CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1 Thống kê mô tả các biến
4.1.1 Thống kê mô tả cho các biến số sử dụng trong mơ hình 1– gồm các biến số tà
chính và quản trị cơng ty
Bảng 4.1 trình bày thống kê mơ tả của tất cả các biến số trong bài nghiên cứu. Các biến số trong mơ hình 1 cụ thể như sau: PROF, FE, RE, CCSHTT, OWNERD, CEOD, PID, BS. Tác giả phát hiện một số đặc điểm của các biến trong mơ hình 1 như sau:
Bảng 4.1: Mô tả thống kê các biến sử dụng trong mơ hình 1 – gồm các biến số tài chính và quản trị cơng ty
PROF: Theo thống kê mô tả cho thấy rằng ở nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính thì biến số này có giá trị trung bình thấp hơn so với nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính. Có nghĩa là các cơng ty gặp khó khăn về tài chính thì có khả năng sinh lợi (lợi nhuận) thấp hơn các cơng ty khơng gặp khó khăn về tài chính. Cụ thể là, giá trị trung bình lợi nhuận của nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính là -0.082, trong khi đó giá trị này đối với nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính là 0.108. Như vậy, những cơng ty có lợi nhuận thấp thì sẽ có khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính cao hơn so với những cơng ty có lợi nhuận cao.
FE: Kết quả thống kê mô tả thể hiện giá trị trung bình của biến số FE ở nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính là thấp hơn so với nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính. Cụ thể là, giá trị trung bình chi phí tài chính của nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính là 0.29, lớn hơn 2 lần so với nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính 0.13. Kết quả này, hàm ý rằng nhóm công ty bị kiệt quệ tài chính chủ yếu là những cơng ty có quy mơ nhỏ, năng lực tài chính yếu kém nên họ sử dụng chi phí tài chính ít hơn; ngược lại, những cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính đa số là những cơng ty có quy mơ và thị phần lớn, do đó, họ sử dụng nhiều chi phí tài chính hơn để vận hành cơng ty.
RE: Từ bảng 4.1 ta thấy rằng giá trị trung bình của biến số này đối với các cơng ty bị kiệt quệ tài chính là thấp hơn so với các công ty không bị kiệt quệ tài chính. Cụ thể, giá trị trung bình lợi nhuận giữ lại của nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính là -0.086, trong khi đó, giá trị này đối với các cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính là 0.112. Điều này cho thấy các công ty có lợi nhuận giữ lại cao có ít khả năng rơi vào kiệt quệ tài chính so với các cơng ty có lợi nhuận giữ lại thấp hoặc âm.
CCSHTT: Theo thống kê mô tả, kết quả cho thấy giá trị trung bình của biến này ở nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính (0.495) là cao hơn so với nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính (0.48). Điều này hàm ý rằng, những cơng ty có tỷ lệ sở hữu cổ phần bởi các cổ đơng lớn cao thì khả năng lâm vào kiệt quệ tài chính sẽ cao hơn những cơng ty có tỷ lệ sở hữu cổ phần bởi các cổ đông lớn thấp.
OWNERD: Theo thống kê mơ tả cho thấy rằng, khơng có sự khác biệt đáng kể về tỷ lệ sở hữu cổ phần của HĐQT giữa nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính và nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính. Cụ thể, giá trị trung bình của biến này ở nhóm cơng ty kiệt quệ tài chính và nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính là 0.19. Như vậy, hàm ý rằng bối cảnh ở các cơng ty ở Việt Nam thì tỷ lệ sở hữu cổ phần của HĐQT ảnh hưởng không đáng kể đến khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính.
CEOD: Kết quả thống kê mô tả thể hiện giá trị trung bình của biến này ở nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính (0.42) cao hơn so với nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính (0.4). Như vậy, khả năng kiêm nhiệm của Chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc ở nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính là cao hơn so với nhóm cơng ty kiệt quệ tài chính.
PID: Kết quả thống kê mơ tả thể hiện rằng, giá trị trung bình của biến PID ở nhóm cơng ty bị kiệt quệ tài chính (0.46) thấp hơn so với nhóm cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính (0.48). Điều này giải thích rằng, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập ở các công ty khơng bị kiệt quệ tài chính là nhiều hơn so với các cơng ty bị kiệt quệ tài chính. Đồng thời, sự độc lập của nhóm thành viên HĐQT ở các cơng ty khơng bị kiệt quệ tài chính làm tốt vai trị của họ và mang lại nhiều lợi ích cũng như hiệu suất hoạt động cho công ty.
BS: Theo kết quả của thống kê mơ tả, quy mơ HĐQT ở cả hai nhóm cơng ty kiệt quệ tài chính và khơng kiệt quệ tài chính là khơng đáng kể. Cụ thể là, số lượng thành viên HĐQT ở các cơng ty trung bình là 5 thành viên. Kết quả cũng cho thấy rằng, giá trị lớn nhất của biến này là 11 và nhỏ nhất là 2. Như vậy, số lượng thành viên HĐQT nhiều nhất ở một công ty là 11 thành viên và nhỏ nhất là 2 thành viên.