Nguồn: Tổng hợp từ dữ liệu nghiên cứu dựa trên phần mềm Stata
Theo mơ hình Pooled LS thì STD cũng có tác động ngược chiều đối với ROE ở mức ý nghĩa 1%, khi STD tăng 1% thì ROE giảm 0,1873%. Biến LTD,
AGE khơng có ý nghĩa thống kê. Các biến kiểm sốt như SIZE, GROW, STATE có
tác động đồng biến với ROE, cụ thể: khi SIZE tăng 1% thì ROE tăng 0,000223%, GROW tăng 1% thì ROE tăng 0,2183%, STATE tăng 1% thì ROE tăng 0,2419%.
Kết quả này cũng giống như các nghiên cứu của El-Sayed Ebaid, I.,2009; Ahmad, Z., Abdullah, N. M. H., & Roslan, S., 2012; Mahfuzah Salim, Dr.Raj Yadav, 2012; Zeitun, R., & Tian, G. G., 2014 và Dawar, V., 2014.
Mơ hình Pooled OLS đã bỏ qua bình diện khơng gian và thời gian của dữ liệu kết hợp, nó khơng phản ánh được tác động của sự khác biệt của mỗi công ty.
Tác động này có thể là vấn đề hiệu quả sử dụng vốn, sự nhạy bén trong kinh doanh
của ban lãnh đạo công ty, cách thức mở rộng thị trường cũ hay tiếp cận đối với thị
trường mới … Do đó, bài viết sử dụng mơ hình FEM để kiểm định xem có tồn tại tác động cố định của mỗi quốc gia trong mơ hình hay khơng.
_cons -.1595471 .1317401 -1.21 0.228 -.420124 .1010297 AGE -.0004122 .002917 -0.14 0.888 -.0061818 .0053574 STATE .2419176 .057068 4.24 0.000 .1290393 .3547959 GROW .2182916 .0388658 5.62 0.000 .1414166 .2951666 SIZE .0222677 .0096708 2.30 0.023 .0031392 .0413962 LTD .2686668 .2298426 1.17 0.245 -.1859529 .7232866 STD -.1873407 .0650153 -2.88 0.005 -.3159384 -.0587429 ROE Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] Total 3.31200986 139 .023827409 Root MSE = .12494 Adj R-squared = 0.3449 Residual 2.07599307 133 .01560897 R-squared = 0.3732 Model 1.23601679 6 .206002799 Prob > F = 0.0000 F( 6, 133) = 13.20 Source SS df MS Number of obs = 140 . reg ROE STD LTD SIZE GROW STATE AGE