4. NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU:
4.5.3. Phân tích phương pháp đo lường thay thế:
Theo Marciukaityte và Szewczyk (2011), Teoh và cộng sự (1998a, 1998b), tác giả đã ước tính biến kế tốn dồn tích có điều chỉnh bằng cách sử dụng mơ hình Jones sửa đổi (1991). Việc sửa đổi là giả định rằng sự gia tăng các khoản phải thu thương mại “trade receivables” của các doanh nghiệp khơng phải là khoản kế tốn dồn tích khơng điều chỉnh “non-discretionary accruals”, khoản phải thu này có thể được điều chỉnh và có khả năng làm thái quá mức tăng trưởng doanh số bán hàng cao.
Để đảm bảo rằng kết quả là không thiên vị bởi giả định về các khoản phải thu thương mại, tác giả tiến hành phân tích hồi quy đối với biến kế tốn dồn tích có điều chỉnh được ước lượng từ mơ hình Jones chưa sửa đổi.
Bảng 4.11 trình bày phân tích hồi quy các biến kiểm sốt trên các biến kế tốn dồn tích có điều chỉnh được ước lượng lại theo mơ hình Jones chưa sửa đổi. Kết quả mới thì tương tự các kết quả thu được với các mẫu đầy đủ. Các biến kiểm soát đặc điểm doanh nghiệp có tác động lên biến kế tốn dồn tích có điều chỉnh là tương tự. Biến đại diện cho sự ưu tiên tài trợ vốn cổ phần vẫn không phải là yếu tố tác động lên biến kế tốn dồn tích có điều chỉnh.
Bảng 4.11: Phân tích mơ hồi quy theo các biến kiểm soát, sử dụng phương pháp đo lường biến kế tốn dồn tích có điều chỉnh thay thế.
DA estimated using unmodified Jones (1991)
Total DA Current DA Current DA excluding depreciation Intercept 0.1502 ** 0.2724 * 0.2557 * (1.98) (1.90) (1.80)
Equity financing /external financing
-0.0179 -0.0728 * -0.0806 *
(-0.56) (-1.67) (-1.86)
Log of ratio of external financing to assets
0.0609 ** 0.1386 *** 0.1419 ***
(2.20) (3.21) (3.32)
Log of market value of equity 0.0100 0.0357 0.0326 (1.04) (1.43) (1.31) Debt-to-asset ratio -0.0768 * -0.2797 *** -0.2693 *** (-1.92) (-4.23) (-4.11) Market-to-book ratio 0.0045 -0.0058 -0.0018 (0.33) (-0.42) (-0.14) No observations 468 466 466
Chú thích: Sử dụng mơ hình Jones chưa sửa đổi để ước lượng các biến kế tốn dồn tích có
điều chỉnh, với giả định sự gia tăng các khoản phải thu thương mại “trade receivables” không phải là khoản kế tốn dồn tích khơng điều chỉnh “non-discretionary accruals”