị tác động bởi rất nhiều yếu tố chưa thể đo lường được nên kết quả nghiên cứu có thể chưa thể hiện đúng hoàn toàn diễn biến thực tại trên thị trường.
Mặc dù vậy, kết quả nghiên cứu cũng có nhiều điểm tương đồng khi so sánh với các nghiên cứu trước đây:
Nghiên cứu của Abdalla và Murinde (1997) khi phân tích mối quan hệ giữa tỷ giá hối đối và giá chứng khoán tại thị trường Philipines cũng khơng tìm thấy mối quan hệ nhân quả nào giữa hai biến. Nghiên cứu của Naeem Muhammad và Sbdul Rrasheed (2002) cũng kết luận rằng không tồn tại mối quan hệ giữa tỷ giá và giá chứng khoán khi nghiên cứu quan hệ giữa hai thị trường tỷ giá và ngoại hối tại Pakistan và Ấn Độ. Một nghiên cứu khác của Agus Harjit và Carl McGowan (2005) cũng cho kết quả tương tự khi kiểm định mối quan hệ giữa thị trường chứng khốn và thị trường ngoại hối tại bốn nước Đơng Nam Á là Indonesia, Phillipines, Singapore và Thái Lan,….