Thị trường chứng khốn Việt Nam đã cĩ những bước phát triển nhất định, đã huy động các nguồn vốn dài hạn cho nền kinh tế. Sự thăng hoa của TTCK và BĐS từ nửa cuối 2006 và năm 2007, làm cho đầu tư trên TTCK trở thành lý do để rời bỏ tài sản nhà đất đang nắm giữ. Năm 2007, TTCK Việt Nam xếp thứ 24 thế giới về tốc độ tăng trưởng tạo ra một hiệu ứng bong bĩng kích thích các nhà đầu tư.
Nhưng từ cuối năm 2007 tình hình đã thay đổi. Chiếc bong bĩng đĩ bắt đầu xì hơi mạnh và từ đầu năm 2008 chỉ số VN-Index giảm xuống dưới 366 điểm, trồi sụt thất thường. Nguồn vốn dần được rút ra để đầu tư vào các lĩnh vực khác như BĐS gĩp phần làm tăng giá BĐS lên đến đỉnh điểm vào đầu năm 2008. Nhiều nhà đầu tư trong và ngồi nước gặt hái được thành cơng đã chia sẽ nguồn lợi nhuận lớn đầu tư vào BĐS. Điều này cũng gĩp phần làm cho thị trường BĐS tăng mạnh.
Bảng 2.2.12. Biểu đồ VN-index qua các năm
Nguồn CBRE
Từ khi lao dốc đến nay, thị trường chứng khốn hồi phục rất ì ạch. Kỳ vọng về sự bứt phá của VN-Index khỏi giải biên độ hẹp đã khơng diễn ra. Chỉ số vẫn loanh quanh mốc 450-500 điểm cĩ khi xuống dưới 400 điểm, quy mơ giao dịch vẫn ở trạng thái thấp. Nguyên nhân chính là các doanh nghiệp vẫn chưa thực sự hồi phục do ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế và tình hình kinh tế vĩ mơ luơn bất ổn trong thời gian qua, giá cả tăng cao, thâm hụt cán cân ngoại tệ, giá vàng biến động nhiều thu hút các nhà đầu tư chạy sang thị trường vàng.
Thời gian từ tháng 11/2010 cho đến nay do nguy cơ lạm phát tăng cao, NHNN đang bắt đầu áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ, lãi suất tăng cao. Vì thị trường sẽ vẫn cịn đối mặt với nhiều khĩ khăn, nhưng năm 2011 kỳ vọng thị trường chứng khốn sẽ tốt hơn nhờ vào giá trị của chứng khốn được ghi nhận tốt hơn, GDP tăng trưởng ổn định và thị trường sẽ được điều chỉnh.
Nguồn vốn FII đã và đang trở lại được NHNN đánh giá là một yếu tố thuận lợi vừa gĩp phần phát triển trên thị trường chứng khốn, vừa gĩp phần cho việc cân đối cán cân thanh tốn, ổn định cung - cầu ngoại tệ và tỷ giá trên thị trường, bên cạnh các nguồn vốn khác.
Hiện nay mối quan hệ giữ hai thị trường chứng khốn và BĐS chưa cĩ cơ sở ổn định, chúng ta chỉ thấy sự “liên thơng” giữa hai thị trường này, khi TTCK giảm, nhà đầu tư rút vốn để đầu tư vào BĐS và ngược lại cho dù thị trường chứng khốn đã đi vào vận hành hơn 10 năm.
Để kết nối giữa hai thị trường này, Bộ Tài chính đang xây dựng hướng dẫn việc huy động vốn, thành lập, tổ chức hoạt động và quản lý Quỹ đầu tư BĐS - một loại quỹ đầu tư chứng khốn được hình thành từ vốn gĩp của tổ chức và cá nhân
đầu tư thơng qua việc phát hành chứng chỉ quỹ, cĩ mục tiêu đầu tư chủ yếu vào các loại BĐS và các tài sản khác.
Việc thành lập Quỹ đầu tư BĐS sẽ hướng các nhà đầu tư riêng lẻ, đầu tư tự phát thiếu chuyên nghiệp thành những nhà đầu tư chuyên nghiệp; khơng chỉ khai thơng cả thị trường vốn lẫn thị trường BĐS, mà cịn gĩp phần ổn định, lành mạnh cả hai thị trường này”.