CHƢƠNG 4 : NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2Mối quan hệ tuyến tính của các chỉ số bộ ba bất khả thi
Tác giả sử dụng mơ hình hồi quy của Aizenman, Chinn, Ito (2008) để kiểm định mối quan hệ tuyến tính của sự đánh đổi giữa các chỉ số của bộ ba bất khả thi nhằm
kiểm tra xem có hay khơng tổng trọng số của ba biến chính sách là một hằng số. Để xem xét vấn đề này, tác giả kiểm định tính phù hợp của mơ hình hồi quy sau:
1 = a * MI + b *ERS + c * KAOPEN + εt
Với dữ liệu như trên thì kết quả sau khi thực hiện việc tính tốn là:
R² 0,944 Adjusted R² 0,853 R 0,975 n 16 k 3 Dep. Var. Y Regression output
variables coefficients std. error t (df=12) p-value
Intercept -0.667 MI a = 0.545 0.773 1.608 0.1337 ERS b = 0.475 1.422 0.334 0.7444 KAOPEN c = 1.176 1.947 0.707 0.4933 ANOVA table Source SS df MS F p-value Regression 1.037 3 0.346 0.96 .4429 Residual 4.320 12 0.360 Total 5.358 15
Với hệ số R2 là 0,944, hệ số R điều chỉnh là 0,853 cao, có thể kết luận là mơ
hình phù hợp với những kết quả thống kê, chứng tỏ các chỉ số bộ ba bất khả thi của Việt Nam có mối quan hệ tuyến tính với nhau.
Theo kết quả tính tốn thì mơ hình hồi quy các chỉ số bộ ba bất khả thi của Việt Nam giai đoạn 1996 – 2011 là:
l = 0.545 * MI + 0.475 * ERS + 1.176 * KAOPEN – 0.667
Qua cơng thức trên, có thể thấy với cùng mức thay đổi như nhau thì chỉ số KAOPEN sẽ dẫn đến những tác động lớn hơn so với sự thay đổi của hai chỉ số cịn lại. Điều này cũng phù hợp với tình hình thực tế ở Việt Nam trong hơn 10 năm qua. Kể từ
năm 2007, khi Việt Nam gia nhập WTO (KAOPEN tăng) thì đã có sự ảnh hưởng rõ rệt đến hai chỉ số kia. Xa hơn nữa, sự tách mình khỏi khủng hoảng kinh tế Đơng Nam Á năm 1997 (KAOPEN gần như khơng đổi trong 10 năm) thì dù hai chỉ số cịn lại có biến động (ngược chiều) thì vẫn ln có sự cân bằng trong bộ ba bất khả thi. Như vậy, ở Việt Nam, mặc dù cả ba chỉ số đều có tầm ảnh hưởng rất quan trọng đến điều hành chính sách nhưng trong thời đại tồn cầu hóa hiện nay thì cần nên chú ý kỹ hơn nữa đến sự hội nhập tài chính. Vì đó là nhân tố gây ảnh hưởng lớn nhất đến điều hành bộ ba bất khả thi.